推薦序二 中國的創(chuàng)投資本和下一代互聯(lián)網(wǎng)巨頭

熊曉鴿，IDG資本創(chuàng)始合伙人

我記得1992年初，我回國來發(fā)展的時候，發(fā)現(xiàn)國內(nèi)很多人還不知道什么是風投，那時也有很多人要創(chuàng)業(yè)，尤其是理工科的同學，但是不知道到哪里去找錢。而今天，中國是全世界風投基金最多的國家，也是創(chuàng)業(yè)者最多、最活躍的國家。

回顧歷史，中國的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展經(jīng)歷了幾個高峰，在1998年—2000年，中國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)歷了第一次浪潮。搜狐、新浪、網(wǎng)易、騰訊、阿里巴巴……中國第一批最重要的互聯(lián)網(wǎng)公司幾乎全部誕生在這幾年之間。

之后的2005年可以說是互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展最快的一年，搜索網(wǎng)站百度在納斯達克順利上市；雅虎中國與電子商務網(wǎng)站阿里巴巴成功實現(xiàn)業(yè)務合并；天涯社區(qū)首次獲得500萬美元的風險投資。這些無不昭示著互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)迎來了又一個發(fā)展高峰。

中國的市場容量非常大，只要做得好，僅僅開拓國內(nèi)市場就可以將企業(yè)做成巨無霸，這是我們國內(nèi)創(chuàng)業(yè)者得天獨厚的條件。

2000年的時候，中國互聯(lián)網(wǎng)用戶的基數(shù)還非常小，IDG資本投資百度、搜狐的時候，全中國的互聯(lián)網(wǎng)用戶還不到2000萬；但是到2004年騰訊上市時，中國互聯(lián)網(wǎng)用戶達到了9000多萬；2005年百度上市時，這個數(shù)字已經(jīng)超過一億。當用戶達到這個規(guī)模時，互聯(lián)網(wǎng)公司才知道怎么贏利。而現(xiàn)在，我們的互聯(lián)網(wǎng)用戶超過7億，成為了全世界最大的市場，創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展前景是非常大的。

現(xiàn)在市場上的錢越來越多了，投資人之間的競爭也很激烈。20世紀90年代后期，有一次全中國的專業(yè)創(chuàng)投管理人在廣州的花園酒店一起聚餐，一張桌子都坐不滿。而現(xiàn)在中國的風險投資基金是全世界最多的，可以說風投市場已是一片紅海。

下一代互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)努力的方向

BAT當然很了不起，但BAT最大的弱點在于“過分中國化而不是國際化”。美國最牛的蘋果、谷歌、Facebook等公司都在海外市場表現(xiàn)出色。比如，F(xiàn)acebook的全世界用戶數(shù)量快18億了，而且還在繼續(xù)增長。谷歌也是同樣的，谷歌海外銷售收入的占比達到70%以上。當然BAT也都是世界級的公司。但畢竟其最大的紅利仍來自于中國巨大的市場規(guī)模以及國家開放的政策和支持力度。

我們曾經(jīng)有幸在資本寒冬中投資了一批非常好的互聯(lián)網(wǎng)公司，包括百度、騰訊、搜狐、搜房。我們也在思考，未來5～10年，哪類公司能夠超越BAT呢？我認為下一代的能夠超越他們的公司，主要的出資者應該是國內(nèi)的機構(gòu)，并且其公司是在國內(nèi)上市的。而其產(chǎn)品市場除了中國以外，還應該是全世界的，國內(nèi)國外市場兼顧，這也是IDG資本眼中的下一代巨頭的核心特征。這樣的公司更有可能超越BAT，當然，BAT自己也在做這方面的努力。

上一代互聯(lián)網(wǎng)公司的特點是，初始投資人來自海外，而其市場在國內(nèi)，并在海外上市。未來的巨頭將一改這種局面。

資本要投中國獨有的創(chuàng)新

十多年前，中國互聯(lián)網(wǎng)公司主要是靠模仿國外的商業(yè)模式。但現(xiàn)在中國很多商業(yè)模式已經(jīng)跟國外幾乎同步出現(xiàn)，甚至有了中國獨有的創(chuàng)新。

在當前的移動互聯(lián)網(wǎng)時代，創(chuàng)業(yè)者已經(jīng)沒有那么多可模仿的對象，其需要做出真正的創(chuàng)新。對投資人來說，這也是一個挑戰(zhàn)。過去看項目、投項目可以參考國外的公司，估值也可以參考國外同行所投的同類公司或那些在納斯達克上市了的企業(yè)。但現(xiàn)在沒有可參照的公司了，你要賭這個商業(yè)模式到底能否做出來，難度可想而知。

對創(chuàng)業(yè)者來說，市場好的時候大家不要覺得找到“容易的錢”很重要，“容易的錢”來投資并不是好事情。創(chuàng)業(yè)者需要擁有好的創(chuàng)業(yè)方案、好的創(chuàng)業(yè)團隊，如果能找到“聰明的錢”來投資，則取得成功的機會更大。

企業(yè)上市是創(chuàng)業(yè)者的一個重大目標。上市的目的是獲得資金、發(fā)展業(yè)務。當企業(yè)發(fā)展到需要上市的階段，需要的資本量已經(jīng)非常大，不能再靠風投來支持，企業(yè)要考慮在哪些國際股市可以獲得融資。

現(xiàn)在，中國資本市場正在改變，比如新三板，但是按照現(xiàn)行資本市場的規(guī)定，仍然有一些優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)公司還是在國內(nèi)上不了市，比如京東即便是放在今天，它也無法在國內(nèi)資本市場上市，而只能在海外上市。因此，我們希望國家在政策上做些調(diào)整，使國內(nèi)股市更有競爭力，歡迎更多的優(yōu)質(zhì)公司留在國內(nèi)上市。我認為，更多優(yōu)秀的消費類互聯(lián)網(wǎng)公司回來在國內(nèi)上市，這是未來的一個方向。

總之，在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的背景下，鼓勵年輕人創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)造新的就業(yè)機會，也有助于國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。現(xiàn)在中國已經(jīng)成為移動互聯(lián)網(wǎng)用戶最多的市場，移動技術(shù)帶來很多機會，甚至是超出世界其他國家的海量機會。無論對于創(chuàng)業(yè)者還是投資人，這都是讓人非常振奮的。