1.2.1　黃金T+D

黃金T+D，即黃金現(xiàn)貨延期交易，是上海黃金交易所推出的黃金主要交易方式。在瀏覽器的地址欄中輸入“http: //www.sge.com.cn”，就可以進(jìn)入上海黃金交易所的首頁(yè)，如圖1.2所示。

單擊“行情資訊”按鈕，就可以看到上海黃金交易所上市的所有品種的報(bào)價(jià)信息，如圖1.3所示。

上海黃金交易所是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，由中國(guó)人民銀行組建，在國(guó)家工商行政管理局登記注冊(cè)的，不以營(yíng)利為目的，實(shí)行自律性管理的法人。遵循公開(kāi)、公平、公正和誠(chéng)實(shí)信用的原則組織黃金、白銀、鉑等貴金屬交易。上海黃金交易所于2002年10月30日正式開(kāi)業(yè)。

交易所主要實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)化撮合交易方式。交易時(shí)間為每周一至周五（節(jié)假日除外）上午9：00～11：30，下午13：30～15：30，晚上20：00～2：30。目前，交易所主板共有黃金、白銀、鉑金13個(gè)交易品種，國(guó)際板共有3個(gè)黃金現(xiàn)貨品種；中國(guó)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行和深圳發(fā)展銀行、興業(yè)銀行和華夏銀行等18家商業(yè)銀行作為交易所指定的清算銀行，國(guó)際板現(xiàn)有7家指定清算銀行。實(shí)行集中、直接凈額的資金清算原則。交易所實(shí)物交割實(shí)行“一戶(hù)一碼制”的交割原則，在全國(guó)36個(gè)城市設(shè)立58家指定倉(cāng)庫(kù)，在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)立指定倉(cāng)庫(kù)，金錠和金條由交易所統(tǒng)一調(diào)運(yùn)配送。

上海黃金交易所的建立，與貨幣市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)等一起構(gòu)筑成我國(guó)完整的金融市場(chǎng)體系。未來(lái)，交易所將在中國(guó)人民銀行的領(lǐng)導(dǎo)下，一如既往，與時(shí)俱進(jìn)，為我國(guó)黃金市場(chǎng)的繁榮做出更大貢獻(xiàn)。

下面講解一下幾個(gè)主要的黃金現(xiàn)貨延期交易品種。

（1）Au（T+D）

Au（T+D），又稱(chēng)為黃金T+D，T是Trade的簡(jiǎn)寫(xiě)，D是Delay的簡(jiǎn)寫(xiě)，也稱(chēng)為黃金延期，即延期交易，產(chǎn)品代碼是：Au（T+D）。

所謂T+D，是指由上海黃金交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。這個(gè)標(biāo)的物，又叫基礎(chǔ)資產(chǎn)，是T+D合約所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨。其特點(diǎn)是：以分期付款方式進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，交易者可以選擇當(dāng)日交割，可以無(wú)限期地延期交割。

Au（T+D）的交易規(guī)則如下。

交易品種：黃金

合約代碼：Au（T+D）

交易方式：現(xiàn)貨延期交收交易

交易單位：1000克/手

報(bào)價(jià)單位：元（人民幣）/克

最小變動(dòng)價(jià)位：0.01元/克

每日價(jià)格最大波動(dòng)：上一交易日結(jié)算價(jià)±5％

最小單筆報(bào)價(jià)量：1手

最大單筆報(bào)價(jià)量：1000手

合約期限：連續(xù)交易

最低交易保證金：6％

交易時(shí)間：上午9：00～11：30，下午13：30～15：30，晚上19：50～02：30

延期補(bǔ)償費(fèi)收付日：按自然日逐日收付

延期補(bǔ)償費(fèi)率：合約市值的萬(wàn)分之二/日

最小交收申報(bào)量：1手

交收申報(bào)時(shí)間：15：00～15：30

中立倉(cāng)申報(bào)時(shí)間：15：31～15：40

交易手續(xù)費(fèi)：成交金額的萬(wàn)分之二

違約金比例：合約價(jià)值的8％

清算方式：當(dāng)日無(wú)負(fù)債清算制度

實(shí)物交收方式：交收申報(bào)制

交割方式：實(shí)物交割，基準(zhǔn)交割品種為標(biāo)準(zhǔn)重量3千克、成色不低于99.95％的金錠。

交割品種：標(biāo)準(zhǔn)重量1千克、成色不低于99.99％的金錠可替代交割。

交割時(shí)間：交收申報(bào)配對(duì)成功的當(dāng)日

交割地點(diǎn)：交易所指定倉(cāng)庫(kù)

交割費(fèi)：0

上市日期：2004年8月16日

2004年9月至2016年6月的黃金T+D的月K線(xiàn)圖，如圖1.4所示。

（2）mAu（T+D）

2014年1月2日，上海黃金交易所正式掛牌交易mAu（T+D），簡(jiǎn)單地說(shuō)，m的全名是mini（迷你），小一號(hào)的意思。mAu（T+D）即縮小版Au（T+D）。下面簡(jiǎn)單說(shuō)一下mAu（T+D）的交易規(guī)則：

合約代碼：mAu（T+D）。

合約報(bào)價(jià)：mAu（T+D）合約的交易單位為100克/手，最小單筆報(bào)價(jià)量為1手，最大單筆報(bào)價(jià)量為2000手。mAu（T+D）合約掛盤(pán)首日的基準(zhǔn)價(jià)為Au（T+D）合約前一交易日的結(jié)算價(jià)。

保證金比例：mAu（T+D）交易保證金比例為14％，強(qiáng)平保證金比例為10％。

標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)率：mAu（T+D）合約交易手續(xù)費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)均為萬(wàn)分之八。

合約清算：黃金延期合約的清算順序依次為Au（T+D）、mAu（T+D）。

合約交割：mAu（T+D）的最小交收申報(bào)量為1手，交割品種為Au99.99標(biāo)準(zhǔn)金錠，其他規(guī)格的標(biāo)準(zhǔn)金錠和金條不能用于替代交割。按合約清算順序，實(shí)物庫(kù)存滿(mǎn)足前一合約交割后的剩余部分，再用于下一合約的交割。

限倉(cāng)管理：根據(jù)上海黃金交易所規(guī)定，個(gè)人客戶(hù)mAu（T+D）合約多、空持倉(cāng)單邊最大限額為5000手；對(duì)公客戶(hù)mAu（T+D）合約多、空持倉(cāng)單邊最大限額為10000手。

由此我們可以看出，mAu（T+D）在Au（T+D）基礎(chǔ)上，一手合約從1000克/手縮小1/10至100克/手，所需要的保證金也隨之縮小1/10。例如，當(dāng)下黃金報(bào)價(jià)260元/克，之前一手Au（T+D）大概需要4萬(wàn)元人民幣保證金，而mAu（T+D）一手只需要其1/10，也就是4000/人民幣。這大大降低了投資黃金的門(mén)檻，讓黃金延期投資的愛(ài)好者，更多地參加黃金延期交易。

從黃金交易所每日行情發(fā)布中，mAu（T+D）每日成交量在一億元人民幣左右，相比Au（T+D）每日成交量近百億來(lái)說(shuō)，并不算出彩，但這一億交易量是給中小投資者、鐘愛(ài)黃金延期交易的投資者一扇窗，讓黃金不再那么“高不可攀”。

（3）iAu99.99

上海黃金交易所國(guó)際業(yè)務(wù)板塊于2014年9月18日夜間起上線(xiàn)運(yùn)行，交易所增加掛牌3個(gè)黃金現(xiàn)貨實(shí)盤(pán)的國(guó)際板合約，合約代碼分別為iAu99.5、iAu99.99、iAu100g，交割地點(diǎn)均為交易所自貿(mào)區(qū)指定交割倉(cāng)庫(kù)，合約其他參數(shù)分別與主板合約Au99.5、Au99.99、Au100g相同。

需要注意的是，iAu99.5的交易單位為12.5千克/手，iAu100g的交易單位為100克/手，iAu99.99的交易單位為10克/手。

由于iAu99.99合約的交易單位最小，即每手交易需要的資金最小，所以該合約交易最活躍。下面來(lái)講解一下iAu99.99合約的交易規(guī)則：

交易品種：黃金

合約代碼：iAu99.99

交易方式：現(xiàn)貨實(shí)盤(pán)交易

交易單位：10克/手

報(bào)價(jià)單位：元（人民幣）/克

最小變動(dòng)價(jià)位：0.01元/克

每日價(jià)格最大波動(dòng)：上一交易日收盤(pán)價(jià)±30％

最小單筆報(bào)價(jià)量：1手

最大單筆報(bào)價(jià)量：10000手

交易時(shí)間：上午9：00～11：30，下午13：30～15：30，晚上20：00～02：30

清算方式：錢(qián)貨兩訖

交割品種：標(biāo)準(zhǔn)重量1千克、成色不低于99.99％的金錠

交割方式：實(shí)物交割

交割時(shí)間：T+0

質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)：經(jīng)交易所認(rèn)定的可提供標(biāo)準(zhǔn)金錠企業(yè)生產(chǎn)的符合交易所金錠SGEB1-2002質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)物，以及倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)（LBMA）認(rèn)定的合格供貨商生產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)實(shí)物。

交割地點(diǎn)：交易所國(guó)際板指定倉(cāng)庫(kù)

交易手續(xù)費(fèi)：成交金額的萬(wàn)分之三點(diǎn)五

交割費(fèi)：0

上市日期：2014年9月19日