第2章　擁抱風險，寬容失敗：風險投資與創(chuàng)新

風險投資被視為成熟的金融市場投資者，在創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新融資中扮演了重要角色，被譽為企業(yè)背后的英雄。谷歌、臉書和蘋果等高科技企業(yè)都是在風險投資的助推下，不斷發(fā)展壯大。創(chuàng)新能力是企業(yè)長期經(jīng)營的核心競爭力，但不同于企業(yè)常規(guī)經(jīng)營活動，技術(shù)創(chuàng)新具有長期、高風險和不確定的特點，所以激勵和培育創(chuàng)新需要足夠的失敗容忍度和風險承受力，而這正是風險投資相較于其他金融機構(gòu)的優(yōu)勢所在?，F(xiàn)有理論證明企業(yè)創(chuàng)新投資需要長期回報與短期失敗容忍相結(jié)合的激勵手段。那么風險投資怎樣才能地激勵企業(yè)創(chuàng)新？風險投資的失敗容忍度是否越高越好？具體到投資行為與投資結(jié)構(gòu)方面，分階段投資是否可能扭曲對企業(yè)的創(chuàng)新激勵，組建辛迪加投資模式能否緩解這種扭曲？通過討論這些問題，本章將重點分析風險投資的失敗容忍與企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)系，這對于更好地營造創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新失敗容忍環(huán)境具有重要理論和現(xiàn)實意義。