2.1　貴金屬的交易理念

軍事上部隊行軍打仗，需要制定戰略，而投資領域的交易理念便是投資戰略，只有在戰略上保持正確，才能百戰百勝，立于不敗之地。

018　鐘擺原理

鐘擺左右搖擺不定，時而左，時而右，但自始至終都圍繞著一個中心點在一定區間之內做有規律的擺動，這便是鐘擺原理。鐘擺原理運用在貴金屬投資領域便意味著任意貴金屬價格都不可能無限制地上漲或下跌，一旦離開均衡區域太遠，其價值回歸的動能便越發強大。

圖2-1為2015年12月20日至2016年12月20日的黃金現貨的周K線走勢圖。

圖2-1顯示的黃金現貨一年的走勢，基本可以看作是一輪過山車行情，自2015年年底至2016年7月中旬，黃金呈逐步震蕩上揚走勢，從2016年6月初，黃金價格連續6周上漲，即走出周線6連陽，反彈不可謂不強勢，并在2016年7月15日達到本輪反彈的最高點，然而之后行情發生逆轉，接下來的半年時間再也沒有給多頭更多的機會。

在此不探討這輪黃金如此走法的原因，僅作為實例來闡述鐘擺原理。不論上漲行情如何強勢，終究會有大幅回調的時候，正所謂物極必反，下跌行情亦是如此，這便要求投資者在強勢反彈行情之中不可盲目追高。

019　水床原理

眾所周知，水床中某一部位被按下去，另一部位一定會凸顯出來。把水床原理運用于貴金屬市場，則意味著在存量博弈的背景之下，某種投資品的價格回調必然以另一種投資品的反彈為代價。

根據這一原理，我們可以很好地解釋2016年6月24日英國宣布脫歐公投結果的這一天，國際黃金、美元指數與歐元、英鎊走勢反向背離出現的根本原因。英國宣布退歐，短期無論對英鎊還是歐元，均構成重大利空，市場恐慌情緒蔓延，投資者紛紛拋售手中持有的英鎊或歐元，與此同時，進入具有避險功能的黃金市場以及受美國經濟復蘇及加息預期推動的堅挺的美元指數市場，導致當天歐元、英鎊大跌，黃金、美元指數大漲。

圖2-2為英國脫歐之后英鎊及黃金的走勢圖。

如果投資者能很好地利用不同市場之間資金的聯動效應，即水床原理，在某些特定的時間段將會帶來豐厚的回報。

020　順勢而為

何為順勢而為？通俗地理解便是做事要順應潮流，盡量不要逆勢而動。貴金屬投資市場何嘗不是如此？跟隨市場趨勢去做投資可收到事半功倍之效，反之，逆勢而行便是螳臂當車，自不量力，這種交易思路在短期交易之中非常有效，在沒有出現明確的市場逆轉跡象之前，切不可輕易逆勢做單。

圖2-3為2016年年底至2017年2月白銀現貨的日K線走勢圖。

受美聯儲加息預期影響，2016年年底銀價回調，并于12月27日觸及階段性低位（15.700美元/盎司），之后行情發生反轉，并且一路狂奔，截至2017年2月，銀價已經站上18美元/盎司整數關口，近兩個月連續反彈幅度遠超10%。此輪反彈主要有兩個原因：其一，2016年年底受美聯儲加息預期影響，銀價短期超跌跡象明顯；其二，2017年伊始，特朗普當選并正式就任美國總統，而特朗普出格的言論及上任之后不計后果的激進行為令市場大失所望，美元指數持續疲軟，對黃金、白銀等貴金屬構成實質性利多。

這輪白銀的反彈行情具有基本面和情緒面的雙重支撐，另外從技術層面來看，日線級別的K線走勢始終在短周期均線上方運行，并未出現明確破位，均線多頭走勢堪稱完美。投資者如果參與此段行情的投資，一定要順勢而為，切不可輕易做空。

021　市場永遠是對的

技術分析中有一句名言：市場永遠是對的。投資者往往有高估自己的傾向，認為通過自身努力，完全可以戰勝市場，其實不然。他們往往固執己見，不能對市場抱有敬畏之心，在判斷出錯之后不能正視自身的問題，不肯認輸。如果大家一直秉持這種投資心態，勢必在貴金屬市場投資中一敗涂地，這不是危言聳聽，即便僥幸盈利一時，遲早獲利也會被市場拿走。因此，對市場充滿敬畏之心，保持謹慎的態度及平和的心態，不輕易和市場趨勢作對，才是長存之道。圖2-4為2016年年底白銀日線走勢圖。

圖2-4顯示，白銀自2016年11月25日至12月14日的階段性反彈由于觸及上方重要壓力位，并未出現向上突破，而是拉出一根中陰線，意味著短期調整可能隨時開始。此時的操作策略便是高位出貨，如果繼續持倉等待短期反彈，那必將出現較大損失。

022　市場焦點的把握

重大國際財經事件往往會對貴金屬的走勢產生影響，這種影響可能是正向的，也可能是反向的。如果把貴金屬的中長期K線走勢進行分解，便會發現這只不過是短期行情走勢的集合體，就像是被連接起來的一串珍珠，中間的連線便是受多重因素影響的市場情緒，而多重因素之中則存在市場的焦點。以白銀為例，圖2-5為現貨白銀自2016年6月初至2017年2月的周線走勢圖。

接下來便逐一進行分解。從圖2-5可知，本輪行情大致可以分成三個階段。第一階段為2016年6月初至7月中旬，這個階段整體呈上升趨勢，這是受英國脫歐公投預期影響，國際資金開始拋售歐元及英鎊，并向黃金、白銀等貴金屬傾斜；第二階段為2016年7月中旬至2016年年底，本階段以下跌為主。2016年7月中旬英國脫歐已塵埃落定，對白銀的利多已經出盡，市場焦點再次轉向美聯儲下半年的議息會議，加之美國經濟數據表現持續向好，對金、銀走勢構成利空；第三階段為2016年年底至2017年2月，此段銀價一掃往日陰霾，重新抬頭，并持續反彈，主要得益于美國新任總統激進且不計后果的言論與政策，對美元指數走勢構成利空，反過來利多白銀。

因此，投資者需要高度關注國際市場熱點事件，最好具備較強的財經事件敏感性和新聞解讀能力。

023　紀律至上

“紀律至上”對很多投資者而言并不陌生，道理雖然簡單明了，卻很難做到。短線操作有幾條老生常談的鐵律，投資者務必高度關注并努力踐行。

（1）堅決止損。不管走勢如何強勢，只要虧損達到10%，必須立即止損，這是鐵律，不能動搖！

（2）對倉位的控制。短線參與的倉位不能過重，建議倉位控制在20%以下，尤其是杠桿操作，倉位控制更加重要。

（3）做好止盈。止盈的幅度視行情的強弱以及操作周期的長短而定，具有較強的靈活性。與此同時，止盈需與止損進行合理配合。比如短線操作，止損幅度是5%，則止盈幅度可設在8%～10%，如果止損幅度加大，止盈幅度自然應該加大。

024　對規律不可輕信

技術分析流派的理論基礎之一便是歷史會重演。但回顧過去多年以來黃金、白銀的K線走勢，發現歷史可能會重演，但不會是對過去簡單地重復。關于投資市場的規律性總結很多，比如“市場是被操控的”“新聞交易很容易帶來盈利”“交易策略越復雜越好”等。

市場是被操控的嗎？這種說法看似洞悉了市場的陰暗本質，其實也不可一概而論。比如全球聯動的黃金市場，每天的成交量動輒幾十萬億美元，現實中沒有任何一家機構具備足夠的實力來操控這個市場。

新聞交易很容易帶來盈利？就拿特朗普上臺這個新聞來說，由于特朗普反全球化的貿易保護主義政策等偏激言論令市場普遍預期一旦他正式當選總統，美元指數必跌，黃金必漲，然而事實恰恰相反。

交易策略越復雜越好？正所謂大道至簡，真正好的交易策略一定是簡單的，并在很大程度上是可以復制的。策略過于復雜只能讓交易者在某些關鍵決策時點變得無所適從，猶豫不決，從而喪失大好良機。