易綱再版序

《偉大的博弈》出版5年的過程中，世界金融格局發生了深刻的變化，美國華爾街發生次貸危機、危機帶來了全球經濟衰退和隨后的歐洲主權債務危機、中國人民幣國際化進程有序推進、中國資本市場快速發展，等等。此時，《偉大的博弈》再版，使讀者有機會再次審視華爾街的過去和今天，是一件非常有意義的事情。

早在5年前，我在為《偉大的博弈》作序時，曾問過這樣的問題：華爾街為什么能成為華爾街？紐約為什么能成為紐約？美國為什么能成為美國？這些是我一直在思考的問題。而思考這些問題都是因為我在想，人民幣如何成為可兌換貨幣？我認識到了貨幣市場、債券市場（或固定收益市場）和股票市場的梯次遞進關系。我想，全世界的投資者為什么愿意持有某種貨幣并在某個市場投資，主要考慮的是安全、收益、市場的深度和流動性。中國市場和人民幣完全有這個潛力。

如果我們研究世界經濟發展的歷史，可以觀察到一個發人深省的對比。在20世紀初期，處于南美洲的阿根廷是世界上最富有的15個國家之一，其人均國內生產總值與處于北美洲的美國是大致相當的水平。在2009年，美國的人均國內生產總值達到了46381美元，而阿根廷則停留在7726美元。毫無疑問，美國在過去的100多年里取得了非凡的經濟成長。

同樣讓人印象深刻的是，美國的金融體系中有世界上最為發達的資本市場，在全球資本市場中舉足輕重。而阿根廷的資本市場與美國的資本市場不可同日而語，歐洲和日本的資本市場與美國相比也相形見絀。

歷史學家和經濟學家經常要問的問題是，美國經濟長期增長和繁榮背后的動因有哪些？在美國經濟的快速增長和空前發達的資本市場之間是否存在著一定的聯系？

《偉大的博弈》這本書在一定程度上為我們回答上述兩個問題提供了一些幫助。這是一本關于華爾街歷史的書，也是一本關于美國金融史和經濟史的書。它所描述的歷史事件使我們清晰地看到，在很大程度上，華爾街推動了美國從一個原始而單一的經濟體成長為一個強大而復雜的經濟體。從美國的西部開發到伊利運河的修建，從鐵路的興起到南北戰爭，從19世紀后期開始的美國工業化進程到兩次世界大戰，一直到近年美國經濟體中高科技產業的興起，在美國經濟發展的每一個階段中，以華爾街為代表的美國資本市場都扮演著重要的角色。華爾街為美國經濟的發展提供源源不斷的資金，實現社會資源的優化配置，而華爾街本身也伴隨著美國經濟的發展而成長為全球金融體系的中心。美國經濟的成功是資本市場和實體經濟之間協同發展很好的例證，而此次金融危機也充分證明，如果虛擬經濟脫離了實體經濟的需求，其結果也會是災難性的。

越來越多的人認識到，金融是現代經濟的核心，而資本市場是金融體系中重要的組成部分。同時，一個功能健全的資本市場也是完善貨幣政策傳導機制、實施宏觀調控的重要手段。在全球金融一體化和中國改革開放的大背景下，我國的經濟和金融體系將逐步與世界接軌，人民幣的國際化也在有序推進過程中。因此，提高我國金融體系中直接融資的比例，提升我國金融體系的效率以迎接國際挑戰，加快我國資本市場國際化程度以適應人民幣國際化的現實需求，充分利用資本市場來推動我國經濟轉變經濟發展方式并實現可持續增長，顯得尤為迫切。

發展資本市場，完善金融體系，需要研究發達市場的經驗和教訓，對其歷史進行客觀、全面和準確的了解，并尋找到一條適應中國情況的發展道路。歷史告訴我們，美國資本市場的發展也并不是一帆風順的，而是經過了長期的探索，其中也包括很多失敗的教訓。在美國資本市場發展的早期，華爾街缺乏監管，投機盛行，走過了很長的一段彎路；美國的金融體系在相當長的時期內，一直缺乏一個強有力的中央銀行，因此不僅無法對宏觀經濟進行有效的調控，也無法在市場喪失信心的時候提供流動性的支持；此次金融危機，也為我們提供了在高度復雜的現代金融市場體系中，中央銀行怎樣更好地完善貨幣政策制定機制，以及怎樣加強系統性風險防范和監管的參考。無疑，華爾街的歷史包涵了豐富的歷史素材和經濟學知識，為我們研究資本市場的發展提供了經典的案例?！秱ゴ蟮牟┺摹穼⑷A爾街的歷史放到美國這樣一個大國興起的背景下去描述，有助于我們超越浩瀚繁復的歷史事實，去研究和發現一些資本市場的發展規律，加快我國的經濟發展。我建議有志于探索我國的金融改革和經濟發展之路的人讀一下這本書。

易綱

中國人民銀行副行長

國家外匯局局長

2010年12月8日