第1節 最早的P2P

自2008年以來，互聯網金融喧囂塵上，眾多網貸平臺、機構表現出前所未有的瘋狂。P2P就是最活躍的一種，那么什么是P2P？我們需要先從其“根”上去了解。

P2P，全稱為Peer-to-Peer或Person-to-Person，Peer有“同等者（地位、能力等）”、“同事”、“伙伴”多種含意。互聯網金融興起后，正式引入了這一詞，成為這一領域的專業用語，意為“點對點”，統指個人與個人之間的小額借貸行為。某些商家為了博人眼球、滿足投資者的需求，在其基礎上開發出多種形式的理財產品。比如，“P2P理財”、“P2P金融”、“P2P網貸”、“P2P信貸”等等，盡管名稱各異，但模式類似。

其基本模式，是連接投資者與借貸人之間的一個平臺：借款人發布借款信息，投資者根據借款人提供的各項認證資料和信用狀況決定是否借出，平臺收益主要靠提取借貸雙方成交額的服務費。如圖3-1所示。

由圖3-1得知，P2P就是個中介性的平臺，一端連接著有借款需求的借款人，一端連接著手中有資金的投資人。舉個例子，借款人（A）如需10萬元，向平臺（B）申請借款——平臺（B）對其進行審核，發布借款公告（各種標）——投資人（C）通過在平臺上投標，將錢通過平臺（B）借給借款人（A）——約定期限到期后，借款人（A）通過平臺（B）償還本金及之前所約定的利息。

從這個流程中可以看出，P2P最大的優勢就是，操作比較簡便，投資額度可由雙方自行決定，只要不超過規定的最高限額，完全可以根據實際情況商定。為了更好地了解P2P這種模式的本質，運作模式，有必要先了解一下其歷發展歷程。

P2P最早的倡導者

P2P最早由孟加拉國經濟學家、孟加拉國格萊珉銀行創建人穆罕默德·尤努斯提出，他被稱為國際普惠金融之父，如圖3-2所示。

尤努斯認為，窮人具有犧牲精神，他們無私奉獻，支撐著整個社會大部分運作，這是其他人群不能取代的。尤努斯的格萊珉銀行模式獲得了巨大成功，不但讓幾百萬家庭脫離貧困，而且自身得到迅速發展，作為救濟貧困的模式得到國際好評，2006年，尤努斯與他的格萊珉銀行獲得“諾貝爾和平獎”。

尤努斯和他的格萊珉銀行開創了小額信貸、自產自銷、帶有公益性質的借貸模式，這就是今天P2P信貸的雛形，后來在互聯網發展的基礎上形成了一個借貸平臺。

世界上第一家P2P公司

世界上第一家P2P公司是“英國ZOPA網上互助借貸公司”，該公司于2005年3月在倫敦成立，全稱Zone of Possible Agreement，是“可達成協議的”意思，簡稱ZOPA。由大學教授、企業戰略專家和IT經理等7人共同創立。截止到目前，ZOPA會員已經有50萬之多，貸金總額計高達3.7億英鎊。

在ZOPA，投資者回報率與借款者的利率均由公司決定。創立初期，曾經有段時間，利率由投資者自行決定，后改為由ZOPA決定。而且，作為P2P借貸平臺，ZOPA不支持借款者與投資者直接聯系，投資者無法知道資金借給了誰，資金完全由ZOPA平臺負責借出。

ZOPA對借款人的要求十分嚴格，明確規定：凡18周歲以上具有合法身份的英國公民，或在英國居住三年以上并有相關證明；在英國信用評估機構有信用記錄。投資者只能投資屬于自己的資金，領取《消費者借貸許可證》的不能投資，小型借貸機構不能投資。

借款者必須有一份正式工作，待業或無業者不能申請。借款可用于私人消費，如購車買房、房屋裝修、付稅等。但如將借款用于發展事業，還必須有營業方面的附加要求。

ZOPA公司的運用模式具有劃時代的意義，開創了互聯網金融的先河。此后，無論是在歐美國家，還是我國的拍拍、宜信、紅嶺創投，基本上都仍是沿用了ZOPA的經營模式和業務模式。也就是說，ZOPA為所有P2P交易提供了藍本；要利用好P2P這種工具，用戶就必須先對ZOPA有深入的了解。

（1）ZOPA的運營模式

自從ZOPA上線后，這種運營模式就如同雨后春筍般的遍地生根，一時風靡全世界。ZOPA作為P2P模式的開山鼻祖，其運營模式，管理流程被很多國家和地區的企業模仿。

ZOPA的運營程序如圖3-3所示。

① 潛在借款人通過P2P平臺提供的“貸款計算器”查看預期貸款利率，如果對利率滿意，即注冊并上傳申請。

② ZOPA平臺收到借款申請后，為潛在借款人“量身定制”最終利率，并告知其最終結果。如果潛在借款人接受，便可正式成為ZOPA的借款人。

③ ZOPA提供兩種理財產品，分別為五年期4.9%和三年期3.9%的收益率，貸款人或機構自行決定投資期限，然后將資金匯到“ZOPA賬戶”中。

④ ZOPA收到投資人的資金后，將其分成若干份，分別借給不同的借款人。

⑤ ZOPA負責每月將借款人的還款匯入投資人或機構的指定賬戶中，投資人可自由分配這筆資金，或提取出來，或繼續投資。

ZOPA之所以要將資金分成若干份借出，主要是為了分散資金風險，如果投資人金額過大，分成的份額則更多。

（2）ZOPA的三種利率機制

“利率”是P2P平臺獲取利潤的主要來源，投資人期望回報高利率，借款人則希望付最低利率。關于利率，ZOPA實行三種方式。

① 借款人預期利率

ZOPA采取為借款人“量身定制”利率。效率決定一切，為了防止客戶流失，ZOPA為借款人準備了借款預期利率。借款人在ZOPA平臺上可隨時查詢，又可以電話或當面詢問，ZOPA在24小時內給出大概利率。這些預期利率與借款人申請到的最終貸款利率相差不會太多，借款額越少，利率越高（1000英鎊的貸款利率為13.6%以上，而三年期貸款利率最低）。

② 借款人借款利率

借款利率由借款人的信用狀況、借款金額和借款期限等因素決定。ZOPA根據借款人的個人信用情況，用ZOPA的信用評分系統為借款人打分。為借款人評分后，ZOPA按照其分數分類到不同的ZOPA貸款市場中。貸款市場按信用等級分為五類，投資人雖無法看到資金借給了誰，但可以了解資金借給了哪類貸款市場，以及風險有多大。

③ 投資人固定收益率

投資人有相對固定的收益率。ZOPA為投資人提供兩個期限的利率，分別是五年期回報率4.9%和三年期回報率3.9%。ZOPA的業務類型有點像債券，但比債券更方便，投資人只需付手續費就能將資金取回。而且，ZOPA向投資人承諾“利率保證”，即投資人資金被拆分成多份借出后，利率如發生變化，但投資人回報率均保持不變。假如投資人回報率低于4.9%，ZOPA則從營業收入中補給。其他P2P公司提供給投資人的收益率高于ZOPA，但不給予承諾，投資人也就面臨收益率下降的風險。所以，ZOPA對投資人仍有很大吸引力。