第一部分 波浪原理

注：本部分內(nèi)容發(fā)表于1938年，為美國證券分析家拉爾夫·納爾遜·艾略特（R.N.Elliott） 原著新譯。艾略特以波浪法則解釋市場的行為，并特別強(qiáng)調(diào)波動原理的預(yù)測價值，他的波浪理論幫助無數(shù)股民洞悉股市，是我們最常用的趨勢分析工具之一。

第一章 波浪原則與股市的波動

世間萬事皆有其運行法則，有生命的和沒有生命的事物本身都存在著一定的運行規(guī)律，因為大自然本身就是在以自己的方式運行，亙古如此。既然規(guī)律最重要的特征就是秩序，那么如果我們明晰了規(guī)律，就能預(yù)見事物未來的發(fā)展趨勢。

人類與太陽和月亮沒什么兩樣，都是自然的產(chǎn)物，因此我們認(rèn)為人類社會行為的發(fā)生也是可以測度和分析的。大量關(guān)于人類行為的研究表明，由社會經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步所帶來的社會各方面的發(fā)展，事實上都在遵循著某種特定的法則，這就使得社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展本身會按照某種穩(wěn)定的模式發(fā)展，不斷重復(fù)與以往相似的波浪式脈沖。隨著時間的流逝，你會發(fā)現(xiàn)這些波浪或脈沖的強(qiáng)度其實是一致的。為了更好地說明和論述這一現(xiàn)象，在研究中引入人類的活動是十分必要的，股票市場為我們提供了眾多可靠的數(shù)據(jù)，它顯然是個不錯的選擇。

有兩個原因使得人們對股票市場非常關(guān)注：

其一，除了股票市場，還沒有哪個領(lǐng)域能有那么多預(yù)測未來的文章，但能夠預(yù)測成功者卻寥寥無幾。經(jīng)濟(jì)學(xué)家、統(tǒng)計學(xué)家、技術(shù)人員、商業(yè)領(lǐng)袖以及銀行家都嘗試預(yù)測紐約證券交易所市場中股票未來的價格，甚至還出現(xiàn)了一種以市場預(yù)測為目標(biāo)的職業(yè)。然而就在1929年，美國有史以來最大的牛市突然之間變成了最大的熊市，套住了幾乎所有對熊市缺少警覺的投資者。甚至連很多大的投資機(jī)構(gòu)也損失慘重，盡管他們每年花費數(shù)十萬美元用于研究市場，但因為股票套在手里的時間太長，所導(dǎo)致的價格縮水使其遭受了數(shù)以百萬計的經(jīng)濟(jì)損失。

其二，之所以選擇股市作為經(jīng)濟(jì)社會活動的代表來闡釋我的波浪理論，是因為這樣做有非凡的價值——只要能夠成功預(yù)測股市的未來走勢，它就必能帶給你巨大的經(jīng)濟(jì)回報。即便只是碰巧對某個特定時間段的股市預(yù)測成功，都能在短期內(nèi)賺取巨額財富。比如，在1932年7月至1937年3月的上漲行情中，30只主要的代表性股票的平均指數(shù)上漲了驚人的373%。而在這一輪持續(xù)時間長達(dá)5年的牛市中，個股所上漲的比例更是讓人驚嘆。當(dāng)然這些上漲并非呈直線性的單邊上漲，而是經(jīng)過了一系列漲漲跌跌、震蕩攀升的步驟，或者說是持續(xù)數(shù)月之久的“之”字形運動。這些小范圍價格波動的存在實際上為我們提供了更多的獲取利潤的機(jī)會。

就像自然界的其他事物一樣，股票市場自有其運行法則。雖然從表面上來看，每天的價格波動是雜亂無章的，但是進(jìn)一步對市場進(jìn)行研究就會發(fā)現(xiàn)，事實并非如此。我們可以看到市場有節(jié)奏或者說是有規(guī)律、可測量地持續(xù)運動著。只有從正確的角度看待市場并進(jìn)一步分析才能發(fā)現(xiàn)市場背后的規(guī)律。在接下來的章節(jié)里，我將說明通過以往的市場運動記錄下來的揭示人類反應(yīng)的規(guī)律或者韻律，這種規(guī)律或者韻律事實上是按照一種確定的波浪原則波動而形成的。

波浪原則是一種在每一個人類活動中都會發(fā)揮作用的規(guī)律。不管是否存在一種記錄體系，不同級別的波浪都會暗自出現(xiàn)。如果符合下述情況，那就表明波浪模式是完全適用的，經(jīng)驗豐富的人可以從中看出其運行模式。這包括如下情況：

（1）以公司為代表進(jìn)行的大規(guī)模商業(yè)活動，且公司的所有權(quán)高度分散；

（2）一般市場，在那里買賣雙方可以經(jīng)由代理人快速接洽；

（3）完整可信的記錄及發(fā)行的交易記錄；

（4）關(guān)于公司一切事務(wù)的充分的統(tǒng)計數(shù)據(jù)；

（5）能夠揭示所有浪級的每日最高、最低價圖表。

股票交易的每日價格記錄從1928年開始，而小時價格記錄從1932年開始，為了便于觀察小浪和細(xì)浪，特別是快速變動的市場，這些記錄是非常有必要的。

波浪理論不需要兩種平均價格指數(shù)的相互印證，每一種平均指數(shù)、股票群、個股或是任何人類活動都可通過自己的波浪進(jìn)行研判。

一次完整的波浪運動是由5浪組成的。為什么是5浪而不是其他數(shù)字呢？這是宇宙的秘密之一。我不會對其中的原因進(jìn)行解釋，但還是有必要說明一下，其實我們很容易看出數(shù)字5在其他基本的自然模式中的重要性。比如人的軀干有5個延伸——一個頭，兩條腿，兩條手臂；頭上有5個延伸——兩只耳朵，一雙眼睛，一個鼻子；每只手臂有5個延伸——五根手指；每只腳上也是各有五個腳趾；人具備5種感官——味覺，嗅覺，視覺，觸覺，聽覺。在其他很多地方還會看到同樣的情況。

任何一次完整運動中的5浪，其中有3浪會與整個浪型的運動方向相同，另外2浪的方向則會相反。浪1、浪3和浪5代表前進(jìn)的動力；浪2和浪4則是反向浪，或者說是修正浪。這條規(guī)律也可以換句話說：奇數(shù)浪指示主要方向；偶數(shù)浪則與主方向相反（如圖1所示）。

一個維度上的5個浪會成為下一個更大維度或浪級的第1浪。比如說，在圖1中從點M行進(jìn)到N的5個浪，圖2表示的運動與圖1的相比是更大級別的浪型運動。從圖中可以看到，從M到N成為從M到R的5浪運動中的1浪。以此來推，從M到R的波浪運動也將會成為下一個更高級別浪級運動中的1浪。