前 言

英國著名雜志《經濟學人》（The Economist）從2016年7月23日開始，在其“經濟學簡報”（economics brief）欄目連續六期推出了“六大經典經濟思想”系列介紹，其中的第二期文章是解說經濟學家明斯基（Hyman Minsky）的金融不穩定性思想（Economist，2016）。從20世紀50年代開啟學術生涯到1996年去世，明斯基基本上在默默無聞中辛勤耕耘。盡管他因金融危機的研究吸引了一些忠實擁躉，特別是在金融界小有名氣，但卻幾乎沒有受到主流學術圈和政策圈的關注。該雜志在他生前僅簡單提過他一次，美聯儲網站在2007年次貸危機之前也只提及他兩次（Economist，2010）。然而，這種情況在2008年這場全球金融危機和經濟衰退爆發之后，卻似乎發生了翻天覆地的變化。一夜之間，仿佛每一個試圖理解這場危機的人都紛紛轉向明斯基的著述。經紀人在發給客戶的提示中提及席卷金融市場的“明斯基時刻”（Minsky moment），中央銀行家等政策制定者在演講中引用他的理論。他頓時成為一名風靡全球的媒體明星，幾乎每家重要媒體都為他的思想留出了專欄空間和廣播時間。而該雜志自這次“大衰退”（the Great Recession）以來已經至少在30篇文章中提到過他。

如果我們給這場危機之后復興和流行的明斯基經濟思想配上歌曲背景，那么歌曲的名字多半是“明斯基時刻”這五個字。歌曲的開頭應該由單人清唱，以符合這五個字最初的單純本質；歌曲的結尾則應由眾人各唱各的調，以反映這五個字后來被詮釋成各式各樣充滿爭議乃至錯誤的意涵。的確，“明斯基時刻”是明斯基思想最為人所知的“標簽”，尤其對那些讀過關于明斯基的著述遠超過閱讀明斯基原著的人而言，肯定是熟悉得無以復加。如果我們按照它受到世人矚目的程度來衡量其重要性，那么它的確至關重要。但是，備受輿論關注并不一定表示它真的很重要，更不一定意味著它就代表了明斯基的經濟思想而被人們所真正理解和應用。事實上本書研究并發現，雖然明斯基的經濟思想在危機之后被貼上“明斯基時刻”和“明斯基危機”（Minsky crisis）等諸多標簽，在金融媒體、時事評論和學術出版物中廣泛傳播，但是他的思想卻遭受了“簡單化”、“淺薄化”、“碎片化”和“庸俗化”的風險。以至于，不僅他的著名理論“金融不穩定性假說”（financial instability hypothesis）被歪曲和誤讀，而且他的核心思想圖景（vision）也被肢解和無視。

正如明斯基本人曾致力于反對凱恩斯《通論》的“庸俗化”一樣，我們也必須堅決反對這種把明斯基的思想“簡單化”和“庸俗化”的行為，應當對其進行“歷史重建”（historical reconstruction）。本書正是這么一部系統研究明斯基經濟思想的專著，旨在通過對明斯基文本的解讀和重建，還原明斯基的本意和要旨，廓清已有的爭議和誤讀，以期增進對明斯基思想的理解和應用。秉承這種進路，本書研究得出了以下諸多不同于流行的明斯基思想解讀的看法：“明斯基時刻”并非明斯基本人提出，在明斯基的思想圖景中也并不重要；“金融不穩定性假說”的核心并不在于“對沖型融資”（hedge finance）、“投機型融資”（speculative finance）和“龐氏融資”（Ponzi finance）這三種融資階段的演進，它的論證既非依賴于非理性行為假設而缺乏微觀上的有效性，也未在微觀上升至宏觀之間缺失宏觀經濟環節；明斯基不穩定性的金融理論，并不意味著影響著不穩定動態的經濟的實體面就被視而不見，也并非表示僅金融部門自身構成了不穩定性的來源和渠道，從而只是從金融層面抓住了危機的表面現象而忽視了危機的本質；明斯基并非僅關注金融領域而忽視實體部門的生產和分配，他畢生所致力于發展的宏觀不穩定性經濟動態，并未忽視家庭等經濟主體構成不穩定性的潛在來源，也并非不適用于當今新的資本主義經濟；明斯基從未聲稱20世紀30年代那樣的“大蕭條”（the Great Depression）不會重演，也未曾斷言它就必然會發生，并且不只是訴諸限制金融部門發展來“穩定不穩定的經濟”；明斯基的經濟思想并非適用于所有的資本主義，但也并非完全不適用于當前我國的經濟轉型和發展。

經濟思想史的研究表明，過去所有的經典文本都需要重建，因為這些文本的含義并非全無晦澀之處，也并非只可能有一種解讀。因而，重建不可避免蘊含著個人的選擇和詮釋，從而必然帶有研究者自身的視角和理解。鑒于作者視野和能力所限，書中關于明斯基經濟思想的解讀難免有偏頗和不當之處，敬請各位專家、學者和讀者朋友們批評指正。

李黎力