02 投資常識及方法

常識的運用

正如沃倫·巴菲特所指出的那樣，投資并不是一項需要很高智商才能做好的事情。我完全贊成這一說法。我一直都認為，投資其實是非常簡單的事情。

通常讓我感到很震驚的是，那些在各自商業領域取得巨大成功的人，當他們投身投資領域時，卻困難重重。他們應該好好分析一下，為什么他們在各自的商業領域會取得如此大的成功，而卻只有很少一部分是所在領域的技術專家。大多數人對相關領域的市場都非常感興趣，并且采取的商業策略通常都被大家認為是常識。

在我看來，當他們進入投資領域的時候，都忘記了以下最基本的原則，于是，錯誤地將自己的錢交給那些并不如他們的職業經理人加以管理。

回歸基本原則

在提出一些簡單的指導原則之前，讓我們先回顧一下那些最基本的投資原則，通常，它們都非常有用。

當你購買某家公司的股票時，你就成為了該公司的股東。你對公司所有權的掌控程度取決于你所擁有的股份與公司發行的總股份的比例。我們所說的公司總價值實際上指的就是其市價總值（一般簡寫為Market Cap），通常是將發行的總股份乘以當前的股票價格。

作為股東，你有什么權利？

當你擁有某家公司部分股份時，你可以享受下面兩個方面的好處。

● 當前的股價意味著你所擁有公司的每股資本價值。

● 年利潤分紅。公司每年會將收入的一部分作為支付給股東的紅利，通常我們稱之為每股股息。

這就是基本情況，你應該問問自己，什么類型的公司是你所希望擁有的。如果你準備買下整家公司，毫無疑問，你會認真考慮這一問題。當你只是買入公司的一部分股份時，你同樣也應該認真對待。

投資你所熟悉的東西

沃倫·巴菲特在談到投資自己所熟悉的東西時，將這個稱為投資者信任圈。很明顯，從常識來看，投資者關注的焦點領域或部門肯定是他們感興趣以及熟知的。至少投資者肯定對這家公司做什么以及如何盈利非常關心。可現實情況是，當我同投資者們談論他們所購買的股票時，他們經常對自己所購買股票的公司從事何種行業知之甚少。

在這方面，著名的美國投資家彼得·林奇也表達過相同的看法，那就是投資你所熟悉的事物。他認為個人投資者比職業基金經理更有優勢，因為在他看來，普通大眾比華爾街的職業基金經理更了解日常生活的各種細節。彼得·林奇記錄下來這樣一個事實，那就是，當他所投資的對象跟日常生活緊密相關時，他的投資業績就會特別突出。

我完全同意彼得·林奇的觀點。如果你睜大雙眼，將注意力集中在日常生活上，你肯定會在股票市場上找到那些不錯的投資機會。而這些機會被發覺并以圖表的方式被股票市場專業人士所看到時，已經時過境遷了。

成功的投資來自于日常生活

讓我向你們展示一些個案，這些案例都表明成功的投資并不只是從《金融時報》或經紀人的研究報告中挖掘出來的。

和女兒聊天時發現的投資機會：ASOS時裝網店

第一個案例也是我長時間以來最為滿意的，那要追溯到2005年4月。我下班回到家里，發現我三個女兒緊湊在一臺筆記本電腦前。我隨即問到什么東西讓她們這么感興趣，她們回答我說是ASOS。我簡單地向她們詢問了幾個有關這家公司的問題，其實，我這么做更多的是出自禮貌，而不是真的對這家公司感興趣。

剛開始我并沒有多想，但是，第二天早上，當我準備去格拉斯哥向一群年輕的女性新員工做入職培訓時，情況發生了改變。我們在等待幾個遲到者的間隙，為了打破尷尬的沉默氛圍，我便問她們是否聽說過ASOS。大多數女孩都舉手表示知道，并且積極發言，正如前一天晚上我的幾個女兒們在家表現得那樣熱情，她們積極地談論這家公司的網站、服裝風格以及價格。

課程結束后，我便上網查詢了這家公司，并且對它的很多方面有了興趣。這家公司的市盈率相對盈利增長比率非常低，這促使我下決心在2005年4月19日以每股51便士的價格購買了一些該公司的股票。當年11月份，我以每股77便士的價格購買了更多該公司的股票。到2007年7月，該公司的股票價格上漲到1.23英鎊。隨后，在三個不同的時間段我逐步賣出了該公司的股票并實現了盈利，但是我依然持有一部分股票，現在該公司的股價已經高達18英鎊。

毫無疑問，在我看來，如果不是那天我回家正好趕上我三個女兒都湊在筆記本電腦前，當我在格拉斯哥向新員工們提出那樣一個問題并得到熱烈回答，我是肯定不會知道這家公司的。而這家公司現在的股價與我最初買的價格相比，已經漲了至少8倍。

乘坐飛機時發現的投資機會：易捷航空

另一個在日常生活中發現投資機會的案例是易捷航空公司（easyJet，簡稱EZJ）。

2008年的時候，我正好因為工作上的事情需要經常出差，于是跟易捷航空公司接觸時間比較長，并且很愉悅。之前我只是偶爾乘坐易捷航空公司的航班，不像2008年這么頻繁，而這也成為一個很好的機會。

盡管不是每一項服務都令人稱贊，但總體上來說，乘坐易捷航空公司的航班還是很不錯的，而且價格具有非常大的吸引力。我注意到航班的空座率很低，航班上的食物物美價廉，機組人員都和藹可親，總是能夠滿足客戶的愿望（這種情況在其他航班上并不是很常見）。這讓我覺得成為這家公司的股東應該是一個不錯的選擇。

2008年12月，我以每股2.52英鎊的價格買入了該公司的股票。在持有半年時間后，公司的股票價格就上漲到4.60英鎊。盡管后來該公司的股票價格變得有點飄忽不定（受火山灰、機場大雪等影響），但仍然比我買進時的價格要高許多。

駕車外出時發現的投資機會：Straight（STT）

最后一個案例讓我們關注下帶輪子的垃圾箱。

我注意到我們小區不同類型的垃圾箱數量從1個增加到3個。我在馬瑟韋爾（Motherwell）的朋友家里待過一陣子，注意到他家社區的垃圾箱有4個，而且全部都是不同的顏色。我經常會因為公務出差或自駕旅游，對這方面的信息都會特別關注，我發現街角帶輪子的垃圾箱增長速度很快，遠遠超過垃圾堆積的速度。顯然，這不僅僅是垃圾箱數量增加那么簡單，而是人們越來越重視垃圾回收，這個觀念讓我印象深刻。我做了一些調查，發現Straight公司在這個領域具有很大的市場領先優勢，而且，從市場份額和公司規模來看，這家公司完全處于上升期。

2009年6月，我以每股67便士的價格買入了該公司的股票，到今天，這家公司的股價上升到了115便士。我希望這家公司的股票價格還能夠繼續飆升，我也會一直持有這家公司的股票。

經驗

上面講到的三個案例都是我在日常生活中發現投資機會，并果斷投資的親身經歷。很明顯，當這些公司進入到我的視線后，我對它們進行了一定的研究，但問題的關鍵是，它們是如何進入到我的視線中來的。當我跟我的女兒們聊天時、當我乘坐飛機時或者當我駕車外出時，這些日常生活中的小事讓我關注到這些公司。因此，你應該將你的投資視角從你的筆記本電腦轉移到日常生活里，從身邊的生活小事中尋找投資機會。

堅持簡單的原則

當你選擇投資某一家公司股票的時候，我還想特別強調另外一個重要的原則，那就是將事情簡單化。這一原則與巴菲特提出的信任圈和彼得·林奇所倡導的“投資你所熟悉的東西”是緊密相連的。

我想說的是，很多生意其實很容易理解，它們一點兒都不高深。我建議你在準備投資的過程中，盡可能將復雜的投資機會簡單化。公司業務越簡潔明了，越值得你考慮。

回過頭再來看看我舉的三個案例，三家公司的業務范圍無非是賣衣服、交通運輸和制造帶輪子的垃圾箱。這些公司的業務既不花哨也不復雜，非常簡單，而且很務實。

公司的運營越簡單，賺錢的方式和盈利點就越明確，這樣的公司也就越有投資價值和吸引力。我覺得，如果某家公司的商業計劃越隱晦、越不透明，我就越不想成為這家公司的股東。偉大的巴菲特曾經說過這樣一句話：

永遠不要投資你搞不懂的公司。

然而，有些公司好像喜歡故弄玄虛。當某家公司通過并購在短時間內實現快速擴張時，這樣的情形就容易發生。我建議你在面臨這種情形時要特別小心，因為這個時候，不能按照行業的一般標準對公司進行評判和比較。它們也很難將這種狀態持續保持下去。

讓我再給你舉一個例子，看看我如何獲得一家公司清晰的發展狀況。

美杜莎礦業（Medusa Mining）是一家富礦級、成本低廉的黃金生產商，其礦業基地在菲律賓。實際上，它是世界上最便宜的黃金生產商，因為它當前開采每盎司黃金的成本不到190美元，而每盎司黃金的價格卻高達1300美元。這種好生意會如何呢？

你為什么不想成為這樣一家公司的股東呢？它從地底下開采礦產，然后以成本價650%的價格把開采出來的產品賣出去。

我相信業務越簡單的公司越應該成為你考慮的投資對象。把表面的復雜現象都去掉，讓生活簡單的本質顯露出來，這才是你應該擁有的生活。