第五節 把握基金投資時機

當前，基金作為一種理財工具已經為大多數老百姓所接受。普通老百姓希望通過對基金的投資來分享經濟增長的成果，這本無可厚非，但在實踐中，不少“準基民”會有這樣的困惑：“我想投資基金，但不知道該什么時候下手。”這就是基金投資的時機選擇問題，也就是什么時候買基金合適的問題。

一、根據市場大勢做出判斷

一般來說，看好一只基金之后在低點介入是最好的時機。但是這種理想狀況很難實現，正如華爾街諺語所云：“要想在市場最低位買入股票，如同去接從天上掉下來的飛刀。”從業多年的專業人士尚且對預測市場之類的話題避而不談，更不用說普通投資者依靠自己的判斷去作決策了。

雖然比較困難，但我們還是可以做一些事情的。在時機選擇上，我們所要做的，就是判斷大方向。什么是大方向？就是目前的經濟走勢到底是向好，還是在惡化？證券市場是剛剛進入牛市，還是已經熊影重重？只要認為經濟向好、證券市場牛市趨勢未改，那么我們首先就可以確定在現階段是可以投資基金的。

二、通過外界的信息做出判斷

倘若投資者本身比較熟悉證券市場，具有一定的證券分析能力，那么可以直接依據基金的持倉狀況進行評價，對其重倉品種的潛力給出說法，進而決定現在買入是不是最好的時機。

如果投資者本身不具備分析能力，或者想要尋求一種能夠不受個人偏見影響的、更能得到普遍認可的方法，那么可以嘗試從市場合力的角度去分析。

三、購買基金巧打時間差

在購買基金時，如若能掌握以下4個“時間差”的攻略，無疑會為基民的基金投資帶來更大的收益。

1.認購期和申購期之間的“時間差”

按照開放式基金的一般特點，其認購期一般為一個月，而建倉期卻需要三個月。從購買到贖回，投資者需要面臨一個投資的時間跨度，這為投資者選擇申購、贖回時點進行套利創造了“時間差”。因此，對于風險偏好的投資者來說，只要掌握了股票型基金的建倉特點，就能獲取不菲的基金建倉期收益。

2.前端收費和后端收費之間的“時間差”

前端收費是指基金發行時，收取的一種認購費用；而后端收費是指基金在封閉期內，贖回時補交認購費用的一種收費辦法。為了鼓勵基金持有人持有基金時間更長，同時增強基金持有人的忠誠度，各家管理公司在基金的后端收費上都設置了一定的靈活費率，即隨著基金持有人持有基金時間的增加而呈現后端收費的遞減趨勢。

同住一個小區的張阿姨和馬阿姨兩人，于兩年前分別拿出自己的儲蓄5萬元，在同一天同一個價位買入了同一只開放式股票基金。如今這只基金的凈值已經翻番，于是，兩人不約而同地在同一天贖回了這只基金，可令張阿姨不解的是，馬阿姨實際的投資收益卻比她高出了約1500元。

這是為什么呢？原來，這只基金提供了兩種申購費的付費方式，投資者既可以選擇前端付費的方式，也可以選擇后端付費的方式。張阿姨申購時用的是前端收費，申購費率1.5%，贖回費率為0.2%，二者合計為1.7%；而馬阿姨申購時選的是后端收費，持有滿兩年時，盡管贖回費率仍為0.2%，但只需支付1%的申購費率，總費率只有1.2%。這樣，同樣是投資5萬元，僅手續費一項，馬阿姨就比張阿姨節省了0.5%即250元。

另外，由于馬阿姨在申購時選擇的是“先投資后買單”的后端收費付費方式，在購買開放式基金時并不支付申購費，而是等到賣出時與贖回費一起繳納，這樣她用于購買基金的實際金額就比張阿姨的要多，因此，持有的基金份額也就比張阿姨多。

綜上所述，因為付費方式不同，導致同樣的投資額換來了不同的投資收益。

實踐證明，對于資金量小，無法享受認購期大額資金費率優惠的，不妨選擇后端收費的方式，這樣更能提升投資收益。

基金前端收費和后端收費是繳納基金申購費在時間上的差別。需要說明的是，并不是所有的基金都可以選擇后端收費的模式。

下表2-5列舉了可以實行后端收費模式的部分基金及其代碼，供基民參考。

表2-5 可以實行后端收費模式的基金一覽表（部分）

續表

3.價格與凈值變動的“時間差”

對于封閉式基金而言，交易價格和凈值波動價格是隨時變動的，而且交易價格的變動和凈值的變動沒有一定的波動規律，但在交易價格與基金凈值之間卻存在一定的聯動關系。即封閉式基金的交易價格與凈值之間的價差越大時，其折價率就越高。這為在交易價格和凈值之間進行套利的投資者提供了“時間差”。

4.場內與場外之間基金份額轉換的“時間差”

在基金的投資品種中，LOF、ETF既可以進行場內的正常交易買賣，也可以進行場外的申購、贖回，并存在多種套利機會。怎樣研究分析和把握套利時點，對投資者購買此項基金是十分重要的。