12條交易規則

規則1　研判趨勢

研判道瓊斯30種工業股平均指數、15種公用事業股平均指數或其他任何你要交易的股票板塊的平均指數，然后在這些板塊中挑選你要交易的股票，并觀察它的趨向指標與平均價格指數是否一致。你應當使用平均指數的3日圖以及本書后面說明的平均價格指數9點波動圖，和其他所有規則來確定正確的買賣時機。

規則2　在單底、雙底和三重底買入

在雙底和三重底，或接近前一個底、頂或阻力位的單底買入。請牢記這條規則：當市場超越了前面的頭并出現反抽現象，或略微跌破時，那些本來是賣點的頭或頂就成了底、支撐線或買點。要在單頂、雙頂或三頂處賣出。還要記住，當以前的頂被突破若干個點后，市場再次反彈達到或接近這個位置時，這里就形成了一個賣點。當你做完一筆交易后，應當選擇一個適當和安全的位置設置止損單，并立刻將其交給你的經紀人。當你不知道該在哪設置止損單時，就不要進行交易。

還有一個現象不容忽視，即當平均價格指數或個股在第四次到達同一頂部價格水平時，這是個股或大盤即將上行的征兆，不適合成為賣點。而這條規則用在底部也一樣成立，當股票第四次跌到同一底部水平時，多數時候它總會破位并繼續下跌。

雙頭和雙底的意義

平均價格指數的雙頭可以有3～5個點的區間范圍。除個別極端情況，大多數雙頭在1～2個點的范圍內變動。雙底的形成也是一樣的道理。如果幾年前在相同的低位附近已經有過一個底，那么平均價格指數可能會跌破前一個底4～5個點，但這并不意味著指數會走低，而是可能會在這里形成一個雙底或三重底。

通常個股會在2～3個點的范圍內形成雙頭，有時也會在1～2個點的范圍內波動。雙底的形成也一樣：在2～3個點的范圍內做雙底，有時第二個底會比前一個低1～2個點。對個股的止損單應設置在比雙頭或三重頂高1～3個點的范圍內，這取決于股票的價格有多高。此外，止損單還應設在比雙底或三底低1～3個點的位置上。

當平均價格指數或個股第三次到達同一位置時會出現三重頂或三重底。通常，這是最適宜的交易位置，因為市場離開三重頂或三重底的時間非常快。

規則3　按百分比買賣

在從任何高位下跌50%的位置處買入，或在從低位反彈50%的位置賣出。只要這些下跌或者反彈處于主要的趨勢之中，正如利用平均指數的百分比那樣，你可以利用個股的百分比來判斷阻力位和買賣點。這樣的百分比可以是3%～5%、10%～12%、20%～25%、33%～37%、45%～50%、62%～67%、72%～78%，以及85%～87%。其中最重要的阻力位是50%和100%，以及與100%成比例的部分。（見本書第四章）

規則4　按三周上漲或下跌買賣

在主要趨勢向上的牛市中，可在為期3周的調整或下跌后買入，因為這是大牛市的平均調整周期。在熊市中，如果大盤趨勢向下，那就可在大約為期3周的反彈后賣出。

當市場上漲或下跌30天甚至更長的時間后，下一個需要留心頂部和底部的時間周期大約是6～7周，這將是一個買賣點。當然為了保險起見，不要忘記根據這些阻力位設置止損單。如果市場反彈或下跌45～49天以上，那么下一個需要注意的時間周期大約是60～65天，這是熊市中出現反彈以及牛市中出現回調最常見的時間周期。

規則5　市場分段波動

股市按三至四段呈波浪運動。如果市場剛向上運行了第一段，絕不要以為它已經到達了最終的頭部，因為如果這是一個真正的牛市，它會在到達頭部前至少運行三個波段，甚至很可能要運行四個波段。

而在處于熊市或下跌的市場中，如果市場剛走完第一跌或第一段，絕不要以為它已到達最終的底部，因為在熊市結束以前，它會持續三個甚至是四個波段。

規則6　按5～7點波動買賣

在個股調整5～7個點時進行交易。當市場強勢時，調整將是5～7個點，但最多不會超過9～10個點。通過研究道瓊斯工業股平均指數，你會發現，一次反彈或調整往往少于10個點。同時，對于一般的買賣位置，要密切注意10～12個點的反彈或下跌。另外，從任何重要的頭部或底部開始的18～21個點的上漲或下跌，也是一個需要密切關注的位置。通常情況下，平均指數的這種變化代表的是一輪行情的結束。

何時獲利了結——這是當你買入或賣出股票后必須弄清楚的一件事。請遵循這里所說的規則，不要在明確的轉勢出現前平倉。

規則7　成交量

要結合時間周期研究紐約證券交易所的成交總量，并研究本書后面關于成交量一章中的規則，結合那一章關于成交量的各種規則來研究個股的成交量變化，因為成交量有助于判斷趨勢何時反轉。

規則8　時間周期

在研判趨勢的變化時，最重要的就是時間因素和時間周期，因為時間因素能使價格出現變化。在某些時候，成交量的放大會迫使價格走高或走低。

趨勢變化的日期——股票市場指數和個股的趨勢遵循一種季節性的周期變化，這種趨勢會因年份的不同不斷變換，只要了解這些重要的日期，密切關注它們，你就可以通過應用其他所有規則，快速研判趨勢中出現的變化。這些重要的日期如下：

1月7日～10日，以及19日～24日。這些是每年開始時最重要的日期，那些持續數周、有時甚至是數月的趨勢，往往就是在這些日期附近出現變化。關于這一點，你可以通過查閱以往的交易記錄來加以驗證。

2月3日～10日，以及20日～25日。這些日期的重要性僅次于1月份。

3月20日～27日。這個日期附近會出現小的轉勢，有時也會出現重要的大頂或深底。

4月7日～12日，以及20日～25日。盡管不如1月和2月的日期那么重要，但是對于轉勢來說，4月的后半部分往往是相當重要的時期。

5月3日～10日，以及21日～28日。在這個月里發生的趨勢變化其重要性絕不遜色于1月和2月，以往許多重要的頂部和底部都出現在5月的這些日期附近，并進一步發生趨勢的逆轉。

6月10日～15日，以及21日～27日。一些小的轉勢會出現在這些日期附近，而且在某些年份里，會出現極限最高點和極限最低點，例如，1948年6月14日的極限最高點，1949年6月14日的極限最低點。

7月7日～10日，以及21日～27日。這個月的重要性僅次于1月，因為它位于一年的中間，正是上市公司進行分紅的時間，而季節性的變化以及公司的盈利狀況也會影響股票趨勢的變化。

8月5日～8日，以及14日～20日。說起轉勢，從某種程度上來說，這個月的重要性可以等同于2月。只要你查閱以往的記錄，就會發現很多重要的轉勢都出現在這些日期的附近。

9月3日～10日，以及21日～28日。這些日期是一年之中最為重要的時候，特別是對于頂部或牛市的最后上升階段來說更是如此，因為相比其他月份，最高點出現在9月的頻率更高。某些小的轉勢，無論是上漲還是下跌，也都發生在這些日期附近。

10月7日～14日，以及21日～30日。這些時期相當重要，一些重要的轉勢會出現于此。如果市場的上漲或下跌已經持續了一段時間，對這些日期就更要多加注意。

11月5日～10日，以及20日～30日。歷史研究表明，這些日期對轉勢非常重要。在選舉年，轉勢往往會發生在這個月初，而在其他年份里，股市常常在20日～30日之間走低。

12月3日～10日，以及15日～24日。在曾經長達數年的時間里，12月的下半月以及進入1月的時期，出現轉勢的概率非常高。

參考3日圖上出現極限最高點和極限最低點的確切日期，查看這些過去的日期，并在將來的月份中多加留心。

在尋找市場轉勢日期的時候，請注意市場是否已經離開最高價或最低價7～12天、18～21天、28～31天、42～49天、57～65天、85～92天、112～120天、150～157天或175～185天這些時間周期，在這些時間段內開始時的頂部和底部越重要，轉勢也就越重要。

失去平衡的市場——平均指數或個股在上漲或下跌了相當長一段時間之后，就會失去平衡，而且這段時間持續得越長，調整或反彈的力度就越大。如果某次下跌比前一次下跌的時間要長，就意味著轉勢，至少是暫時改變的征兆。如果股價大大高于前一次下跌或調整時的點數，就意味著市場失去了平衡，轉勢也即將發生。

這條規則反過來也可以運用在熊市中。如果股票已經下跌了相當長的一段時間，而某個反彈的時間段首次長于前一個反彈時間段的時候，就表明趨勢正在改變，至少是暫時性的改變。如果股價反彈首次超過前一次的幅度，就意味著空間運動或價格運動失去了平衡，而轉勢已經開始。時間的變化比價格的反轉更加重要。而當這些反轉出現時，你可以應用所有的規則來驗證轉勢是不是必然發生。

當市場正在接近一輪長期上漲或下跌的終點，而且到達第三段或第四段的時候，相比前一段的市場上漲，新波段的價格漲幅會減小，運動的時間也會縮短，這是轉勢即將出現的征兆。在熊市或下跌的市場中，與前一段的市場下跌相比，如果股價下跌的點數減少，且波動時間縮短，這就意味著熊市的時間周期即將結束。

規則9　在高低點均上行時買入

在市場的高點和低點都持續上行時進行買入，因為這表明市場的主要趨勢依然向上。在市場的高點和低點不斷下移時賣出，因為這說明市場的主要趨勢向下。時間周期永遠是重要的。要注意以前的頭部至頭部，以及以前的底部至底部的時間跨度。同時，還要注意市場從最低點升至最高點，以及股價從最高點跌至最低點的運動時間。

高低價月線圖——當市場波動變化較小且波動周期也很小時，尤其是對低價段來說，你所要做的就是堅持繪制高低價月線圖；當股價開始活躍時，你可以開始繪制高低價周線圖（Weekly High and Low Charts）；而對于在高位運行的股票，你應當繪制高低價日線圖（Daily High and Low Charts）。但要記住，高低價日線圖都遠比不上作為一種趨勢指標的3日波動圖（3-Day Swing Charts）重要。

規則10　牛市中趨勢的變化

趨勢的反轉往往出現在節假日前后。下面所列的日期非常重要：1月3日、5月30日、7月4日、9月初、勞動節后2、10月10日～14日、選舉年的11月3日～8日，以及11月25日～30日、感恩節和12月24日～28日3。在轉勢正式形成之前，最后的那段時期可能會延長至1月初。

當工業股平均指數或個股的價格突破9點波動圖中的前一個最低點，或3日轉向圖中前一個最低點時，就說明趨勢正在改變，至少是暫時性的變化。

熊市：在一個下跌的市場中，如果股價在9點波動圖上超過前一個反彈的最高點，或在3日轉向圖上超過前一個反彈的最高點，這就是趨勢變化的第一個信號。當股價在高位運行時，常常會經歷幾次上下震蕩，所以，當市場突破上一次震蕩的最低點時，就代表著趨勢的變化或反轉。

在低位，股價常常會減緩跌勢，并在一個狹小的交易區間內持續運行一段時間，但若是它們隨后穿過前一次反彈的最高點，這對判斷趨勢變化來說就十分重要了。

要時刻牢記仔細檢查市場，看其是否正好離任何極限最高價或極限最低價相距1、2、3、4或5年。回顧過去，看看市場與任何極限最低價之間的時間跨度是否是15、22、34、42、48或49個月，因為這些月數是關注趨勢變化的重要時間周期。

規則11　最安全的買賣點

在確定的轉勢形成之后再買入股票總是最安全的。當股票筑底后會有一波反彈，之后出現次級調整，并在一個更高的底部獲得支撐。如果這時開始出現上漲，而且沖破第一次反彈的頭部，那就是最安全的買點，因為市場已經給出了上升信號。此時可以將止損單設置在次級底的下方。

最安全的賣點——市場在經過長期的上漲，創出最后一個高價，并出現了第一次快速垂直下跌后，會反彈并形成第二個頂部，而這個頂部的高度會略低一些。隨后市場又會從這個頂部開始下跌，并跌穿第一次下跌時的最低點，這是一個相對安全的賣點，因為它給出了主要趨勢已經掉頭向下的信號。

2日回調和2日反彈：這是活躍的市場中最重要的時間周期。回調只持續兩天，而且不會在第三天繼續下跌，只要不出現任何轉勢的跡象，這種情況就會多次出現。如果個股或平均指數只回調兩天，就說明多頭氣勢很強。你會在3日轉向圖中找到這些2日運動。

在一個活躍且迅速下跌的市場之中，反彈往往陡直而迅速，且只持續兩天。如果你研究3日圖，就可以在1929年的股市大跌和1930～1931年大熊市中找到很多這樣的反彈。

要記住：只要趨勢向上，股價永遠不會高得不能買；如果趨勢向下，那么不管股價多低都可考慮拋出；但是請不要忽略這個事實，那就是永遠、必須用止損單保護自己的投資，永遠要順勢而行，而不能逆勢而為。要在強勢中買進，在弱勢中賣出。

規則12　在快速波動中獲利

當市場十分活躍，股票上漲和下跌都十分迅速時，平均每日升降可達1點。如果平均指數或個股每天波動2點或2點以上時，就說明它已偏離正常的軌道，不可能持續太長時間。在牛市里，這種波動會出現在短期和迅速的回調或下跌之中；在熊市里，當趨勢向下時，這些迅速的反彈會在一個極短的時間段內調整價位。具體請參見“短期價格調整的時間周期”一章中的資料和例子。

我想要給你加深這樣一個強烈的印象，如果你想在股票市場中獲得成功，就必須投入大量的時間進行學習，因為你花費的時間越多，得到的知識也越多，今后獲得的利潤也就越多。通過對這些規則長達45年的探索與實踐，已經向我證明你成功所需的必要條件是什么。我已經將這些有效規則告訴大家，剩下就看你的了。你必須學習這些規則，并在實踐中靈活運用。