時間記錄能夠證明因果關系

研究過去的交易情況并且懂得了未來只不過是過去的重復，就能根據時間和條件確定出成因所在。但有時候，必須追溯到很久以前才能夠斷定其成因所在，這是因為必須研究戰爭及其影響，以及戰前、戰后的各種情況（請參考圖1），普通人的記憶不會很遠。他只記得自己想要記住的東西或是他所期望和畏懼的東西。他們過于依賴別人而不去自己思考。因此，應當采取將過去的行情變化制作成記錄、圖表或是曲線圖的方式來對人們加以提醒，即過去曾經發生的事將來可能會再次發生，并且不應當聽任自己的熱情干擾自己的判斷，并根據期望來買進股票，認為股災再也不會出現。只要這個世界還存在，股災還會出現，而且之后也還會有牛市到來，這一點就像潮汐漲落一樣確定無疑，其原因就在于人類的天性就是把所有的事情都做過頭。當人們滿懷希望、充滿樂觀的時候，他會走向一個極端，而在感到畏懼的時候，他又會走向另一個極端。

交易者們在1929年犯了太急于賣出和未能及時買進的錯誤。假如交易者們一直都堅持制作每只股票和平均指數的變化圖，這些錯誤本是可以避免的。因為他們會因此而發現這些個股的頂部和底部一直都在上升，而那些原本處于強勢的個股尤其如此，他們原本不應當用這些個股去賣空的。當道瓊斯平均指數突破1919年的高點，也就是歷史最高點時，這明確地告訴了人們牛市行情還會持續很長時間，股票上漲的幅度還會更高。美國的購買力已經增加，美國的錢比以往任何時候都要多。有史以來從未有這么多的人受到挑唆參與投機，股票的價位也因為這種動力的存在而高出了固有的價值。但是，只要正確解讀，就能從圖上看出每一只股票一直以來的上漲勢頭；如果交易者正確解讀這些走勢圖并遵從這種趨勢，就不會出錯。出于期望或畏懼而買進或賣出是最差勁的事了。所有進行交易的人都不應當毫無理由地進行交易，而且一定要預想到自己有可能出錯，因而就應當設置止損單，以便在發現自己出錯時保護自己。

要不停地了解自己準備交易的那只股票，而且要事先搞到這只股票以往的交易情況。如果該股不久前或者幾年前曾出現過一次大幅度波動而現在似乎處于小幅震蕩中（也就是我所說的次級波動），就先不要介入這只股票，等到該股出現肯定上漲的苗頭再說。如果該股在上一次牛市中是一只領漲股或者在上一次熊市中是領跌股，從概率看其在下一波行情中就不可能再次成為領頭股，除非變化圖明確顯示其將會領漲或領跌。

對所有股票和所有股票板塊進行研究，注意它們反彈和回調時的表現；這樣，就能斷定是否正處在牛市行情的一個波段（晚些時候會恢復上漲），或者是否處于熊市行情中，而熊市行情在探底之前一定會出現三四次的波段下跌。查看自己的行情變化圖，就能看出所有股票板塊和所有個股在出現下跌走勢時都有三四次的波段下跌。一開始，股價下跌非常迅猛，然后，就是反彈和派發；接著，再一輪的下跌、停頓、反彈隨后又再次下跌；再次停頓，然后在投資者和大家都受到驚嚇、得出股票再也不會上漲的結論并盡數拋出時出現一次崩盤或是所謂的清盤。當最終的清盤出現時，就到了為下一次牛市行情和長期拉升而買進的時候了。

如果出現像1929年9月到11月的那次恐慌一樣的5到7個星期的下跌，很多年才賺到的利潤可能會全部損失掉。賠掉長期積累起來的利潤，是因為交易者沒有用止損單來保護自己。對于買賣股票的人來說，止損單是一種非常好的保護措施，因為它能自動發揮作用。人的心目中可能會有一個止損價位，但當達到這一價位時卻沒有賣出。交易者習慣了正常回調10點到20點的常見行情；在他們看來，如果出現了大幅下跌、一只股票如果跌了10～20點的話，就跌得夠低了，他們也不會擔心跌到更低的價位。但就像1929年那樣，該股有可能在一團慌亂中繼續下跌，一直到跌了100點、200點、300點。這樣的情況下，除非設置了止損單或者一看到開始下跌就在股市上賣出，否則交易者就再沒有機會保住利潤或本金凈身而退了。