第五章 尾盤急拉和跳水的研判技巧

為什么會(huì)大幅度拉高收盤

股價(jià)前市一直走勢(shì)平淡，但在臨收市前半小時(shí)或者更短的時(shí)間內(nèi)，突然出現(xiàn)一波放量的急速拉升，在K線圖上畫出一根放量上漲的大陽(yáng)線，而此時(shí)的大盤并無(wú)明顯異動(dòng)跡象，這種現(xiàn)象稱為“尾市拉高”。許多投資者喜歡在這時(shí)追進(jìn)，但第二天該股卻出現(xiàn)低開(kāi)，并且一路下行，之后一連數(shù)個(gè)交易日也是呈現(xiàn)出明顯的走弱跡象，令人費(fèi)解。那么，這種走勢(shì)的盤面意義究竟何在呢？

這種走勢(shì)一般出現(xiàn)在大盤疲軟的情況下，而且是在個(gè)股圖形的中部或平臺(tái)附近。這時(shí)的尾市拉高帶有明顯的欺騙性質(zhì)，往往是主力出逃的前奏，拉高的主要目的是吸引跟風(fēng)盤，隨后不可避免地出現(xiàn)連續(xù)下跌。如果這種走勢(shì)出現(xiàn)在個(gè)股的平臺(tái)整理區(qū)域，后市極有可能出現(xiàn)平臺(tái)破位下行的走勢(shì)，買進(jìn)的投資者宜迅速止損出局，以避免更大的損失。

如果上述情形出現(xiàn)在圖形的高位區(qū)域，也是一個(gè)極其危險(xiǎn)的信號(hào)，表明該股已經(jīng)處在頭部區(qū)域。

還有一種情況就是，某些個(gè)股在臨收市前5分鐘之內(nèi)，往往出現(xiàn)異動(dòng)，突然有幾手大買盤推動(dòng)股價(jià)上揚(yáng)，次日同樣會(huì)出現(xiàn)大幅低開(kāi)，并且呈一路下滑的態(tài)勢(shì)。

投資者必須對(duì)個(gè)股的“尾市拉高”有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)，認(rèn)識(shí)到它往往預(yù)示著后市將會(huì)出現(xiàn)較長(zhǎng)時(shí)間的回調(diào)走勢(shì)，因此風(fēng)險(xiǎn)性極大。

尾市急拉的用意

某些股票全天股價(jià)走勢(shì)平穩(wěn)，但在尾盤急拉上去，這是為什么呢？

首先，這被認(rèn)為是主力拉升的前奏，這是最直接的理解。確實(shí)存在這種現(xiàn)象，主力在拉升股價(jià)的前一天將收盤價(jià)故意拔高，也許第二天的起點(diǎn)會(huì)高一些。但現(xiàn)在的投資者已經(jīng)非常老練了，如果拉了收盤價(jià)而第二天主力沒(méi)有參與，那么股價(jià)必定低開(kāi)，市場(chǎng)絕不會(huì)認(rèn)同主力強(qiáng)行拉抬的收盤價(jià)，因此現(xiàn)在已經(jīng)很少有主力會(huì)為了拉升而拉高收盤價(jià)了。

其次，可能是主力在護(hù)盤，目的是不讓股價(jià)下跌，這是自以為成熟的理解。既然主力尾市拉升并不是為了要在第二天繼續(xù)推升股價(jià)，那么可以理解為維護(hù)股價(jià)，也就是平常所說(shuō)的護(hù)盤，不過(guò)更確切地說(shuō)，護(hù)的是收盤價(jià)的盤。

一定要仔細(xì)分析過(guò)盤中的每筆交易后才能下結(jié)論，是屬于比較理性的解釋。確實(shí)，如果沒(méi)有對(duì)盤中交易過(guò)程的觀察，我們很難就這一現(xiàn)象得出明確的結(jié)論。下面根據(jù)盤中的交易分析幾種情況：

第一種情況是該股全天的成交非常平淡，大單子也很少見(jiàn)，因此結(jié)論就是“主力護(hù)盤”。這個(gè)結(jié)論前面已經(jīng)提過(guò)。但如果在分析了盤中交易以后再做出這個(gè)相同的結(jié)論，就達(dá)到了理性投資者的境界。

第二種情況是盤中有主動(dòng)性往下打壓的單子，比如一旦下方出現(xiàn)稍大的單子就立刻有主動(dòng)性的單子砸出來(lái)，股價(jià)的盤中走勢(shì)明顯弱于大盤。因此結(jié)論也是“主力護(hù)盤”。

第三種情況是盤中出現(xiàn)過(guò)一些較大的成交量，但都是在一個(gè)特定的較低的價(jià)位附近出現(xiàn)，而且單子比平常的單子要大。比如一般的買賣單都是幾十手，但這些較大的單子都是100手以上。這是有大單子在進(jìn)行盤中交換，其價(jià)格是有“默契”的，因此在交換完成以后主力還會(huì)將價(jià)格拉回到原來(lái)的位置。這種現(xiàn)象的背后可能是主力將一部分籌碼在一定的價(jià)格附近通過(guò)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓給其他投資者，或者是其它要退出者將某張大單子還給主力。

第四種情況是有主力出貨，盤中觀察不斷有主動(dòng)性打壓盤出來(lái)，一旦有稍大一些的接盤就會(huì)被砸掉，與第二種情況一樣，但結(jié)論卻與“主力護(hù)盤”完全不同，是“主力出貨”，拉抬收盤價(jià)的目的是為了第二天能夠更好地出貨。現(xiàn)在的關(guān)鍵是如何區(qū)別這兩種情況，這才是真正的智力較量。判斷的一個(gè)要點(diǎn)是出貨狠不狠，另外還可以估計(jì)一下做收盤價(jià)用的量與盤中出貨量的比例。如果做收盤價(jià)的量不到出貨量的兩成則是出貨者為了第二天更好地出貨，反之就可以確認(rèn)是“主力護(hù)盤”了，出貨者是絕不會(huì)再花大資金去做收盤價(jià)的。

為什么大幅度壓低收盤

大幅壓低收盤的形態(tài)特征是：全天股價(jià)走勢(shì)平緩，但在收盤前一兩分鐘內(nèi)（有的甚至從收盤前15分鐘開(kāi)始）突然出現(xiàn)大手筆的拋單，股價(jià)隨之出現(xiàn)一定幅度的下跌。投資者尤其要注意的是以下三種情況：

第一，分時(shí)圖中，全天絕大多數(shù)時(shí)間股價(jià)運(yùn)行在均線之上，收盤前突然打壓至均線下方。

第二，正常情況下當(dāng)日本應(yīng)收出陽(yáng)線，但卻在收市前瞬間砸至陰線。

第三，在不長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，所跟蹤的個(gè)股連續(xù)出現(xiàn)尾盤遭打壓的情況。

這三種情況一旦出現(xiàn)，則說(shuō)明有可能是盤中主力在為下一步的上漲做準(zhǔn)備。第一種情況是，當(dāng)主力控盤達(dá)到一定程度或建倉(cāng)尾聲時(shí)，市場(chǎng)流通籌碼已經(jīng)大量集中并鎖定，此時(shí)股價(jià)對(duì)買盤較為敏感，多方很微弱的攻擊量都會(huì)使價(jià)格有“飄”起來(lái)的感覺(jué)，為了不為市場(chǎng)所矚目，打亂原定部署，主力此階段會(huì)利用收盤前幾分鐘將股價(jià)盡量打低，在K線圖上留下一根上影線，甚至打成陰線，來(lái)誤導(dǎo)投資者。第二種情況則比較特殊，是操盤主力在即將到來(lái)的大幅拉升前，給重要的“關(guān)系戶”送上一些廉價(jià)的籌碼。以上兩種情況（不管是哪一種）出現(xiàn)，投資者都可以立即介入，等待獲利。

通過(guò)以上的分析，投資者就可以針對(duì)尾盤出現(xiàn)打壓的個(gè)股進(jìn)行有效操作，尋求最迅速的短線機(jī)會(huì)。

收盤前瞬間下砸的用意

收盤前瞬間下砸——在收盤前幾分鐘突然出現(xiàn)幾筆大賣單把股價(jià)砸至低位。其用意是：（1）使日K線形成光腳大陰線或十字星等難看的圖形，使持股者恐懼而達(dá)到洗盤的目的，這種情況后市看好；

（2）使第二日能夠高開(kāi)并大漲而躋身升幅榜，吸引投資者注意，這需要繼續(xù)觀察；

（3）操盤手把股票低價(jià)賣給自己或關(guān)聯(lián)人。

如果臨收市放量打壓造成當(dāng)日K線為陰線，但第二天即輕松漲回，這是典型的洗盤行為。如果此時(shí)30日均線為明顯的上行趨勢(shì)，股價(jià)漲幅并不是很大，就更可能是主力在打壓。如2010年9月1日的龍?jiān)ㄔO(shè)，尾盤主力放量打壓，但根據(jù)當(dāng)日超贏數(shù)據(jù)顯示，超大戶增倉(cāng)368萬(wàn)，大戶減倉(cāng)374萬(wàn)，屬于明顯的對(duì)倒洗盤行為，9月2日該股以漲停報(bào)收（如圖3-28，圖3-29所示）。

解析尾市急跌

股價(jià)尾市急跌，通常指的是“尾盤跳水”，所謂“尾盤跳水”，是指股價(jià)全天走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，直到下午臨收市前30分鐘或45分鐘以內(nèi)，股價(jià)突然出現(xiàn)大幅下跌行情，由于處于尾盤時(shí)間，故俗稱為“尾盤跳水”。在股指的快速下跌中，成交量也有所放大，顯示市場(chǎng)帶有一定的恐慌性拋售成分。當(dāng)尾盤交易出現(xiàn)尾盤“跳水”走勢(shì)時(shí)，投資者需要研判行情是否屬于空頭陷阱。

對(duì)空頭陷阱的識(shí)別，投資者主要可以從消息面、資金面、宏觀基本面和市場(chǎng)人氣等方面進(jìn)行分析和研判。

（1）消息面主力資金往往會(huì)利用宣傳的優(yōu)勢(shì)，營(yíng)造做空的氛圍，所以，遇到市場(chǎng)利空不斷時(shí)要格外的小心，因?yàn)檎窃谶@種消息的重磅轟炸下，主流資金才可以很方便地建倉(cāng)。

（2）宏觀基本面需要了解從根本上影響大盤走強(qiáng)的政策面因素和宏觀基本面因素，分析是否有做空的實(shí)質(zhì)性利空因素。如果政策背景方面沒(méi)有特別的實(shí)質(zhì)性做空因素，而股價(jià)卻持續(xù)性地暴跌，這時(shí)就比較容易形成空頭陷阱。

（3）資金面空頭陷阱在成交量上的特征是：隨著股價(jià)的持續(xù)性下跌，量能始終處于不規(guī)則的萎縮狀態(tài)中，有時(shí)盤面上甚至?xí)霈F(xiàn)無(wú)量空跌或無(wú)量暴跌現(xiàn)象，盤中個(gè)股成交也極不活躍，營(yíng)造出陰跌走勢(shì)遙遙無(wú)期的氛圍。

（4）市場(chǎng)人氣方面，股市長(zhǎng)時(shí)間的下跌會(huì)在市場(chǎng)中形成沉重的套牢盤，人氣也在不斷被套中消耗殆盡。然而，市場(chǎng)人氣極度低迷的時(shí)候，恰恰也是股市離真正的低點(diǎn)為時(shí)不遠(yuǎn)之時(shí)。如果這時(shí)股指仍非理性地下跌，將極有可能形成空頭陷阱。

強(qiáng)勢(shì)股尾市弱化透露的信息

當(dāng)行情走勢(shì)不好的時(shí)候，大盤大跌，但我們?nèi)匀荒軌蛘业揭恍?qiáng)悍的個(gè)股在沒(méi)有消息面變化的情況下，頂住不跌甚至逆勢(shì)上漲，因此可以判斷一定是有主力在其中運(yùn)作，但有時(shí)候這種股票會(huì)在臨近收盤時(shí)出現(xiàn)走弱的態(tài)勢(shì)。可以明確的是，當(dāng)天的主力增加了不少的倉(cāng)位。

從主力運(yùn)作的角度來(lái)看，主力主要是出于三個(gè)目的：其一是出貨，其二是維護(hù)股價(jià)，其三是未來(lái)繼續(xù)拉升股價(jià)。現(xiàn)在我們先考慮收盤價(jià)的情況。如果是為了出貨或者為了維護(hù)股價(jià)，那么在增加了大量倉(cāng)位以后，主力一定會(huì)盡力將收盤價(jià)做高，除非上檔有巨大的拋壓盤。但如果是為了拉升股價(jià)，那么盡管當(dāng)天增持了不少倉(cāng)位，最后主力也許會(huì)拉高收盤價(jià)，但也有可能不會(huì)拉高收盤價(jià)。一波上升行情的運(yùn)作在幾天的時(shí)間里是不可能完成的，所以中途一定會(huì)出現(xiàn)無(wú)數(shù)個(gè)收盤價(jià)，一般來(lái)說(shuō)主力不會(huì)刻意地去做每一天的收盤價(jià)，特別是在主力還沒(méi)有到大量出貨的階段時(shí)。

那么可以斷定，只有為了繼續(xù)拉升股價(jià)才有可能出現(xiàn)主力放棄做收盤價(jià)的情況，這樣我們可以先判斷收盤價(jià)的情況。如果收盤價(jià)非常容易往上做卻沒(méi)有收高，那么主力的意圖就非常明顯了，就是為了未來(lái)繼續(xù)拉升股價(jià)。要判斷收盤價(jià)是否容易被操縱，只要看看上面的壓盤。如果上面的壓盤很小，那么主力應(yīng)該能夠輕而易舉地將收盤價(jià)做得高一些。

前面所提到的尾市弱化的態(tài)勢(shì)并不一定是指收盤價(jià)的回落，同時(shí)也會(huì)表現(xiàn)在收盤前的一段時(shí)間。因此我們還要仔細(xì)觀察收盤前的幾分鐘，關(guān)鍵是股價(jià)回落時(shí)候的拋盤和壓盤的情況。如果拋盤和壓盤都不大，那么幾乎可以肯定主力認(rèn)可股價(jià)的波動(dòng)范圍，主力還沒(méi)有到大量出貨的時(shí)候，因此也就不會(huì)快速將收盤價(jià)做高。

例如，2006年2月16日大盤大跌，但盤中新疆天業(yè)的走勢(shì)就屬于典型的強(qiáng)勢(shì)股尾市弱化這種狀態(tài)。

該股當(dāng)天隨大盤下跌，但午后風(fēng)云突變，股價(jià)在當(dāng)天最低價(jià)9.18元的位置上被連續(xù)上拉，并在離收盤不到10分鐘的時(shí)候上沖到9.73元，整整上漲了6個(gè)百分點(diǎn)，與前一個(gè)交易日9.50元的收盤價(jià)相比也有不小的升幅。但接下來(lái)股價(jià)卻突然失去了關(guān)照，一路下跌到9.58元報(bào)收，而在此下跌過(guò)程中卻并沒(méi)有任何大筆拋單，也沒(méi)有大筆賣壓盤。收盤后顯示在上方五檔壓盤中只有9.60元有167手，其它都是小單子，最高可以看到第五賣出價(jià)9.63元，五檔壓盤全部加起來(lái)是234手。由于當(dāng)天成交量達(dá)到34519手，因此五檔共234手的賣壓盤屬于零星散單，主力完全可以將收盤價(jià)做得更高。根據(jù)當(dāng)時(shí)的觀察，甚至在9.70元以下都應(yīng)該沒(méi)有什么賣壓盤，主力要做高收盤價(jià)易如反掌。

從表面上來(lái)看，主力能將股價(jià)拉上來(lái)，卻在最后10分鐘放棄股價(jià)的維護(hù)，有點(diǎn)不可思議，但這正是主力意圖的體現(xiàn)，說(shuō)明主力還是在以自己的節(jié)奏運(yùn)作股價(jià)。也許當(dāng)天大盤的大跌稍稍打亂了主力的步伐，使得主力不得不在下午通過(guò)增倉(cāng)的方式將股價(jià)拉回主力認(rèn)為應(yīng)該達(dá)到的價(jià)位。

投資者應(yīng)該注意的是，每一天的收盤價(jià)并不是越高越好，因?yàn)橹挥凶屖袌?chǎng)接受的股價(jià)才是有效的股價(jià)，一味的強(qiáng)勢(shì)拉高股價(jià)未必是合理的運(yùn)作方式。

主力資金的最后一分鐘陷阱

本節(jié)講到的是分時(shí)圖在最后的一分鐘出現(xiàn)的“急速上拉”和“快速跳水”的形態(tài)。如果您剛好碰到這樣的股票，那么這很有可能是一只“莊股”。為什么這么說(shuō)呢？證交所規(guī)定，股票成交有如下3條規(guī)則：價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先、成交量?jī)?yōu)先。在尾盤的時(shí)候，個(gè)股的漲跌基本決定，因此中小投資者較少在尾盤進(jìn)行買賣，更少在最后的一分鐘才完成一日的買賣。再者，在最后的一分鐘之內(nèi)能夠形成“急速上拉”和“快速跳水”形態(tài)的，只有主力資金。主力資金采取尾盤操縱的目的多是為了能夠以較低的成本、較高的成功率創(chuàng)造出他們想要的收盤價(jià)，來(lái)蒙騙不明原委的投資者。

“急速上拉”形成的高價(jià)收盤往往是為了第二日的出貨。相對(duì)地，“快速跳水”形成的低價(jià)收盤則是為了第二日的吸貨。

“急速上拉”形態(tài)的圖譜如圖3-30所示：

一般來(lái)說(shuō)，股價(jià)呈現(xiàn)頹勢(shì)的時(shí)候，主力資金會(huì)用最后一分鐘進(jìn)行拉升，這樣一來(lái)可以提高成功率，不用擔(dān)心盤中的拉升時(shí)時(shí)有被打下來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，二來(lái)可以節(jié)約成本。當(dāng)然，股價(jià)分時(shí)圖呈上升狀態(tài)時(shí)，主力資金也可以“錦上添花”，但這種情況少見(jiàn)一些。主力資金畢竟不會(huì)選擇股價(jià)特別有人氣和有很大上漲空間的時(shí)候出貨，要不然也無(wú)需用這種迷惑性的手段出貨了。

“急速下跌”形態(tài)的圖譜如圖3-31所示：

尾盤的“快速跳水”也是相同的道理，主力資金要壓制住“收盤價(jià)”來(lái)進(jìn)行吸貨。

下面我們通過(guò)實(shí)例來(lái)學(xué)習(xí)股價(jià)在“最后一分鐘”的分時(shí)圖形態(tài)。

圖3-32、圖3-33為中國(guó)嘉陵（600877）的走勢(shì)圖。我們發(fā)現(xiàn)，在2009年7月16日的分時(shí)圖中，出現(xiàn)了在最后的時(shí)刻急速上拉的圖形（如圖3-33箭頭所指），且在最后的3分鐘里，出現(xiàn)了22342、24062和32512手的巨量成交情況。股價(jià)上漲將近一年，價(jià)格已經(jīng)處在相當(dāng)高的位置上了，從成交量上看，幾天以前就開(kāi)始放大，而我們此時(shí)看到的這張大單，毫無(wú)疑問(wèn)就是主力出貨的證據(jù)。散戶，尤其是在高點(diǎn)介入的散戶，此時(shí)不應(yīng)再懷有幻想，認(rèn)為股價(jià)還可看高一線，而應(yīng)該在第二天清倉(cāng)。

看最后一分鐘的時(shí)候，我們需要結(jié)合以下因素考慮：

1.結(jié)合前期股價(jià)進(jìn)行研判

出現(xiàn)最后一分鐘的“尾盤拉升”時(shí)，請(qǐng)觀察該股前期走勢(shì)，若價(jià)格已經(jīng)歷了大幅上漲，則主力資金出貨的可能性大大增加。同樣的道理，若該股前期有下跌或回落，分時(shí)圖出現(xiàn)了“快速跳水”，那么主力資金吸貨的可能性增加。

2.配合成交量的分析

“尾盤拉升”，若前期的成交量有明顯放大，則更有可能是主力資金出貨。

3.“最后一分鐘”要配合第二日的走勢(shì)

“最后一分鐘”還需要配合第二日的走勢(shì)才能看清主力資金的目的，這也就為我們又提供了一條線索。“急速上拉”出貨常在第二日配合高開(kāi)低走和大成交量。“快速跳水”出貨則可能配合“低開(kāi)低走”。

4.出貨或吸貨特征明顯時(shí)，要果斷操作

主力資金是狡猾的狐貍，尤其是擁有絕對(duì)資金實(shí)力的大莊，他們也許會(huì)使“最后1分鐘”變成“最后5分鐘”、“最后20分鐘”，等等。出現(xiàn)這種情況，投資者能做的就是繼續(xù)觀察，當(dāng)有更多的出貨或吸貨的特征出現(xiàn)時(shí)，一定要果斷操作。