開放經(jīng)濟(jì)體和封閉經(jīng)濟(jì)體中的匯率政策

到目前為止，大部分的討論已經(jīng)直接或間接地突出了匯率政策在金融和商業(yè)開放經(jīng)濟(jì)中的特點。根據(jù)許多開放經(jīng)濟(jì)體歷史上和當(dāng)前的情況，對開放經(jīng)濟(jì)中的政策應(yīng)予以重視。事實上，在當(dāng)代全球化的國際經(jīng)濟(jì)中，匯率顯然是由一國政府實行的最重要的政策之一。然而經(jīng)濟(jì)開放程度遠(yuǎn)非恒定不變的：在過去的200年里，很多時候世界經(jīng)濟(jì)是相當(dāng)封閉的，甚至在廣泛意義上的開放時代，一些國家仍與世界其他國家的經(jīng)濟(jì)相隔離。關(guān)鍵是要認(rèn)識到在開放經(jīng)濟(jì)下，隨著時代和國家的變化，制定匯率政策的理論和實證的重要性。

在封閉經(jīng)濟(jì)體中，匯率政策的經(jīng)濟(jì)學(xué)和政治學(xué)并不同。雖然方式各異，但金融和貿(mào)易的封閉都改變了政策環(huán)境。在金融封閉的經(jīng)濟(jì)中，匯率政策對匯率只有間接和長期的影響，因此固定貨幣的價值并不會限制短期的貨幣自主權(quán)。匯率政策在封閉經(jīng)濟(jì)下是依靠利率發(fā)生作用的，進(jìn)而影響實際變量。例如，貨幣擴(kuò)張增加了實際貨幣余額，降低了利率，較低的利率刺激了投資和消費的支出。同樣，貨幣緊縮會導(dǎo)致更高的利率和較低的支出。

在封閉經(jīng)濟(jì)下和開放經(jīng)濟(jì)下，匯率政策的影響有系統(tǒng)性的差異。對于前者，它影響利率，并通過利率對經(jīng)濟(jì)活動產(chǎn)生總體影響。而對于后者，利率是由世界而不是由國內(nèi)因素確定的，所以，如果匯率是固定的，貨幣政策就是無效的，或者通過匯率的途徑發(fā)生作用：貨幣擴(kuò)張導(dǎo)致貶值，或是貨幣收縮導(dǎo)致升值。

同時，貿(mào)易封閉的經(jīng)濟(jì)下，貿(mào)易品生產(chǎn)商和企業(yè)的匯率風(fēng)險敞口或受到匯率波動影響較小。這并不奇怪，當(dāng)幾乎沒有經(jīng)濟(jì)主體從事跨境（因此產(chǎn)生交叉貨幣）業(yè)務(wù)時，對匯率的興趣也就減少了。相應(yīng)地，在對貿(mào)易開放的經(jīng)濟(jì)下，如歐洲或加勒比地區(qū)的小型開放經(jīng)濟(jì)體，對匯率自然會表現(xiàn)出極大的興趣。

雖然本書中的大部分分析是關(guān)于開放經(jīng)濟(jì)體的，但通過封閉經(jīng)濟(jì)體和開放經(jīng)濟(jì)體的宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行比較，也對兩者的貨幣政策政治學(xué)產(chǎn)生了有趣的啟示。在封閉經(jīng)濟(jì)體中，貨幣政策主要指的是利率。利率的影響通常作用于通脹、失業(yè)率和經(jīng)濟(jì)增長等宏觀經(jīng)濟(jì)總量。利率也對借款人和儲戶產(chǎn)生直接的分配效應(yīng)，但這些都是廣泛的分類。許多人可能實際上不清楚利率波動對他們的終極影響；畢竟，抵押貸款持有人也可能購買了養(yǎng)老基金。借款人和儲戶（或債權(quán)人），還有特別依賴?yán)实漠a(chǎn)業(yè)，組成了重要的利益集團(tuán)。房地產(chǎn)建筑業(yè)對利率尤為敏感，一些小型企業(yè)也是如此。不過，利率波動的影響主要是廣泛的、在宏觀經(jīng)濟(jì)方面的，而不是狹窄的、分散的。這意味著在封閉經(jīng)濟(jì)體中，與匯率政策相關(guān)的政治壓力將會廣泛而分散。事實上，大多數(shù)貨幣政策的學(xué)術(shù)分析和其他分析都關(guān)注于封閉經(jīng)濟(jì)的影響，著重于一般性的國內(nèi)層面的因素，如政治不穩(wěn)定性、政府的黨派組成、失業(yè)水平等匯率政策的決定因素（或結(jié)果）。

開放經(jīng)濟(jì)條件使貨幣政策與密切關(guān)注貨幣政策的群體直接相關(guān)，也使匯率對一些經(jīng)濟(jì)主體的影響比利率更為直接。匯率直接影響著國內(nèi)和國外商品的相對價格。如果小麥的價格由世界市場所確定，麥農(nóng)將會看到他們接收到的以本幣計價的價格會隨著匯率的波動而波動。進(jìn)口競爭者將在匯率波動時或多或少地受到來自外國的競爭。通過這種方式，開放經(jīng)濟(jì)體的匯率政策會影響到界定相對明確和集中的生產(chǎn)者和消費者群體的利益。可能無法判斷一個人是凈債務(wù)人還是凈債權(quán)人。但出口商、進(jìn)口競爭者、外國投資者、跨國公司和國外債務(wù)人都很清楚他們在國際貿(mào)易和支付體系中所處的位置，也很清楚他們會如何受到匯率波動的影響。

可以預(yù)計，在開放經(jīng)濟(jì)體中，貨幣政治將比在封閉經(jīng)濟(jì)體中更像是利益集團(tuán)政治。界定更明確、目標(biāo)更集中的社會部門將被卷入?yún)R率的政治角力斗爭中，而不是嘗試去影響利率。匯率政治將涉及特定利益，尤其是受到匯率波動強(qiáng)烈影響群體的利益。同時，由于在開放經(jīng)濟(jì)中，越來越多的經(jīng)濟(jì)主體面臨著貨幣和匯率政策的直接影響，可以預(yù)計匯率政策在這種經(jīng)濟(jì)體中更容易引起政治上的爭議。

這一切并不是為了說明貨幣政治在封閉經(jīng)濟(jì)體和開放經(jīng)濟(jì)體之間的區(qū)別非常明顯。首先，不應(yīng)夸大它們之間完全的經(jīng)濟(jì)差異：利率和匯率在封閉和開放的經(jīng)濟(jì)體中都是重要的，廣泛的和特定的利益都會受到影響。不同的是其受影響的程度。

盡管如此，貨幣政策政治學(xué)在封閉和開放的經(jīng)濟(jì)體之間應(yīng)該有明顯的區(qū)別。在封閉經(jīng)濟(jì)體中，其對于公眾意見、選舉政治、國家政治機(jī)構(gòu)應(yīng)該更為重要——為了表達(dá)和考慮對國家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的擔(dān)憂。在開放經(jīng)濟(jì)體中，貨幣政策政治應(yīng)該對明確界定的群體產(chǎn)生強(qiáng)大的、差異化的影響，導(dǎo)致一些更像特定利益政治的結(jié)果。當(dāng)然，這些差異在國家政治體制中會呈現(xiàn)出什么特點，將根據(jù)制度的不同而發(fā)生變化。最主要的一點是，將出現(xiàn)一個可預(yù)見、可識別的區(qū)別；在全球化經(jīng)濟(jì)中，明確界定的群體將會為匯率產(chǎn)生激烈競爭。本書中的實證分析主要是關(guān)于開放經(jīng)濟(jì)體的，但也有足夠多的相對封閉的經(jīng)濟(jì)體的實例，至少可以做一些比較。