二、如何發現和評估一支ETF

做投資，了解投資標的的情況很重要，ETF投資同樣如此。相信不少朋友對ETF的好處都了然于胸了，比如可以低門檻的讓你分散投資，或者投資某個領域、國家、板塊，等等。此前，我曾經在一篇文章介紹ETF交易的一些要點，也介紹過一些投資的信息源，今天我再把鏈條往前延伸些詳細些，就是我們如何評估和了解一個ETF，哪里查找相關信息，需要重點查看的信息有哪些？

首先，如何找到你所想要了解的ETF？這可能有兩個情況，比如我知道一支ETF叫HACK，聽說是投資網絡安全的，但是哪里有它的全面信息？還有一種情況是倒過來，我覺得網絡安全最近比較火，有沒有相關ETF可以投資啊？這個時候，最好的工具其實就是搜索引擎。

接下來，如何全面認識一支ETF，一個選擇就是到它們的官網去，信息權威，還不收錢，如何找到其官網？當然，你也可以去搜索引擎找，不過有個更省事兒的方法，就是用網站：ETFDB.com。進入網站，搜索一下這個ETF，進入相關詞條即可。

接下來的操作很簡單，就是在“ETF Homepage”對應的“HACK”上點擊，這樣就跳轉到其官網了：http://www.pureetfs.com/purefunds-etfs/hack/。

圖2-1 具體操作截圖

好了，接下來，我們應該重點關注什么信息？當然是了解這個產品的投資策略和標的是什么，搞清楚它到底是不是你要投資的產品。這個真的很重要，否則你可能投資的是“李鬼”。當中國A股火爆那會兒，很多人想用美股賬戶的美元投資A股相關ETF，但是搜出帶上China的ETF就投，卻沒有仔細查看了解，因為中國A股開放有限，早期中國主題的ETF投資的都是港股市場，結果不少投資者實際上在投港股，還很疑惑，怎么回事兒，這走勢和A股差別好大。

讓我們繼續以HACK為例介紹，盡管不同ETF的官網設計風格不同，但是大都有段內容，甚至有專門PDF下載介紹投資策略，在HACK這，注意看：

圖2-2 具體操作截圖

點擊Education，就可以看到這家ETF發行商的一些介紹內容：

圖2-3 具體操作截圖

好了，可以看到有兩篇介紹Cyber Security投資的背景信息鏈接，點擊進去會分別有PDF文檔，讓你了解這家公司聚焦網絡安全投資并發現ETF產品的緣由和策略：

圖2-4 具體操作截圖

到了這里，了解了其策略，但是我們常說“聽其言，觀其行”，具體投資是否遵循這些策略呢？最好的檢驗方式就是看看倉位了：

圖2-5 具體操作截圖

在對應主頁往下拉看到了十大倉位，下面還有個鏈接點擊后可以得到所有持倉的Excel表。這個時候，你可以大致把這排前面的幾家公司，搜索了解下其業務合在江湖上的地位，其實總體看，這幾家公司確實是網絡安全占據重要成分的業界知名公司。

接下來，就是了解下這支ETF的基本信息了，這個通常各個ETF官網都類似：

圖2-6 ETF基本信息圖

你需要首先關注的是“Expense Ratio”，即費率，這個會每日攤平了從該基金的凈資產中扣除，一般情況下，對于ETF，在1%內都還行，這個跟題材有關。比如SPY，最大眾化的產品，費率就極低，0.09%，HACK算是比較新的火爆題材，所以費率明顯高不少，達到了0.75%，不過如果你特別看好這個題材，那么費率也只是個參考。不過，有種情況可以比較下費率，就是同類題材的產品基本面上你覺得差不多，那么就選費率低的。

說到凈資產，看“Net Assets”，目前7.8億，算是一支中等規模的基金吧，通常，我們盡量選擇凈資產高，日成交量大的產品，即流動性強的產品。在美國ETF領域，那種規模只有幾百萬的小基金非常多，其問題就是，假如你資金量非常大的時候，都沒法買。而就是你資金量不大，買了以后，也可能在未來遇上成交量萎靡的流動性問題，買賣出現問題。還有就是，如果一支ETF的成交量過小，那么基金公司很可能關閉這支ETF，錢會退你，但是中間機會成本還是很煩人的。所以，當看到一個投資風格讓你行動的產品時，一定記得評估下其流動性，流動性不足的最好放棄。

接下來要了解的是價格：

圖2-7 ETF價格圖

有人說，這個不就股價，有啥好看的？其實這里說的主要是看看其折價和溢價情況，這個過去也介紹過，NAV即每股凈資產，反映的是該ETF持倉股票的真實價值，而Market Price這是其實際的股價，兩者之差即該ETF的折價和溢價，從目前情況下，該ETF的NAV是30.51，股價是30.55，即輕微的溢價狀態。折溢價是一支ETF對應領域的熱門程度或者信心指數的表現，但是逆向看又是投資的安全邊際的體現。過去提過，在A股暴跌的那段時間，投資滬深300的ASHR的折價一度達到了10%，一方面說明當時投資者對A股極度悲觀，另一方面也說明如果此時你賭A股反彈，有了一定的安全邊際支撐，因為這折扣太大了。

收益率和收益曲線也是一支ETF常見的信心，但是通常，這更是一種結果，其數值本身不見得對你的投資決策有很大參考，并不是說一支ETF今年漲了30%了就不會漲了，跌了30%了就一定要反彈了。

不過看HACK的主頁缺少一個重要的信息，就是所謂的“復合市盈率”，即把持倉股票的市盈率結合倉位比例符合計算一下，這個參考價值很大，體現的是一支ETF對應領域的估值程度，不過我們在ETFDB的對應頁面可以看到相關信息：

圖2-8 ETF在對應領域的估值程度

可以看到雖然非付費用戶看不到排名啥的，但是基本看到26.56的PE值算是一個高估值狀態，根據每個人的不同風險偏好，可以決策是否投資。

實際上，除了一些深入的評級信息外，相關ETF的信息都可以在ETFDB、Morningstar等網站找到，雖然信息相對滯后一點點，但是對于大步投資者來說，在這些網站直接查看上面提到的參數評估一支ETF也是非常方便的選擇。