二、市盈率意味著什么

市盈率又叫收益乘數(shù)或收益倍數(shù)（Earning Multi-ple）。它表示買賣雙方以高于當(dāng)期收益多少倍的價(jià)格交易一項(xiàng)特殊的資產(chǎn)。當(dāng)然，這項(xiàng)特殊的資產(chǎn)就是股票。所以，市盈率表示資本市場認(rèn)可的資產(chǎn)價(jià)格的高低。市盈率是衡量企業(yè)股票價(jià)格高低和盈利能力的重要指標(biāo)。

市盈率高低，對于企業(yè)和投資者的意義是不一樣的。

對于企業(yè)來說，市盈率表示自己銷售的資產(chǎn)價(jià)格的高低。假設(shè)某只股票的市盈率是10，意味著企業(yè)可以按每股10倍于當(dāng)前利潤的價(jià)格出售股票。如果每股利潤是1塊錢，則1股股票可以賣到10塊錢。一般情況下，市盈率越高，說明企業(yè)股票行情越好。

市盈率這個(gè)指標(biāo)對企業(yè)有很多用處。它可以幫助企業(yè)估算股票發(fā)行價(jià)格。發(fā)行企業(yè)可以參照已上市公司的市盈率，再結(jié)合自身每股盈利水平，二者相乘即可得出股票的發(fā)行價(jià)格。還可以幫助企業(yè)估算自身價(jià)值。對于上市公司來說，當(dāng)期利潤乘以市盈率就是它的價(jià)值。對于非上市公司來說，找一個(gè)和它經(jīng)營情況最相近的公司，用它的市盈率作參照。用自己公司當(dāng)期利潤乘以這個(gè)市盈率，大致就是它的價(jià)值。

對于投資者來說，市盈率表示自己購買的資產(chǎn)價(jià)格的高低。假設(shè)某只股票的市盈率是10，意味著投資者在按每股10倍于當(dāng)前利潤的價(jià)格購買股票。如果每股利潤是1塊錢，則每買1股這只股票要花10塊錢。總之，市盈率意味著投資者以幾倍于當(dāng)期盈利的價(jià)格購買了一項(xiàng)資產(chǎn)。

由于市盈率是一個(gè)分?jǐn)?shù)值，它的大小既受分子的影響，也受分母的影響。在當(dāng)期利潤確定的情況下，投資者都看好某只股票，會(huì)抬高這只股票的價(jià)格，從而推高它的市盈率。某只股票的市盈率越高，往往意味著這只股票越搶手、越熱門。在這個(gè)意義上說，市盈率意味著某只股票的熱門程度。

股票價(jià)格是投資者實(shí)際付出的東西，可以理解為投資者投入的本金。每股收益是投資者實(shí)際所得到的東西，可以理解為投資者獲得的收益。所以，市盈率又被叫作本益比。本益比或市盈率的倒數(shù)，就是投資報(bào)酬率。

假如某只股票的市盈率是10，就可以理解為：投資者購買了一項(xiàng)資產(chǎn)，這項(xiàng)資產(chǎn)每期可以給他帶來1塊錢的收益。因此，他的投資收益率是10%。或者說，他收回全部投資需要10年。在這個(gè)意義上說，市盈率意味著投資回收期的長短。

在當(dāng)前市價(jià)確定的情況下，市盈率越高，意味著投資回收期越長。投資回收期越長，則意味著投資風(fēng)險(xiǎn)越大。市盈率越低，投資回收期越短。投資回收期越短，則意味著投資風(fēng)險(xiǎn)越小。在這個(gè)意義上說，市盈率意味著投資風(fēng)險(xiǎn)的大小。

關(guān)于市盈率，還有一點(diǎn)必須注意：好公司市盈率很高，壞公司市盈率往往也很高。為什么會(huì)這樣呢？好公司每股利潤高，但它的股價(jià)更高，所以它的市盈率高。壞公司股票價(jià)格低，但它每股利潤更低，所以它的市盈率也高。盡管市盈率都很高，但說明的道理是不一樣的。