1.2 本書的混合所有制企業(yè)的定義及主要研究內(nèi)容

一般而言，混合所有制企業(yè)是指同時含有國有股和非國有股的企業(yè)。在改革開放初期的20世紀(jì)70年代末，我國的企業(yè)絕大部分是國家所有制和集體所有制，但隨著國有企業(yè)改革的不斷推進和民營經(jīng)濟的迅速發(fā)展，許多國有企業(yè)在20世紀(jì)90年代開始進行了股份制導(dǎo)向的所有權(quán)改革，到現(xiàn)在，盡管那些大型國有企業(yè)集團的母公司多數(shù)還保持著國家全資擁有，但分拆式的所有權(quán)改造已經(jīng)比較普遍，即在母公司保持國有獨資的同時，許多子公司和孫公司都已經(jīng)改造為由多個股東擁有的股份制企業(yè)，其中一些已經(jīng)由非國有股東擁有控制性股份或全部股份。在這些股份制企業(yè)當(dāng)中，如果同時含有國有股和非國有股，顧名思義就算是混合所有制企業(yè)。國有全資企業(yè)改造為國有控股的上市公司，或者私人獨資企業(yè)上市之后有社?；鸬葒彝顿Y機構(gòu)持股，當(dāng)然也可以算是混合所有制企業(yè)。如果按照這個標(biāo)準(zhǔn)的話，西方資本主義國家也存在一些混合所有制企業(yè)，因為它們的上市公司盡管絕大多數(shù)是以私有產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)的，但也有一些上市公司中有政府養(yǎng)老基金等機構(gòu)持股，此外，政府也會持有某些上市公司的一部分股份。在我國，除了大量國有企業(yè)被改造為混合所有制企業(yè)，一些私有制企業(yè)在發(fā)展過程中，出于某種原因也主動引入國有股份或被迫出售一些股份給國有企業(yè)，從而演變?yōu)榛旌纤兄破髽I(yè)。此外，我國并購活動日益活躍，一些國有企業(yè)收購非國有企業(yè)的股份，一些非國有企業(yè)收購國有企業(yè)的股份，這也會產(chǎn)生混合所有制企業(yè)。

不過，本書所謂的混合所有制，是指一個企業(yè)同時含有大宗國有股份和大宗境內(nèi)非國有股份，這些大宗股份不易在證券市場迅速轉(zhuǎn)讓，且持有這些大宗股份的不是以二級市場獲利為目的的普通證券投資者。這里所謂的大宗股份，一般是指股份占比在5%以上，持有這些股份的主要目的不是在市場上短期買賣而獲利，而是可能成為積極股東。所以，大宗股份、積極股東是本書所界定的混合所有制的兩個核心概念。這兩個核心概念，對于本書將要重點研究的混合所有制的公司治理，具有重要的意義。之所以要設(shè)定5%這樣一個股份比例，是因為中國的證券法律對持有5%以上股份有信息披露要求和交易限制，所以這樣的股東一般不是證券市場上的短線交易者和用腳投票者。顯然，本書所界定的混合所有制企業(yè)一般不包括那些不存在大宗非國有股份的國有控股上市公司，當(dāng)然也不包括那些含有很小比例國有股份的民營控股上市公司。此外，本書對混合所有制的研究也不打算將中外合資企業(yè)包括在內(nèi)。本書對混合所有制企業(yè)作這種界定的原因在于，我們的目的是研究促進混合所有制企業(yè)在中國興起的那些重要因素，以及混合所有制企業(yè)的公司治理。設(shè)立中外合資企業(yè)和企業(yè)上市的原因眾所周知，它們的公司治理也有著專門的法律和規(guī)則，并且已經(jīng)出現(xiàn)了相當(dāng)多的研究文獻。不過，對于境外資本并購國有企業(yè)所產(chǎn)生的中外合資企業(yè)，筆者準(zhǔn)備納入本書的混合所有制企業(yè)的范圍，因為這類企業(yè)與數(shù)量眾多的新設(shè)合資企業(yè)有很大的不同。同時，作這樣的界定，也符合學(xué)術(shù)界對混合所有制的理解。

基于對現(xiàn)實的觀察發(fā)現(xiàn)，中國已經(jīng)出現(xiàn)了大量的混合所有制企業(yè)，而且它們多數(shù)是規(guī)模較大、在行業(yè)中占有較重要地位的企業(yè)。中國政府有著明確的發(fā)展混合所有制的戰(zhàn)略，可以預(yù)計將有更多的混合所有制企業(yè)在中國出現(xiàn)。首先要問，為什么大量的混合所有制企業(yè)會在中國出現(xiàn)？中國要對國有企業(yè)進行改革，為什么非得去改革所有權(quán)、改變國有全資這種所有制？即使要搞所有權(quán)改革，為什么非得讓國有企業(yè)去“混”，而不是像其他轉(zhuǎn)軌國家那樣將國有企業(yè)直接改造為私有制企業(yè)、或者頂多將混合所有制作為階段性環(huán)節(jié)而將私有化作為明確的最終目標(biāo)？如果說，是因為中國政府把混合所有制發(fā)展作為一項重要戰(zhàn)略和主要的政策選擇，才會出現(xiàn)那么多混合所有制企業(yè)，那么要問，中國政府選擇混合所有制戰(zhàn)略的背后因素到底是什么？僅僅是意識形態(tài)因素還是存在其他因素？更何況，中國有些混合所有制企業(yè)早在政府提出發(fā)展混合所有制戰(zhàn)略之前的很長時間就已經(jīng)誕生了，這說明在實際當(dāng)中混合所有制的出現(xiàn)先于政府發(fā)展混合所有制戰(zhàn)略的出臺。另外，中國除了大量的國有企業(yè)被改造為混合所有制企業(yè)之外，也出現(xiàn)了一些民營企業(yè)主動吸引國有股而形成的混合所有制企業(yè)，這顯然不能用單純的意識形態(tài)因素來解釋，因為中國政府對于民營企業(yè)發(fā)展是持鼓勵態(tài)度的。對促進中國混合所有制企業(yè)興起的背后因素的探究，不但有助于解釋混合所有制的成長環(huán)境、把握混合所有制的未來發(fā)展趨勢，也有助于深入了解影響中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的各種力量。

混合所有制企業(yè)已在中國大量出現(xiàn)，而且預(yù)計還有更多的混合所有制企業(yè)將會在中國出現(xiàn)，而且這類企業(yè)正在登上國際商業(yè)競技場，那么對這類企業(yè)的公司治理和公司業(yè)績絕對不能忽視。遺憾的是，無論是財經(jīng)界還是學(xué)術(shù)界，人們對此知之甚微?；旌纤兄票确腔旌纤兄朴懈玫墓緲I(yè)績嗎？非混合所有制企業(yè)改造成混合所有制企業(yè)之后，業(yè)績會變好、變壞，還是沒有明顯變化？這樣一個重要的企業(yè)群體在中國出現(xiàn)，它們會按照正常的商業(yè)規(guī)則和法律準(zhǔn)則行事嗎？這是人們必須知道的。具體而言，混合所有制企業(yè)中的國有股東是否與非國有股東一樣追求相同的商業(yè)目標(biāo)？混合所有制企業(yè)的管理層如何生產(chǎn)和定薪？混合所有制企業(yè)的決策和經(jīng)營將如何受到政府的影響？政府是否會向混合所有制企業(yè)注入資源或者提供保護？混合所有制企業(yè)的非國有股東和國有股東會如何進行合作和相互制衡？混合所有制企業(yè)董事會來自于民間的董事和代表官方的董事是否會發(fā)生沖突？混合所有制企業(yè)的管理層和職工會如何獲得激勵以及如何受到約束？這些都是研究混合所有制企業(yè)必須回答的問題。這些問題并不是憑空想象的，早在洋務(wù)運動時期的官督商辦企業(yè)中，政府出資的“官股”和民間出資的“商股”就矛盾重復(fù)，“官董”和“商董”更是沖突不止。對于這些問題的回答，不但有助于領(lǐng)會混合所有制的本質(zhì)、辨清混合所有制企業(yè)的內(nèi)在特征，也有助于掌握混合所有制企業(yè)所遵循的游戲規(guī)則，并提出混合所有制企業(yè)實行進一步商業(yè)化改革的方案。

簡而言之，本書的內(nèi)容就是深入探究到底是什么因素促進了中國混合所有制企業(yè)的興起，并系統(tǒng)研究中國混合所有制企業(yè)的公司業(yè)績狀況、公司治理具有哪些獨特性，在此基礎(chǔ)上，試圖提出促進中國混合所有制公司治理進一步商業(yè)化、現(xiàn)代化的思路。