忠告1 散戶要修煉一顆平常心——炒股就是炒心態

態度決定一切

在2008年美國總統的大選活動中，我聽到了最有趣的故事是羅姆尼問妻子安妮：“在我們都還年輕的時候，在你最狂野的夢里，是不是也沒有想到我會競選美國總統？”沒想到，安妮的回答是：“親愛的，我最狂野的夢里沒有你！”

在1967年我們第一次涉足財險和意外險業務的時候，我們最狂野的夢里也沒有我們現在的成就。

——巴菲特致股東函（2007）

巴菲特的這段話，雖然很詼諧但是仍然能夠體現出大師的成功心態，敢于自嘲。善于自嘲，往往是理性樂觀的心理表現，對待股市的良好態度也是成功投資者的必備武器。股市漲跌無常，人的心理因素在股市操作中起著很大的作用。

從1967年開始，巴菲特就已經把超過15%的年收益率視為“了不起”，把超過20%的年收益率看做是“不可能持續”，當超過40%時被列為“哈雷彗星撞擊地球”。顯然，巴菲特的夢不夠狂野，也并不是一個合格的天文愛好者。

42歲的姜先生因為前些年投資股市差點血本無歸，所以他曾經發誓不再涉足股市，但是面對“牛市”行情，再加上看到朋友投資股市獲利，所以將自己用于買房子的20萬元拿出來投資股市，第一天的大漲行情讓其喜上眉梢，但是第二天，隨著股市創下10年來單周最大跌幅，姜先生的神經也開始緊張起來，就連在開車時都不時走神。

像姜先生這樣的人不在少數，不少新股民更是“想贏怕輸”心態嚴重，導致每天神經緊繃，正常的工作都受到影響。實質上是我們太辛苦了，看看投資大師巴菲特的輕松心態，反而給他帶來了驚人的財富。

在生活中，人與人之間生理上的差異是很小的，然而股票投資活動的結果卻表現出天壤之別。面對同樣布滿風險的股市，有的人好像與風險絕緣，總是賺得盆滿缽滿，有的人卻好像被風險纏身，錢是越炒越少。

有的人因炒股成為百萬富翁，有的人卻因炒股傾家蕩產。許多投資者都有這樣的體驗，事前對行情有準確的分析，制定了科學的投資策略，甚至設置了止損點，但由于沒有良好的心態，好的投資機會也會與你失之交臂。

心理學家發現，股市盈虧的秘密是人的心態。因為你的態度就是你真正的主人。股市實踐反復證明，積極心態是規避風險獲得財富的“護身符”，而消極心態則是獲得財富的“喪門星”。要成為股市中的贏家，固然需要很多方面的素養，比如，技術分析能力、基本分析能力，但是，心態卻是最根本的，沒有良好的心態，分析能力再強，也不會成為股市的贏家，相反，即使分析能力一般，只要有積極的心態，也不會在股市中吃大虧。

投機心理要不得

總有一天伯克希爾會有機會把大量的資金再次投入股市，這點我們確信無疑，但是，就像歌里唱的那樣：“不知何處？不知何時？”當然，要是有人想問你為什么現在股市如此瘋狂，請記住另一首歌：“笨蛋總是會為不合理的事找理由，而聰明的人則避而遠之。”

——巴菲特致股東函（1999）

當某一只股票價格暴漲時，人們聽得最多的就是“一夜暴富”的神話，什么賣羊肉湯的都賺了幾十萬元，拉三輪車的也買了奧迪等傳聞不絕于耳。很多人以為投資股市是一個易暴富的行業，越來越多的人前赴后繼地加入這一行列，但是絕大多數人對這一特殊行業實際相當陌生。對于“股市有風險，入市需謹慎”的警語也當成了耳邊風。人們都心存投機心理，想從暴漲的股市里大賺一筆。結果，從“奴隸”到“將軍”的很少，多數成了“烈士”。當然，也不乏一些走運的人偶爾賺到了錢。但是，很不幸，他們不知道自己為什么會賺了。不知道怎么賺的，自然也就不知道什么時候會賠，總是心存僥幸，自然賺少賠多，自己被套牢。

其實，炒股本是投資并非投機，必須明確區分這兩個詞，才能把握好正確的心態，做好股票投資。

投資指的是長期持有股票，分享公司成長帶來的收益。結合現在的市場發展情況，只要是持有股票一年以上的就可以算作是投資了。而投機則是股民通過二級市場的差價獲取收益，持有股票期限相當短，甚至短到只支持一個交易日。一夜暴富對于絕大多數人是個夢想，真正天上掉餡餅的事情微乎其微，不要奢求自己的5萬元能在一夜間變成50萬元，想要投資股市，就要長期持有，選準股票堅持下去，所有的財富都是累積出來的。

巴菲特曾說過：“如果你不愿意擁有一只股票10年，那就不要考慮擁有它10分鐘。”巴菲特還說：“我最喜歡持有一只股票的時間是永遠。”巴菲特習慣于聽取所屬公司的經理人員匯報經營成果，而不是公司股票的短期行情。他認為，只要有潛力的公司權益資本預期收益令人滿意，公司管理層誠實能干，股票市場并未高估該公司股票，他就很愿意無期限地持有這些公司的股票。當然，有時候，巴菲特也會賣掉那些價格合理或被低估的股票，這是由于他需要一筆資金購買其他低估程度更高或者低估程度相同但他更了解的公司的股票。

從投資歷史也可以看出，能夠在股市長期發展中取得好回報的，一定是那些長期持有好的企業股票的人。萬科最大的個人持股者叫劉延生，1991年前后，他總共買了400萬股，10多年這些股票一直伴隨著萬科成長，2007年時他手上的這部分股票市值已經突破了20億元。很多時候，“堅守”是比“買入”更加考驗投資成熟度的操作。能夠在股市低迷時堅守優質股票的投資者都是有思想的，更是有毅力的。

2008年3月，我國著名經濟學家、國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松表示，巴菲特投資股市的收益約為25%,2006年和2007年，中國股民選一只好股并持有，收益都遠遠超過這個數字。但巴菲特數十年來可以做到平均每次投資收益這么高，而我們的投資者卻不能。正因為他長期持有股票，直到該股達到制高點，才斷然割舍。雖然他每次的收益不高，但因為沒有投機心理，能夠讓自己逐漸積累財富，他獲得的是最后的成功。巴菲特的股票投資策略啟示投資者，即使在投資領域，“長相廝守”也遠勝過“露水情緣”。

不要在不了解股票的時候，就貿然進入，每次花一點錢去買股票，每次都在祈禱老天能夠眷顧自己，能夠贏利。但是，即使你略懂股票，不去花心思研究，那么，上帝是不會原諒你的懶惰的。

在瞬息萬變的市場上，建立良好的心態，靠的不是心理培訓，而是長期的訓練和實踐，放棄那些關于投機暴富的不切實際的幻想，真正遵循價值投資的客觀規律。畢竟，和消息、概念比起來，這些規律才是最可靠的。

戰勝貪婪和恐懼

在大眾貪婪時，你要縮手；在大眾恐懼時，你要進取。當人們忘記“二加二等于四”這種最基本的常識時，就該是脫手離場的時候了。

——巴菲特在《財富》雜志上的講話（1999）

人有生活上的陋習，做投資時一樣有投資的陋習。生活上的陋習有不守時，過馬路不遵守交通規則，貪小便宜，在公眾場合講粗話等。投資也會養成一些陋習，這些陋習甚至可以將投資結果完全改變，由成功徹底轉為失敗。

在投資陋習中，最為嚴重的兩種是貪婪和恐懼。貪婪和恐懼不僅是人類的大敵，更是股市的大忌。在絕境之時恐懼，在順境之際貪婪，這些都是人性中的糟糕弱點，但很多人明知道自己存在這些弱點，卻無法克服自我，最終也無法取得成功。而那些能夠理性、客觀地把握市場，在渺茫中自信，在頂峰時急流勇退的人，才能成為成功的投資者。

2007年盛夏，全球股票市場正是火熱時期，當時世界能源危機也在持續，就在“中國石油”被公認為是世界上最賺錢公司的時候，巴菲特卻分七次將其所持有的中石油H股股票，在7～9月短短三個月的時間內全部拋售了出去。

就在巴菲特賣出股票的三個月內，中石油H股股價在他12元的減持價上，又飆升到了20元。這讓巴菲特的形象大損，曾經一度遭到世界各國知名證券投資者的嘲笑，他們認為巴菲特是頭腦發熱的投資人。

但是，正當人們瘋狂購入中石油H股，陶醉于未來綻放的美好情景中時，股市行情卻發生了驚天逆轉，全球股市在2007年7月演繹了最后的瘋狂之后，股價開始急速下降。截至2009年元旦，美國股市從14000點跌到8000點，中國股市更是慘不忍睹，指數跌去70%，中石油H股的股價最后竟降到7元，甚至還有一段時間跌到了4元。

為什么巴菲特能夠在絕大多數投資者瘋狂和貪婪之時，仍能保持清醒的頭腦？就是因為巴菲特從來不貪求太多，他心中很清楚，收益和風險是成正比的，收益越大，風險自然越大，這是個不變的規律。人們不能心存幻想，不能心存僥幸，貪求太多，反倒什么都得不到。

當然，反之，投資股票本來就是一個存在風險的事情，如果過于強調風險，凡事裹足不前，處處恐懼，就很容易錯失投資時機。特別是在熊市的時候，我們有很多人一直盯住熊市中的不利，專注于股市中讓人沮喪的信息，而忽略了此時其中的一些“有利”信息，結果判斷就受恐懼感的影響而發生了扭曲。其實，即便在熊市，股價也會有上下浮動，瞅準時機熊市也能賺錢。每當股價下跌，變得便宜了，這時大家競相購入，價格定然上升。

巴菲特在2000年中石油香港上市跌破發行價、最低1.10港元的低迷恐懼時刻，獨具慧眼地發現了中石油的價值所在，買入23.48億股，不久股價上升，他從中獲利，這就是個生動的例子。

要想提高自己在股票市場的贏利概率，就要戒除恐懼心理。越是恐懼，結果越是輸得更慘。我們既然投資股市，就要把資金當成籌碼，不要再回頭望。只要盡了我們最大的努力，分析、研究、運用適當的投資戰略，對市場有充分的了解和認識，即使是虧，也會虧得心安理得，知道將來一定會有機會重新賺回來，不會每次都虧。

總之，心是投資的主宰，戒除了貪婪和恐懼的心態，沒有了思想上的束縛，心靈自然會更加明澈，我們在買賣股票時，才能保證思路正確清晰，看事情更加客觀。

有自制力才能取得成功

我們同樣還面臨這一項挑戰，在有限的世界里，任何高成長的事物最終都會自我毀滅，如果在成長的基礎較小的情況下，那么這項定律就會偶爾會被暫時打破，但是在基礎膨脹到一定程度的時候，好戲就結束了，高成長最后就會被自己束縛。

——巴菲特致股東函（1989）

無限增長是不可能的，巴菲特曾經說過，他的投資行為，沒有超出常人的能力范圍。巴菲特之所以成功，與他強大的自制能力是分不開的，他從來不參與自己不能控制的事情。

投身股市，自制力是極為重要的。很多投資者出現失誤不是因為他們不明白投資的原理，而是在于有時雖然明白的道理卻做不到，根源就在于缺乏自制力。

比如一次，巴菲特參加了一場戶外高爾夫運動，在三天內一桿進洞的成績為零。于是，巴菲特的高爾夫球友們決定同他打一個賭：如果他不能一桿進洞，只需要付出10美元；而如果他做到了，可以獲得20000美元。當場的每個人都接受了這個建議，但巴菲特拒絕了，他說：“如果你不學會在小的事情上約束自己，你在大的事情上也不會受到內心的約束。”

在40年的投資生涯中，巴菲特正是因為蔑視和回避了眾多的市場誘惑，他才能躲過20世紀60年代的“電子風潮”，躲過20世紀80年代的“生物概念”“垃圾債券”，也躲避了20世紀末的“網絡鬧劇”。

對普通投資者而言，投資是一種自由度很大的投資行為，沒有人監督、管理和限制你的操作，很多投資行為靠自己的決策和實施。具體到操作上，我們要依據客觀現實控制自己的投資行為，不要讓投資行為反過來控制自己的投資思路；在情緒上，要排除股市漲跌的影響、排除個人盈虧的干擾，控制自己的情緒，才能勝不驕、敗不餒，這是獲得成功的基礎；在思維上，可以進行創造性的思維，可以運用反向思維，但不能人云亦云，要保持自己的獨立思維；在節奏上，不需要像蜜蜂那樣忙個不停，股市具有獨特時令季節和快慢節奏，投資者在對整個大勢走向有一定把握的情況下，要懂得準時參與、適時休息；在選股上，對于一些可能獲取暴利，但風險奇高的個股要注意回避，如即將退市的股票等。穩健的投資者應該注意“安全第一”，不要參與超過自己承受能力的炒作。

此外，也不要給自己訂下很高的贏利目標，因為過高的贏利目標會帶來一定心理壓力，而科學的投資目標能幫助你保持愉快的情緒和積極進取的心態。無論是低買高賣還是高買更高賣，他們都必須維持獨立的思維，為了與眾不同而做和大眾相反的事是極其危險的。他們必須有合理的解釋為何大眾可能不對，同時預見采用相反思維所將引致的后果。長期以來，我們已習慣于“集體思維”，但投資需要不同的思維方式。如果大多數人都看好某股票，他們都已按自己的能力入場，還有誰來買股使股市繼續升得更高？反之，如果大多數股民不看好股市，他們都已經脫手出場，那么股市的繼續下跌區間也已不大。你如果隨大流，則你將常常在高點入市、低點出市，你只能成為失敗者。

但現實生活中能像巴菲特一樣做到這一點的投資者不多，很多投資者在投資中往往都沒有足夠的自制力。當然，要培養自制力，就必須在平時投資時多思考，只有多想想國家的宏觀面、股市所處的區域，才能更清晰地認識、理解這一市場。看大勢賺大錢，只有站得高，才能望得遠，要具備一種全局的戰略性的投資眼光。

盲目跟風輸多贏少

看到我們超高的報酬率，肯定大多數的投資者都會忍不住高喊著口號勇往直前。如果考量去年股市情況的話，你會發現任何一個投資人都靠著股票的飆升而大賺一筆。殊不知經過股市的狂風巨浪，又有多少人能夠安全到達彼岸呢？

——巴菲特致股東函（1997）

在一群羊前面橫放一根木棍，第一只羊跳了過去，第二只羊也跟著跳了下去，緊接著，第三只、第四只也會跟著跳過去。這時，把那根棍子撤走，后面的羊走到這里，仍然像前面的羊一樣，向上跳一下，這就是所謂的“羊群效應”，也稱“從眾心理”。從眾心理很容易導致盲從，而盲從往往會讓自己陷入騙局遭受失敗。

“羊群效應”也很容易出現在我們人類身上。最常見的一個例子就是在進行投資時，很多投資者很難排除外界的干擾，往往人云亦云，別人投資什么，自己就跟風而上。

“隨大流”是人們的習慣，特別是在股市，這種現象更是隨處可見。股市能夠增加財富的效應，讓很多人覺得遍地是黃金，發財的關鍵在于眼光和信息，于是，“寧可犯錯，也不能錯過”成為許多散戶共有的心理，他們推崇身邊的投資高手，盲目迷信各種來源的小道消息。張大媽就是盲目跟風的受害者。

“你說，我是存到銀行，還是買股票呀？”剛剛拿到到期的定期儲蓄存折，張大媽難掩興奮的心情，詢問鄰居小李。看到周圍很多人都通過炒股賺了不少錢，張大媽也躍躍欲試。

對股票一竅不通的張大媽選擇向小李求助，因為她知道小李沒事的時候經常玩股票。小李興奮地支持張大媽炒股，說自己可以全權代勞。于是，從開戶到選股，張大媽全權委托給了小李。然而，看到小李給自己選的股票價格連續5天下跌，張大媽傻了眼。

隔壁的老王也遇到了同樣的狀況，他說去年小李幫他選的一只股票現在已經退市了。這下可好，老王和張大媽都不停地抱怨小李沒眼光。

聽了兩人的抱怨，金融專家錢教授說：“虧了也不能怪別人。投資決策得自己拿，投資風險也得自己擔，不能光聽別人的。”

這可給新入市的張大媽上了生動的一課——投資要自主決策、自擔風險、自享收益。

的確，別人賺錢，你不一定賺錢。別人說好，對于你可能就不適合。巴菲特從不盲目跟風，他有自己的看法。2000年，全世界股市出現了所謂的網絡概念股，一些虧損、市盈率極高的股票一沾上網絡的邊便立即身價倍漲。但巴菲特卻不為所動，他稱自己不懂高科技，沒法投資。1年后全球出現了高科技網絡股股災，人們這才明白“不懂高科技”只不過是他不盲目跟風的借口。

但是，巴菲特不跟風，崇拜巴菲特的股民卻跟風嚴重。“聽別人推薦”和“隨大流”是新入市者中普遍存在的兩類現象。很多新手尚未掌握基本的投資知識就急于投資，并對周圍一些獲得較好收益的投資者、專業證券機構存在“崇拜心理”，在進行投資決策時都出現了僅聽別人推薦就購買一只股票或追隨大多數人購買同一只股票的情況。這正是投資者對自己的判斷、決策能力缺乏信任的表現。要想樹立自己對投資決策能力的自信，投資者就必須學習并掌握相關投資理財的知識。在不懂的情況下，或者沒有深入研究時，最好不要盲目跟風。

現在“股神”巴菲特的投資理念已經被眾多投資者所接受，甚至于追捧。雖然巴菲特的確創造了驚人的投資回報率，所取得的成就足以證明了其投資理念值得廣大投資者去研究、學習。但是在實際學習中，尤其是中國的投資者，往往對其投資理念理解不夠深入，更多地糾結于巴菲特又投資了哪些股票，盲目跟風嚴重。拿中國香港為例，近些年來，中國香港有不少股票都和巴菲特聯系上了，凡是被傳巴菲特投資該股票的，其大盤皆有不錯表現。但是，這些消息撲朔迷離，有很多甚至就是純粹的炒作。所以，投資者在面對巴菲特入股相類似的傳聞炒作時，切不可盲目跟進，需在詳細了解、分析相關上市公司基本情況后，再理智分析傳聞屬實的可能性，從而正確選擇投資方式。即便傳聞是真，也要考慮巴菲特買入時和現在價位的差距，根據自身的實力來決定。

另外，現在坊間流行的小道消息也同樣值得投資者戒備。隨著網絡的普及，2007年以來入市的多是一些沒有實際操作經驗的新股民，他們最喜歡從各種網站的股票、基金論壇上捕風捉影，有的人甚至愿意花不菲的價格購買“機密信息”——這樣就使很多人陷入了炒股只炒“代碼和簡稱”的誤區，一不知道上市公司的主營業務，二不了解公司的財務狀況，只是憑借一些似有似無的小道消息貿然投入自己辛苦積攢的資金，結果損失慘重。對于這種小道消息帶來的“羊群效應”，投資者還是避而遠之為好。

冷靜面對股市動蕩，不要頭腦發熱，人云亦云。真理有時是掌握在少數人的手中的，當大部分人都瘋狂購買所謂的“熱股”時，不要再跟著去投資了，因為下一步的趨勢就是變冷。很多人喜歡盲目地跟風隨大流，因此導致了投資失敗。要想在投資行業取得成功，必須先把基本功練好，學會利用市場信息去買進或者賣出，而不是隨風向而動。

多份耐心，收獲更多

我們以不變應萬變的做法主要是反映在我們把股票市場當成是財富重新分配的中心，而錢通常由積極分子手中流到了有耐性的投資人那里。

——巴菲特致股東函（1991）

巴菲特是“能賺錢”的典型，而他能賺錢的原因，在于能夠長期堅持投資理念，不因市場誘惑而改變。巴菲特認為，“投資要有耐心等待，只有等‘市場先生’犯錯誤，股票被嚴重低估時才買進。”

這說起來容易，做起來可需要很大的毅力，因為比買入和賣出更加困難的是等待，這個等待可能是非常漫長的歷程。特別是看到別人輕松地快速賺錢，自己卻一股不買，確實需要耐心。

巴菲特1973年和1974年進入股市，大量低價買入股票前，曾經耐心等待了三年之久。

1970年上漲3.9%,1971年上漲14.6%,1972年上漲18.9%，股市一路牛市，竟然持續了長達三年。終于1973年下跌了14.8%,1974年又大跌26.4%，這時，巴菲特高呼：投資股票的好時候到了。他“趁火打劫”大量買入，1975年股市大漲37.2%,1976年又大漲23.6%，巴菲特兩年分別輕松大賺21.9%和59.3%。

1982年8月到1987年8月，標準普爾500指數從最低的102點上漲到最高的338點，5年上漲3倍以上，又出現一個大牛市。

看到這種情景，巴菲特在1987年初致股東的信中警告說：“當我在寫這段文字的時候，整個華爾街還沒有意識到一絲恐懼，反而到處充滿了狂歡的氣氛。是啊，有什么能比趕上一個大牛市更讓人興奮的呢？雖然公司的業績增長已經緩慢不前，但大牛市的股價卻照樣狂漲，漲幅已經遠遠超過了企業的業績漲幅。要知道，股價的增長不可能永遠超越公司業績的增長。”

巴菲特陸續把手中的股票賣掉，靜靜地等待下一個投資機會。1987年10月19日，股市暴跌，道瓊斯指數一天下跌508點，與前日收盤相比一天下跌超過30%，創下歷史上最大跌幅。巴菲特平安躲過了這一劫。

但就在1987年10月，股市暴跌后不久重新反彈。1987年底除了永久性持有的三只股票和短期套利持股之外，巴菲特并沒有任何投資舉動。他相信，市場先生一定會給他機會的，一旦機會成熟，就大量投資。

市場先生終于在1988年兌現對巴菲特的承諾，巴菲特瞅準時機，在1988年和1989年間，先后大量買入可口可樂公司股票，累計買入13億美元，而在10年后，其買入的可口可樂公司股票升值到134億美元，一只股票就賺了100多億美元。

這些生動的實例，讓我們看到了巴菲特的耐心。這份耐心，這份執著成就了“股神”巴菲特。

但是，我們很多股民通常一入市，總是迫不及待地想買進股票，沒有考慮股市是否正處在高風險期，也沒有考慮此時的股價是否偏高。等到買完股票，就一心盼著它快快上漲。若發現股票稍有下跌，就方寸大亂，失去耐心，急著出售。隨后，又去買正在漲價的股票，但是，往往剛買進熱股，股票就開始大跌，結果損失慘重。

其實，股市都有這樣一個規律，沒有只漲不跌的股票，也沒有只跌不漲的股票。漲過了頭，就一定要回檔進行強制性調整，然后再重新上漲；跌得過多，也必然會調整，隨后上升。

另外，股市中有這樣一個規則，有一些大戶炒作某只股票，為了順利吃貨，就會集中力量，在股價漲跌的節骨眼上售出股票，將股價壓低，這樣很多散戶會被嚇跑，大戶就可以用低價買入，然后重新拉抬。所以，股票下跌時股民要多一分耐心，等待一下，看清形勢，如果是整個大勢真正轉壞，再出售也不遲。稍有點風吹草動，或一些小道消息，耐心持股，即便被套牢，也一定會有機會解套。

有時候，股市就是一次耐心大考驗，誰能多一分耐心，誰就能夠贏利。缺乏耐心，頻繁買賣，常常得不償失。

為了能夠讓自己有耐心等待，巴菲特辦公室里都沒有安裝電腦，也沒有股市行情機。另外，巴菲特辦公室遠在偏僻的奧馬哈小城，遠離紐約華爾街，少了很多喧嘩，多了幾分平靜。心平才能氣和，這樣思路才能更加清晰。我們也可以讓自己所處的環境變得寧靜一些，讓自己的心情恢復平和，讓自己的思路更清晰，更加理性。

遇到虧損不要沮喪自責

如果任何人想要研究1964年伯克希爾資產負債表的健全性，那么，他將得到和臭名昭著的好萊塢大亨一樣的答案：“放心好了，所有的負債都會如假包換。”

——巴菲特致股東函（1994）

由于投資涉及個人利益的得失，投資者因此長期處于極度緊張狀態。如果贏利，還有一點滿足感聊以自慰；如果身處逆境，虧損不斷，甚至連連發生不必要的失誤，很容易頭腦發脹失去清醒和冷靜。此時，最佳的選擇是拋開一切，離市休息。等休息結束時，暫時盈虧已成過去，思想包袱也已卸下，相信投資的效率會得到提高。做股票需要有健康的心態，有一定的抗壓能力，能夠心平氣和地對待得失，這樣才不會讓情緒影響自己的決策，才能更容易作出正確客觀的決定，扭轉逆勢，重獲新生。

任何人都不能保證自己不失誤，況且股市涉及方方面面，變化瞬息萬變，任何一個環節出錯，可能導致出人意料的損失。即便是股神巴菲特，也同樣投資失誤過。

巴菲特自我披露，2008年是他接手伯克希爾·哈撒韋公司以來狀況最差的一年，公司凈收入下滑62%，賬面損失達到9.6%，賬面價值損失115億美元。而造成這樣巨大損失的原因，是自己未能預計到國際能源價格在2008年下半年時急劇下降，以至于他在油價接近歷史最高位時，增持了美國第三大石油公司康菲石油公司的股票。

此外，巴菲特還坦言他在投資愛爾蘭銀行時犯下錯誤，出資2.44億美元購買的兩家愛爾蘭銀行的股票，到2008年年底，股價都紛紛狂跌89%。他戲謔道：“我的投資組合原本想實現一個‘便宜的買賣’，但形勢的演變超出想象。當市場需要我重新審視自己的投資決策迅速采取行動的時候，我還在啃自己的拇指。”

可見，沒有永遠不失敗的投資者。要把眼光放長遠，經過冷靜分析，認為自己的股票還有可能重新升值，就堅決持有。如果發現還會下降，那就果斷售出。要給自己犯錯的機會，只有經過失敗，自己才能得到更好的鍛煉，才能為以后的成功做好思想準備。想要成功就必須付出代價。所以，幾次的失敗，不要看得太重，這是很平常的事情。

另外，我們心中一定要給自己定一個成敗的標準。不要隨著市場股價的下降，就立刻拋售。有些人認為下降60個點算虧損，有人的股票即便下降80個點，也不認為是虧損。所以，一定要有一個自己的標準，這樣，自己做決定持有還是售出時，就有了一個衡量的標準，不容易頻繁地患得患失，影響情緒。

此外，還要有自救措施。必須在開始的時候就考慮周全些，謹慎些，不要一下子把全部資金投入進去，手頭經常留有數量較大的備用資金。“如果經濟狀況欠佳，那么，第一步要減少投入，但不要收回資金。可以先投石問路。當重新投入時，一開始投入數量要小。”巴菲特如此告誡投資者。

最后，在理財時，使用自己的閑散資金，不要把應急的資金，或者保命的資金全投入到股市里，這樣，哪怕損失，也不會影響正常生活。

不控制好自己的情緒很難獲利

有效控制情緒，能讓我的投資收益再提高30%。

——巴菲特

投資者就算具備了投資股市所必備的財務、會計等能力，如果他們在不斷震蕩的市道里無法控制自己的情緒變化，那么也就很難從投資中獲利。

投資人若想建立面對股票市場的正確態度，就必須在心理和財務上作好充分準備，因為市場不可避免地會出現上下震蕩，投資人不僅在股價上升時要有良好的心理素質，也要以沉穩的情緒來面對股價下跌，有時甚至是猛烈下跌的局面。若你有那樣的心理素質，那么可以說你已經具備了99%領先其他投資人的心理素質，“真正的投資人從來不會被市場形勢所迫而輕易賣出自己看好的股票，也不會關心短期的價格走勢”。

在中國股市中，良好的心理素質對于抱牢你在低價位買進的績優股票是非常的重要！而事實上，在中國股市這個非完全市場化的股票市場中，聽消息、跟莊炒股票的非理性投機反而是最普遍的投資模式。許多人根本不對上市公司進行哪怕最簡單的基本分析，只要一聽說有消息就瘋狂地買入或賣出。這樣的情況在股市中經常發生。

在股票市場中，有些股民屢戰屢敗，屢敗屢戰。他們往往不從主觀心態上找敗因，反而詛咒專家太歹毒，怪罪股評家預測失誤，甚至埋怨政府突發利空消息，生氣上市公司業績不佳。但是，他們從未認真思考一下，為什么在同樣的市場條件下，還是有人賺到不少錢呢？

股票市場每天都充滿各式各樣的誘惑，要抵御這些誘惑，長期走自己既定的投資道路，就要靠是自身強大的自制力和自信心。貪婪、恐懼、幻想、奢望這些人性的弱點驅趕著一批又一批的股市弄潮兒置身股海，但最終游到大洋彼岸的卻沒有幾個人。很多散戶都沉迷于各種復雜的圖表之中，因此經常要忍受著被自己選中的潛力股掀翻。

人常說：江山易改，本性難移。巴菲特認為，挑戰股市心魔，確為極難之事。他說：只是希望自己與眾不同，根本沒有用。身為投資學家，我深知僅僅告訴某人要如何行動是不夠的。

在股市中，什么都是容易變化的。因為科學技術日新月異地變化著；行業興衰輪流交替的；國內外經濟氣候是瞬息萬變的；政策措施也是經常調整變動的；黑馬股也是變化得眼花繚亂的；股價也是隨機漫步般地；股民的心態也是隨時變動的。

股市是一個競爭激烈的賽場，戰勝對手的前提就是先要戰勝自己。可是現實中，好多投資者不是首先戰勝自己、控制自己，而是都走在盡心鉆研如何去戰勝市場、戰勝莊家這條虛無縹緲的不歸路上，豈不知市場是永遠不可戰勝的，莊家也只是一個低位消化別人，高位被別人消化的一個投資體，股市的成敗其實都在于自身。

行為金融學的研究成果告訴我們，身處股市中，我們必須在戰勝市場之前戰勝自己，不要過度迷信自己，要盡量避免常見愚蠢的錯誤，保持自制，保持理性的投資態度。