前言

黃金和白銀都是千百年來人們使用時間最久的貨幣，即便到了現在，黃金已經從貨幣之王的寶座上退了下來，白銀也離開了貨幣領域，但它們本身具有的價值地位，從來就沒有失去過。黃金和白銀因其本身具有的價值，能夠給人們帶來財富安全。兩千多年以來，每當某個政府或者國家開始稀釋自己的貨幣，使民眾感到經濟出現了問題的時候，民眾就會通過持有黃金和白銀來保住自己的財富。

“貨幣天然是金銀”。因為黃金白銀千百年來的貨幣屬性，它們成為國家、企業和個人都難以舍棄的資產配置品種，而黃金白銀也一直因具有保值功能和抵御通脹功能而深深扎根于普通投資者心中。既然黃金白銀投資是資產配置中必不可少的成分，那么投資者該如何選擇具體的配置比例呢？國際上一般通行的數據顯示，黃金投資在個人整體可投資資產中一般占5%～10%。投資者還可根據家庭實際情況制訂相應的初級、中級和高級藏金計劃。初級藏金計劃為10盎司，適合大多數普通家庭，可以應對一般性的金融風險和通貨膨脹；中級藏金計劃可以設定在50盎司，適合中等富裕家庭，能應對大規模的世界級的金融風險和通貨膨脹帶來的影響；而高級黃金儲備計劃可以設定在200盎司，適合少數富裕家庭，從國內外金融市場經驗來看，任何規模的金融危機和通貨膨脹因素都已經無法影響到這類家庭的生活水平。

盡管黃金和白銀價格的影響因素較為復雜，但綜合來說，近年來黃金白銀價格波動的因素可以歸結為三點：一是黃金白銀計價貨幣美元的漲跌；二是在政治、軍事或者金融危機發生后的避險需求；三是在于全球經濟是否發生嚴重的通貨膨脹。每當世界處于不穩定的時候，不僅僅是中國人，世界各地的富人都會爭相購買黃金，以求得內心的一絲安寧。當貨幣在各種大戰的硝煙中變得不可靠時，富人們至少還有黃金可以維系自己的財富。

每當貨幣戰爭爆發或者國際貨幣體系混亂時，黃金價格就會大漲。第一次世界大戰結束后，恢復金本位制失敗，黃金價格由1盎司20.62美元上升到35美元，這一比價一直維持到20世紀70年代布雷頓森林體系解體。之后的十年，更是由35美元飆升到850美元。21世紀初的十年黃金牛市則是從美元貶值開始的。在美國次貸危機爆發后，黃金價格更是走出一波凌厲的上升攻勢，至2010年11月8日已突破1400美元／盎司大關。可是正當有人預言金價將會漲到4000美元／盎司，甚至10000美元／盎司時，黃金價格卻急轉直下，僅用了不到3年時間就跌到了1100美元／盎司。正所謂“盛世收藏，亂世藏金”，對于黃金白銀這種資產、對于貨幣的本質，其實我們存在太多的誤區。

從習慣上來講，投資者以前購買黃金多為實物金條，講究實實在在的保值，現在投資者可以選擇多種黃金衍生品，如紙黃金、黃金期貨、黃金T+D等，黃金股也成為黃金投資的方式之一。在對黃金各投資品種的風險有了比較準確的識別和衡量后，具有不同風險承受能力的投資者可以選擇相應的投資組合。黃金投資組合中主要包括現金、實物黃金、黃金股票和黃金期貨、期權等投資品種，其中現金的風險最小，相應收益也最小；黃金期貨、期權的風險最大，預期收益也最大；黃金實物和股票的風險收益介于兩者之間。隨著國內黃金市場的發展，還會推出更多的黃金投資品種。白銀的投資渠道類似于黃金，但是，因為白銀價格遠低于黃金價格，所以其波動性大大高于黃金，投機性也要大得多。對此，投資者要有相關方面的知識儲備。

2010年我寫了《黃金投資與理財》一書，當時正逢黃金長達十多年的大牛市，所以市場上都是看多的投資者。后來黃金價格在2011年見頂后開始步步走低，出人意料的事情發生在2013年5月1日的小長假，因為之前黃金價格出現急跌，300噸黃金瞬間被大媽掃空，華爾街賣出多少黃金，大媽們照單全收，這讓“中國大媽”一戰成名。多空大戰中，世界五百強之一的高盛集團率先舉手投降。一場“金融大鱷”與“中國大媽”之間的黃金阻擊戰以“中國大媽”完勝結束。可是，之后一年多時間里黃金價格的不斷下跌卻讓“中國大媽”嘗到了深套其中的苦果，2016年中黃金和白銀作為漲幅最大的投資商品又讓投資者看到了曙光。

兵無常勢，水無常形，投資理財如同作戰，必須因勢而變。順勢而為能讓人事半功倍，逆勢而行往往事倍功半。在面對趨勢轉變時，慣性思維容易讓人誤入歧途，而常規思維有時產生的危害更大，也更難被人察覺。趨勢的轉換有時在潛移默化中進行，因為超出了人們的常規思維，所以結果往往出人意料。超越常規思維比打破慣性思維更難，這是投資理財更高的境界，投資者應該在學習和實踐中努力的接近這種境界，用長遠的發展眼光看待當前市場。當然，在黃金白銀投資與理財的具體操作中，還要注重戰術技巧，才能更好地執行戰略。其實，只要在市場上領先半步，你就是成功者。

祝小兵

2017年1月于上海