八、小米：財(cái)報(bào)亮眼備受華爾街追捧 小米做對(duì)了哪些事？

11月19日港股盤(pán)后，小米公布了第三季度財(cái)報(bào)。核心數(shù)據(jù)如下：

三季度小米總營(yíng)收508.5億人民幣，超出市場(chǎng)預(yù)期的504億，同比增長(zhǎng)49%。具體而言：

智能手機(jī)營(yíng)收同比增長(zhǎng)36%至349.8億。全球出貨量同比增長(zhǎng)20.7%，達(dá)到3330萬(wàn)部，此外小米手機(jī)平均銷(xiāo)售價(jià)格本季度同比漲12.8%。

IoT與生活消費(fèi)品營(yíng)收達(dá)到108億人民幣，同比增長(zhǎng)89.8%。

互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)營(yíng)收達(dá)到47.3億，同比暴漲85.5%，其中海外互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)貢獻(xiàn)占比達(dá)4.4%。本季度末MIUI月活達(dá)到2.24億，同比增長(zhǎng)43.4%，保持高增速；同期單MIUI月活的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)價(jià)值同比增29.3%，幾乎是上兩個(gè)季度兩倍的同比增速。

小米經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)（剔除“可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的公允價(jià)值變動(dòng)損益”、“股權(quán)激勵(lì)”與“投資公允價(jià)值變動(dòng)損益”的影響）達(dá)29億，大超市場(chǎng)預(yù)期的19.96億，同比增長(zhǎng)17%。

整體毛利率達(dá)到12.9%，超市場(chǎng)預(yù)期的12.6%。本季度整體毛利65.8億，同比增26.4%，其中互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)占比高達(dá)49.2%。

這是小米上市以來(lái)第二份財(cái)報(bào)，比起首份財(cái)報(bào)后的微跌，財(cái)報(bào)發(fā)布次日小米逆市大漲8.38%。

包括高盛等投行，紛紛上調(diào)小米目標(biāo)價(jià)。那么這份財(cái)報(bào)究竟釋放了哪些好消息？

智能手機(jī)業(yè)務(wù)：量?jī)r(jià)齊升

小米營(yíng)收分為智能手機(jī)，IoT與生活消費(fèi)品，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，和其他。

其中智能手機(jī)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)綜合收入69%，占比最大。眾所周知小米的引以為傲的生態(tài)圈打法，正是建立在智能機(jī)業(yè)務(wù)之上。

本季度智能手機(jī)營(yíng)收同比增長(zhǎng)36%至349.8億，截至10月26日，小米智能手機(jī)在今年出貨量突破了一億臺(tái)，正式進(jìn)入億級(jí)俱樂(lè)部。根據(jù)研究機(jī)構(gòu)IDC數(shù)據(jù)，上季全球智能手機(jī)出貨量按年跌6%，小米的季績(jī)報(bào)告顯示，集團(tuán)上季共售出3300萬(wàn)部手機(jī)，逆市升20.7%。整體市場(chǎng)份額占比為9.4%，與上季持平。

國(guó)際業(yè)務(wù)

手機(jī)出貨量這塊，尤其值得關(guān)注的是國(guó)際業(yè)務(wù)的迅猛增長(zhǎng)。國(guó)際市場(chǎng)份額方面增長(zhǎng)到9.7%，達(dá)到了小米在國(guó)際市場(chǎng)的歷史新高。小米在財(cái)報(bào)中著重披露了東南亞和西歐的數(shù)據(jù)：保住了印度市場(chǎng)了第一、印尼市場(chǎng)第二的位置，西歐方面同比增長(zhǎng)了386%。

老虎證券合伙人Vincent Cheung表示，如果說(shuō)在全球智能機(jī)市場(chǎng)下行之時(shí)，小米手機(jī)整體出貨量穩(wěn)住市場(chǎng)份額是第一個(gè)亮點(diǎn)。那么平均手機(jī)售價(jià)上升則是量之上的第二個(gè)亮點(diǎn)。

ASP

一直以來(lái)手機(jī)平均售價(jià)（ASP）偏低，是小米一大槽點(diǎn)。二季度ASP為952.3元，最新手機(jī)平均售價(jià)為1052元，較去年同期的930.7元增13%。

其中中國(guó)區(qū)小米手機(jī)均價(jià)同比增長(zhǎng)16%，環(huán)比增長(zhǎng)4%，海外同比增長(zhǎng)18%，環(huán)比增長(zhǎng)18%左右。對(duì)于海外ASP增長(zhǎng)的原因，CFO周受資在電話會(huì)議上的發(fā)言，

一個(gè)很重要的原因是小米進(jìn)入了西歐市場(chǎng)，印度現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于不同階段，用戶(hù)會(huì)傾向于入門(mén)級(jí)和中端手機(jī)。

和美圖合作

小米宣布與美圖達(dá)成30年的合作協(xié)議，小米將獲得美圖智能手機(jī)及硬件授權(quán)，負(fù)責(zé)手機(jī)設(shè)計(jì)、研究開(kāi)發(fā)及產(chǎn)銷(xiāo)流程，并容許旗下智能設(shè)備使用美圖品牌。雙方合作的首5年，美圖將收取智能手機(jī)的10%毛利作為分紅，并在5年后檢視合作關(guān)系。

要知道女性用戶(hù)占比低一直是小米手機(jī)的“歷史難題”，極光大數(shù)據(jù)顯示，2017年小米手機(jī)的男性用戶(hù)占比為69.1%，女性用戶(hù)占比只有30.9%。

而美圖一直在女性用戶(hù)中擁有極高人氣，補(bǔ)足女性短板對(duì)小米而言，充滿(mǎn)想象空間。

IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品業(yè)務(wù)：高速增長(zhǎng)依舊

小米IoT與生活消費(fèi)品本季營(yíng)收108億元，同比增長(zhǎng)89.8%，依然高增速。

小米踐行自己的生態(tài)圈打法，在IoT業(yè)務(wù)大力發(fā)展，電視、音響、手環(huán)以及未來(lái)的空調(diào)、冰箱。結(jié)合小米的AI戰(zhàn)略，“從2016年起，AI成為小米未來(lái)十年的核心戰(zhàn)略”。

如果小米能在未來(lái)十年全面打通消費(fèi)者的硬件使用全場(chǎng)景，它將手握著比百度、騰訊等純線上公司更加全面和豐富的用戶(hù)行為數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)反哺小米自己和生態(tài)鏈企業(yè)。

互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)：貢獻(xiàn)了近一半毛利

本季度互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)營(yíng)收達(dá)到47.3億，同比暴漲85.5%。近三個(gè)季度以來(lái)，小米互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)在高速增長(zhǎng)同時(shí)，增速也在加速。

在小米是否互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之爭(zhēng)中，一直因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)服務(wù)營(yíng)收占比低而飽受質(zhì)疑，本季度在總收入中占比9.25%。而好消息是，盡管未能貢獻(xiàn)大部分營(yíng)收，依靠互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的高毛利率，已貢獻(xiàn)49.2%的毛利。

另外本季度末MIUI月活達(dá)到2.24億，同比增長(zhǎng)43.4%，保持高增速；

同期單MIUI月活的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)價(jià)值同比增29.3%，幾乎是上兩個(gè)季度兩倍的同比增速。如同智能手機(jī)業(yè)務(wù)般，量?jī)r(jià)齊升的效應(yīng)。

最后

小米起家于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)方興未艾，依靠雷軍的互聯(lián)網(wǎng)七字訣，一度占據(jù)國(guó)內(nèi)智能手機(jī)龍頭地位。經(jīng)歷2016年出貨量下滑，至2017年再度奮起，到2018年保持增速然后IPO，并非坦途。

展望未來(lái)，小米會(huì)繼續(xù)面對(duì)全球智能手機(jī)市場(chǎng)的逆風(fēng)情形，以及智能手機(jī)廠商們的激烈競(jìng)爭(zhēng)。期待小米能有上佳表現(xiàn)，不負(fù)這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。