第一章 集合競價

集合競價對我們跟蹤當日盤口的強弱，預判大盤全天個股的走勢，有著極高的參考價值和意義。集合競價往往隱含著主力當日的運作意圖，是市場各方經過一夜深思熟慮，及市場共同預期的結果，這是實戰看盤的第一著眼點。認真分析集合競價的情況，可以及早進入狀態，熟悉最新的盤口信息，敏銳地發現機會，這是很多散戶朋友容易忽略的問題。

集合競價的過程及作用

每個交易日9:15開始可以進行集合競價，9:25之前可以撤單，9:25分競價結果報出。當股票的申買價低而申賣價高導致沒有股票成交時，上海股市就將其開盤價空缺，將連續競價后產生的第一筆價格作為開盤價。而深圳股市對此卻另有規定：若最高申買價高于前一交易日的收盤價，就選取該價格為開盤價；若最低申賣價低于前一交易日的收盤價，就選取該價格為開盤價；若最低申買價不高于前一交易日的收盤價、最高申賣價不低于前一交易日的收盤價，則選取前一交易日的收盤價為開盤價。

集合競價由于其時間特性，往往反映出市場對當天走向的看法，它從總體上反映了多空雙方或做多或做空或不做的傾向，通過它可以了解多空基本意愿。所以它對預測大盤當日走勢具有重要的定性作用。

投資者在操盤時應將當天集合競價的成交量記載下來，從集合競價中有時可以發現大盤變化的秘密。如大盤在持續上漲后遇到一個關鍵的阻力位，在前一日大盤出現較大幅度的上漲后，第二天集合競價的成交量突然明顯放大，當天股指跳空高開，遇到這種情況，短線炒作者應該迅速地將手中的獲利盤予以兌現。因為集合競價成交量突然放大，說明短線投資主力有急于出局的欲望。當拋盤明顯加大后，短線走弱不可避免。如當天集合競價的成交量明顯小于前一個交易日的競價量，可借此判斷當天的市場是空頭市場還是多頭市場，盤中接盤的力量較弱為空頭市場，反之則是多頭市場。

有時集合競價的成交量不大，但在開盤5分鐘后成交量卻明顯放大，這里就引出如何看待開盤5分鐘、15分鐘、30分鐘以及60分鐘的成交量的問題。對于投資者來說，集合競價是不能不關注的。

集合競價是怎樣確定開盤價的

我們都知道，開盤價都是根據集合競價來決定的。那么，到底集合競價是如何決定開盤價的呢？

1.對買賣申報進行排序

電腦撮合系統對所有的買入有效申報按照委托限價由高到低的順序排列，限價相同的按進入系統的時間先后排列；所有的賣出申報按照委托限價由低到高的順序排列，限價相同的按進入系統的時間先后排列。

2.按照以下三條原則產生開盤參考價

（1）以此價格成交，能夠得到最大成交量。

（2）高于參考價的買入申報和低于參考價的賣出申報必須全部成交。

（3）與參考價相同價位的申報，其中買入申報和賣出申報必須有一方能全部成交。

集合競價過程中，若產生一個以上的基準價格，即有一個以上的價格同時滿足集合競價的三個條件時，滬市選取這幾個基準價格的中間價格為成交價格，深市則選取離前一日收盤價最近的價格為成交價格。

3.撮合成交

繼而以該參考價為成交價逐步對排在前面的買入申報和賣出申報進行撮合成交，一直到不能成交為止。

4.對未成交的申報委托的處理

參加集合競價但未成交的申報委托仍然有效，可以按原來輸入的價格、時間順序，在交易正式開始后參加連續競價。

集合競價中需要注意以下幾點：

（1）所有在集合競價成交的委托，無論委托價格高低，其成交價均為開盤價。

（2）滬、深兩地股票的開盤價是由集合競價產生的，如果集合競價未能找出符合上述三個條件的成交價格，則開盤價將在其后進行的連續競價中產生。連續競價的第一筆成交價格則為該股當日的開盤價；如果某只股票因刊登公告等原因于上午停牌，則下午于13:00點起直接進入連續競價，其第一筆成交價格則為該股當日的開盤價。

（3）配股、債券（包括國債、企業債等）以及新股申購都沒有集合競價，只在正常交易時間進行連續競價。可轉換債券上市首日的開盤價由集合競價產生，之后的交易與債券相同。

例：集合競價產生的舉例說明：

假設某種股票某日委托買賣的情況如下：

我們可以分析在各個價位上的成交情況：

從以上的分析可以看出，申報價為8.5元所對應的成交量2400股為最大成交量，高于申報價8.5元的買入申報與低于申報價8.5元的賣出申報均可成交，等于申報價8.5元的買入申報全部成交，等于申報價8.5元的賣出申報并未全部成交。這也是投資者有時參與集合競價，雖然委托價與競價結果相同，但是沒有成交的原因所在。

集合競價的操作技巧

無論對于個股還是大盤，開盤都為當天的走勢定下基調，其重要性不言而喻，特別是在集合競價階段，一些股民常常忽視集合競價對于大盤走勢的影響力。事實上，集合競價的意義在于按供求關系校正股價，可初步反映出價、量情況及大戶進出動態。在無新股上市的情況下，集合競價往往反映出市場對當天走向的看法。因此，投資者們要把握好集合競價的操作技巧。

（1）9:15～9:20，這5分鐘開放式集合競價可以委托買進和賣出的單子，你看到的匹配成交量可能是虛假的，因為這5分鐘是可以撤單的，很多主力會在9:19左右撤單，當你買進時，他可撤出，然后賣給你，因此你一定要把撤單鍵放在手上。

（2）9:20～9:25，這5分鐘開放式集合競價可以委托買進和賣出的單子，但不能撤單，有的投資者認為他撤單就可以了，事實上這5分鐘撤單無效。這5分鐘你看到的委托是真實的，因此要搶漲停板的，一定要看準這5分鐘。

（3）9:25～9:30，這5分鐘不叫集合競價時間，電腦這5分鐘接收買和賣委托，也可接收撤單，這5分鐘電腦不處理。如果你進的委托價格估計能成交，那么你的撤單是排在后面來不及改的。對于高手而言，換股票一定要利用這5分鐘，比如你集合競價賣出股票后，資金在9:25就可利用，你可在9:26買進另一只股票。

（4）9:25產生的開盤價都按成交量最大化原則定出。深圳股票在14:57～15:00是收盤集合競價時間，這3分鐘不能撤單，只能輸買進和賣出單子，因此深圳收盤價也是集合競價得來的。而你看到的上海最后一筆交易只有價格，股數為0，這是因為上海收盤價格是按最后一筆倒推1分鐘的加權平均價算出的，不是集合競價得來的。

如何從集合競價看當日大盤走勢

集合競價是每個交易日最先買賣股票的時機，投資者可就此較早地感知大盤當天運行趨勢的某些信息，了解自己投資計劃運作的背景狀況。

主力往往借集合競價的時機跳空高開拉高出貨，或跳空低開打壓吸籌。開盤價一般受前一交易日收盤價的影響。如前一交易日股指、股價以最高點位報收，次日開盤往往跳空高開；反之，如前一交易日股指、股價以最低價位收盤，次日開盤價往往低開。

如果集合競價交投踴躍，以漲停集合競價的個股數量較多，或逐步增多，預示早盤走勢將極為強勢；如果集合競價上漲個股數量較多，也可以看出當天盤面走強的可能性很大，反之，大盤則可能呈現弱勢。

以2009年3月5日集合競價為例，9:17分，兩市漲停競價有20余家，顯示主力活動跡象明顯，盤中交投較為活躍，承接昨天強勢高開已成必然，但9:25分集合競價結束，漲停僅剩4家，可見上檔拋盤較大，早盤高開低走的可能較大，早盤震蕩或加劇。但從總體上看，上漲家數有813家，下跌家數81家，多方占絕對優勢，即使早盤震蕩，也難改多頭趨勢。

結合集合競價漲跌家數判斷，由于拋壓較重，早盤高開低走的概率較大，結合開盤15分鐘定勢，便可知當天行情的大體走勢。

一般情況下，如果開盤委買單大于委賣單2倍以上，則表明多方強勢，當日做多概率較大，短線者可立即跟進；反之，如賣單大于買單2倍以上，則表明空方強勢，當日做空較為有利，開盤應立即賣出，逢低再補回。

特別提示關注權重股的開盤競價情況，從中可以大致推測當日大盤的走勢。如，中國石油、中國國航、工商銀行、中國聯通、中國平安等大盤指標股，競價價格不斷走高，反映市場做多的預期強烈。

反之，當大盤指標股在競價時走低的居多，當日開盤就不太樂觀，很可能低開。一旦低開，市場人氣會受到一定的影響，而大盤當日會趨于下跌。當然，這不是絕對的，但是卻有相當的指導作用。

如何從集合競價看當日熱點板塊

板塊熱點的把握上，以2011年12月26日開盤為例（如圖3-1），豬肉概念競價排名第一，另外，與豬肉概念聯動性較好的農業板塊也位列前茅。這顯示其高舉高打的強勢，我們應配合大盤，密切關注主力短線調倉的可能性。

結合12月23日的盤面來看，以銀行為首的上證180指數板塊走勢活躍，因此，即使它不在當前的行業漲幅排名中，也必須引起我們重視，時常觀看。

從上述截圖看，豬肉概念的板塊聯動性較好，有成為當日盤中熱門股的潛質，應密切關注，可進一步跟蹤有上攻欲望的個股。

其中，5分鐘漲速排行、資金量比排行也是關注的重點。從中可以發現有急速上攻欲望的個股，量能放大，說明有主力在操作，散戶可適當關注。

如何根據集合競價預判個股強弱

對于個股操作而言，集合競價是必須關注的第一要點，它可以反映出該股票是否活躍。如果活躍，集合競價所產生的價格一般較前一日為高，表明買盤踴躍；如果是非活躍股或冷門股，通過集合競價所產生的價格一般較前一日為低，表明當日購買欲望不強。

值得注意的是，如果強悍的主力旨在拉升股價，為減少跟風盤，往往會把拉升安排在集合競價時間。你會看到集合競價的價格波動在不斷上升，甚至達到漲停價格。滬深兩市最強悍的股票，就是開盤就漲停，而且這些漲停具有很強的連續性。因此，一旦我們看到個股集合競價漲停就必須關注。

當然，主力肯定是要根據拋盤的成交量情況做出決定，否則就增加了過多的籌碼。在競價最后時刻，只要主力認為目前的拋盤不是壓力，就會以天量直接將股價頂在漲停板上。如果主力感知大盤不對，就會臨時改變計劃。

因此，集合競價時，交投活躍的個股要重點關注，如果該股在行業中權重較大，則有可能帶動整個行業，如果有群體異動，則必須重點跟蹤。以2011年12月27日開盤為例（如圖3-2），行情的切換由投資版塊啟動，因投資和建設聯動太強，投資和建設，就是應該關注的重點。

實戰操作中，當早盤9:25集合競價出來以后，5分鐘內快速瀏覽排行榜中價升量增的高開個股，結合熱門板塊排序，看是否有高開的板塊聯動效應，查看周、日K線，看是否有符合自己操作風格的個股出現，以便在早盤連續競價時密切跟蹤，尋找最佳介入時機。

如果準備以最低價買入暴跌的熱門股搶反彈，也可以參加集合競價。因為前一日暴跌的以最低價收盤的個股，當日開盤價可能也就是當日最低價。

值得注意的是，在集合競價中如發現手中熱門股有5%左右的升幅，且伴隨成交量放大幾十萬甚至幾百萬股，則應立即以低于開盤價賣出所持有的熱門股，以免掉入多頭陷阱被套牢。這個時候，一般不應追漲買入熱門股。