- 江恩華爾街45年
- (美)威廉·D·江恩
- 7108字
- 2019-09-21 05:40:07
24條常勝規則
投資者要想在股票市場上取得成功，就必須為自己制定一套明確的規則，并遵照執行。下面給出的規則是我根據自己的經驗總結出來的，任何人只要遵守它們就會獲得成功。
當你決定進行一筆交易時，必須確信沒有違背這24條規則中的任何一條，因為這些規則對于你的成功至關重要。當你“割肉”時，請對照這些規則看看你違反了哪一條，以免今后再犯類似的錯誤。你會通過自己的親身實踐和調查學習感受到這些規則的價值，觀察和學習可以讓你掌握一種可以在華爾街獲得成功的正確而實用的理論。
資本的安全
你首先要考慮的就是如何保護自己的資本，以及盡可能確保交易安全進行。其實有一條規則是既安全又穩妥的，只要你愿意一直遵守它，就可以永保資金安全，并在每年的年末取得位居前列的增長。這條規則就是：將你的資金平均分成十份，保證在每次交易中，不冒險投入超過你資本的十分之一或百分之十。如果你從1000美元進步，那么你在第一次交易時就不應超過100美元，而且要用下止損單的方法來限制損失。手上有10股股票，損失3個點即30美元，比有100股股票卻損失300美元要好得多。只要手里還有資本可供操作，你總能發現新的獲利機會。如果開始時就冒巨大的風險，你的資本就會處境危險，而你的判斷能力也會被削弱。謹遵這條規則進行交易，即使偶有損失，也不會讓你心神不安。
止損單
我覺得我沒必要一再重復提及使用止損單的好處，因為它是保護投資者和交易者唯一的安全閥。投資者或者交易者會設置止損單，而且十次中有一次恰好將止損單的委托價格設置在了頂部或底部，此后，他一直對這件事念念不忘，并說，“我是設置了止損單沒錯，可誰知股價正好下跌到委托價，或正好上升到止損點，隨后市場就朝另一個方向行進了。”所以，下次他就不再使用止損單了。而他的經紀人也常常在他耳邊念叨，說止損單就是個倒霉蛋，總能碰到轉折點。然而，這個交易者忘了，十有八九止損單都是正確的，可以讓他在市場與自己的期望背道而馳時及時離場，避免更大的損失。所以，如果哪次止損單讓你錯誤地離場，那么，為了補償這個錯誤，下面的九次它一定會發揮作用，使你正確地脫身。因此不要忘記設置止損單。
轉變觀念
智者總會轉變觀念，而愚者卻不會。智者在作決定前會先進行調查，而愚者僅僅是作決定。在華爾街，不轉變觀念的人很快就會頭腦僵化。但是，一旦你決定進行一筆交易而且有充足的理由，就不要無緣無故地做出改變。我所指的最重要的事是，不要在市場與你的判斷背道而馳時更改或取消止損單。設置止損單來保護自己是你開始一筆交易時要做的頭等大事，這絕對是一個明智之舉。反之，要改變這個決定，那就是愚蠢的舉動。我知道你之所以撤銷已經設置的止損單，并不是出于什么正確的判斷而是因為希望。但在華爾街，光靠希望只會使你賠錢。一旦你設置了止損單，而且中途不予撤銷，那么十有八九，事實會將它能產生的最佳結果呈現在你面前——堅持這條規則的人將取得成功。這里我要重申，如果你不能遵守某一種規則，就不要投機炒股，否則必將血本無歸。而在你必須遵守且永不能偏離的規則中，尤為重要的一條，就是在你交易的同時要設置止損單且不能中途撤銷。
過度交易
歷史會一再重演，這是人性的弱點導致的。一夜暴富的貪欲已讓無數投資者付出了慘痛的代價。過度交易是炒股者身上最大的弱點，相信每位有經驗的炒股者對此都深有體會，可是很多人仍然選擇了放任自流，最終傾家蕩產。我們必須戰勝這個弱點，而止損單正是對付過度交易的良方。
保護盈利
保護盈利與保護資本同等重要。一旦你在某筆交易中獲利，就絕不能讓它化為烏有，變成損失。這條規則要求炒股者做到的不是絕對遵從，而且應當根據利潤的大小來確定在何處設置止損單。下面我要給出了在一般情況下可以采用的最安全的規則：一旦一只股票朝著對你有利的方向運動了3點，就按原先的價格位置設置止損點，即使這個價格是個轉折點也不例外。對于交易活躍、價格高起的股票，你可以等到它有4～5點的利潤時，再將止損點改設在市場一旦反轉而你正好打平手的地方。這樣一來，你就可以將風險降到最低，將獲利的可能性增至最大。只要股票朝對你有利方向的運動，你就必須緊跟著調整止損點的設置，這可以保護并增加盈利。
何時買入
知道什么時候買入是非常重要的，而且你必須依據某種規則或信號來作為你設置買賣單的時間依據。如果你僅憑主觀印象判斷市場正在接近底部或頂部，那么你會發現，70%的時候你都是錯的。重要的不是市場今天會怎么走，或者你認為市場該怎么走，而恰恰是日后你期待獲利時市場趨勢的跡象是什么。
當一個股票到達低位或高位你想建倉的時候，就應當等到趨勢已經向上或向下的信號出現。有時你會因等待而錯過底部或頂部，但觀望可以使你保全資金免遭損失，直至你有確定的理由相信自己不是在逆勢而為。
你必須牢記，你的目的不是要獲得多大的利潤，或造成多大的損失。你必須拋開錢的問題。把全部的時間和精力投入到研判市場的趨勢上來，順應市場的趨勢，讓你的目標與市場保持一致。如果你能夠保持與市場趨勢一致，利潤自會滾滾而來；而一旦判斷失誤，那么就啟用古老而可靠的保護傘——一份止損單。
買賣太早或者太遲
投資者常常會過早地離場，因為他們已經持有股票很長一段時間，等待的就是股票交投活躍、價格上漲的時刻，所以會在股價第一次上升階段就匆忙地全部賣出，這樣做是錯的。看看113頁4阿奇遜公司（Atchison）、美國電報電話公司（AT&T）和紐約中央公司（New York Central）的波動圖。
還有這樣一類投資者，他們總是離場太遲，因為當大漲勢來臨時，他常捂著股票不放手，希望股價能夠再創新高。可事實上，股價永遠都不會到達他希望賣出的價格。于是，當股價開始第一次快速下跌時，他決定如果股票再次上升至前一個高點，就出貨。結果，股票確實上漲了，但沒有到達前一個高點，隨后便掉頭下滑，創出新低。此時，他再次在心里劃定了一個他愿意賣出的價格，但這僅僅是一個“希望”的價位。此后，他眼睜睜地看著股票越跌越低，最終在股票已經從頂部跌了一大段后才清倉出貨。永遠等到看出趨勢發生變化時再拋售股票，這并沒有錯，但是，一旦你確定趨勢已在改變，就應做到毫不遲疑地清倉。對于這種類型的交易者來說，最好的規則就是使用止損單，即使委托價與期望的價位尚有10～20點的距離。
延誤帶來危險
在華爾街，是行動而不是延誤才能產生利潤。希望毫無用處，它根本不能讓你在博弈中獲勝。憑希望去賭一把的人總會輸到傾家蕩產。你必須停止依賴這種毫無用處的希望，開始思考。而且，思考也只是前提條件，你更需要做的是在正確的時間切實行動起來，否則再多的深思熟慮也沒用。知道該什么時候行動，但又不動手，這同樣于事無補。延誤總是危險的。在市場中，猶豫或延誤行動的時間越長，做出的判斷就越糟，也就越可能犯錯誤。停滯意味著死亡與毀滅，行動才代表著生命與活力。無論是否看對了行情，光想不動，都無法保本賺錢。記住，延誤總是危險的，立即采取行動，比相信一個不確定的時間要好很多。切忌不要在你感到憂慮或沮喪的時候進行交易，因為身心不適容易使你的判斷出錯。保持身心健康也是使投資者成功的規則之一，因為健康就是財富。
何時加碼
加碼有兩種方法。一種是在市場取得突破進入新的波動區間，創出新高（新低）的時候立即加碼買進（賣出）。在一個快速變動的市場中，當市場波動對你有利時，你可以在每上漲或下跌3、5或10個點時繼續買入或賣出，具體是多少點要看你所交易的股票類別或加碼的方法來決定。我的方法是要判斷調整的位置，以及股票已經從短期的頂部調整了多少點，或從短期的底部反彈了多少點。找出這些調整是否已經達到3、5、7、10或12個點，你就可以在從頂部開始的調整中進行第一、第二、第三或第四次加碼買進或賣出，這要根據過去的調整幅度等待3、5或10個點。反之，在熊市中這條規則同樣適用。如果你從1924～1929年在通用汽車（General Motors）這只股票上遵循這條規則，你就會發現你的加碼比相隔許多點買進或賣出要安全一些。
我的時間規則是測定第一次重要調整的時間，它會在你加碼時為你提供幫助。例如，通用汽車從1924年開始上漲時僅調整了3周，所以每次當它從任何頂部調整2～3周時買入比較保險，直至它形成最終的頂部且主要趨勢發生反轉為止。這種方法測定調整的時間并計算出來相關數據，可以讓你的利潤得到大幅提高，使你緊跟股票的主要趨勢，有時甚至可以長達數年，而你常常可以從中獲得100～200點的利潤。就像其他規則那樣，這條時間規則只適用于活躍的市場行情中，對成交活躍、價格高起的股票尤其有效。
無論你使用哪種方法加碼，應當永遠設置止損單來保護你的利潤。你獲得的利潤越多，能承受的市場波動空間就越大，可以容忍的市場轉熊或調整的空間也越大，也就是說，你可以讓將止損單的價位設置得離目前的市場價遠一些，這樣市場的一次自然調整就不會對你的加碼有所干擾。比如，假設你已經抓住了一只上漲的股票，而且與你最初的買價相比已有了100點的利潤。如果這只股票之前曾有過回調20點的時候，那么它就有可能在不影響主要趨勢的情況下再次回調20點，所以，你可以將止損價設置在低于市價20個點，這樣即使止損單成交，你的資本也不會遭受損失，而只是丟掉一部分賬面利潤罷了。但在加碼的早期階段，你的止損點設置可能就必須緊貼市價，以此來保護你的初始資本。
想盈利多少
大多數投資者都期待從投資買賣中獲得暴利，他們從未停下來算過，如果在10～20年的時間中，每年獲得25%的收益，意味著什么。如果從1000美元起步，每年獲利25%，10年下來就是9313.23美元5。10000美元，年增長速率為25%，10年就是93132.26美元6。由此你可以發現，如果一個人不貪圖暴利又操作穩健，那么在不是太長的一段時期里積累一筆財富還是很容易的。許多來華爾街的交易者都夢想著在一周或一個月內讓資本翻倍，這是做不到的。市場的確會存在一些天賜良機，讓你可以在一天、一周或一個月內大賺一筆，就算你碰到了這樣的機會，賺得盆缽滿溢，也決不能因此想入非非，臆想每天都有如此大幅的利潤。要記住，在大多數情況下，市場都在正常波動，因此，在大多數時候你都不可能獲得超常的利潤。許多炒股者在買賣一只股票時既不考慮他們獲利的機會有多大，也不考慮損失的可能性有多大，如果你也是這樣，下面這句話就應當成為你的炒股規則之一：當你認為不可能獲得多于3～5個點的利潤，就不要進行買賣，除非你的止損單僅有1～2個點。一般來說，為了獲得可能的3～5個點的利潤，而冒損失3～5個點的風險是不值得的，至少要等到盈利的概率大于損失時再進行交易。當你認為僅可獲利3～5個點時就不要入市，因為你可能判斷失誤，遭受這樣大的甚至更大的損失。最好是等到股票以某種方式穿越阻力位，而且進入了產生更大利潤和更久漲勢的區位。跑差價的人至多只能得到一點小小的甜頭，而永遠賺不了大錢。請記住，要想在股市獲得成功，你的利潤就必須永遠大于損失，而你的炒股規則必須能減小損失，累積利潤。
該追加保證金嗎
你完成一筆交易，同時也會存入相應的保證金，但之后股票的運行方向開始變得對你不利，而且經紀人就此要求追加保證金，那么，大多數時候，你要做的是不是存入更多的保證金，而是按市價賣出，或回補你的空頭倉位。如果你已經存入了更多的保證金，那么就在你頭腦清晰、判斷力好的時候，把它用在新的或是有更充足理由的交易上。當交易者第一次追加了保證金后，90%的情況下，他都會死捂這只股票，然后就會接到第二個甚至第三個要他追加保證金的通知，而且只要還有錢他就會不斷追加，直到這只股票上損失了他所有的資本。如果經紀人不得不通知你追加保證金，那么一定是有什么地方不對頭，你最好的做法就是清倉離場。
聯名賬戶
如果可以避免，就不要開聯名賬戶，或與他人合伙炒股。當兩個人擁有一個共同的賬戶時，他們可能在何時買入股票，或是何時賣空，甚至建倉的時機上都不會產生分歧，但麻煩接著就來了——在平倉時，他們很少能因獲利而在出手的時間和價格上取得一致，結果就會在平倉時犯下錯誤：因為其中一個人不想退出，所以另一個人也只能選擇捂住股票，最終市場發生了反轉，原先的交易行情變得對他們不利了，此時，他們只能繼續持倉，希望市場能出現轉機，最終，在一個以共同贏得開始的交易上受挫。光是一個人炒股就已經不容易了，讓兩個人保持一致并在股市中共同操作只會使難度翻倍。兩人合作炒股要想取得成功只有一個辦法，那就是讓一個人負責買進和賣空，而另一個人專門負責下止損單，其他什么都別管。這樣一來，即使犯錯，止損單也可以對他們兩人都起到保護作用。此外，讓一個人和他的妻子開設聯名賬戶也不是什么好主意。出入市的行動應由一個人來拍板，這個人必須學習在股市中如何行動，尤其是如何迅速地行動，而且在買賣過程中不受合伙人的影響。
交易者不愿意知道什么
普通投資者不愿聽到讓他們感到痛苦的事實，他們需要那些能迎合他們希望的東西。當他們買入一只股票后，就相信所有的消息、傳聞、評論和謊言都在支撐股票上漲，但如果給他看對這只股票不利的報告，或是有人告訴他關于這只股票的不利消息，他就會充耳不聞，視而不見。但是只有事實才能幫助他，他也必須相信事實，而不是那些可以為他構筑希望，并在最后帶來損失的東西。一個投資者在犯了一次錯誤后往往都會說：“下次我不會再犯同樣的錯誤了。”但他最終總是重蹈覆轍，這就是為什么我們經常在華爾街看到菜鳥們跟著老股民學習，結果卻一再犯老股民們曾經犯過的錯誤的原因。在華爾街，人們很少談論自己在股市賠錢的實情。無論是大戶還是散戶，總喜歡將自己掙錢的經歷掛在嘴邊，夸大他們的成功交易，而對如何損失賠錢則閉口不談。因此，當無知的菜鳥初入華爾街時，總被迷惑得以為這里只可能產生利潤，而不是故事的另一面，即在華爾街曾經蒙受多少損失，而這才能真正幫助他們，防止他們犯下同樣的錯誤。新股民應該知道，在華爾街，90%以上的炒股失敗都是因沒有設置止損單和過度交易引起的。因此，要想在股市中賺錢，就必須采用一種戰勝已經導致他人破產的弱點的方法。
人性的弱點
很多投資者在賺錢時，都會感到喜不自勝，認為自己的判斷是正確，而且全憑自己的本事。而當他們賠錢的時候，態度可就完全不一樣了：他會找借口，安慰自己說其實本可以賺錢的，賠錢是因為發生了意外，再或是因為輕信了別人的建議，他們不停地怨這個，怨那個，找出各種“如果”“而且”“但是”來為自己開脫，但就是不會從自己身上找原因，總之，就不是自己的錯，這是為什么他會再次犯錯誤并招致損失的原因。
投資者必須設法自救，并從自己而不是他人的身上尋找損失的原因，因為他如果不這樣做，就永遠不會克服自己的弱點，畢竟，是你自己的行為造成的損失，因為是你在進行的交易。你必須尋找內在的原因，并進行改正。這樣你才會取得成功，別無他路。
造成投資者賠錢的一個主要原因就是他們從不自己思考，而是讓別人替他們思考，或者聽從于別人的建議，而這些人的建議或判斷并不比他們自己的高明多少。要想取得成功，就必須親自進行調查和研究。除非你從一只菜鳥變成了一名獨立思考者，并不斷豐富自己的知識，否則你會犯其他菜鳥犯過的錯誤——在不斷催繳保證金的聲音中割肉出局。只有在你懂得獨立、懂得幫助自己的時候，別人才能幫助你，或是告訴你如何幫助自己。
我可以教給你這世上最好的炒股規則以及研判股票位置的最佳方法，但你還是會因為人的因素，也就是你最大的弱點，而輸掉賬戶上的錢。你沒能遵守規則，只是憑希望和恐懼而不是事實交易股票；你猶豫不決，你失去耐心，你倉促行動，你延誤時機。是你自身的人性弱點導致了失敗，但你卻將責任推給市場。永遠記住，賠錢是你自己的過錯，而不是市場的行為，或市場操縱者的行為導致你的損失。因此，只有努力遵守規則，才能避免那些注定要失敗的投機行為。