01 為什么買股票

你未來的財務狀況

一直以來，我都認為財務上的完全自由不僅僅是一個比較理想的狀態，更應該是幸福生活的根本所在。隨著時間的流逝，當一個人將自己近40年的時間奉獻給了一家公司后，退休后，他的養老金和他退休前薪水的2/3相當。英國養老金的前景其實是不容樂觀的。壓力不僅是需要支付的金額巨大，而且目前的計劃將領取養老金的最低年齡從65歲推遲到66歲，但這僅僅是養老金下滑的開端。

不管是曾經雇用你的公司，還是政府部門，或者是英國國家醫療服務體系（NHS），這些過去負責幫助我們打理相關事務的單位已經不再值得信任了。對那些不管是在工作時還是在退休后都追求高品質生活的普通大眾來說，現實赤裸裸地擺在面前：如果你不為自己的未來打算，那么，沒有人會為你的未來負責。

這就是當前社會運行的方式——我們總希望通過各種方法掌控自己的生活。例如，跟以前相比，我們更愿意自己制訂旅行計劃而不是聽從旅行社的安排。很多人不僅喜歡掌控自己的旅行計劃，同樣，他們更愿意掌控自己的投資計劃。

因此，在一開始，每一個潛在的投資者都應該認真地問自己下面兩個問題：

● 股票市場投資在我生活中起著不可或缺的作用嗎？

● 我能夠為自己的投資決定負責嗎？

我強烈地希望這兩個問題的答案都是肯定的。接下來，讓我依次對這兩個問題做出解釋。首先，你真的覺得自己應該買股票嗎？

股票投資真的那么好嗎

長期投資的威力

如果你于1945年在英國股票市場上投資了1000英鎊，那么，到2009年年末的時候，這1000英鎊的價值將約1200000英鎊。這個例子充分向我們展示了長期投資的威力。

現在的問題是，很少有人有這樣的耐心，能夠為獲得高收益堅持65年之久。然而，我并不會因為引用了這樣一個長期投資的案例而感到抱歉。大多數人的財務生涯可以分為不同的階段。通常情況下，他們都是從一個借款人開始，然后才慢慢變為儲蓄者，隨后又變為一個投資者，最后，在退休后，就變成了支出者。這些財務階段并不是完全獨立或相互排斥的，有時候，它們是共存的。然而，在某一特定時期，總是有一個主導的身份，然后再按照上面講到的順序向前發展。在最近幾十年里，投資階段已經延伸到公司股權計劃實施前，并且期限在不斷地延長。隨著人們平均壽命的不斷增長，65年這樣的期限將會成為普通人的平均投資期限長度。

單從股票市場投資來看，其業績表現就足以讓我們印象深刻，如果再與其他投資方式相比，我們會更加驚嘆其完美的業績表現。

將1000英鎊存入現金儲蓄賬戶65年時間，到今天其價值約為61000英鎊。

將1000英鎊投資到國債（金邊證券）65年時間，到今天其價值約為51000英鎊。

如果與第4種資產類別——不動產進行比較，股票市場的業績表現更是讓人眼前一亮。由于不動產市場的區域特征，所以很難比較它們的收益率水平。然而，土地登記部門的數據顯示，1945年英國的平均房價為1400英鎊，而到了2010年，這個數字為167000英鎊。因此，如果在1945年花1000英鎊投資英國房產，那么，到了今天，這1000英鎊將價值119000英鎊。

因此，我們可以看到，在過去的65年時間里，投資股票市場所獲得的投資收益是儲蓄存款平均收益的19倍，是投資國債收益的23倍，是投資英國不動產收益的8倍左右。

圖1—1向我們詳細展示了英國股票市場長期投資收益的情況。

從圖1—1我們可以看到，股票市場從1945年以來，總體呈上升趨勢。但是，這個上升趨勢也并不是一條直線，中間也有很多回檔，這個時候，市場都處于下跌過程。

因此，盡管從長期來看，股票表現不錯——但是，若從短期來看呢？

短期投資

表1—1向我們展示了在更長時間范圍內（1899—2010年）其他資產投資類別的業績表現，并將股票、現金、國債從1899年開始的不同時段的短期業績表現進行比較分析。

例如，讓我們好好分析一下表1—1中時間段的第二列數據，從1899年開始，連續3年的時間段一共有108個（1899—1902，1900—1903，1901—1904，以此類推）。表1—1中，我們發現，在這108個時間段中，有75個時間段股票投資的收益率表現要優于現金。換句話說，如果你的投資期限設定為3年，那么，投資股票好于投資現金資產的概率高達69%。同樣還是3年期投資，在這108個時間段范圍里，投資股票好于投資國債的時間段有69個，表明投資股票占優的概率高達75%。

表1—1 1899—2010年其他資產投資類別的業績表現

因此，即使是短期投資，例如兩年期或三年期的短期投資，從歷史的經驗來看，股票的表現都要高于現金資產和國債。

隨著投資期限越來越長，股票投資業績表現好于現金資產和國債的概率就越來越大。

當然，這并不是意味著現金資產和國債不應該包含在你的投資計劃中——在后面的分析里我們還會多次提到這方面的事項。在這里，我們只是想強調股票投資在任何投資計劃中都應該占據一個非常重要的地位。

就我看來，投資股票所帶來的財務改善是一目了然的。

因此，就投資股票而言，你需要明確的是：是讓專業人士幫助你打理資產呢，還是你親自開展相應的投資活動？

你信任自己還是信任專業人士

在這里，我想我有必要重點強調以下五個方面。

專業人士并不擅長投資

很多職業基金經理其實做得并不好。大多數主動管理型基金的業績表現不如指數基金，而超越指數基金是它們一直追求的目標。

請專業人士理財成本很高

聘請專業人士理財的管理成本是非常昂貴的，隨著投資期限的延長，成本增加會越發明顯。專業人士所要求的年費率一般都高達2%～3%。如果想在長期范圍內，追求超過市場平均收益率的目標，那么，較高的年費可能就是我們所面臨的最大困難。

80%的主動管理型基金都不能戰勝市場平均收益，其實，它們只需每年的收益率稍微高出市場2～3個百分點就完全可以彌補管理成本，可即使這樣，對它們來講都很難。這一點也讓人感到非常驚訝。

從長期來看，聘請專業人士理財的巨大影響力就顯現了出來。例如，如果你以100000英鎊為本金，進行為期25年的投資，假設投資的年收益率為7%，但年費率為3%，那么到投資期末的時候，你最后的總收益大約為266000英鎊。如果年費率下降到1%，那么你最后的總收益將會達到440000英鎊。如果沒有任何年費，你最后的總收益將會是525000英鎊。

讓我們將這些數字在表1—2中列出。

表1—2 年費率對收益的影響

數字本身就能夠說明問題。控制成本還是很重要的。

小就是好

因此，我們發現，職業基金經理們的投資業績雖不怎么樣，但成本卻很高。不過，你自己就能做到很好嗎？嗯，投資其實很簡單，廉價的指數基金（比如交易所交易基金，簡稱ETF）能夠幫助你在一開始就戰勝大多數職業基金經理。

實際上，投資規模小讓我們占據先機。投資規模小可以有效地進入市場的角落，而投資規模大則無法做到這一點。我跟很多職業基金經理都交流過這方面的問題，他們也經常感嘆，當他們發現某只股票被低估時，他們很想買入，但由于資產規模實在太大，這只股票在他們整個資產規模中所占的比重可以說是微不足道的。著名投資者吉姆·斯萊特（Jim Slater）談到小公司的好處時，有過這樣一番表述：

大象沒法飛馳，但跳蚤跳躍的高度卻可以超過自身高度的兩百倍。

我相信不管是對公司而言，還是對投資者個人而言，小就是好。

投資你所熟悉的東西

美國著名投資家彼得·林奇（Peter Lynch）堅信，普通投資者完全可以戰勝職業基金經理。他主張秉承這樣的投資理念：投資自己熟悉的東西。這個理念告訴我們應該在日常生活中挖掘投資機會，并且趕在職業基金經理們從各類報告和表格中找到這些投資機會前捷足先登。

彼得·林奇還談到，當他與家人駕車旅游或在當地商場購物時，他總能在第一時間發現那些值得投資的項目和機會。

在我聽說彼得·林奇這個人之前，我就對他的這種投資理念堅信不疑，而且我也有過與之相似的經歷。在下一章中，我將會深入探討一些特殊的投資案例，這些案例將會向你完整鮮活地演繹這一投資理念，正如當年我所感悟的那樣。

以不同的方式進行自我投資都是值得的

不過，很多東西可能比錢更重要。只要充滿希望，你會發現在股票市場做投資是一件非常有趣、有意義而且能夠獲得極大滿足的事情，正如我所經歷的那樣。偶爾你會發現即使你做的決定非常英明，但仍然會虧錢，因此，這還能夠讓你始終保持一種謙遜的姿態。

如果你在股票投資領域總是遭遇失敗，你會對這些觀念表現出強烈的質疑，這個時候，我完全表示理解。然而，據我所知，絕大多數堅持原則的自我主導型投資者在長期投資過程中都賺到了錢。

那么，當你準備選擇自我主導投資時，實際可操作性又會如何呢？

自我投資可行嗎

好的消息是管理你自己的投資活動從來都是很簡單的事情。這個領域與其他領域有一點是相同的，那就是網絡徹底改變了我們原來的狀態。

在互聯網世界，你可以找到極其豐富的信息資源和研究報告，來為你的投資決策和自我管理服務，這比以往任何時候都方便。不過，問題的關鍵不是成為一個擁有海量信息的投資者。網絡同時還為投資者們管理投資與做出投資決定提供了更多的工具和手段，從而讓這一切變得更加簡單和便捷。你可以按照股息收益率、盈利增長情況和市盈率相對盈利增長比率情況對公司進行排序，你還可以用更多的指標對公司進行排序和篩選。股票篩選軟件不僅非常流行，而且還非常管用，它會幫助你按照你所設定的標準對所有股票進行研究和篩選（即使你不理解這些術語的含義也不要擔心，稍后本書會對這些概念加以解釋）。

在線交易平臺還可以幫助你在完成交易的同時節省成本。現在的普遍交易成本從5英鎊到15英鎊不等。就交易本身而言，限價訂單、止損訂單和追蹤止損訂單讓交易變得更加有效，并且大大降低了交易風險。這些交易平臺在實現高效的自我投資管理目標過程中起著非常重要的作用。

總的來說，在股票市場上進行長期投資對財富增值有著非常重要的積極影響。自己控制投資活動并自主做出投資決策從來就不是什么難事，而且還是非常有趣和有意思的事情。從長遠來看，專業人士收取的管理年費使外行人的投資業績超過他們是完全有可能的。

你為什么不試一試呢？如果你對此有所懷疑，那為什么不將你的投資活動和投資業績與專業人士進行比較呢？最后你會發現，你竟然是如此優秀！