五、下跌還能賺錢？美股做空知多少？

做空就是投資者認為某只股票未來股價將要下跌，向券商借來股票賣出，等到股票下跌的時候以更低的價格買進來償還之前從券商那里借走的股票，從而賺取中間的差價。（簡而言之就是高賣低買）

但是你找人借東西肯定不是無償的，你要支付利息，而這個利息我們就稱之為融券利息。

做空過程中，投資者需要關注賣空池。賣空池主要是券商可以提供給投資者做空的股票數量，若賣空池為零，券商可能無法提供足夠數量的股票供你做空，但是這并不意味著你無法做空？機構投資者拋售股票或者其他投資者買入都會為做空提供流動性。

怎么做空？

在老虎證券APP Tiger Trade中，在你沒有股票持倉的情況下，直接點擊“賣出”就可以做空。

圖5-1 老虎證券APP做空操作示意圖

當我們進入下單頁面，這幾個信息，你可以關注：

1.賣空參考利率，就是之前提到的你找券商借券所付出的成本，一般情況下，當做空的投資者越多，受供求關系影響，融券費率就會越貴。（融券費率是年化，隔夜結算，也就是說你T+0做空，是不需要交融券利率）

2.做空保證金，你借這個票所提供的保證金，加杠桿的朋友需要關注這個指標。

無法做空的情況：

1）借不到券：做空比例太高的股票經常借不到；

2）日跌幅太大，被交易所限制了，避免非理性下跌；

做空股票時遇到的風險：

1. Margin Call，做空虧損理論上是無限：如果股票一直上漲，保證金不足就會被強平。

當投資者持續買入，拉升股價，你的虧損會無限，做多的虧損是100%，但是做空的虧損可能會沒有上限。

假設你10美元做空紅黃藍，你做空了1股，那么你的最大收益是10美元，而當股價如果漲過20美元時，你虧損的可能超過100%。

而當股票大漲時，做空的投資者可能會急與平倉，從而導致空頭踩踏。

比如說你10美元做空紅黃藍，但是股價漲到了15美元時，你已經出現了虧損，這個時候你會急與買入平倉，可能會掛16美元的買入訂單，進一步推動股票大漲。

2. 召回

不經常發生，股票空頭占比極高時候會出現。

賣空股票一旦結算，股票借出者保留在任何時候要求召回股票的權利。一般來說，如果出現召回，券商將嘗試從另外一個借出者借用股票來替換此前借用的股票。如果無法借到股票，借出者保留發出正式召回的權利，如果券商不歸還被召回的股票，正式召回允許在發出的三個工作日內進行補倉。發出正式召回為借出者提供了補倉的選擇，但真正導致補倉的比率很低（通常是因為發出后三天借用活動有利可圖）。就算我們收到但不會采取針對性行動的正式召回通知不少，但券商不會就這些召回通知向客戶發出提前警告。

如果召回導致補倉，借出者可執行補倉交易并通知券商執行價格。相應的，券商會基于客戶已結算的空頭股票頭寸將補倉分配給客戶，在確定負債時，未結算交易不納入考慮。一旦券商在美國東部時間約17:30分之前盡最大努力通知客戶召回補倉已計入賬戶，客戶便可在客戶端交易窗口查看此信息。

3. 無法交割

當券商在清算所有一筆凈空頭結算負債且盤存報表內沒有可用股票或無法從另一券商處借用股票來滿足交割義務時，則會出現無法交割的情況。這一情況系因賣出交易且不僅限于賣空交易，但可能是因為保證金持有的多頭頭寸的平倉交易且股票可接待給另一位客戶。如果是美股，券商有義務在下一個結算日常規交易時段開始前處理無法交割的頭寸。這可通過購買或借用股票完成，但是，如果這些交易不足以滿足交易義務，券商將使用市價單、限價單或交易量加權平均價（VWAP）定單拋售客戶持有的空頭頭寸。