第8章　開工率、產銷率和貨款回收率是反映企業生產經營狀況的極簡指標

信貸實踐中，該如何透過紛繁復雜的現象盡快抓住客戶生產經營的實質，從而觀察和判斷客戶的生產經營是否正常呢？開工率、產銷率和貨款回收率（以下簡稱“三率”）可能是一個比較好的視角，“三率”環環相扣，是判斷企業生產經營是否正常的簡單實用的好指標。

開工率（Capacity utilizationrate），也叫產能利用率或設備利用率，指企業生產能力發揮的程度，一般用實際產出與生產能力（潛在產出）之間的比率表示，該指標與宏觀經濟周期有很強的正相關性。開工率表明了企業的固定資產與原材料存貨配合產出產成品的能力，開工率直接關系到企業生產成本的高低。企業的開工率高，則單位產品分攤的固定成本就相對較低；開工率低，則更少的產品要負擔同樣的固定成本，單位產品分攤的固定成本就高。企業開工率低或產能利用率低是產能過剩在微觀上的主要表現形式，對企業而言，閑置的產能（未利用的產能）就是過剩的產能，即無效的資產，這部分資產無法對利潤表貢獻收入，只會貢獻成本和費用。信貸調查和審查人員要了解核實客戶的產能利用率情況，并與歷史、同業和企業正常的水平進行對比，判斷客戶的生產是否正常，與競爭對手有多大的差距，并分析造成這種差距的原因。考慮到設備檢修等因素，一般認為，85%~90%左右的產能利用率為設備的正常狀況；產能利用率超過95%以上，代表設備使用率接近全部；反之，如果產能利用率較長時間在75%以下，則表示設備利用不足，而低于70%的產能利用率則是“紅燈值”，將造成很大程度的資源浪費，并容易引發企業之間惡性壓價競爭。截至2015年7月末，我國的粗鋼、電解鋁、平板玻璃和造船業的產能利用率分別為72%、72%、68%和50%左右，2015年底，我國汽車、水泥和化肥行業的整體產能利用率分別為68%、65%和55%左右。

產銷率（Proportion of products sold），是指在一定時間內已銷售出去的產品數量與已生產的產品數量的比值，它反映了企業產品生產實現銷售的程度，這一比率越高，說明企業的產銷越順暢，產品越符合市場和消費者需要。產銷率將企業產品的生產與銷售有機銜接起來，將企業的資產負債表與利潤表有機聯系起來，生動地反映了產成品存貨變成收入的能力。不同行業產銷率的正常范圍值有所差別，但一般不應低于90%，否則就會出現比較嚴重的存貨積壓問題。信貸調查和審查人員要認真了解和核實客戶的產銷率情況，并與歷史、同業和企業正常的水平做對比，判斷客戶的產銷情況是否正常，同時還要延伸了解和核實客戶以下三個方面的情況：一是產銷狀況與財務數據是否匹配。產品只有銷售出去才能形成現實的還款來源，因此信貸調查和審查人員要認真核實近期客戶的產量、銷量、成本、價格及其變化情況，并將有關數據與財務報表、銷售收入進行對比，看其相互之間是否一致。二是訂單情況。了解客戶近年取得的訂單情況、目前在手訂單情況和預計可取得訂單情況，盡可能了解訂單涉及的數量、價格、結算方式和付款條件，并與歷史情況進行對比，大致判斷客戶資金需求情況及短期償債能力。三是目標市場及主要交易對手情況。了解客戶銷售渠道、主要產品目標市場及其份額情況，盡可能掌握客戶的主要交易對手、雙方合作的穩定性、歷史交易及履約記錄等。

貨款回收率（Loan recovery rate），是指一定時間內企業回收的貨款金額與總銷售金額之間的比例，它是反映企業銷售貨款回籠情況的一項重要指標。企業產品實現銷售但未收回現金的部分，則形成企業的應收賬款。企業銷售貨款如不能及時回籠，就會造成資金短缺，加劇企業資金鏈緊張的狀況。企業的貨款主要是通過銀行進行歸集和回籠的，因此，對銀行而言，貨款歸行率是企業貨款回收率的一個較好的替代指標。貨款歸行率是指客戶通過本行回籠的貨款占其全部貨款回籠的比例，該指標是衡量客戶在本行結算量和業務合作關系緊密程度的指標之一。貸款最終是靠現金進行清償的，銀行如果控制不了客戶現金流，就控制不了現實的還款來源。因此，只有回籠到本行的貨款，才能形成銀行看得見摸得著的還款來源，銀行要求客戶提高貨款在本行的回籠率，既是提高收益的要求，也是控制風險的要求。信貸調查和審查要重點關注以下三個問題：首先，要了解客戶總體銷售貨款的回籠情況，并與財務報表反映的客戶銷售收入、應收賬款和存貨及其變化情況做對比，大致判斷客戶產銷及貨款回籠情況是否正常。其次，要了解客戶的銷售貨款回籠在各家銀行的分布狀況。客戶在各家銀行回籠貨款與辦理資金結算的情況，反映了客戶與各行關系的緊密程度以及對各行的貢獻狀況，也是客戶回饋銀行的主要形式。信貸調查和審查要大致了解客戶貨款回籠、資金結算與各家銀行投入資源（包括貸款）的狀況，判斷客戶在各家銀行的風險和收益是否存在錯配的情況。再次，要了解客戶銷售貨款歸集本行的情況。銀行要通過觀察客戶銷售貨款回籠本行的情況及其穩定性、客戶賬戶資金的余額及存貸比等指標，一方面大致推測客戶經營情況是否正常，另一方面分析客戶回籠在本行的貨款與本行對客戶的融資余額是否匹配。最后，保理等貿易融資業務應嚴格執行應收賬款回籠專戶管理規定，認真核實應收賬款與銷售回款之間的對應關系，融資對應的貨款回籠后要及時扣收。

客戶的開工率、產銷率和貨款回收率等“三率”，分別反映了客戶生產、銷售和貨款回籠的情況，“三率”環環相扣、層層遞進，是判斷客戶生產經營是否正常的簡單實用的好指標。

經濟周期性變化對企業“三率”的影響

A公司是一家集鋁土礦、氧化鋁、電解鋁、鋁加工及碳素制品生產為一體的綜合性大型鋁業公司。截至2015年末，該公司具備年產40萬噸氧化鋁（2014年底建成）、60萬噸電解鋁及鋁板帶的產能。2010年，該公司的產能利用率為96%，產銷率約98%，貨款回收率約為96%，隨著4萬億刺激政策的實施及大規模基礎設施建設的啟動，該公司產品供不應求，經營情況和財務狀況良好，同時該公司啟動了年產80萬噸氧化鋁項目建設，一期建設規模為40萬噸，項目總投資17億元，資本金6.2億元，資本金比例36%，由A公司自籌解決，申請銀行貸款10.8億元，自此，A公司開始為建設該項目大幅舉債。2013年，隨著國內電解鋁產能過剩加劇，該公司開工率下降，應收賬款和存貨大幅增加，全年電解鋁產能利用率約為85%，產銷率約85%，貨款回收率約為86%；2015年，A公司開工率進一步下降到75%左右，產品銷售困難，貨款積欠嚴重，產銷率進一步下降到約78%，貨款回收率約為73%。從回籠B銀行的貨款情況看，2015年A公司貨款歸行率同比下降了約40%，企業資金鏈日趨緊張，同時，前期建設的氧化鋁項目由于鋁土礦的品位較低，冶煉成本居高不下，項目未能產生預期效益，再加上電解鋁行業因產能嚴重過剩造成行業性虧損，A公司債務高企，成本收入倒掛，虧損嚴重。2016年初，A公司開始出現債務違約。

客戶因部分生產線列入關停計劃造成產能利用率大幅下降

C公司2006年和2011年分別建成一條日產1200噸熟料水泥生產線和一條日產4500噸熟料新型干法水泥生產線及余熱發電項目，并分別向銀行申請了1.3億元和3.5億元貸款。近年來，由于水泥行業產能過剩日益嚴重，加上C公司2006年建成的日產1200噸熟料水泥生產線污染比較嚴重，屢被環保部門處罰，同時，該條生產線被列入工信部2014年落后產能關停計劃，C公司2014年產能利用率下降約70%。該條生產線關停后，C公司大幅計提了資產減值損失，造成當年大幅虧損，同時原由兩條生產線承擔的債務，現僅由剩下的一條生產線承擔，企業的財務負擔加重，償債壓力進一步增加。