劉海亮[1]

當立信會計出版社即將出版的《股票大作手回憶錄》及《股票大作手操盤術》這兩本書稿整齊地呈現在我面前時，其實我是不愿花時間去讀的。因為我之前曾多次讀過這兩本書的中英文版，不但十分推崇，而且還多次行文推薦。因此，我覺得重讀這兩本書并不是當務之急，草草瀏覽一下就足夠應付差事。但沒想到這一瀏覽，幾個小時就過去了，再后來，我居然開始仔細地讀了。究其原因，還不完全是因為內容，因為這些內容我早已熟稔于心。吸引我的一個直接原因，還是榮千的譯筆之工：不但有別于不少圖書庸常的翻譯腔和硬譯，而且在整體審美傳達上也堪當“信、達、雅”之譽。

利弗摩爾是一個游離于投機天才和精神病患者之間的絕世高手，是股市里的壞孩子。這個有著悲劇英雄色彩的人物長期癡迷于交易，有大瑕疵但更有真性情，言辭行為哲學而感人。所以他才會比永遠正確的股神們耐看，就像李世石的棋比李昌鎬的好看一樣。這個膽大包天到“賣空美國”的人，在股市大崩盤中“惡意做空”，贏利一度相當于全美國年GDP的2%，但他那近乎爆倉止損法的另類風控習慣在最后一次擊潰了他，并在最終繁華落盡后用一顆子彈將其斬倉。

《股票大作手操盤術》是利弗摩爾親手所撰，《股票大作手回憶錄》則同出自財經名記李費佛的手筆，可以說是小說版的《股票大作手操盤術》。這兩本書為什么能穿越時空暢銷幾十年，原因遠不止好看那么簡單。近一個世紀悠悠而過，期間能稱得上股神的作手們都對這兩本書盛贊有加，連索羅斯、彼得林奇、巴菲特及其師父、師爺也是如此。甚至，巴菲特還指定其為股市贏利必讀書：“讀再多的投資書籍也不見得就真能笑傲股市，但是連利弗摩爾都沒有讀過，贏利基本上等于妄談。”

對普通投資者來說，許多人傾其一生也達不到利弗摩爾的思想高度和實戰水平，但閱讀這兩本追蹤交易員心路歷程的巨著，可以引領我們更加清晰地認識市場，認識自我。利弗摩爾的成功以及失敗都是對投資者最好的啟示，正如書中所說的那樣，要想在投機市場長期生存，天分、勤奮和自我管理，缺一不可。

投資者的經驗都是用真金白銀換來的，所以為了使自己少走些彎路，我們還是應該認真學習前人的經驗和告誡。有意思的是，因為過早做空而二度破產，利弗摩爾當時甚至認為自己不是做交易的料；就連這個天才也這么想過，所以普通的交易者大可不必對重復犯錯過于介懷。投機交易是讓人上癮的危險游戲，市場一定會用各種方式證明大部分人是錯的。人們常說，不要在同一個地方跌倒兩次，但對投資者，包括利弗摩爾這樣的天才來說，這句話基本上就是笑話，誰沒有在同樣的場景下反復虧損過？

利弗摩爾的四次破產乃至最后自殺都與他的交易理念無關，所以我們大可不必因人廢言。他第一次破產是被“對賭行”的規則所害，第二次破產是因為過早放空，第三次是逆市重倉投入了棉花期貨，而最后一次破產，則完全是因為他樹大招風，在市場大幅波動中亂了章法。

利弗摩爾在交易方面的天才，沒有人能夠望其項背，但他的缺點卻更是致命。一個天才最終賠掉身家性命的凄美悲劇，正說明了投機市場上穩定贏利的可貴，哪怕收益率并不那么高。因為他的人性弱點，利弗摩爾的結局似乎已經注定了，例如，在市場上屢次得手后，這個當年的窮小子變得比所有的富豪都奢華：曼哈頓的公寓、長島和歐洲的別墅、私人火車車廂和私家飛機，這還不算，他還有多名情婦，并和妻子公開鬧離婚。正因為這種種不檢點，這個在大股災中睥睨全美的交易員之后沒幾年便賠了個精光。不過，就像文王演周易、孫子寫兵法一般，他在人生最低谷時寫出了《股票大作手操盤術》一書。負債出書后不久，他留給這個世界最后一句話是：“我的一生是一場失敗。”這是他個人的不幸，但卻是后來者的幸事，因為誰的財富最終都將歸于泥土，而他留下的思想卻是長遠的。

所以，利弗摩爾最后落敗的主因是人性，而不是他的交易理念和方法。市場調研發現，品行不好的人一般都成不了好的操盤手，原因是投機市場的獎懲是濃縮的，市場會用資金倍增的方式獎賞“好人品”，比如謙卑、自律、勇敢、刻苦、忍耐、冷靜，同時也會加倍懲罰“壞人品”，比如貪婪、恐懼、沖動、浮躁、自大、懶惰。由于這種正負能量的輪回，久而久之，操盤手的好習慣會被強化，壞習慣會被克服，然后好習慣也會被不知不覺地套用到日常生活中，他們的人品自然也就會越來越好了。情場得意，賭場失意這句話，平時我們只是當笑料說說而已，但在投機市場里還真的是這樣，如果你天天過得聲色犬馬，一定會影響到交易心態，心態一亂，市場之耳光立刻就會抽到你的臉上，利弗摩爾的經歷就是一個明證。

持久的偉大才稱得上真正的偉大，所以我不愿承認利弗摩爾是偉大的，而愿意承認他是不世出的。做投資不只是依賴知識的積累和分析能力的提高，甚至操盤經驗也不是全部，而擁有好的人品則是不可或缺的。交易的真理往往很簡單、很樸素，它在客觀上要求人內心純凈，心無旁騖。一個人的心性和涵養好不好，在現實生活中往往需要很長時間去驗證，而在投機市場上，這個驗證基本上就是現世報。

品性好的操盤手都把公認的好品質內化在行動中了，他們每天三省吾身，不貪戀、不嗔癡。高手都是在一定程度上超脫了人性弱點的人，所以他們能夠在波濤洶涌的市場里揮灑自如。正如長篇財經小說《撤單》里主人公悟出來的一樣：僅有良好技術的人即便在這個市場上賺到了錢，遲早都是要追隨利弗摩爾而去的。當然，我們說的好人品不等同于世俗的道德品質，但如果追求交易的成功，對自身的人品、涵養和修為是應該有硬性要求的。

現今中國的資本市場還很不成熟，所以這兩本書對投資中國市場很有幫助：“看對個股波動沒什么了不起。你能在股市發現很多高手，看時機很準，總能在最佳利潤點買賣股票，但他們都沒能真正賺到錢。為什么呢？能看對波動方向的人很多，能看對波動并堅持不動的人才真正厲害。但是，一個股票投資者只有牢牢掌握了這個訣竅才能賺大錢。而這是最難學的。”

利弗摩爾的世界我們永遠不會真正理解，但我們可以從其傳世的言論和故事中學習其核心，而不是具體的手法。都說利弗摩爾的投資體系好到高山仰止，但為什么巴菲特、索羅斯、林奇都不去效仿呢？因為投資者個人走哪條路徑，最終取決于自身的認知和心性，就像利弗摩爾自己說的那樣：“交易方法任何人都可以學習。讓交易成為最具挑戰性行為之一的，其實是我們的心理陷阱。不管你的技術水平如何，你都必須記得并且遵守游戲規則，或者直接一點說就是紀律。”

能夠長期生存下來的操盤手，一定都是些老成端正之人。細讀此書并身體力行，我們就能夠以利弗摩爾天才的思想為綱，以他的勤奮癡迷為范，以他的狂放不羈為戒，進而在投機市場里找到適合自己的持續生存之道。

“投資從無新鮮事。所有的一切都是輪回。”

注釋：

[1]劉海亮，南開大學經濟學碩士，1992年期貨行業在大陸復蘇開始便投入其中，至今20年有余，有深厚的理論功底和豐富的實戰經驗，除國內證券期貨外，還直接參與過外盤的實盤操作，業績不凡；更深度觀察無頂尖操盤手無數，總結出成系統的如何成為一名優秀操盤手的素養論。他的期貨理論來自實戰，集各家之長又自成體系，兼具思想性和實用性。在中國證券報、期貨日報等主流財經報刊發表過大量文論，深受好評。現任職于北京東方盛悅投資管理公司。著有暢銷書《從一萬到一億：證券期貨之老鬼真言》。