文/陳思進(jìn)

First Things First（首先），在當(dāng)今社會(huì)，除非你的生活能夠遠(yuǎn)離金錢(qián)，否則不管你喜不喜歡，人人都需要關(guān)注財(cái)經(jīng)新聞，不僅要關(guān)注國(guó)內(nèi)的，更要關(guān)注國(guó)際的。因?yàn)檫@些年來(lái)地球越來(lái)越小，全球經(jīng)濟(jì)已一體化，真可謂我們生活在一個(gè)村——地球村里，任何地方發(fā)生的財(cái)經(jīng)事件，都可能間接或直接影響到你如何理財(cái)，或者說(shuō)得更明白一些，直接關(guān)系到你錢(qián)包的大小。

然而，每天，甚至每時(shí)每刻，財(cái)經(jīng)新聞鋪天蓋地，我們?cè)撽P(guān)注哪一些呢？

記得剛到美國(guó)時(shí)，留意到那時(shí)國(guó)內(nèi)播報(bào)的新聞一般都是特大喜訊、好消息什么的，而在美國(guó)打開(kāi)電視，播報(bào)的新聞，所謂Breaking News（突發(fā)新聞），不是殺人就是放火，不是搶銀行就是盜汽車(chē)，而財(cái)經(jīng)新聞則不是失業(yè)率又高了，就是股市又跌了等。于是在大眾傳播學(xué)的課堂上，我忍不住請(qǐng)教了教授。他說(shuō)：“狗咬人不是新聞，人咬狗才是新聞。現(xiàn)在處于和平年代，社會(huì)穩(wěn)定是常態(tài)，這樣的新聞可以忽略不計(jì)，只有殺人、放火這類(lèi)非常態(tài)事件，才會(huì)被當(dāng)做新聞報(bào)道出來(lái)。新聞就是要報(bào)憂不報(bào)喜，因?yàn)橄脖驹撌浅B(tài)，不足掛齒。”所以美國(guó)有一句俗語(yǔ)：No news is good news（沒(méi)有新聞就是好新聞）！

其實(shí)看財(cái)經(jīng)新聞也一樣，大家要特別留意壞消息，“好消息”根本不用去聽(tīng)，因?yàn)椤昂谩笔浅B(tài)，是應(yīng)該的，比如生產(chǎn)力提高啦，GDP和人均收入都提高啦，在一個(gè)和平的社會(huì)中，隨著生產(chǎn)力不斷提高，做到這些是應(yīng)該的。同時(shí)，任何事物都該一分為二，即使在“好消息”中，我們也必須學(xué)會(huì)從另一個(gè)角度看到其“壞”的一面。以此來(lái)推論，我們對(duì)于“壞消息”就更要作好充分的準(zhǔn)備了，所謂Wishing for the best, preparing for the worst（作最好的許愿，作最壞的準(zhǔn)備）。

中產(chǎn)階級(jí)離窮人只有三個(gè)月

多年來(lái)，美國(guó)人好日子過(guò)慣了，太樂(lè)觀了，他們向來(lái)Wishing for the best and preparing for the best。他們不懂何謂“積谷防饑”，更不明白什么叫“未雨綢繆”，平時(shí)的積蓄最多只夠花三個(gè)月，即“中產(chǎn)階級(jí)離窮人只有三個(gè)月”。因?yàn)殂y行的房貸只要違約三個(gè)月，就將被投放到市場(chǎng)中去“法拍”。于是這次金融危機(jī)一來(lái)，有幾百萬(wàn)“樂(lè)觀的”美國(guó)人失去了家園，給我們上了一堂形象生動(dòng)的課。

那么，我們?nèi)绾蝸?lái)讀懂財(cái)經(jīng)新聞呢？

如前所述，美國(guó)的新聞，特別是所謂的Breaking News，不是殺人就是放火。剛進(jìn)華爾街時(shí)，我的頂頭上司被法院隨機(jī)挑中，當(dāng)選為一起殺人案的陪審團(tuán)候選人。在美國(guó)，每一個(gè)公民都有做陪審員的義務(wù)，一旦被選上就必須去，十天半月不能上班，公司不能扣薪資。沒(méi)想到隔了一天，老板就回來(lái)上班了，說(shuō)是沒(méi)有被選上。因?yàn)槟莻€(gè)犯罪嫌疑人是西班牙血統(tǒng)的南美人，而我的頂頭上司也是西班牙裔，需要避嫌。按照現(xiàn)在流行的說(shuō)法，就是“屁股決定大腦，立場(chǎng)決定觀點(diǎn)”。

我的頂頭上司落選了，閑聊時(shí)問(wèn)起陪審團(tuán)的篩選過(guò)程才知道，挑選陪審團(tuán)人選，一般來(lái)說(shuō)有兩類(lèi)人是選不上的：一類(lèi)是高學(xué)歷的所謂“精英人才”，包括博士、專(zhuān)家和教授；另一類(lèi)尤其重要，不能和嫌犯扯上任何關(guān)系。舉例來(lái)說(shuō)，假如犯罪嫌疑人是古巴人，那么古巴人（甚至古巴裔）就選不上了，唯恐陪審團(tuán)成員嘴下留情；如果犯罪嫌疑人是伊拉克人，那么伊朗人也選不上，生怕你會(huì)借機(jī)公報(bào)私仇。

第二類(lèi)人選不上可以理解，但為何高學(xué)歷的精英也不能當(dāng)選陪審員呢？這就是英國(guó)制定的Common law（普通法）的基本原則，陪審員只要有Common sense（常識(shí)）即可。這是多么合情合理的原則啊！因?yàn)閷?zhuān)家、學(xué)者和教授的大腦太復(fù)雜了，研究的問(wèn)題太縱深了，往往反倒失去了常識(shí)。舉例來(lái)說(shuō)，按中國(guó)的法律，蓄意殺人該償命，這是文盲都知道的常識(shí)。那么現(xiàn)在要問(wèn)：故意殺人犯藥家鑫該不該判死刑？只要被問(wèn)及的不是藥家鑫的親朋好友或利益攸關(guān)者，本來(lái)應(yīng)該都會(huì)回答“該殺”，絕對(duì)不會(huì)說(shuō)什么因?yàn)榧で榉缸锟梢垣@輕刑；更絕對(duì)不會(huì)為藥家鑫去求情。有必要去分析藥家鑫為何會(huì)成為魔鬼、為何超越了倫理底線嗎？這里必須指出，如此簡(jiǎn)單的一個(gè)問(wèn)題，至于這么復(fù)雜嗎？殺人償命，就這么簡(jiǎn)單。

金錢(qián)管理上，專(zhuān)業(yè)人士未必高于門(mén)外漢

其實(shí)讀懂財(cái)經(jīng)新聞和甄選陪審團(tuán)的道理是一樣的：第一，用常識(shí)去判斷；第二，對(duì)新聞中發(fā)表觀點(diǎn)的人作一些背景調(diào)查，看看此人與新聞事件是否有“Conflict of interest（利益沖突）”，以此來(lái)加以判斷，該正聽(tīng)，還是反聽(tīng)，抑或根本就不能聽(tīng)。這里可以借用巴菲特的名言：“在任何領(lǐng)域?qū)I(yè)人員高于門(mén)外漢，但在金錢(qián)管理上往往并非如此。”

現(xiàn)在主流對(duì)于財(cái)經(jīng)金融的分析似乎已失去了常識(shí)，而我在所有文章里都有一個(gè)“核心”，就是脫繁就簡(jiǎn)、返璞歸真，回歸常識(shí)。如果非要提高到經(jīng)濟(jì)理論上來(lái)說(shuō)，也應(yīng)該回歸到傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)。這些年來(lái)，好些金融專(zhuān)業(yè)人員失去了常識(shí)，已經(jīng)被自己設(shè)計(jì)的游戲規(guī)則弄得暈頭轉(zhuǎn)向了。金融危機(jī)一次接一次（美國(guó)這200年來(lái)，大小金融危機(jī)達(dá)135次），傷及的絕大多數(shù)是普通百姓。

投資與投機(jī)的區(qū)別很重要

那么普通百姓要怎樣投資，才能確保自己的財(cái)富不受侵蝕？要講清這個(gè)問(wèn)題，首先必須弄清投資和投機(jī)的區(qū)別。只要明白了投資和投機(jī)的區(qū)別，閱讀財(cái)經(jīng)新聞的時(shí)候，也就不那么容易去跟風(fēng)操作了。

舉例來(lái)說(shuō)：我們常常會(huì)聽(tīng)到周?chē)腥藗髡f(shuō)，某某人前幾年買(mǎi)了一套房子，這些年漲了好幾倍；某某人炒股半年買(mǎi)了套豪宅；某某人前些年購(gòu)入的黃金，這兩年又漲了兩倍。羨慕嗎，那就趕緊跟著上嗎？且慢！當(dāng)你明白但凡低買(mǎi)高賣(mài)均屬于投機(jī)的話，你就不會(huì)跌入“羊群效應(yīng)”中。因?yàn)橥稒C(jī)市場(chǎng)是十個(gè)人進(jìn)去，一個(gè)人賺，二人打平，七個(gè)人虧（二八定律在金錢(qián)上成為一二七定律）。正因?yàn)榍懊娴某醇矣腥舜筚崳偃巛p易地盲從，人云亦云，就將陷入騙局，導(dǎo)致投資失敗，成為最后的傻瓜！

那么投資和投機(jī)的區(qū)別究竟是什么呢？其實(shí)很簡(jiǎn)單，投資的收益是來(lái)自投資產(chǎn)品所產(chǎn)生的財(cái)富；而投機(jī)的收益，是來(lái)自另一個(gè)投機(jī)者的虧損。換句話來(lái)說(shuō)，投機(jī)是一種零和游戲（不計(jì)算交易成本和稅收，虧損的錢(qián)和賺取的錢(qián)之和為零）。

假設(shè)你買(mǎi)入一個(gè)金融產(chǎn)品后，不管是股票還是債券，抑或是房子，只要是希望回報(bào)來(lái)自買(mǎi)賣(mài)時(shí)的不同價(jià)位（做多時(shí)的先低買(mǎi)，后高賣(mài)；做空時(shí)的先高賣(mài)，后低買(mǎi)），就屬于投機(jī)；而如果你是指望這個(gè)產(chǎn)品能不停地產(chǎn)生收入（如上市企業(yè)生產(chǎn)出來(lái)的財(cái)富），比如股票的利息分紅（歐美股市中絕大多數(shù)股票都有分紅）、債券的定期Coupon（票息），或者房租收入等，這就是投資，不屬于零和游戲的范疇。但是在中國(guó)，股市中的股票基本上都不分紅，那么在中國(guó)進(jìn)入股市基本上都屬于投機(jī)操作，一種零和游戲而已，不過(guò)是這個(gè)炒股者的回報(bào)來(lái)自另一個(gè)炒股者的虧損，也就是低買(mǎi)高賣(mài)，屬于最典型的市場(chǎng)投機(jī)。

再比如人們喜愛(ài)的黃金，由于黃金在工業(yè)上已有替代品，所以黃金本身不再能產(chǎn)生財(cái)富，所以買(mǎi)賣(mài)黃金也純屬投機(jī)；另外，所有金融衍生證券也都不會(huì)產(chǎn)生財(cái)富，是典型的零和游戲，因此投入金融衍生產(chǎn)品，自然也是投機(jī)行為。

弄懂了投資和投機(jī)的區(qū)別，讀者就可以自己分析了。如國(guó)內(nèi)最熱衷的購(gòu)房行為，如果是希望得到穩(wěn)定的租金收入，就屬于投資。假如購(gòu)房?jī)H僅是期望低買(mǎi)高賣(mài)，那就是投機(jī)了。特別要注意的是，投資和投機(jī)（英文是Investment和Speculation）在金融領(lǐng)域并無(wú)褒貶之分，只是回報(bào)的來(lái)源不同而已。投機(jī)不會(huì)創(chuàng)造財(cái)富，只是財(cái)富的再分配，并不會(huì)增大市場(chǎng)的蛋糕；只有投資才會(huì)創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富。