前言

大資管時代的中堅力量

得益于改革開放40年經濟的快速發展，中國國民財富開始迅速增長。波士頓咨詢公司的數據顯示，2007年，中國個人可投資金融資產總量達到了23萬億元，高凈值家庭數量達到了39萬戶。居民財富積累的提高推動投資需求不斷增長，這使得中國的資管行業進入如火如荼的發展階段。2007年，中國銀行與蘇格蘭皇家銀行合作推出私人銀行業務，標志著中資私人銀行業務的正式啟航；同年，信托引入合格投資者概念，開始定位高端理財市場；與此同時，私募基金也開始萌發，大量明星公募基金經理轉投私募。

2007—2017年間，隨著國民財富的進一步擴張，整個資管領域的格局也在發生巨大的變化。公募基金的管理規模由2007年年底的3.28萬億元擴張到2017年年底的11.6萬億元；信托的管理規模由2007年年底的0.73萬億元擴張到2017年年底的25萬億元；而其中，整個私募行業的表現也異常亮眼：

◎　管理規模大幅擴張。中國證券投資基金業協會數據顯示，截至2017年年底，包括私募股權基金、創投基金等在內的私募行業管理規模達到11.10萬億元，即在過去近7年的時間里，整個行業的管理規模增長超過25倍，匹敵公募基金管理規模，其中證券類私募管理規模為2.29萬億元。

◎　行業地位日漸提高。截至2017年年底，在中國證券投資基金業協會已登記的私募基金管理人（包括股權、創業及其他私募管理人）已達22 446家，其中證券類私募管理人數8 467家且市場認可度和法律地位日漸提高，私募行業已經由當初市場避口不談的“灰色地帶”，成為整個資本市場的重要參與者之一。

◎　投資價值凸顯。格上研究中心數據顯示，2007—2017年間，績優私募基金的收益每年均跑贏各個大類資產的平均收益，對于投資者來說投資價值凸顯。

◎　大型私募機構數量逐步增加。格上研究中心數據顯示，截至2017年年底，行業內管理規模超過百億元的證券類私募機構數量達到30家，其中不乏淡水泉投資、景林資產等超大型私募。

伴隨著急速發展，行業發展過程中的一些問題也開始逐漸顯現，如部分私募管理人盲目追求規模擴張、缺乏風險意識、資金募集過程變相突破合格投資者要求等。2016年開始，私募行業開始進入新監管時代，而隨著一系列新規的不斷發布，整個行業也正朝著規范化方向發展。

自2007年證券私募行業加速發展以來，經過10年浮沉積淀，眾多私募精英登堂入室成為資產管理領域的中堅力量。而國內目前尚無一本書籍系統梳理中國私募行業的發展歷程。格上財富在私募研究領域精耕10年，值2017年私募大發展10年之際，撰寫并出版第一本記錄中國證券私募行業發展的書籍《私募的進化：金融超級藍海中的跌宕十年》。

本書的內容可概括為三個方面。第一個方面全面翔實地記錄了私募行業10年的發展歷程，囊括了私募行業10年間的辛酸與榮耀；第二個方面專訪了18家優秀私募，涵蓋公司管理經驗、團隊建設路徑、投資策略發展脈絡、投資案例實錄、風險控制手段演變等內容，將私募機構鮮活地展現在社會大眾面前，體現中國私募基金行業的風采；第三個方面囊括成功私募的經驗思考，并全方位地闡述了私募的篩選方法，首次將格上財富10年私募遴選經驗完整系統地披露出來，與讀者共同探討，希望為投資者精選私募的投資實踐發揮一定的借鑒作用。

十年砥礪，私募行業已成為大資管時代不可或缺的中間力量，展望未來，整個私募行業依然擁有大片藍海。