小羅伯特·R·普萊切特

經(jīng)典速讀

拉爾夫·尼爾森·艾略特（1871—1948）過著冒險而多產(chǎn)的生活。在他67歲出版第一本關于股票市場的著作前，他享受著特別成功的會計生涯。作為對所有面對“下跌年景”的人的激勵，艾略特的天資在他生命的最后10年盛開，當時他帶給人類一份巨大的知識禮物。

艾略特屬于那種最罕見的群體，一名金融實踐領域中的真正學者。他的股票市場行為理論是革命性的。正如《銀行信用分析家》的創(chuàng)始人A·漢密爾頓·博爾頓說的那樣，“他將自己的理論發(fā)展到了一種前所未有股票市場分析的理性方法的程度”。

實際上，波浪理論遠不止是一種有效的分析方法。它也使哲學家、數(shù)學家、心理學家、神學家和金融家這樣的人為之著迷。現(xiàn)在，在脫印幾十年之后，R·N·艾略特的原始著作終于可以在這本完整的書中得到。

小羅伯特·R·普萊切特，在1978年與人合著了《艾略特波浪理論》，并在1979年開始出版《艾略特波浪理論家》。普萊切特被《時機選擇者文摘》稱為“股票市場歷史上首要的市場時機選擇者之一”，被《財富》稱為“冠軍市場預測家”，被證券學院稱為“艾略特波浪研判的世界領袖”，并被《紐約時報》稱為“美國第一流的艾略特波浪預測法的倡導者”。

普萊切特畢業(yè)于耶魯大學，并在1971年以心理學學位畢業(yè)。

現(xiàn)在，他是艾略特波浪國際公司（EWI）的總裁，這是世界上最大的市場分析公司。EWI為機構(gòu)客戶提供每天24小時的所有主要的全球股票市場、債券市場、利率與貨幣市場，以及金屬與能源市場的分析。

這是一本從頭至尾都令人印象深刻的書！歷史上第一次有人在一本書中匯集了艾略特的所有著作。僅此就使這本書值得進入你的金融書庫。額外的禮物是書中的“艾略特傳”，它罕見地介紹了艾略特的生平。

——媒體書評

如果想徹底理解艾略特所說的東西，普萊切特精心制作的腳注、清晰的說明以及交叉參考絕對必要。

——媒體書評

對于那些對艾略特理論感興趣，但又無法獲得其稀有原始作品的市場學者來說，這本書很理想。

——媒體書評

內(nèi)容解讀

1.基礎性知識——波浪理論的數(shù)浪規(guī)則

波浪理論總體來說就是牛市上升五浪下降三浪，熊市下降五浪上升三浪，如圖5-1所示，以下是一些數(shù)浪的方法供大家參考。

原則一，第二浪運動不能跌破第一浪。

原則二，第三浪不能是推動浪中最短的一浪（記住不是最短的，可是不一定是最長的，一般來說，最長的推動浪大多在第三浪，可是這不是一定的）。

原則三，第四浪不能和第一浪終點重疊。

這3個原則是死律，只要違反這3個原則的數(shù)浪方法都是錯的。通常第一浪、第三浪、第五浪之間都存在著黃金比率。

為了防止因規(guī)則不清，造成數(shù)浪結(jié)果不同，下面我們再細述一下數(shù)浪規(guī)則。

（1）第一浪必須自己作為一個驅(qū)動浪或者一個引導傾斜三角形的形態(tài)。

（2）第二浪可以是任何艾略特調(diào)整浪形態(tài)，除了三角形。但聯(lián)合調(diào)整浪中的最后一浪可以是三角形。

（3）第二浪的任何部分不能回撤超過第一浪的100%。

圖5-1　波浪理論波浪劃分圖解

（4）第三浪必須是驅(qū)動浪。

（5）在價格上第三浪必須長于第二浪。

（6）第四浪可以是任何的艾略特調(diào)整浪形態(tài)。

（7）第二浪和第四浪不能重疊（分享相同的價格空間），在三角形浪中除外，另外，在杠桿市場中也有例外。

（8）第五浪必須是一個驅(qū)動浪或者一個終結(jié)傾斜三角形的形態(tài)。

（9）第五浪在價格上必須至少是第四浪的70%。即使失敗也是如此。

（10）第三浪從來不是最短的（在用價格衡量第一浪到第五浪時）。

修正浪分為三浪，浪A分浪基本上為第五浪和浪C分浪基本上為第五浪存在著黃金比率，浪C通常比浪A幅度大，基本上為浪A的1.618倍。浪B分浪一定是第三浪。

2.分辨市況——各級波浪的特性

波浪理論在具體運用中，常常會遇到較為難以分辨的市況，發(fā)現(xiàn)幾個同時可以成立的數(shù)浪方式。所以投資者有必要了解各個波浪的特性。

第一浪在整個波浪循環(huán)開始后，一般市場上大多數(shù)投資者并不會馬上就意識到上升波段已經(jīng)開始。所以，在實際走勢中，大約半數(shù)以上的第一浪屬于修筑底部形態(tài)的一部分。由于第一浪的走出一般產(chǎn)生于空頭市場的末期，所以，市場上的空頭氣氛以及習慣于空頭市場操作的手法未變，因此，跟隨著屬于筑底一類的第一浪而出現(xiàn)的第二浪的下調(diào)幅度，通常都較大。

第二浪通常在實際走勢中調(diào)整幅度較大，而且還具有較大的殺傷力，這主要是因為市場人士常常誤以為熊市尚未結(jié)束，第二浪的特點是成交量逐漸萎縮，波動幅度漸漸變窄，反映出拋盤壓力逐漸衰竭，出現(xiàn)傳統(tǒng)圖形中的轉(zhuǎn)向形態(tài)，例如常見的頭肩、雙底等。

第三浪在絕大多數(shù)走勢中，屬于主升段的一大浪，因此，通常第三浪屬于最具有爆炸性的一浪。它的最主要的特點是：第三浪的運行時間通常會是整個循環(huán)浪中的最長的一浪，其上升的空間和幅度亦常常最大；第三浪的運行軌跡，大多數(shù)都會發(fā)展成為一漲再漲的延升浪；在成交量方面，成交量急劇放大，體現(xiàn)出具有上升潛力的量能；在圖形上，第三浪常常會以勢不可擋的跳空缺口向上突破，給人一種突破向上的強烈信號。

第四浪從形態(tài)的結(jié)構(gòu)來看，經(jīng)常是以三角形的調(diào)整形態(tài)進行運行。第四浪的運行結(jié)束點，一般都較難預見。同時，投資者應記住，第四浪的浪底不允許低于第一浪的浪頂。

第五浪在股票市場中，是三大推動浪之一，但其漲幅在大多數(shù)情況下比第三浪小。第五浪的特點是市場人氣較為高漲，往往樂觀情緒充斥整個市場。從其完成的形態(tài)和幅度來看，經(jīng)常會以失敗的形態(tài)而告終。在第五上升浪的運行中，二三線股會表現(xiàn)突出，普遍上升，而常常會升幅極其可觀。

在上升循環(huán)中，A浪的調(diào)整是緊隨著第五浪而產(chǎn)生的，所以，市場上大多數(shù)人士會認為市勢仍未逆轉(zhuǎn)，毫無防備之心，只看作為一個短暫的調(diào)整。A浪的調(diào)整形態(tài)通常以兩種形式出現(xiàn)，平坦型形態(tài)與之字形形態(tài)，它與B浪經(jīng)常以交叉形式進行形態(tài)交換。

第五浪終結(jié)前一般會有這樣一些技術現(xiàn)象出現(xiàn)：“第三、第五”浪價量背離、“第三、第五”浪指標背離等。因此當“第五”浪一創(chuàng)新高就要開始嚴密注視其之運行了：一旦有上述技術現(xiàn)象存在，就要看有沒有拉升乏力、K線走壞（比如出現(xiàn)“長陰”“穿頭破腳”“島形反轉(zhuǎn)”“跳空反轉(zhuǎn)”之類的圖況）、均線交織等具體特征；寧可利潤縮水、也不可被套以后由于被套而人為地為市場找可能繼續(xù)上升的依據(jù)——這樣會被套得更深。

B浪的上升常常會作為多方的單相思，B浪也叫“多頭陷阱”，基本屬于莊家自救式的行情，所以隨時都有可能終結(jié)。其或表現(xiàn)得極其兇悍，或運行得相當復雜，因此會誘惑一些人誤以為是新一輪上升推動浪展開了而跟風追買以及對“暫時”的被套不以為意。在圖表上常常出現(xiàn)牛市陷阱，從成交量上看，成交稀疏，出現(xiàn)明顯的價量背離現(xiàn)象，上升量能已接濟不上。

綜上所述，在B浪展開時，首要的問題是要清醒地認識到這并不是“做新單”的好機會，而僅僅是糾正此前既已犯下目前尚未解決的錯誤的補救機會。B浪是“逃命”機會，不宜過度介入。

第一，B浪的產(chǎn)生具有偶然性，在判斷A浪已經(jīng)形成以后即應清倉離場，而不要指望在B浪展開時去解套。

第二，B浪經(jīng)常來勢突然，走法詭異，在操作上比較難把握。

第三，B浪往往是主力為了自救而發(fā)動的行情，隨時或在任意一個高點都有可能結(jié)束。

緊隨著B浪之后的是C浪，由于B浪的完成頓使許多市場人士醒悟，一輪多頭行情已經(jīng)結(jié)束，期望繼續(xù)上漲的希望徹底破滅，所以，大盤開始全面下跌，從性質(zhì)上看，其破壞力較強。

C浪最難把握的是“究竟是不是C浪”。一般來講，尤其是中國的股票投資沒有做空機制，人們在感情上很難接受“從此很長時間將不再有行情”的殘酷事實。于是經(jīng)常會從一些“蛛絲馬跡”中尋找“反轉(zhuǎn)”的信號：比如“跌這么多了，該反彈了吧”“指標都嚴重超賣了，應該會反彈了吧”“現(xiàn)在已經(jīng)沒有任何人賺錢了，哪來的沽售壓力”等；這些在平時行情里經(jīng)常起著“轉(zhuǎn)勢”作用的信號在C浪中就都顯得是那么的“失效”或微弱。

3.波浪的比率——斐波那契序列神奇數(shù)字組合比率的影響

在波浪理論的范疇內(nèi)，多頭市況（牛市）階段可以由一個上升浪代表，亦可以劃分為5個小浪，或者進一步劃分為21個次級浪甚至還可以繼續(xù)細分出長至89個細浪。對于空頭市況（熊市）階段，則可以由一個大的下跌浪代表，同樣對一個大的下跌浪可以劃分為3個次級波段，或者可以進一步地再劃分出13個低一級的波浪，甚至最后可看到55個細浪。

綜上所述，我們可以不難理解地得出這樣的結(jié)論，一個完整的升跌循環(huán)，可以劃分為2、8、34或144個波浪。在此不難發(fā)現(xiàn)，上面出現(xiàn)的數(shù)目字，包括1、2、3、5、8、13、21、34、55、89及144，全部都屬于斐波那契序列神奇數(shù)字系列。

浪與浪之間的比率關系，亦經(jīng)常受到斐波那契序列神奇數(shù)字組合比率的影響，下面我們介紹神奇比率與度量浪與浪之間的比例關系的具體運用。

（1）對于推動浪來說，如果推動浪中的一個子浪成為延伸浪的話，則其他2個推動浪不管其運行的幅度還是運行的時間，都將會趨向于一致。也就是說，當推動浪中的第三浪在走勢中成為延伸浪時，則其他2個推動浪，第一浪與第五浪的升幅和運行時間將會大致趨于相同。假如并非完全相等，則極有可能以0.618的關系相互維系。

（2）第五浪最終目標，可以根據(jù)第一浪浪底至第二浪浪頂距離來進行預估，他們之間的關系，通常亦包含有神奇數(shù)字組合比率的關系。

（3）對于A-B-C三波段調(diào)整浪來說，C浪的最終目標值可能根據(jù)A浪的幅度來預估。C浪的長度，在實際走勢中，會經(jīng)常是A浪的1.618倍。當然我們也可以用下列公式預測C浪的下跌目標=A浪浪底-A浪×0.618。

（4）對于對稱三角形的整理形態(tài)的波浪走勢來看，在對稱三角形內(nèi)，每個浪的升跌幅度與其他浪的比率，通常以0.618的神奇比例互相維系。

所以，波浪理論與神奇數(shù)字，關系親密。為使讀者能較好地運用神奇數(shù)字對波浪進行定量分析，下面列出神奇數(shù)字比率及其派生出來的數(shù)字比率的特性。

（1）0.382：第四浪常見的回吐比率及部分第二浪的回吐百分比，B浪的回吐過程（ABC浪以之字形運行）。

（2）0.618：大部分第二浪的調(diào)整深度。對于浪ABC以之字形出現(xiàn)時，浪B的調(diào)整比率。第五浪的預期目標與0.618有關。三角形內(nèi)的浪浪比例由0.618來維系。

（3）0.5：0.5是0.382與0.618之間的中間數(shù)，作為神奇數(shù)比率的補充。對于ABC之字形調(diào)整浪，B浪的調(diào)整幅度經(jīng)常會由0.5所維系。

（4）0.236：是由0.382與0.618兩神奇數(shù)字比率相乘派生出來的比率值。有時會作為第三浪或第四浪的回吐比率，但一般較為少見，常常是在事后才如夢初醒，調(diào)整過程已經(jīng)結(jié)束。

（5）1.236與1.382：對于ABC不規(guī)則的調(diào)整形態(tài)，我們可以利用B浪與A浪的關系，借助1.236與1.382兩神奇比例數(shù)字來預估B浪的可能目標值。

（6）1.618：由于第三浪在3個推動浪中多數(shù)為最長一浪，以及大多數(shù)C浪極具破壞力。所以，我們可以利用1.618來維系第一浪與第三浪的比例關系和C浪與A浪的比例關系：對于斐波那契神奇系列數(shù)字，讀者已經(jīng)了解到其在波浪理論中，尤其在對波浪理論的定量分析中，起著極其重要的作用。其中0.382與0.618為常用的2個神奇數(shù)字比率。其使用頻率較其他的比率要高得多。

在使用上述神奇數(shù)字比率時，投資者和分析者若與波浪形態(tài)配合，再加上動力系統(tǒng)指標的協(xié)助，能較好地預估股價見頂見底的信號。

如果回吐幅度超過45%，則可以斷言0.382的支撐或阻力作用已失去。

同樣，當調(diào)整幅度超過70%時，亦表明0.618防線宣告失守。根據(jù)上述原則，投資者在具體操作時可以利用它來設置停損點。

4.推動浪的買賣策略

第二浪的買賣策略。當?shù)谝焕松仙院螅袌龀霈F(xiàn)3個浪的調(diào)整時，走勢出現(xiàn)5個小浪的上升，表明調(diào)整已經(jīng)結(jié)束，隨后逢低可進行買入。一般第二浪調(diào)整的買入點可放在0.5～0.618的范圍內(nèi)，如果第二浪的調(diào)整以之字形展開，則該范圍比較可靠。買入后可將止損盤放在之字形調(diào)整的底部，而預期第三浪的目標將至少與第一浪等長。

第四浪底的買入。當市場以推動浪的形式走完上升的3個浪時，就可以考慮在四浪底買入。上升的3個浪是否屬于推動浪的判斷：第三浪出現(xiàn)大幅跳空缺口；第三浪比第一浪長。而第四浪的終點將有幾種可能性：第三浪的0.382～0.5的范圍；第一浪的浪頂上方；價格通道的下邊線。假如幾種可能性的目標價位相差不遠，可靠性將比較高。止損盤可以放在第一浪的浪頂，第五浪的預期目標可以用價格通道和第一、第三浪的幅度來預測。