第1章 從資產配置角度看人生

筆者曾買過一只有色金屬行業的股票，本來預期大漲，卻突然下跌了，心里就有點慌了，還特地搜索了幾份研究報告來看，給自己打氣。但仔細一想，這不是“韭菜們”才干的事情嗎？又有多少人樂此不疲，一直在這樣做呢？

突然一陣微風吹過，讓我醍醐灌頂，聯想到了資產配置理論與人生的關系，不同的人有著不同的經歷與收入，正如不同的金融工具有不同的風險與收益。

資產配置的理論基礎就是哈里·馬科維茨開創的現代投資理論，簡而言之，就是超額收益來源于其所承擔的超額風險。圖1.1中散落的點如同不同的人生。所承擔風險低的投資，收益一定低，而所承擔風險高的投資，收益卻不一定高。

金融工具可以粗略地分為定期存款/債券、企業債券、可轉換債券、權益資產4類，這似乎也代表了4類人生。

（1）定期存款/債券（固定工資無獎金模式）

這類人每日按時上下班打卡，干領導安排的任務，按月領取固定工資。假設月收入為5000元，定期存款利率為5%的話，如果他們可以一直工作下去，那么這部分人群的人生估值為（5000×12）元/（5%）=120萬元。隨著熟練程度的提高，月工資還有上升的空間，但通常到30～40歲，這類人就會遇到人生瓶頸。

（2）企業債券（固定工資有獎金模式）

這類人每日按時上下班打卡，有一定的工作績效指標（KPI），有績效就有獎金。假設月收入為5000元，定期存款利率為5%，另外，獎金可能為工資的0.5～3倍。例如銷售人員，隨著客戶關系網的擴大，估計獎金金額還有很大的上升空間，這些人的人生估值是第一種模式的兩倍以上，可能有500萬元并且還有很大盼頭……用俗話說是“成長性好”，用學術名詞說就是“PEG”不錯。

（3）可轉債（有工作、有獎金還有期權模式）

這類人基本上都是公司的中高層了，還有機會把公司管理層收購（MBO），就是有可能“把公司變成自己的”。月薪5萬元起，按定期利率5%估值都是千萬元起，再加上持有的大公司股權，再利用資產重組，身價過億元不是夢想。

（4）股權資產（“公司就是我自己家的”模式）

俗話說得好，人無股權不富。但是，必須要說明持有的是哪家公司的股權，如果持有阿里巴巴、騰訊等大公司股權1%以上，那都是大富豪，如果持有創業的小公司的股權，再遇到那占比99.9%的創業失敗的小公司，股權就什么都不是了；另外持有多少股票這一點也很重要，有阿里巴巴、騰訊等大公司的總股權的1%那就是上百億元……如果你在二級市場買了一股，那么只有幾百元錢。相比而言還是可轉債好啊，公司業績好了就轉債，不好就要本息。

人生如投資，但凡投資都需要本金，若沒有本金，再有能力也沒用。所以并非富二代的我們都必須從“定期存款/債券”干起，然后需要投資點股權資產來優化資產配置，比如定投滬深300指數、中證500指數之類，這從另外一個側面驗證了資產管理市場的巨大需求。