第一節 主升浪產生的原因

一、引發主升浪的基本面因素

我國股市的絕大多數個股的主升浪屬于短期主升浪，很少出現長期主升浪。因為，長期主升浪往往幾年才能夠出現一次，如股市從998.23點至6124.04點的大牛市行情之前市場調整了5年多，行情結束之后市場調整時間長達7年之久，直到2014年7月市場才逐漸盤出底部區域?？梢?，主升浪不是隨隨便便就能產生的，在我國股市中產生一輪主升浪行情是多么的不容易。在個股中的主升浪一般持續時間也都不長，大多在幾個月就結束，牛市行情超過一兩年的個股不多，而短期暴漲式主升浪持續時間則更短。

主升浪為什么不容易產生呢？這是因為主升浪的產生、發展，需要內在條件、外在條件、莊家條件和市場條件這4個條件的相互配合。股票的復雜之處在于很多因素相互交織在一起共同發揮作用，是多種因素作用的結果。對于催生主升浪的這4個條件來說，它們既可以單獨存在，單獨發揮作用；又可以相互影響，共同發揮作用。當共同發揮作用時，就會形成力量的疊加效應，而使主升浪的力度更大。所以，在分析和抓住主升浪時，必須了解主升浪的成因。

1．內在條件——股票價值增長

股票價值包括兩個方面：投資價值和投機價值。投資價值是指股票的凈資產與未來收益的折現值，它包括凈利潤和凈資產值，所以，當股票凈利潤增加、凈資產值增加或者兩者同時增加時，投資價值也就增加了。

凈利潤增加是催生長期主升浪最主要的因素，也是投資者挖掘成長股最重要的指標。但通過凈利潤挖掘大牛股也非常困難，特別是對具有多元化的公司來說難度更大，因為其凈利潤增長與多種因素相關。在我國股市，雖然預測股票的長期凈利潤趨勢很難，但預測短中期凈利潤變化還是相對容易的，特別是對于單一性的公司來說，其凈利潤與主營收入高度相關，通過跟蹤產品價格的變化，就可以大致推算出公司的凈利潤變化情況。

在大多數情況下，股票的凈資產值與凈利潤是密切相關的，凈利潤增加可直接導致凈資產值增加，但有時候兩者毫無關系。例如，當公司擁有的隱蔽資產大幅增值時，其凈資產值也大幅增加，但其凈利潤并沒有變化。在我國股市，依靠隱蔽資產大幅增值（哪怕是預期）而催生主升浪的個股很多，如上海自由貿易區的設立，就帶動了上海當地一些個股的大幅走高，又如某些上市公司的土地大幅升值等，就會使公司的凈資產值升值。

投機價值是指投資價值的“溢價”區間，是對投資價值合理高估的那部分價值。為什么會存在投資價值的“溢價”，或者說為什么會存在投機價值呢？這是由于投資者對于投資價值的升值以及股價上漲的預期造成的，投資者的預期主要體現在以下兩個方面。

首先，對于股票凈利潤增長率的預期，這是長期投資者最重要的預期目標。當一只股票過去至現在業績持續增長，那么，投資者會預期該股的業績還會具有持續增長的慣性，往往會將其凈利潤增長率調高，從而將其估值調高，這部分調高的估值就屬于投機價值區間。

其次，對于股價上漲的預期，這是短線投機者最重要的預期目標。對于股價上漲的預期的大小，與股市的流動性大小密切相關。股市的流動性決定了股價的“溢價率”——流動性越高的市場，溢價率越高；流動性越低的市場，溢價率越低。衡量流動性的一個指標就是換手率，包括整個市場的換手率和個股換手率。我國股市是一個高流動性的市場，其平均換手率遠遠高于歐美股市和香港股市。高流動性市場具有這樣幾個典型的市場特征：一是投機性強，股價易于暴漲暴跌；二是對于信息非常敏感，特別是對于利好信息，不但反應快，而且力度很大；三是熱衷于概念炒作；四是熱衷于低價股和次新股炒作。

在我國股市中，能夠成為投資價值增長因素的有以下兩類。

一是業績增長：爆發性增長、由大虧轉大盈、持續高增長。

二是資產增值：隱蔽資產增值、股權增值等。

同樣，能夠成為投機價值增長因素的也有以下兩類。

一是利好題材：包括高送配、產品價格大幅上漲、資產重組、收購或者注入熱門資產、重大行業性利好等。

二是比價效應：同板塊或者同概念股票價格暴漲，有時大盤的大漲，也會帶動個股轉?；蛐纬芍屑壣蠞q行情。

2．外在條件——資金持續推動

主升浪的產生在具備股票價值增長時，還要有資金持續推動，才能使主升浪更為強勁。其實，股價上漲的根本原因，就是資金持續推動的結果。

首先，股價的上漲是買盤不斷向上吞吃賣盤的結果，當買盤將每一個掛出的賣盤都吃光后，該價位上就不再有賣盤了，取而代之的是多余的買盤，此時那些還想急切買入的人，不得不將買入價位再向上提高，直到買入為止。如此反復，買盤就會持續不斷地將一個個價位上的賣盤吃掉，這時就可以看到買盤報出的價格在不斷“前進”，而賣盤掛出的價位在不斷“后退”，買盤進而賣盤退，就造成了價格不斷上漲。這個簡化的模式，道出了多空交戰的實質。只要買盤量持續大于賣盤量，那么股價就會持續上漲，直至買賣力道發生逆轉為止。

其次，從長期來看，股價的上漲可以看成是內在價值增長造成的，但這只是一個表象，甚至可以說是一個假象。真相是，從微觀機制上看，股價的上漲還是資金推動的結果。股票內在價值的增長，是吸引資金推動的一個條件，在吸引到了長期的、持續不斷的買盤介入后，這些價值成長股的價格才會長期上漲。若沒有長期的、持續不斷的買盤介入，即使股票真有價值，股票也很可能就是不漲或漲幅不大。

最后，在實盤中，沒有任何價值以及沒有任何利好題材的股票，只要有資金推動，照樣會大漲不止而成為大牛股和大黑馬，這種情況在實盤中非常多見。

可見，股價上漲雖然因素很多，但其上漲的根本動力還是資金推動的。在同樣的條件下，買入資金的大小，可以單方面決定股價上漲的力度和高度。所以，在股價上漲沒有明顯理由的情況下，僅靠資金推動也能夠制造主升浪。資金推動主升浪主要出現在兩種情況之中：一是控盤式的莊股主升浪；二是超跌股的大反彈主升浪。

3．炒作條件——莊家發動行情

當股票具備價值增長時，原本可能出現一輪較為溫和的上漲行情，但若此時莊家有強烈的拉高激情，大量短線資金瘋狂買入，那么，溫和的上漲往往就會演變為一波短期暴漲的主升浪，或者主升浪的漲幅遠遠超出市場的預期，這種情況在牛市主升期或者熱門概念股之中經常出現。

因此，股價漲不漲就看莊家有沒有激情，只要莊家有炒作興趣，就可以使“烏鴉變鳳凰”，例如，前幾年莊家對淪為ST類的垃圾股非常感興趣，股價炒得滿天飛。綜觀20多年中國股市，莊家傲立潮頭，股價翻江倒海，散戶生死沉浮。長期以來，中國股市存在幕后莊家是不爭的事實，特別在當前投機氣氛甚濃的情況下，莊家行為更是肆虐于市。莊家為了達到自己的目的，其坐莊手法更為多變，行跡更為隱蔽，盤面更為復雜，走勢更為迷茫。而且，莊家如同“變色龍”，善于變化和偽裝，不時地編制著一個個巨大的陰謀，所以，即使莊家發動了主升浪，散戶往往也是只賺指數不賺錢。

所以，在當前莊家盛行的時代，散戶必須掌握一套防身制勝術，懂得拿刀操劍的要領，然后直刺莊家咽喉。通過觀察盤面走勢，洞悉莊家意圖，識破莊家陰謀，進而判斷莊家想干什么以及將要干什么？是否將要發動主升行情以及主升浪的潛力有多大？是真正的主升浪還是莊家的誘多行為？是反彈、反轉還是拉升？以及是白馬、黑馬還是病馬？等等，這樣才能笑傲股林，暢游股海。

4．市場條件——投資環境成熟

市場除具備上述幾個條件外，還需要一定的市場環境才能使主升浪行情更加完美。大家知道，低迷的市場適合進貨或洗盤，火爆的市場適合拉升或出貨。所以，莊家在拉升或出貨時，特意制造火爆市場，吸引場外投資者?；鸨袌龇譃閮煞N：一種是大勢火爆；一種是個股火爆。大勢火爆時，人氣聚集，交投活躍，證券交易大廳人頭涌動，市場出現白熱化，甚至有的個股火爆達到瘋狂境地。個股火爆時，一般表現為局部或個股行情，多屬非主流板塊或主流板塊中的部分個股。

任何一個莊家，都非常重視拉升時機的選擇。因為時機適合，可使拉升達到事半功倍的效果；若時機不適合，可能事倍功半，難以達到預期效果，造成坐莊失敗。一般來說，莊家在以下一些條件出現時，才會展開主升浪動作。

一是在大勢趨熱有加速上升時。此時，市場人氣鼎沸，場外資金蜂涌入市。莊家借機拉升，可以引起投資者的注意，紛紛入市幫莊家抬轎，起到風助火勢、火借風威的效果，莊家只須花不多的資金，就可以四兩撥千斤，成功地把股價做高，然后在市場狂熱的背景下完成最后的出貨。

二是在重大利好消息發布時。此時，原先市場鮮為人知或炒作的朦朧題材明朗化，讓投資者做出積極的判斷，此時莊家的拉升，使投資者更加確定自己的判斷是正確的，從而踴躍跟風。有時，一些成熟的莊家會把消息逐步向外公布，將一個題材反復進行炒作，創造多次拉升的機會。

三是在高比例送配兌現時。莊家可以利用股票除權的缺口效應，讓投資者將股價的走高與填權補缺口聯系起來。市場中有些投資者十分熱衷于除權股票的炒作，因為他們認為除權的股票有潛在的填權要求，同時除權后的股價比較低，尤其是經過大比例的送配之后，產生低價效應，使投資者產生“撿到便宜貨”的心理，而這實際上是一種比價上的錯覺。因此莊家利用這些除權的缺口作為拉升的借口，走出一輪波瀾壯觀的填權行情，使投資者產生較大的想象空間，成功激發市場的跟風熱潮。

四是在“美人圖”精心構筑完畢時。實力較弱的莊家由于在拉升時在一定程度上要依靠市場的力量，所以往往會將圖形、指標、K線等做得非常漂亮，其目的就是為了要引起市場的注意，并引誘投資者的跟風入場。一般實力較弱的莊家較少在底部進行打壓震倉，而是希望在吸足籌碼之后盡快將股價拉升脫離成本區。因此這類莊家會通過圖形以及技術指標向市場投資大眾發出多頭信號，吸引場外資金的跟風入場，為股價上漲推波助瀾。

五是在市場熱點板塊形成時。大盤處于強勢時，一般是熱門板塊中的莊股表現的黃金時間，此時如果有某個股票率先漲停，那么與此股票有相關概念的莊股會迅速上揚，從而引發主升浪。

六是新股民紛紛入市，開戶人數驟增。大家都聽說炒股票很賺錢，不少人夸夸其談講述自己的傳奇，比如補胎的大叔買入佳通輪胎賺了一輛小車的錢，掃馬路的大媽買入菲達環保連續3個漲停，種田的大哥買入金健米業翻了一番等，一些沒有入市的人也躍躍欲試，拿出多年積蓄，抱著暴富心理，到證券公司開戶入市。

二、引發主升浪的技術面因素

在實盤中，無論基本面如何優秀的股票都離不開技術面，離開了技術面分析，那么基本面也就失去了意義，同樣，技術面也要有基本面的支持，沒有基本面支持的股票，無論圖表多么漂亮的股票也很難走出持久的行情，因此兩者相輔相成，缺一不可。但是在當前體制下，市場信息還存在一定的不透明性，散戶很難及時準確地獲得基本面的信息，有時甚至成為不可能，所以，散戶更多地注重技術面分析，基于此，書本也偏重于技術面的研究分析，在技術分析方面為散戶提供一些有用的實戰操作訣竅。

1．莊家控盤式主升浪

控盤式股票是指莊家將某一只股票的絕大部分（70%以上）流通籌碼買到手里，使得該股流通在外的籌碼不到30%，流通籌碼變少就相當于將流通盤進行了大幅“縮容”，這時莊家就容易控盤操縱了。

莊家控盤后，就可以憑借強大的資金實力，實現以小博大、“蛇吞象”的目的。莊家大量吸納底部低價籌碼，不但可以方便后市拉升，而且這些底部籌碼還是全部的利潤之所在，因此，將底部籌碼大量吃進，就是控盤式莊家的典型運作模式。在獲得絕對控盤價位后，莊家就取得了任意操縱股價的能力。為了獲取最大化的利潤，莊家的下一步就是毫無懸念地盡快制造出一波主升浪行情。在當前市場中，控盤式莊家制造的主升浪有4種類型：一是純粹由資金操縱的主升浪；二是先拉高股價再配合利好出貨；三是先出利好再拉高股價；四是先發布利空消息再拉高股價。

首先，純粹由資金操縱的主升浪，是莊家在沒有任何利好消息配合的情況下發動的，是不折不扣的籌碼游戲，因為沒有基本面的配合，所以，這類莊股股價必定會在主升浪的暴漲后，緊接著就是出現暴跌式的主跌浪，將先前主升浪的漲幅幾乎全部吞掉，甚至股價還創出了新低，其典型走勢就是暴漲暴跌形態，這種現象在當前市場中十分多見。

其次，莊家先將股價拉到高位后，再配合利好消息出貨。這類主升浪的特點是在主升浪的發動階段，沒有任何利好消息的配合，隨著股價不斷上漲，市場的猜測和傳聞滿天飛，但沒有任何消息可供參考，讓市場投資者感到莫名其妙。當股價漲幅達到幾倍甚至幾十倍后，上市公司才突然公告利好題材，并讓投資者感到以這樣大的利好題材去衡量，該股的估值還不算高，后市仍有上漲潛力，被騙的投資者此時紛紛沖進去，活生生地被套在股價的山尖上。更可怕的是，這類莊股的利好題材往往不會兌現，非?？尤?，這類現象在當前市場中也屢見不鮮。

再次，上市公司公告利好消息后，莊家強行將股價拉高到超出該利好估值的、難以想象的高位。這類莊股的運作手法與前面兩類莊股有所不同，純資金推動式莊股和先拉高后出利好莊股的一個共同特點就是在沒有任何利好的情況下，莊家自己動用巨額拉升資金先將股價拉高，也就是說，拉升股價的艱巨任務是落在了莊家自己的頭上，別人是不會幫忙的。這很考驗莊家的實力，沒有實力的莊家是沒有辦法做到這一點的。而先出利好再拉高股價的運作方式，就是莊家吸完貨后，將股價拉高到成本價之上，這時讓上市公司公告利好題材，在有利好題材后，肯定會出現很多的追漲盤，莊家可借著這個利好題材順勢拉高，邊拉邊看股市的盤面情況。若市況對自己有利，就多拉高一些，若市況對自己不利，就少拉高一些，以達到進可攻、退可守之境，使自己應付自如。在當前市場中，這類股票非常多見，如西南藥業（600666）在2014年8月12日之后的走勢、百圓褲業（002640）在2014年7月17日之后的走勢、林杭重機（002535）在2014年8月1日之后的走勢等，皆屬此類型的主升浪。

最后，先發布一個利空消息，將股價大幅打低、清理了浮動籌碼后，莊家達到高度控盤，然后大幅拉升股價。這是建倉和洗盤時莊家采用的操作手法，通過利空消息驅逐場內散戶離場，同時由于股價的回落而吸引場外散戶進場，使流動籌碼成功達到換手，提高市場平均持倉成本，這樣對于莊家來說這部分籌碼起到了“鎖倉”的作用，無疑鞏固了莊家的控盤程度，對后市莊家拉高和派發就不會構成威脅。

在當前市場中，控盤式莊股發動的主升浪還是大量存在的，從操作的角度來看，在“純資金操縱式”和“先拉高再配合利好式”主升浪中，普通投資者的操作難度很大，因為在股價上漲的時候，不知道主升浪啟動的原因，也不知道莊家的意圖和后續手段。這是因為：

一是跟莊者在莊股的低位很難吸貨，因為在莊家吸貨階段，股價往往不溫不火，跟莊者難以發現那就是一只未來的莊股，只有當莊股開始拉高或已經拉得很高時，才能夠發現莊家的蹤跡，而此時跟莊者介入的成本就比較高了，說不定就買在一個階段性高點位置。

二是跟莊者無法知道莊家的意圖，不知道莊家的下一步行動，因此，跟莊者一般不敢下大注去貼莊，且買入后也很容易被莊家震倉出局，跟莊者能夠下大注并捂住莊股賺大錢的可能性較小。

三是跟莊者與莊家處于信息不對稱的地位，跟莊者看不到莊家真實的運作情況，但莊家卻可以看見跟莊者的一舉一動。莊家不僅可在盤面上看到其他跟風者的買賣情況（每天成交量減去莊家的對敲盤就是外面的買賣盤量），還可以隨時看到所有的持股名單以及成交席位情況。若跟莊者在低位買入很多，想靠跟莊賺到大錢，有實力的莊家會通過不斷震倉來將跟莊者洗出去。

在控盤式莊股主升浪中，投資者能夠可以介入的就是“先出利好再拉高式”和“先出利空再拉高式”的主升浪?！跋瘸隼迷倮呤健敝魃说奶攸c是，在重大利好題材公告后，股價就會立即發動主升浪。主升浪的漲速與漲幅與以下4個因素相關：一是與利好題材力度大小相關，利好題材力度越大，主升浪的漲速越快，漲幅越大；二是與市場強弱相關，市場越強，主升浪的漲速越快，漲幅越大；三是與莊家實力強弱相關，莊家實力越強，主升浪的漲速越快，漲幅越大；四是與股價高低及前期漲幅相關，股價越低、前期漲幅越小的，主升浪的漲速越快，漲幅越大。但介入這種類型莊股的一個難點就是利好題材一公告，股價就出現“一字形”漲停，散戶很難買到低價籌碼。而“先出利空再拉高式”主升浪的特點是，通過利空消息進一步達到高度控盤目的，一旦控盤成功，并有資金快速流入，主升浪行情便會噴薄欲出。

2．超跌反彈式主升浪

在個股并沒有明顯利好的情況下，也經常會出現主升浪，這類主升浪的產生主要是因為資金推動。這種類型除了莊家控盤式主升浪外，就是超跌股的大反彈主升浪。

從實盤中觀察，超跌股特別是超跌低價股的大反彈主升浪的形成，與大盤的走勢有一定的關系。在絕大多數情況下，超跌低價股的大反彈主升浪與大盤的走勢有同向的關系，即當大盤在一輪大跌后出現大反彈時，一些超跌低價股也往往容易出現大反彈主升浪。當然，也有在大盤處于震蕩或者只是小反彈行情時，超跌低價股也會出現大反彈主升浪的情況，這種情況主要發生在超跌低價的次新股中比較多見。超跌低價股在大反彈時，可以與基本面的朦朧利好掛鉤，也可以與基本面沒有太大的關系。

從總體上看，超跌低價股的反彈力度主要還是要看股價的投機性，投機性越強的股票，反彈的速度越快，力度越大，幅度也越大。

那么，什么是股票的投機性呢？一般認為，若從價格變化的角度論，股票的投機性是股價潛在的波動率的量度——股價潛在波動率越大的股票，投機性越強；股價潛在波動率越小的股票，投機性越差。而股價的波動率或者說投機性又與股價高低、盤子大小、是否超跌、是否被炒作過等因素相關。

通常，小盤低價超跌股的投機性較強，而小盤低價超跌次新股的投機性更強。因此，小盤低價超跌次新股往往是大反彈的主流品種，也是抄反彈的主要目標。小盤低價超跌次新股的大反彈主升浪，在當前股市中也見到不少的實例，投資者可以在實盤中找到更多的例證。

在當前市場中，超跌低價股也是游資的一個操作模式，特別是超跌低價次新股，在有關政策性或者行業性的朦朧利好掩護下，快速發動一輪資金推動式的大反彈主升浪。特別應該注意的是，若游資所選的超跌低價次新股含有高送股題材，那么，通過搶權和填權行情，主升浪的漲幅就會很大。這也給投資者提示了這樣的一個選股思路，那就是在每年的年報和半年報時，將那些含有高送股的超跌低價次新股全部選出來，發現其中的股票擁有政策性或者行業性的利好，且股價也有強勢啟動的跡象，那么，這些股票就極有可能會走出一輪超跌反彈主升浪，及時介入也許可獲短期暴利。