第七節(jié) 了解指數(shù)

股價(jià)指數(shù)

【概念一點(diǎn)通】

股價(jià)指數(shù)又稱股票價(jià)格指數(shù)，是由證券交易所或金融服務(wù)機(jī)構(gòu)編制的表明股票行市變動(dòng)的一種供參考的指示數(shù)字。由于股票價(jià)格起伏無常，投資者必然面臨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于具體某一種股票的價(jià)格變化，投資者容易了解，而對(duì)于多種股票的價(jià)格變化，要逐一了解，既不容易，也不勝其煩。為了適應(yīng)這種情況和需要，一些金融服務(wù)機(jī)構(gòu)就利用自己的業(yè)務(wù)知識(shí)和熟悉市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，編制出股票價(jià)格指數(shù)，公開發(fā)布，作為市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的指標(biāo)。投資者據(jù)此就可以檢驗(yàn)自己投資的效果，并用以預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)的動(dòng)向。同時(shí)，新聞界、公司老板乃至政界領(lǐng)導(dǎo)人等也以此為參考指標(biāo)，來觀察、預(yù)測(cè)社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)。

計(jì)算股票指數(shù)，要考慮三個(gè)因素：一是抽樣，即在眾多股票中抽取少數(shù)具有代表性的成份股；二是加權(quán)，按單價(jià)或總值加權(quán)平均，或不加權(quán)平均；三是計(jì)算程序，計(jì)算算術(shù)平均數(shù)、幾何平均數(shù)，或兼顧價(jià)格與總值。

中國(guó)目前有上海和深圳兩個(gè)證券交易中心，也形成了滬深兩個(gè)系列的指數(shù)，即上證指數(shù)系列和深證指數(shù)系列。這兩個(gè)系列的指數(shù)對(duì)于我們判斷行情走勢(shì)有極其重要的指導(dǎo)作用。所以，我們要掌握指數(shù)的構(gòu)成、意義，以便在實(shí)戰(zhàn)中靈活參考，提高投資的成功率。

上證指數(shù)分類

上證指數(shù)系列是國(guó)內(nèi)外普遍采用的衡量中國(guó)證券市場(chǎng)表現(xiàn)的權(quán)威統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，由上海證券交易所編制并發(fā)布。

上證指數(shù)系列包括很多類別的指數(shù)。主要有：上證180指數(shù)、上證50指數(shù)、上證綜合指數(shù)、A股指數(shù)、B股指數(shù)、分類指數(shù)、債券指數(shù)、基金指數(shù)等指數(shù)系列。下面簡(jiǎn)要介紹兩個(gè)極其重要的指數(shù)（是我們判斷股市行情的重要指標(biāo)）：上證綜合指數(shù)和上證180指數(shù)。

上證綜合指數(shù)

上證綜合指數(shù)是上交所最早編制的指數(shù)，即我們通常所說的上證指數(shù)。它是以在上海證券交易所掛牌上市的全部股票為計(jì)算范圍，以發(fā)行量為權(quán)數(shù)的加權(quán)綜合股價(jià)指數(shù)。上證指數(shù)系列均以樣本股報(bào)告期的股本數(shù)為權(quán)數(shù)計(jì)算總市值進(jìn)行加權(quán)計(jì)算。即報(bào)告期指數(shù)=（報(bào)告期樣本股總市值÷基期總市值）×100，其中上證綜合指數(shù)與分類指數(shù)的股本數(shù)取樣本股的發(fā)行股數(shù)，總市值取市價(jià)總值。

上證180指數(shù)

為推動(dòng)證券市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和規(guī)范化進(jìn)程，2002年6月，上海證券交易所對(duì)原上證30指數(shù)進(jìn)行了調(diào)整并更名為上證成份股指數(shù)，簡(jiǎn)稱上證180指數(shù)。

上證180指數(shù)的編制方案，是結(jié)合中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，在原上證30指數(shù)編制方案的基礎(chǔ)上作進(jìn)一步完善后形成的，目的在于通過科學(xué)客觀的方法挑選出最具代表性的樣本股票，建立一個(gè)反映上海證券市場(chǎng)的概貌和運(yùn)行狀況、能夠作為投資評(píng)價(jià)尺度及金融衍生產(chǎn)品基礎(chǔ)的基準(zhǔn)指數(shù)（上證指數(shù)系列簡(jiǎn)況如表1-7所示）。

上證指數(shù)專家委員會(huì)

為保證指數(shù)編制的科學(xué)性和指數(shù)運(yùn)作的規(guī)范性，上交所于2002年10月11日成立了國(guó)內(nèi)首個(gè)指數(shù)專家委員會(huì)，就指數(shù)編制方法、樣本股選擇等提供咨詢意見。

上海證券交易所指數(shù)專家委員會(huì)由國(guó)內(nèi)外資深專家組成，香港證監(jiān)會(huì)前副主席吳偉驄擔(dān)任上證指數(shù)專家委員會(huì)首任主席。專家委員會(huì)負(fù)責(zé)對(duì)上證指數(shù)編制方法、指數(shù)維護(hù)規(guī)則等方面的評(píng)估、建議和審定，保障指數(shù)編制及指數(shù)運(yùn)作的科學(xué)性、透明性和精確性，并對(duì)樣本股資格進(jìn)行評(píng)判和審定，以確保指數(shù)樣本符合編制規(guī)則的要求。專家委員會(huì)還對(duì)指數(shù)運(yùn)作、指數(shù)發(fā)展等方面提供建議。

深證指數(shù)系列

【概念一點(diǎn)通】

深證指數(shù)是由深圳證券交易所編制的股價(jià)指數(shù)，該股票指數(shù)的計(jì)算方法基本上與上證指數(shù)相同，其樣本為所有在深圳證券交易所掛牌上市的股票，權(quán)數(shù)為股票的總股本。由于以所有掛牌的上市公司為樣本，其代表性非常廣泛，且它與深圳股市的行情同步發(fā)布，是股民和證券從業(yè)人員研判深圳股市股票價(jià)格變化趨勢(shì)必不可少的參考依據(jù)。現(xiàn)深圳證券交易所并存著兩套股票指數(shù)，分別是老深圳綜合指數(shù)和現(xiàn)在的深圳成份股指數(shù)。老深證綜合指數(shù)，即“深圳證券交易所股票價(jià)格綜合指數(shù)”，于1991年4月4日開始編制和公布，后被修訂的深圳成份股指數(shù)取代。1995年2月20日開始實(shí)施發(fā)布的深圳成份股指數(shù)的基準(zhǔn)日定為1994年7月20日，基數(shù)為1000點(diǎn)。但由于樣本股票發(fā)生了很大的變化，深圳成份股指數(shù)已不能完全反映股市的實(shí)際情況，所以有人仍然依據(jù)老深圳綜合指數(shù)來分析深市行情。

1.指數(shù)種類。

深圳證券交易所股價(jià)指數(shù)有：

（1）綜合指數(shù)：深證綜合指數(shù)、深證A股指數(shù)、深證B股指數(shù)。

（2）成份股指數(shù)：包括深證成份股指數(shù)、成份股A股指數(shù)、成份股B股指數(shù)、工業(yè)類指數(shù)、商業(yè)類指數(shù)、金融類指數(shù)、地產(chǎn)類指數(shù)、公用事業(yè)類指數(shù)、綜合企業(yè)類指數(shù)。

（3）行業(yè)指數(shù)：深證農(nóng)業(yè)指數(shù)、深證采掘業(yè)指數(shù)、深證制造業(yè)指數(shù)、深證交通運(yùn)輸指數(shù)等眾多行業(yè)指數(shù)。

（4）深證基金指數(shù)。

2.基日與基日指數(shù)。

（1）深證綜合指數(shù)以1991年4月3日為基日，1991年4月4日開始發(fā)布。基日指數(shù)定為100。

（2）深證A股指數(shù)以1991年4月3日為基日，1992年10月4日開始發(fā)布。基日指數(shù)定為100。

（3）深證B股指數(shù)以1992年2月28日為基日，1992年10月6日開始發(fā)布。基日指數(shù)定為100。

（4）成份股指數(shù)類以1994年7月20日為基日，1995年1月23日開始發(fā)布。基日指數(shù)定為1000。

（5）深證基金指數(shù)以2000年6月30日為基日，2000年7月3日開始發(fā)布。基日指數(shù)定為1000。

3.計(jì)算范圍。

（1）綜合指數(shù)類的指數(shù)股（即采樣股）是深圳證券交易所上市的全部股票。全部股票均用于計(jì)算深證綜合指數(shù)，其中的A股用于計(jì)算深證A股指數(shù)；B股用于計(jì)算深證B股指數(shù)。

（2）成份股指數(shù)類的指數(shù)股（即成份股）是從上市公司中挑選出來的40家成份股。成份股中A股和B股全部用于計(jì)算深證成份股指數(shù)，其中的A股用于計(jì)算成份股A股指數(shù)，B股用于計(jì)算成份股B股指數(shù)。成份股按其行業(yè)歸類，其A股用于計(jì)算行業(yè)分類指數(shù)。