通常被收購企業的股價會低于收購企業的報價，兩者之間的價差主要取決于交易完成的可能性和時間，以及交易條件。收購完成后，按照收購協議所確定的交換比例，將被收購企業的股票轉換成為收購方的股票。套利者用轉換后的股票彌補頭寸的不足，最終完成套利行為。

發現套利機會后，投資者會一哄而上，套利空間立即消失殆盡。并購中存在很多未知數，風險主要來源于企業合并不能如期完成或收購價格發生不利變動等。交易中也存...