四 監(jiān)管模式不同

2008年金融危機后，美國對網(wǎng)絡借貸平臺采取非常嚴格的監(jiān)管，其嚴格程度至少和對銀行的監(jiān)管相當。2008年以后美國網(wǎng)絡借貸平臺主要采取兩種運營模式，一種叫作直接借貸（direct lending），是平臺從機構投資人或者合格投資人獲取資金后直接投給借款人。另一種叫作平臺借貸（platform lending），是由第三方銀行為每一筆貸款發(fā)行一份證券，對平臺進行債權轉讓，而平臺實際擔任證券承銷商的角色，再將證券賣給投資人的模式。[8]對于直接借貸，美國要求網(wǎng)絡借貸平臺在哪個州展開業(yè)務就需要獲得該州的經(jīng)營牌照并遵守該州與借貸相關的各種法律。對于平臺借貸模式，則應接受證監(jiān)會監(jiān)管。

英國模式中，從2014年4月起監(jiān)管當局主要是行為監(jiān)管局（FCA），該局要求網(wǎng)絡借貸需要持牌。在FCA接手之前就已經(jīng)在運營的平臺，可以憑持有的公平交易辦公室牌照（Office of Fair Trading,OFT）臨時展開業(yè)務并重新向FCA申請牌照。FCA成立后的平臺則必須獲得FCA牌照才能經(jīng)營。同時，英國P2 P行業(yè)協(xié)會（P2 PFA）在市場發(fā)展中也發(fā)揮了較為活躍的作用。另外，英國模式提出了用監(jiān)管沙盒來測試創(chuàng)新產(chǎn)品的機制，這一機制可以在創(chuàng)新和防范風險之間作出較好的平衡。

與英美兩國相比，在網(wǎng)絡借貸發(fā)展的初期，中國采取非常寬容的監(jiān)管態(tài)度。直到2015年7月才由十部委《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》;2016年8月出臺《網(wǎng)絡借貸信息中介機構業(yè)務活動暫行辦法》；目前，原定2018年6月完成的備案工作也還在進行中。從監(jiān)管主體看，最初是十部委發(fā)文，銀監(jiān)會與地方金融辦之間在監(jiān)管方面的配合也不夠清晰。直到最近，監(jiān)管主體和監(jiān)管思路才逐漸明確。