第二篇 股票市場

第1章 什么是股票市場？

股票市場里發(fā)生的事

“股票市場”或“市場”一詞指的是各種真實的或虛擬的發(fā)生股票交易的市場。紐約證券交易所（NYSE）位于紐約的華爾街，是一個真實的看得見摸得著的市場。交易者們互相以口頭的方式喊出競賣價和競買價，面對面地進行交易。相比之下，納斯達克（NASDAQ）是一個存在于計算機網(wǎng)絡(luò)中的虛擬的市場，以軟件撮合交易指令。紐約證券交易所與納斯達克是美國主要的兩個市場，每個交易日都承載著巨大數(shù)量的股票交易。除這兩個主要市場之外，在美國國內(nèi)或世界各地的其他國家還有許多其他的股票市場。

在本書中，我們用“市場”指所有股票市場的全稱。

股票市場里發(fā)生著什么？把它想象成一個為了買進和賣出的集會場所，只要市場一開放，這里就有數(shù)以千計的股票被交易（買進或賣出）。每一支股票都有各自的買方和賣方，每支個股的價格每時每刻都在變化著。

市場并非是一個完全統(tǒng)一的實體，并非所有的股票都整齊劃一地運行，一起上漲或下跌。俗話說，股票市場是一個“股票集市”。這正是你想要的觀點，考慮那些市場中的個股。作為一名理性投資者，你的成功將基于個股的表現(xiàn)，而不是基于作為一個整體的市場。不幸的是，人們聽到的許多消息都使思想傾向于朝向整體的觀點。關(guān)于市場表現(xiàn)的日報，暗示股票價格一起上漲或下跌，然而事實上，個股獨立運行，每天，都有一些股票上漲，也有一些股票下跌。

有這樣一個事實，潮水上漲使所有的船只都上升，反之亦然。因此，廣泛的市場均值或市場指數(shù)為股票投資提供了衡量投資環(huán)境的依據(jù)，并且為相互比較提供了基準。當市場整體在強勢上漲的交易日中，比如，在市場中的所有股票之中可能有60%或更多的股票獨立上漲。強勢上漲（或下跌）反應(yīng)機構(gòu)的集體行動——共同基金、銀行、養(yǎng)老金計劃、對沖基金——這些機構(gòu)產(chǎn)生了占每天多數(shù)比例的交易量。

市場為什么存在？

股票市場在我們的資本體系具有重要的職能，它是一臺巨大的資金分配機器。由于股票市場的存在，公司才能得到啟動資金或擴張資本。正是由于市場提供的流動性——有地方進行買進和賣出，公司的股份才成為一項可行的投資。

市場通過交易過程為每一筆買賣設(shè)定了價格。對股份價值有不同信念的股份持有者們可以反復地賣出股份，每個人都試圖獲得最大的回報。經(jīng)過一定的時間，資金通常總會找到最高期望回報的區(qū)域，因此資本得到理性地分配。優(yōu)秀的上市公司吸引資本，而較差的那些（最終）被資本拒絕。