五 研究創新

本書研究的主要創新之處包括以下幾方面。

（1）從合同能源管理相關的理論層面進行梳理、總結和歸納，通過價值管理的視角對合同能源管理本質進行定位，并提出節能服務價值的概念，以及節能服務價值產生、傳遞的機制框架。這是在理論層面的主要貢獻，是從理論高度認識、理解合同能源管理及其對節能服務公司發展意義的內在機理的重要推進。

具體而言，合同能源管理是在企業資源匱乏，包括貨幣資本要素在內的多資本要素推動企業增長乏力的情況下，伴隨著企業價值創新而出現的產物。合同能源管理的出現，必然引導資源進一步優化配置?；诖耍n題組提出合同能源管理的本質是節能服務公司整合各方資源向目標公司提供節能服務的過程；反過來，對于目標公司或是用能單位來說，是一個能源服務外包或是外購的過程。用能單位與節能服務公司通過簽訂交易契約的形式，實現服務外包。因此，合同能源管理本質上是一種服務外包契約，是企業間資源和價值的交換過程。而目標企業和節能服務企業間資源和價值交換的過程中，實現了圍繞節能服務企業為中心的眾多內部、外部利益相關者的價值增值和傳遞，這被稱為“節能服務價值”。從利益相關者理論出發，本書界定了節能服務價值的產生涵蓋了包括客戶、股東、員工等在內的眾多利益相關者的資源利用率價值、節能服務成本、社會價值、能源溢價、人員技術價值、資金使用和風險價值等價值范疇。

筆者認為，節能服務公司及其利益相關者和用能單位之間構成了節能服務價值網絡，存在節能服務價值通道。節能服務公司與利益相關者和用能單位之間通過合作，共同創造節能服務價值，并共同分享產生的價值。節能服務價值的增值歸根結底，是具體每個作業的增值。將供應鏈管理、利益相關者理論和業務流程融為一體，提出了綜合揭示節能服務價值的增值、分享的價值管理框架模型。

（2）在研究方法上，本書采用事件研究法和會計研究法相結合的方式，并對兩組事件進行綜合對比，研究合同能源管理板塊走勢對特定的敏感事件是否顯示利好刺激作用，從而分析出目前我國合同能源管理推行過程中存在的問題。從研究方法的采用方式上，本書將事件研究法和會計研究法相結合，并采用多元回歸來分析財務報表指標的非相關性及托賓Q值和ROE均與CAR是否背離，并且將兩組事件的分析結果進行比較分析，這種方法應用的思路從目前所獲取的文獻來看是沒有的，但采用這樣的綜合方法可以避免采用單一方法所帶來的科學性、合理性不足的問題。

（3）在研究思路上，本書利用“先展開再收緊”的思路，先從合同能源管理模式和節能服務公司兩個維度上分別展開研究，深入挖掘發展階段上的特點及問題，定位當前特點和未來發展趨勢，然后再總括出推進合同能源管理從當前走向未來的途徑和對策建議。在對策建議提出的思路上，也避免了按照利益相關者一一闡述的傳統思路，歸納出六方面互為補充、相互融合、內在關聯的對策，以期待對合同能源管理的發展起到切實的指引作用。