我的任何奇思妙想都沒有幫助我賺過大錢，相反，是我的堅定不移給我帶來了財富。其實，把市場走勢判斷正確并沒有什么了不起。在多頭市場中，總是能夠找到許多從一開始就做多的人；同樣，在空頭市場里，也總可以找到很多一開始就做空的人。但是能夠在判斷正確的同時還堅持己見的人是十分罕見的。操盤手只有在真正了解這一點之后，才能夠有巨額的利潤回報。

有一種人被習慣性地稱為“股癡”，當然，你也可以叫他們“股蟲”。在我看來，他們的操作中往往存在錯誤，因此，專業化與其他炒股要素同等重要。這一點代表了成本極為昂貴的頑固不化，投機游戲畢竟不能完全等同于數學計算或定性法則。無論那些主要的法則看起來多么嚴格，即便是我們在看盤時，也會牽扯到一些超越純計算的東西。在此之中，有一些東西被我稱為股票行為，也就是股票的動作，這個東西能夠使你根據自己所觀察到的先例來判斷出股票在未來的走勢。因此，假如有哪一只股票的運行情況與此完全不符，那么，千萬不要去碰它，因為你不可能完全知道是哪里出了問題，無法判斷出這只股票將要向哪個方向運行。如果你不能診斷，那就不能推斷；沒有了推斷，也就沒有了利潤。

對于我們來說，這是一門非常古老的學問，我們必須要時刻注意股票的行為，還要深層次地去研究股票在過去所表現出來的東西。當我第一次到紐約時，一個法國人經常在一家證券商公司里談論他的圖表。剛開始，我還以為他是公司好心雇用來的專家。后來，才知道他只是一個能感動別人的演說家，他的演講總是相當地具有說服力。他告訴我們，數學是唯一不會說謊的東西，道理很簡單，因為數學根本無法說謊。此外，他還根據自己制作的線路圖來對市場運行情況作出預判。他可以對他的線路圖進行簡要分析，比如說，席恩在著名的愛奇森特別股多頭炒作中為什么會作出正確的選擇，以及他后來在自己的南部太平洋鐵路炒作集團中又為何會出錯。在不同歷史時期內，一個接一個的專業交易者會選擇嘗試這個法國人的操作系統，但在此之后不久，他們又會回歸到原有的不科學的賺錢方式中去。他們會說，靠運氣來賺錢會比較簡便。我聽說那個法國人曾經說過，連席恩都承認那些圖表是百分之百正確的。然而，他又說那種操作方法實在太慢，在狂熱的市場里是很不適用的。

此后，有一家交易所保存有價格的日線圖表。你只要掃上一眼，就可以清楚地看出這只股票幾個月以來的走勢。如果你能夠對大盤以及個股的走勢圖進行一番比較，然后再牢記一些基本的規則，那么，你就可以判斷出他們根據不科學的消息所買進的股票究竟是否會上漲了。在他們那里，圖表已經成為了一種輔助性資料來源。時至今日，你在許多經紀商那里都可以找到這樣的交易圖表，它們都是專業的統計事務所做出來的現成圖表，不僅包括股票，還包括各種各樣的其他商品。

在我看來，圖表只能夠幫助那些看得懂圖表的人，換句話說，它只會幫助那些能夠從圖表中吸收有效信息的人。對于那些極端迷信線形圖的人來說，往往會因此而變得執迷不悟，他們會覺得底部和頭部以及主要和次要波動就構成了股票的一切。假如他把這種信心發展到超越理智，那么就一定會破產。一個能力極強的人曾是一家著名證券交易所會員公司的合伙人。他不僅是一家著名技術學院的畢業生，還是一位非常有名的數學家。他發明了各種各樣的圖表，并且十分仔細地研究市場上的許多價格行為，其中包括股票、債券、谷物、棉花以及貨幣市場等等。為此，他甚至追溯到了許多年之前，探究相關系數與季節性運動，總而言之，他把股票市場里的方方面面都研究到了。他始終堅持依靠自己的圖表來做股票。實際上，他所做的事情也利用到了一些極為高明的平均法則。他經常能賺到錢，一直到世界大戰爆發打破了所有的成規為止。后來，他和一大群追隨他的人虧損了幾百萬美元，他個人也最終被迫停止了交易。所以，大勢如果是積極向好的，那么，就連世界大戰也無法阻止股市變為多頭市場；大勢如果已經走壞，那么世界大戰也無法阻止股市變為空頭市場。如果你想從這個市場中賺錢，就必須要知道你應該知道的一切，而并不僅僅是對大盤走勢的分析與衡量。

我在不經意間已經把話題扯得太遠了。當我想到自己初到華爾街時，就忍不住會這樣想。現如今，我已經懂得了許多當時還不了解的東西，我對自己曾經所犯下的錯誤記憶猶新，因為那樣的錯誤正是一般股票投資者經常犯的錯誤。

在我第三次回到紐約之后，我嘗試著在證券交易所會員公司戰勝股市，這個時候，我的交易是相當積極的。我并不期望可以像在空中交易所里表現得那樣好，在我擁有了越來越多的操作資金之后，我開始認為我可以有更為杰出的表現了。然而，現在我已經看到了自己身上所存在的主要問題，那就是還沒有了解到股票賭博與股票投資之間的重大差別。可我已經擁有7年的看盤經驗，具備一種適應這種游戲的天性，所以說，我的資金并不僅僅為我賺到了一筆財富，而且賺到了相當高的利率。我仍然像從前那樣有贏有輸，可在總體上還是可以賺到錢的。但是，賺得越多，也就花得越多，這樣的情況在大多數人身上也經常出現，不見得只有那些賺錢很輕松的人才會這樣，每一個不具備守財奴天性的人很可能都會這樣。像老羅素·塞吉（Russell Sage）那樣的人畢竟是很少的，他賺錢與存錢的天性發展得一樣好，所以，當他離開人世的時候，遺留下來的財產相當驚人。

每天從上午10點到下午3點的這段時間里，我都在一心一意地進行著戰勝股市的游戲，從3點之后，就開始全心全意地享受生活了。在這里，請你們一定不要誤會，我這個人從來都不會讓享樂妨礙生意。虧損是因為我犯下了致命的錯誤，而不是因為放蕩不羈或者過度享樂。我從來不會讓自己精神恍惚，也不會喝酒喝到手足酸麻而妨礙自己的游戲。對任何可能導致身心不健康的東西，我都不能容忍。即便現在，我仍然習慣性地在10點之前上床睡覺。年輕時我從來不熬夜，因為一旦睡眠不足，我就無法準確地進行交易。此時此刻，我的表現還好，這也正是我認為沒有必要剝奪生活中美好享受的原因。市場總是在那里為我們源源不斷地供應著這樣或那樣的東西。在交易的過程中，我逐漸收獲信心，而這種信心則來源于對自己的謀生方法有著專業而冷靜的態度。

在我的操作中，時間因素是第一個得到改變的東西。我無法再像在空中交易所里那樣等待有把握的利潤出現了，也就是說，我無法賺到那一兩個點的利潤了。在傅樂頓公司，假如我想要抓住股價波動，那就必須在很早之前采取行動，換句話說，我必須預判出接下來會發生什么，必須準確地預測出股價的波動。這個道理聽起來似乎很平淡，但股民肯定明白我的意思。對我來說，最重要的事情就是對于游戲態度的改變，這個游戲一點一點地告訴我，賭股價波動與預測走勢有著根本性的差異，它們給你的感覺就像賭博和投資一樣。我每天都要花費超過一個小時的時間來研究市場，然而，在世界最大的空中交易所里，我卻并沒有學到與之相關的知識。對產業報告、鐵路盈余、財務狀況以及商業統計我都產生了興趣，當然了，我仍然喜歡做大量的交易，所以，他們都用“少年操盤手”來稱呼我，而我則非常喜歡研究股票的線性波動。假如有一個東西可以使我更為明智地進行交易，那么，我從來都不會認為這樣的東西是令人生厭的。在我成功地解決一個問題之前，我必須先讓自己把這件事情的來龍去脈弄得清清楚楚；當我認為自己已經找到了解決問題的正確方法時，我必須要證明自己的正確性。對我而言，只有一種方法能夠證明，那就是在交易市場中用錢去證明。

就目前看來，我前進的腳步似乎放慢了許多，然而，當我想到自己在總體上是賺錢的時候，就想盡一切辦法加快自己的學習速度。如果是經常虧損的話，或許也會刺激我更加努力地去研究股市。我認為從自己身上一定還可以挖掘出更多錯誤之處。只是我無法確定虧損的真正價值，因為如果虧損程度比較高的話，我可能就不得不面對缺乏資金的窘境，而無法在交易方法上作更多更好的改進了。

我研究了一下在傅樂頓公司里所使用過的那些能夠幫我賺錢的方法，然后發現我對市場的預判經常都是百分之百正確的（我在這里指的是對于大盤走勢和市場走勢的預判）。然而，我卻并沒有因為對市場的正確預判而獲得相應的利潤，為什么會出現這種情況？我逐漸意識到在局部的勝利與失敗當中，也有同樣多的東西值得學習。

比如說，我在多頭市場剛開始到來的時候就看好后市，那么，我會用買進股票的方法來證明自己的觀點，就如同我可以清楚地預測到股價一定會上漲一樣。等到那個時刻真正到來時，所有情況都準確無誤，可我除此之外還能做些什么呢？當然，我應該聽從前輩們的教導，應該壓制住內心里年輕浮躁的沖動。我下定決心要學聰明點，在實際的操作中也更加小心謹慎。可是，誰都清楚，這樣做的唯一方法就是獲利了結，然后在股價回落時再把你的股票買回來。我采用的正是這種方法，或者說我總是在想方設法地這樣做。在獲利了結之后，我靜靜地等待著從來也沒有出現過的股價回落，眼睜睜地看著股價又上漲了10多個點，可我仍坐在那里，就這樣，4個點的利潤安安穩穩地進入到了我那保守的口袋之中。大家都說，在獲利了結之后，你是絕對不會變窮的。這話說得沒錯，可是在多頭市場里，只獲得4個點的利潤，是絕對不會發財的。

當我應該賺到2萬美元的時候，實際我只賺到了區區2000美元，而這就是存在于我身上的保守主義帶給我的回報。就在這個我發現自己賺錢比率如此之小的時候，也逐漸發現了許多其他事情，那就是在股票市場中，新手的經驗是有多少之分的，而這也正是把他們劃分為不同等級的依據。

新手總是一無所知，關于這一點，股票市場里的每一個人都很清楚，當然也包括新手自己。可往往是處于下一級別或者第二級別的人總認為他們已經知道了很多，而且還會讓別人也同樣這么認為。這樣的人可以說是有經驗的新手，他們必然做過相關研究，可卻并不是針對市場本身，而是研究那些處于更高級別新手所說過的一些市場評論。處于第二級的笨蛋知道該如何避免初級新手所犯下的錯誤，他們知道該如何去避免虧損。因此，只有這樣的人才是證券經紀商真正全年無憂的衣食父母，而不是那些百分之百的學徒。在通常情況下，這種人平均可以撐上三年半的時間，相比之下，那些第一次在華爾街打拼的人卻只能堅持一陣子，從3周到30周不等。這樣的人會經常引用一些著名的交易格言以及各種各樣的游戲規則，那些從老手能言善辯的嘴巴里說出來的所有禁忌和事項，他們都知道得一清二楚，可是他們忽略了最為重要的一條禁忌——不要當笨蛋！

這樣的人喜歡在下跌時果斷買入，因為他們認為自己已經知道了所有事情。如果沒有出現下跌，他們就會耐心等待，而且，會根據股價從頭部到底部的差價來判斷是否揀到了便宜。在多頭市場中，百分之百的笨蛋是完全不知道規則和前例的，他們會盲目買進，因為他們有著盲目的希望。當一次正常的回檔出現時，他得到了豐厚的利潤，一舉把前面所有的利潤都拿走了。小心翼翼的二級笨蛋所做的事就如同是我在玩這個游戲時會自以為是一樣，而他們在進行操作時卻總是會依靠別人的智慧。對于我自己在空中交易所里所采用的方法，我知道應該必須作出改變了。與此同時，我也認為自己正在解決困擾已久的問題，其方法就是依靠著任何一種改變方式，尤其是受到客戶當中那些交易老手推崇的方法。