2.7.2 管理費用

管理費用方面的明細科目核算比較雜亂，主要是核算企業(yè)以下經(jīng)濟活動的相關(guān)內(nèi)容。

（1）采購過程和生產(chǎn)過程發(fā)生的費用。

（2）投資活動發(fā)生的費用。

（3）籌資過程發(fā)生的費用。

主要的明細科目如圖2-15所示。

圖2-15 管理費用明細科目及核算內(nèi)容

管理費用分析使用銷售費用一樣的思路，主要針對的是企業(yè)除銷售過程之外的所有經(jīng)營活動。不是以銷售為側(cè)重點的企業(yè)所產(chǎn)生的管理費用都有必要進行深入分析，如一些面對下游大客戶的企業(yè)。管理費用的明細科目很多是每一年要發(fā)生的固定費用，變動的過程就是企業(yè)規(guī)模擴張和縮減時的過程。表2-12所示是2016年海康威視的管理費用明細。

需要特別說明的是企業(yè)的技術(shù)開發(fā)費，主要核算的是企業(yè)研發(fā)新產(chǎn)品和新技術(shù)過程中產(chǎn)生的費用支出。當研發(fā)過程的新產(chǎn)品和新技術(shù)能夠達到資本化時，就計入企業(yè)的無形資產(chǎn)。這是企業(yè)的一個創(chuàng)新過程，尤其在醫(yī)藥、通信和互聯(lián)網(wǎng)等依靠產(chǎn)品差異化策略取勝的行業(yè)里，代表著企業(yè)面對未來競爭中的布局和努力。“江山代有才人出，各領(lǐng)風騷數(shù)百年”，企業(yè)面對的是新產(chǎn)品和新技術(shù)的競爭，想用一種產(chǎn)品和技術(shù)吃遍天下，對于絕大部分企業(yè)來說是不可能的。我個人非常喜歡歐奈爾在《笑傲股市》第4 版中對新產(chǎn)品的描述，這里援引下來。

表2-12 海康威視2016年管理費用明細科目 單位：人民幣元

要想股價有驚人的上漲，公司就應(yīng)該有一些新的變化。這個變化可以是一種長效的產(chǎn)品或者服務(wù)，從而使得收益的增長率又比以前有所提高。也可以是管理層的變動能為公司帶來新活力、新理念，或者至少能夠解決一些原有的問題。新的產(chǎn)業(yè)環(huán)境，比如供給短期、價格新高或者新技術(shù)的引入，這些都能對該產(chǎn)業(yè)內(nèi)的大部分股票帶來積極的影響。

我們對1880—2008年股市中表現(xiàn)最好的股票進行了研究，發(fā)現(xiàn)美國工業(yè)中那些收益增長驚人的成功股票中，有95%以上至少滿足上述條件之一。

……

美國的這些執(zhí)著的發(fā)明家和企業(yè)家不斷為我們帶來新的驚喜。他們發(fā)明了新產(chǎn)品，創(chuàng)建了新公司，使得美國的發(fā)展速度令三人嘆為觀止。這些產(chǎn)品和公司還創(chuàng)造了數(shù)以百萬計的工作機會，并且提高了大部分美國民眾的生活水平。

通過研發(fā)令人矚目的新產(chǎn)品，公司能夠取得巨大的成功，投資者因而也能從股票中獲得不菲的收益。這里所說的不是什么新配方的洗潔劑，而是能夠給我們生活帶來革命性變化的產(chǎn)品。成千上萬個企業(yè)帶動了美國的發(fā)展，而且在其鼎盛時期創(chuàng)造了數(shù)以百萬計的工作崗位，是美國人民的生活水平居三界首位。以下一些公司就是其中典型的案例。

（1）通用汽車的前身是別克汽車公司。1913—1914年，通用汽車的股價上漲了1368%。

（2）到了1926年，美國無線電公司將無線電技術(shù)引入商業(yè)應(yīng)用。之后在1929年市場崩潰之前，其股價從1927年6月的50美元上漲到股票拆分前的575美元。

……

通過低價的快餐經(jīng)營方式，麥當勞在1967—1971年像滾雪球一樣不斷發(fā)展壯大，并給股東們創(chuàng)造了1100%的利潤。

在未來幾年里還會涌現(xiàn)出成百上千個的創(chuàng)新型領(lǐng)軍者，他們正如以上所提及的這些公司一樣。而你完全有機會買入這些股票。股市一定會給你提供一個千載難逢的投資良機，所以，在任何時候不要灰心或者放棄。如果你認真地進行相關(guān)研究，適當儲蓄并做好各方面的準備，而且不時地給自己充電，那么以后可以分辨出多數(shù)的大牛股。只要你鍥而不舍、孜孜以求，就一定能取得成功。

2.7.3 財務(wù)費用

財務(wù)費用指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程產(chǎn)生的利息收入以及為經(jīng)營活動籌集資金而發(fā)生的籌資費用。包括企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營期間發(fā)生的利息支出（減利息收入）、匯兌損益（有的企業(yè)如商品流通企業(yè)、保險企業(yè)進行單獨核算，不包括在財務(wù)費用內(nèi)）、金融機構(gòu)手續(xù)費，企業(yè)發(fā)出的現(xiàn)金折扣或收到的現(xiàn)金折扣等。表2-13所示為格力電器2018年1—6月財務(wù)費用。

表2-13 格力電器2018年1—6月財務(wù)費用列支明細（單位：元）

1.利息凈支出

利息凈支出包括利息支出和利息收入，一般情況下利息支出大于利息收入。利息支出是企業(yè)經(jīng)營活動籌集資金產(chǎn)生的支出，利息收入則是企業(yè)經(jīng)營活動中利用經(jīng)營現(xiàn)金產(chǎn)生的收入。由于貸款利率高于存款利率，再加上利息支出是企業(yè)為經(jīng)營活動中缺失的現(xiàn)金籌集資金，所以利息凈支出是一個現(xiàn)金損耗的過程，也有以下兩種特殊的原因使得利息凈支出是負值。

（1）企業(yè)在經(jīng)營活動不缺現(xiàn)金流，籌集的資金很少。

（2）企業(yè)增發(fā)股份、并購等形成了大量的現(xiàn)金，沒有投入到項目中。

第一類很值得我們思考，一般出現(xiàn)在優(yōu)質(zhì)藍籌股的成熟期階段。優(yōu)質(zhì)的藍籌企業(yè)說明企業(yè)在經(jīng)營上很確定，現(xiàn)金流非常充足。成熟期在于企業(yè)沒有新增的業(yè)務(wù)，不需要融資。第二類屬于企業(yè)的短期狀態(tài)。

2.匯兌損益

這是具有國際業(yè)務(wù)企業(yè)所獨有的一個科目。企業(yè)產(chǎn)品的進出口，會涉及匯率方面的影響。這一點就看企業(yè)在匯率方面有哪些舉措，防止匯兌損益對企業(yè)凈利潤產(chǎn)生影響。