第二章 股市中的交易規則

要想在股票交易中獲利，就必須先學習股票的相關知識，而且必須在你賠錢之前就開始學習。許多投資者在進入股市時對股票一無所知，而當他們意識到入市前應該先預習功課時，就已經損失了大部分本錢。本章中的交易規則是我身處股市45年來的經驗總結，如果你能靈活運用，這些規則必將助你取得成功。

首先要明白一點，那就是沒人能保證在購買股票時不犯錯誤，因此你必須知道如何來糾正錯誤。解決辦法就是設置止損單，減小風險，止損點可以比你買入的價位低1、2或3個點。如此一來，一旦自己判斷失誤，就可以自動斬倉出局，使自己在有確定的征兆時得以重新入市。不要憑猜測行事，要按明確的規則和指向進行操作，這樣做會增加你的成功機會。

請讀一讀我在《股票行情的真諦》《華爾街股票選擇器》和《新股票趨勢探測器》中列舉的所有規則和例子，并認真研究我在這本《江恩華爾街45年》中總結出的12條和24條規則。這些規則都是金玉良言，如果你仔細研究，必能從中受益。請記住，學無止境，永遠不要以為自己已經通曉一切，要時刻準備學習新的東西，否則你就會止步不前。時間和環境都在變，你要學會隨勢而動。同時，江山易改但本性難移，這就導致了雖然年代不同，但股市的歷史卻周而復始，在一定條件下年復一年地重復波動。

規則1 研判趨勢

研判道瓊斯30種工業股票平均價格指數、15種公用事業股平均指數或其他任何你想要參與交易的股票板塊的平均價格指數，然后在這些板塊中挑選你要交易的股票，并觀察它的趨向指標與平均價格指數是否一致。你應當使用平均指數的3日圖（3-Day Chart），以及本書后面說明的平均價格指數9點擺動圖（9-Point Average Swing Chart），和其他所有規則來確定正確的買賣時機。

規則2 在單底、雙底和三底買入

在雙底和三底，或接近前一個底、頂或阻力位的單底買入。請牢記這條規則：當市場超越了前面的頭并出現反抽現象，或略微跌破時，那些本來是賣點的頭或頂就成了底、支撐線或買點。要在單頂、雙頂或三頂處賣出。此外，還要記住，當以前的頂被突破若干個點后，市場再次反彈達到或接近這個位置時，這里就形成了一個賣點。當你做完一筆交易后，應當選擇一個適當和安全的位置設置止損單，并立刻將其交給你的經紀人。當你不知道該在哪設置止損單時，就不要進行交易。

還有一個現象絕對不容忽視，那就是當平均價格指數或個股在第四次到達同一頂部價格水平的時候，這是個股或大盤即將出現上行的征兆，不適合成為賣點。而這條規則用在底部也一樣成立，當股票第四次跌到同一底部水平時，多數時候它總會破位繼續下行。

雙頂和雙底的意義

平均價格指數的雙頂可以有3～5個點的范圍區間。除個別極端情況外，大多數雙頂在1～2個點的范圍內變動。同理，雙底也是這樣形成的。如果幾年前在相同的低位附近已經有過一個底，那么平均價格指數可能會跌破前一個底4～5個點，但這并不意味著指數會走低，而是可能會在這里形成一個雙底或三底。

一般情況下，個股會在2～3個點的范圍內形成雙頂，有時也會在1～2個點的范圍內變動。雙底的形成亦然：在2～3個點的范圍內做雙底，有時第二個底會比前一個低1～2個點。對個股的止損單應設置在比雙頂或三頂高1～3個點的范圍內，具體數值要看股票的價格有多高。此外，止損單還應下在比雙底或三底低1～3個點的位置上。

當平均價格指數或個股第三次到達同一位置時會出現三頂或三底。一般來說，這是最適宜的交易位置，因為市場在三頂或三底處駐留的時間非常短。

規則3 按百分比買賣

只要下跌或反彈未出現重大變化，就在從任何高位下跌50%的位置處買入，或在從低位反彈50%的位置賣出。可以利用個股及平均價格指數的百分比來判斷阻力位和買賣點。這樣的百分比可以是3%～5%，10%～12%，20%～25%，33%～37%，45%～50%，62%～67%，72%～78%，以及85%～87%。其中最重要的阻力位是50%和100%，以及與100%成比例的部分。（可以參見本書第四章中的例子）

規則4 按三周上漲或下跌買賣

當牛市中的主要趨勢向上時，可在為期3周的調整或下跌后買入，因為這是強勁牛市的平均調整周期。而在熊市中，如果大盤趨勢向下，那就可在大約為期3周的反彈后賣出。

當市場上漲或下跌30天甚至更長的時間后，下一個需要留心頂部和底部的時間周期大約是6～7周，這將是一個買賣點。當然為了保險起見，不要忘記根據這些阻力位設置止損單。如果市場反彈或下跌45～49天以上，那么下一個需要注意的時間周期大約是60～65天，這是熊市中出現反彈以及牛市中出現回調最常見的時間周期。

規則5 市場分段波動

股市按三至四段呈波浪運動。如果市場剛向上運行了第一段，絕不要以為它已經到達了最終的頭部，因為只有到達頭部前至少運行了三個波段，甚至更多時候要運行四個波段的，才是真正的牛市。

而在處于熊市或下跌的市場中，如果市場剛走完第一跌或第一段，絕不要以為它已到達最終的底部，因為在熊市結束以前，下跌行情會持續三個甚至是四個波段。

規則6 按5～7點波動買賣

應該在個股調整5～7個點時進行買賣交易。當市場強勢時，調整將是5～7個點，但最多不會超過9～10個點。通過研究道瓊斯工業股平均指數，你會發現，一次反彈或調整往往少于10個點。同時，對于一般的買賣位置，要密切注意10～12個點的反彈或下跌。另外，從任何重要的頭部或底部開始的18～21個點的上漲或下跌，也是一個需要密切關注的位置。通常情況下，平均指數的這種變化代表的是一輪行情的結束。

何時獲利了結，這是當你買入或賣出股票后必須弄清楚的一件事。請遵循這里所說的規則，不要在行情出現明顯的轉勢前平倉。

規則7 成交量

研究成交量的變化有助于確定股市趨勢何時反轉。因此，要結合時間周期研究紐約證券交易所的成交總量，并結合本書中關于成交量的各種規則來研究個股的成交量變化。

規則8 時間周期

在研判趨勢的變化時，最重要的就是時間因素和時間周期，因為時間因素能使價格出現變化。在某些時候，成交量的放大會迫使價格走高或走低。

趨勢變化的日期——股票市場指數和個股的趨勢遵循一種季節性的周期變化，這種趨勢會因年份的不同而變換，只要了解這些重要的日期并對它們保持密切關注，你就可以通過應用除此之外的其他所有規則，快速研判趨勢中出現的變化。這些重要的日期包括：

1月7日～10日，以及19日～24日。這些是每年年初最重要的日期，那些持續數周、有時甚至是數月的趨勢，往往就是在這些日期附近出現變化。關于這一點，你可以通過查閱以往的交易記錄來加以驗證。

2月3日～10日，以及20日～25日。這些日期的重要性僅次于1月份的。

3月20日～27日。這個日期附近會出現小的轉勢，有時也會出現重要的大頂或深底。

4月7日～12日，以及20日～25日。雖然不如1月和2月的日期那么重要，但4月的下半月對于趨勢性的轉折來說往往是相當重要的時期。

5月3日～10日，以及21日～28日。在這個月里發生的趨勢變化其重要性絕不遜色于1月和2月，以往許多重要的大頂和深底都出現在5月的這些日期附近，并進一步發生趨勢的逆轉。

6月10日～15日，以及21日～27日。一些小的轉勢會出現這些日期附近，而且在某些年份里，會出現極限最高點和極限最低點，例如：1948年6月14日的極限最高點，1949年6月14日的極限最低點。

7月7日～10日，以及21日～27日。這個月的重要性僅次于1月，因為它位于一年的中間，正是上市公司進行分紅的時間，而季節性的變化以及公司的盈利狀況（農作物的收成情況）也會影響股票趨勢的變化。

8月5日～8日，以及14日～20日。說起轉勢，從某種程度上來說，這個月的重要性可以等同于2月。只要你查閱以往的記錄，就會發現很多重要的轉勢都出現在這些日期的附近。

9月3日～10日，以及21日～28日。這些時期是一年之中最為重要的，特別是對于頂部或牛市的最后上升階段來說更是如此，因為相比其他月份，最高點出現在9月的頻率更高。某些小的轉勢，無論是上漲還是下跌，也都發生在這些日期附近。

10月7日～14日，以及21日～30日。這些時期相當重要，一些重要的轉勢會出現于此。如果市場的上漲或下跌已經持續了一段時間，這些日期就更要多加注意。

11月5日～10日，以及20日～30日。歷史研究表明，對轉勢來說，這些日期十分重要。在選舉年，轉勢往往會發生在這個月初，而在其他年份里，股市常常在20日～30日之間走低。

12月3日～10日，以及15日～24日。在曾經長達數年的時間里，12月的下半月以及進入1月的時期，出現轉勢的百分比非常高。

參考3日圖上出現極限最高點和極限最低點的確切日期，查看這些過去的日期，并在將來的月份中多加留心。

在尋找市場轉勢日期的時候，請注意市場是否已經離開最高價或最低價7～12天、18～21天、28～31天、42～49天、57～65天、85～92天、112～120天、150～157天或175～185天這些時間周期，在這些時間段內開始時的頂部和底部越重要，轉勢也就越重要。

平均指數或個股在上漲或下跌了相當長一段時間之后，就會失去平衡，而且這段時間持續得越長，就會進行力度越大的調整或反彈。如果某次下跌比前一次下跌的時間要長，就意味著轉勢，至少是暫時改變的征兆。如果股價大大高于前一次下跌或調整時的點數，就意味著市場失去了平衡，轉勢也即將發生。

反之，這條規則也可以運用于熊市之中。如果股票已經下跌了相當長的一段時間，而某個反彈的時間段首次長于前一個反彈時間段的時候，就表明趨勢正在改變，至少是暫時性的改變。如果股價反彈首次超過前一次的幅度，就意味著空間運動或價格運動失去了平衡，而轉勢已經開始。與價格的反轉相比，時間的變化更為重要。而當這些反轉出現時，你可以應用所有的規則來驗證轉勢在這個時間點是不是必然發生。

當市場正在接近一輪長期上漲或下跌的終點，并且到達第三段或第四段的時候，相比前一段的市場上漲，新波段的價格漲幅會減小，上漲的時間也會縮短，這意味著轉勢即將出現。在熊市或下跌的市場中，與前一段的市場下跌相比，如果股價下跌的點數減少，且波動時間縮短，這就表示熊市的時間周期即將進入尾聲。

規則9 在頂、底均上行時買入

要在市場的頂和底都持續上行時進行買入操作，因為這代表著市場的主要趨勢依然向上。在市場的頂和底不斷下移時賣出，因為這說明市場的主要趨勢向下。時間周期永遠都很重要。要注意以前的頭部至頭部，以及底部至底部的時間跨度，同時，還要注意市場從最低點升至最高點，以及股價從最高點跌至最低點經歷了多長時間。

當市場波動變化較小且波動周期也很小的時候，尤其是對低價段來說，你所要做的就是堅持繪制高低價月線圖；當股價開始活躍時，你可以開始繪制高低價周線圖（Weekly Highand Low Charts）；而對于在高位運行的股票，你應當繪制高低價日線圖（Daily Highand Low Charts）。但不要忘記，不管怎樣，高低價日線圖都遠比不上作為一種趨勢指標的3日轉向圖（3-Day Swing Charts）重要。

規則10 牛市中趨勢的變化

趨勢的反轉往往出現在節假日的前后。請大家記住，下面所列的日期非常重要：1月3日、5月30日、7月4日、9月初、勞動日后、10月10日～14日、選舉年的11月3日～8日，以及11月25日～30日、感恩節和12月24日～28日。在轉勢正式形成之前，最后的那段時期可能會延長至1月初。

當道瓊斯平均價格指數或個股的價格突破9點擺動圖中的前一個最低點，或3日轉向圖中前一個最低點時，就說明趨勢正在改變，或者至少出現了暫時性的變化。

熊市：如果一個下跌市場中的股價在9點擺動圖上超過前一個反彈的最高點，或在3日轉向圖上超過前一個反彈的最高點，這就是趨勢變化的第一個信號。當股價在高位運行時，常常會經歷幾次上下振蕩，所以，當市場突破上一次振蕩的最低點時，就代表著趨勢的變化或反轉。

在低位運行時，股價常常會減緩跌勢，并在一個狹小的交易區間內持續運行一段時間，但若是它們隨后穿過前一次反彈的最高點，這對判斷趨勢變化來說就十分重要了。

要時刻牢記仔細查看市場，看其是否正好離任何極限最高價或極限最低價相距1、2、3、4或5年。檢查一下，市場與任何極限最低價之間的時間跨度是否是15、22、34、42、48或49個月；這些月數是關注趨勢變化的重要時間周期。

規則11 最安全的買賣點

在確定的轉勢形成之后再購買股票總是最安全的。當股票筑底后會有一波反彈，之后出現次級調整（Secondary Reaction），并在一個更高的底部獲得支撐。如果這時開始出現上漲，而且沖破第一次反彈的頭部，那就是最安全的買點，因為市場已經給出了上升信號。此時可以將止損單可以設置在次級底的下方。

當市場已經上漲了很長一段時間，創出最后一個高價，并出現了第一次快速垂直下跌后，會反彈并形成第二個頂部，而這個頂部的高度會略低一些。隨后市場又會從這個頂部開始下跌，并跌穿第一次下跌時的最低點，這是一個相對安全的賣點，因為它給出了主要趨勢已經調頭向下的信號。

2日回調和2日反彈：這是活躍的市場中最重要的時間周期。回調只持續兩天，不會在第三天繼續下跌，只要不出現任何轉勢的跡象，這種情況就會頻繁出現。如果個股或平均指數只回調兩天，就說明多頭氣勢很強。你可以在3日轉向圖中找到這些2日運動。

在一個活躍且迅速下跌的市場之中，反彈往往陡直而迅速，且只持續兩天。如果你研究3日轉向圖，就可以在1929年的股市大跌和1930—1931年大熊市中，找到很多這樣的反彈。

要記住：如果趨勢向上，那么不管股價多高都可以考慮買進；如果趨勢向下，那么不管股價多低都可考慮拋出。永遠不要忘記用止損單來保護自己的投資，讓自己不至于遭受損失過大。永遠要記得順勢而行，斷不能逆勢而為。要在強勢中買進，在弱勢中賣出。

規則12 在快速波動中獲利

當市場十分活躍、股票上漲和下跌都十分迅速的時候，平均每日升降可達1點。如果平均指數或個股每天波動2點或超過2點，就說明它已偏離正常的軌道，持續的時間不會太長。在牛市里，這種波動會出現在短期和迅速的回調或下跌之中；在熊市里，當趨勢向下時，這些迅速的反彈會在一個極短的時間段內抬高價位。具體請參見本書第五章中的資料和例子。

為了讓大家加深印象，我要再次強調：如果你想在股票市場中獲得成功，就必須投入大量的時間進行學習研究，你花費的時間與得到的知識還有今后獲得的利潤是呈正比的。為了探索和測試上述這12條規則，我花費了長達45年的時間進行實踐，在這個過程中，我領悟到了成功的秘訣。我已經將這些經過實踐檢驗的有效規則系數告知大家，剩下就看你的了。要想在股市中獲利，你必須學習這些規則，并在實踐中靈活加以運用。

24條常勝規則

交易者若想在股票市場上取得成功，就必須為自己制定一套明確的規則，并遵照執行。下面你看到這24條規則是我根據自己的經驗總結出來的，相信任何人只要遵此而行就會獲得成功。

1.資金的使用量：將你的資金平均分成十份，要保證每次交易時使用的資金不超過其十分之一。

2.使用止損單。為了保證投資安全，每完成一筆交易，都要在距離成交價3～5點處設置止損單。

3.絕不過度交易。它會破壞你的資金使用規則。

4.絕不讓盈利變為損失。如果你獲得了3點或更多的利潤，請立即提高止損單的設置點位，這樣才不會讓你的資本遭受損失。

5.切勿逆勢而為。當你無法根據走勢圖確定趨勢時，絕不要進行買賣交易。

6.看不準行情的時候就退出，不要在看不準行情的情況下入市。

7.只交易那些活躍的股票。不要介入那些運動緩慢、成交稀少的股票。

8.平均分攤風險。如果條件允許，可以選擇交易4只或5只股票，不要把全部資金投到一只股票上。

9.不要限制委托條件，或事先固定買賣價格。要根據市場情況采用市價委托，見機而行。

10.若沒有好的理由，就不要平倉。但要記住下止損單保護你的利潤。

11.累積盈余。當你進行了一系列成功的操作后，請把部分盈利劃入盈余賬戶，以備不時之需。

12.絕不只為獲得一次分紅而買進股票。

13.絕不平均計算個股方面的損失。這也是股民最容易犯的也是最糟糕的錯誤之一。

14.絕不因為失去耐心而出市，也不要因為急不可耐而入市。

15.避免贏小利而虧大錢，撿了芝麻丟了西瓜。

16.不要在交易過程中撤銷你已經設置的止損單。

17.避免出入市過于頻繁。

18.愿賣的同時也要愿買。讓你的目的與趨勢保持一致并從中獲利。

19.絕對不要因為股價低而買入，也不要因為股價高而賣出。

20.避免在錯誤的時候使用金字塔交易法補倉加碼。等股票活躍并沖破阻力位后再加碼買入，等股票跌破主力派發區域后再加碼做空。

21.挑選小盤股做多，挑選大盤股做空。

22.絕不做對沖交易（Hedge）。如果你多做了一只股票，而它開始一路走低，切記不要賣出另一只股票來補倉。你要做的是認賠，離場，然后等待下一個機會。

23.若沒有充足的理由，就絕不在市場中變換多空位置。進行交易時必須有某種充足的理由，或依照某種明確的計劃行事。因此，在市場未出現明確的轉勢跡象前不要離場。

24.避免在長期的成功或贏利后就增加交易次數。

當你決定進行一筆交易時，一定要檢查自己有沒有違背這24條規則中的任何一條，因為這些規則對你炒股的成功起著無與倫比的重要作用。當你“割肉”時，請對照這些規則看看你違反了哪一條，以免今后再犯類似的錯誤。你會通過自己的親身實踐和調查學習感受到這些規則的價值，觀察和研究可以讓你掌握一種可以在華爾街獲得成功的、正確而實用的理論。

資本的安全

你要優先納入考慮的就是如何保護自己的資本，以及盡可能確保交易安全進行。其實有一條規則是既安全又穩妥的，只要你愿意一直遵守它，就可以永葆資金安全，并在每年的年末取得位居前列的盈利。這條規則就是：將你的資金平均分成十份，保證在每次交易中，不冒險投入超過你資本的十分之一或百分之十。如果你起步于1000美元，那么你在第一次交易時就不要拿出超過100美元，而且要用下止損單的方法來限制損失。手上有10股股票，損失3個點即30美元，總好過有100股股票卻損失300美元。只要手里還有資本，你遲早能發現新的獲利機會。若是開始時就冒巨大的風險，你的資本就會處境危險，而你的判斷能力也會被削弱。謹遵這條規則進行交易，即使偶有損失，也不會讓你惶惶不安。

止損單

對投資者和炒股者來說，使用止損單是確保安全的唯一法寶，有關止損單的好處我已在前文中多次提到，這里不再重復。我想說的是，一個下了止損單的投資者或交易者，可能十次中有一次恰好將止損單的委托價格設置在了頂部或底部，此后，他一直對這件事念念不忘，并說，“我是設置了止損單沒錯，可誰知股價正好下跌到委托價，或正好上升到止損點，隨后市場就朝另一個方向行進了。”所以，下次他就不再使用止損單了。而他的經紀人也常常在他耳邊念叨，說止損單就是個倒霉蛋，總能碰到轉折點。然而，這個交易者顯然忘了，除了之前那一次，其他八九次止損單都是正確的，可以讓他在市場與自己的期望背道而馳時及時離場，避免更大的損失。所以，如果哪次止損單讓你錯誤地離場，那么，為了補償這個錯誤，下面的九次它一定會發揮作用，使你正確地脫身。因此千萬不要忘記使用止損單。

堅守規則

智者總是善于轉變觀念，而愚者總是故步自封；智者在作決定前會先進行調查，而愚者僅僅是作決定。在華爾街，不轉變觀念的人很快就會頭腦僵化，但是，一旦你理由充足地決定進行一筆交易后，就不要毫無緣由地改變。尤其要記住，不要在市場與你的判斷背道而馳時更改或取消止損單。設置止損單來保護自己是你開始一筆交易時要做的頭等大事，這絕對是一個明智之舉；反之，要改變這個決定，那就是愚蠢之舉。我知道你之所以撤銷已經設置的止損單，并不是出于什么正確的判斷而是因為希望，但在華爾街，光靠希望只會使你賠錢。一旦你設置了止損單，而且中途不予撤銷，那么十有八九，事實會將它能產生的最佳結果呈現在你面前——堅持這條規則的人將取得成功。這里我要重申，如果你不能遵守某一種規則，就不要投機炒股，否則必將血本無歸。而在你必須遵守且永不能偏離的規則中，尤為重要的一條，就是在你交易的同時要設置止損單且不能中途撤銷。

過度交易

為什么歷史會一再重演？這是人性的弱點導致的。幻想一夜暴富的貪欲已讓無數股民付出了慘痛的代價。過度交易是炒股者身上最大的弱點，相信每位有經驗的炒股者對此都深有體會，可是很多人仍然選擇了放任自流，直至傾家蕩產。我們必須戰勝這個弱點，而止損單正是能夠治愈過這一弱點的良方。

保護盈利

保護盈利與保護資本同等重要。一旦你在某筆交易中獲利，就絕不能讓它化為烏有，再變成損失。這條規則要求炒股者做到的不是絕對遵從，而且應當根據利潤的大小來確定在何處設置止損單。下面我要給大家介紹一條可適用于一般情況下且最安全的規則：一旦一只股票朝著對你有利的方向運動了3點，就按原先的價格位置設置止損點，即使這個價格是個轉折點也不例外。對于交易活躍的價格高起的股票，你可以等到它有4～5點的利潤時，再將止損點改設在市場一旦反轉而你正好打平手的地方。如此一來，你就可以將風險降到最低，將獲利的可能性增至最大。只要股票朝對你有利方向的運動，你就必須緊跟著調整止損點的設置，這可以保護并增加盈利。

何時買入

何時買入這個問題非常重要，必須依據某種規則或信號來下單。如果你僅憑主觀印象判斷市場正在接近底部或頂部，那么你會發現，70%的時候你都是錯的。對你來說，當前市場的狀態怎樣以及它會如何運動并不重要，重要的是，你期待日后獲利時市場趨勢的跡象是什么。

當一個股票到達低位或高位你想建倉的時候，就應當等到趨勢已經向上或向下的信號出現。盡管有時你會因等待而錯過底部或頂部，但觀望可以使你保全資金免遭損失，直至你有確定的理由相信自己不是在逆勢而為。

切記，你的目的不是要獲得多大的利潤，或造成多大的損失，不要眼睛只盯著錢。你應該把全部的時間和精力投入到研判市場的趨勢上來，順應市場的趨勢，讓你的目標與市場保持一致。如果你能夠保持與市場趨勢一致，利潤自會滾滾而來；而一旦判斷失誤，那么就啟用古老而可靠的保護傘——下一份止損單吧。

何時賣出

投資者常常會過早地從股市中離場，原因是，他們已經持有股票很長一段時間，等待的就是股票交投活躍，價格上漲的時刻，所以會在股價第一次上升階段就匆忙地全部賣出，但實際上，這樣做是錯的。關于這一點，看一下阿奇遜公司（Atchison）、美國電報電話公司（AT & T）和紐約中央公司（New York Central）的轉向圖，你自然就會明白。

還有這樣一類投資者，他們總是離場太遲，因為當大漲勢來臨時，他常捂著股票不放手，寄希望于股價能再創新高。可事實上，股價永遠也不會到達他希望賣出的價格。于是，當股價開始第一次快速下跌時，他決定如果股票再次上升至前一個高點，就出貨。結果，股票確實上揚了，但沒有到達前一個高點，隨后便調頭下滑，創出新低，此時，他再次在心里劃定了一個他愿意賣出的價格，但這僅僅是一個“希望”而已。此后，他眼睜睜地看著股票越跌越低，最終在股票已經從頂部跌了一大段后才沮喪地清倉出貨。永遠等到看出趨勢發生變化時再拋售股票，這并沒有錯，但問題是，一旦你確定趨勢已在改變，就應做到毫不遲疑地清倉。對于這種類型的交易者來說，最好的規則就是使用止損單，即使委托價與期望的價位尚有10～20點的距離也不要遲疑。

延誤的危險

在華爾街，向來是行動派贏利，拖延者受窮。光依靠內心的希望起不到任何作用，它根本不能讓你在博弈中獲勝。憑希望去賭一把的人總是會輸到傾家蕩產，所以，你必須停止依賴這種毫無用處的希望，多用腦子思考。而且，思考也只是前提條件，你更需要做的是在正確的時間切實行動起來，否則再多的深思熟慮也沒用。知道該什么時候行動，卻又不動手，這同樣于事無補。延誤總是危險的。在市場中，猶豫或延誤行動的時間越長，做出的判斷就越糟，也就越可能犯錯誤。停滯意味著死亡與毀滅，行動才代表著生命與活力。無論是否看對了行情，光想不動，都無法保本賺錢。所以請記住，立即采取行動，比只盼著天降橫財要好很多。切忌不要在你感到憂慮或沮喪的時候進行交易，因為身心不適容易使你的判斷出錯。保持身心健康也是使投資者成功的規則之一，因為健康就是財富。

何時加碼

加碼有兩種方法。其中一種是在市場取得突破進入新的波動區間，創出新高（新低）的時候立即加碼買進（賣出）。在一個快速變動的市場中，當市場波動對你有利時，可以在每上漲或下跌3、5或10個點時繼續買入或賣出，具體是多少點要看你所交易的股票類別或加碼的方法來決定。我的方法是要判斷調整的位置，以及股票已經從短期的頂部調整了多少點，或從短期的底部反彈了多少點。如果確實已經調整了3、5、7、10或12個點，你就可以在從頂部開始的調整中進行第一、第二、第三或第四次加碼買進或賣出，這要根據過去的調整幅度等待3、5或10個點。反之，在熊市中這條規則亦然。如果你從1924—1929年在通用汽車（General Motors）這只股票上遵循這條規則，你就會發現你的加碼比相隔許多點買進或賣出要安全一些。

我的加碼時間規則是測定第一次重要調整的時間，它會在你加碼時為你提供幫助。例如，通用汽車從1924年開始上漲時僅調整了3周，所以每次當它從任何頂部調整2～3周時買入比較保險，直至它形成最終的頂部且主要趨勢發生反轉為止。用這種方法測定調整的時間并計算出來相關數據，可以讓你的利潤得到大幅提高，使你緊跟股票的主要趨勢，有時這種順勢行為甚至可以長達數年之久，而你常常可以從中獲得100～200點的利潤。就像其他規則那樣，這條時間規則只適用于活躍的市場行情中，對成交活躍、價格高企的股票尤其有效。

無論你使用哪種方法加碼，都不要忘記設置止損單來保護你的利潤。你獲得的利潤越多，能承受的市場波動空間就越大，可以容忍的市場轉熊或調整的空間也越大，換句話說，就是你可以讓將止損單的價位設置得離目前的市場價遠一些，這樣市場的一次自然調整就不會對你的加碼有所干擾。比如，假設你已經抓住了一只上漲的股票，而且與你最初的買價相比已有了100點的利潤。如果這只股票之前曾有過回調20點的時候，那么它就有可能在不影響主要趨勢的情況下再次回調20點，因此，你可以將止損價設置在低于市價20個點，這樣一來，即使止損單成交，你的資本也不會遭受損失，充其量只是丟掉一部分賬面利潤罷了。不過，如果是在加碼的早期階段，你的止損點設置可能就必須緊貼市價，以此來保護你的初始資本。

想盈利多少

大多數股民投資買賣的目的都是渴望獲得暴利，但他們從未好好算過，如果在10～20年的時間中，每年獲得25%的收益，意味著什么。假設當初投入1000美元，每年獲利25%，10年下來就是9313.25美元。10000美元，年增長速率為25%，10年就是93132.70美元。由此你可以發現，如果一個人不貪圖暴利又操作穩健，那么在不是太長的一段時期里積累一筆財富是絕對有可能的。許多來華爾街的交易者都夢想著在一周或一個月內讓資本翻倍，實際上這根本就不可能。市場有時的確會存在一些絕佳的機會，讓你可以在一天、一周或一個月內大賺一筆，但這樣的機會實在是可遇不可求，就算你碰到了這樣的機會，賺得荷包滿滿，也決不能因此想入非非，幻想每天都有這種好事。請記住，在大多數情況下，市場都在正常波動，這也就意味著，在大多數時候你都不可能獲得超常的利潤。許多炒股者在買賣一只股票時既不考慮他們獲利的機會有多大，也不考慮損失的可能性有多大，如果你也是這樣，下面這句話就應當成為你的炒股規則之一：如果你認為不可能獲得多于3～5個點的利潤，就不要進行買賣，除非你的止損單僅有1～2個點。通常情況下，為了獲得可能的3～5個點的利潤，而冒損失3～5個點的風險都是不值得的，至少要等到盈利的概率大于損失時，再抓住機會進行交易。當你認為僅可獲利3～5個點時就不要入市，因為你可能判斷失誤，而賠錢的概率可能等同于甚至超過這個點數。最好是等到股票以某種方式穿越阻力位，而且進入了產生更大利潤和更久漲勢的區位。跑差價的人至多只能得到一點小小的甜頭，而永遠賺不了大錢。請記住，要想在股市獲得成功，你的利潤就必須永遠大于損失，而你的炒股規則必須能減小損失，累積利潤。

該追加保證金嗎

在你完成一筆交易的同時也會存入相應的保證金，但如果之后股票的運行方向開始變得對你不利，而經紀人就此要求追加保證金，那么，大多數時候，你要做的是按市價賣出，或回補你的空頭倉位，而不是放入更多的保證金。如果你已經存入了更多的保證金，那么就在你頭腦清晰、判斷力好的時候，把它用在新的或是有更充足理由的交易上。當交易者第一次追加了保證金后，90%的情況下，他都會死捂這只股票不撒手，然后就會接到第二個甚至第三個要他追加保證金的通知，而且只要還有錢他就會不斷追加，直到這只股票上損失了他所有的資本。如果經紀人不得不通知你追加保證金，那么一定是有什么地方不對頭，此時你最明智的做法就是清倉離場。

聯名賬戶

如果不是萬不得已，不要開聯名賬戶，或與他人合伙炒股。當兩個人擁有一個共同的賬戶時，他們可能在何時買入股票，或是何時賣空，甚至建倉的時機上都不會產生分歧，但麻煩接著就來了——在平倉時，由于各人對盈利的期望不一致，他們很少能在出手的時間和價格上取得一致意見，結果就會在退出交易時犯下錯誤：因為其中一個人不想退出，所以另一個人也只能選擇捂住股票，最終市場發生了反轉，原先的交易行情變得對他們不利了，這時，他們只能繼續持倉，希望市場能出現轉機，到頭來，一只本可以使他們盈利的股票卻讓他們賠了錢。光是一個人炒股就已經不容易了，讓兩個人保持一致并在股市中共同操作只會使難度翻倍。兩人合作炒股要想取得成功只有一個辦法，那就是讓一個人負責買進和賣空，而另一個人專門負責下止損單，其他什么都別管。這樣一來，即使犯錯，止損單也可以對他們兩人都起到保護作用。此外，讓一個人和他的妻子開設聯名賬戶也不是什么好主意。出入市的行動應由一個人來拍板，這個人必須學習在股市中如何行動，尤其是如何迅速地行動，而且在操作中不受合伙人的影響。

炒股者心理探秘

普通投資者通常不愿聽到讓他們感到痛苦的事實，他們想看到的是那些能迎合他們希望的東西。當他們買入一只股票后，就相信所有的消息、傳聞、評論和謊言都在支撐股票上漲，但如果給他看對這只股票不利的報告，或是有人告訴他關于這只股票的不利消息，他就會充耳不聞，視而不見。但是良藥苦口，只有事實才能幫助他，他也必須相信事實，而不是那些可以為他構筑希望，卻在最后帶來損失的東西。一個炒股者在犯了一次錯誤后往往都會說：“下次我不會再犯同樣的錯誤了。”但他最終總是重蹈覆轍，這就是為什么我們經常在華爾街看到菜鳥們跟著老股民學習，結果卻一再犯老股民們曾經犯過的錯誤的原因——在華爾街，人們很少談論自己在股市賠錢的實情。無論是大戶還是散戶，總喜歡將自己掙錢的經歷掛在嘴邊，夸大他們的成功交易，而對如何損失賠錢則閉口不談。因此，當無知的菜鳥初入華爾街時，總被迷惑得以為這里遍地黃金，俯拾可得，卻從不曾聽到故事的另一面，但恰恰是這些在華爾街如何蒙受損失的賠錢經驗，才能真正幫助初入市的新手，防止他們犯下同樣的錯誤。我要提醒隨眾入市的菜鳥們，在華爾街，90%以上的炒股失敗都是因沒有設置止損單和過度交易引起的。因此，要想在股市中賺錢，就必須按照一定的規則行事，這有助于戰勝人性自身的弱點，而正是這些弱點導致了股市中無數人的破產。

戰勝自我

很多炒股者賺錢時都感到喜不自勝，他們會認為自己擁有高超的判斷力，而且很有本事。而當他們賠錢的時候，態度可就完全不一樣了：他會找借口，安慰自已說其實本可以賺錢的，賠錢是因為發生了意外，再或是因為輕信了別人的建議，他們不停地怨這個，怨那個，找出各種“如果”“而且”“但是”來為自己開脫，但就是不會從自己身上找原因，總之就不是自己的錯，而這正是他們一次次重蹈覆轍的原因。

投資也好，炒股也好，你都要做到戰勝自我。不管怎樣，你的損失都是你自己造成的，是你在進行買賣而不是別人，所以，要從自己身上尋找造成虧損的原因，只有這樣，你才能真正克服自身的弱點，取得成功。

造成炒股者賠錢的原因有很多，而其中一個主要原因就是，他們從不自己思考，而是讓別人替他們思考，或者聽從于別人的建議，而實際上，這些人的建議或判斷并不比他們自己的高明多少。要想在炒股中取得成功，就必須親自進行調查和研究。只有你從一只菜鳥變成了一名獨立思考者，并不斷豐富自己的炒股知識，才不會犯其他菜鳥犯過的錯誤——在不斷催繳保證金的聲音中走向屠場割肉出局。只有在你懂得獨立、懂得幫助自己的時候，別人才能幫助你，或是告訴你如何幫助自己。

沒錯，我可以教給你這世上最好的炒股規則以及研判股票位置的最佳方法，但你還是會因為人性固有的弱點（當然也就是你最大的弱點），而輸掉賬戶上的錢。你可能違背了規則，可能不是在客觀事實的基礎上作出判斷，而只是憑希望和恐懼交易股票；你也可能猶豫不決，可能失去耐心，可能倉促行動，可能延誤時機。是你自身的人性弱點導致了失敗，但你卻將責任推給市場。永遠記住，賠錢是你自己的過錯，不要將這一切怪到市場行為或市場操縱者頭上，只有努力遵守規則，才能避免那些注定要失敗的投機行為。