很多讀者都寫信問我一個問題：現在比1932年前更難賺錢嗎？我的答案當然是“不”。如果你選股正確，仍然可以像以前一樣獲得豐厚回報。隨著市場大環境的變化，人們的市場行為也受到了影響。政府通過頒布法律來規范股市交易，要求人們繳納更多的保證金。所得稅法迫使人們更加傾向長線投資，這樣一來，可以少繳一點兒稅。由于股票短期內價格波動不定，倒手買賣也不再有利可圖。待在交易室，緊盯行情也不再管用了，要想獲利，還是坐下來研究研究走勢圖吧！

許多上市已久的股票走勢漸漸趨緩，股民們想靠這些股票在短期內賺快錢似乎已經是不太可能了。股價高達100美元以上，并且寬幅振蕩的股票已不再比比皆是。

1949年6月14日，股市創下新低。當天交易的股票大約是1100只。股價達100美元以上的股票只有112只。其中許多是投資者持有的優先股，并且這類股票價格波動不大。當天交易股價在20美元以下的股票有315只，還有202只股價低于10美元，83只低于5美元。這樣一來，股市中一半多的股票價格在20美元以下。面對這么多低價股，長線持有成了唯一賺錢的炒股方式。

這幾年，許多高價股通過股票分紅，把股價壓低，出現了越來越多的低價股。

以同樣的股本獲得更大的利潤

比起前幾年，股民憑借同樣的股本可以在今天獲得更多利潤。比如，如果你買進100股股價為100美元的股票，你必須支付10000美元。但同時，你也可以憑50%的保證金買進這100股股票。如果這只股票上漲10點，那么你就獲利1000美元，資金增值20%。但如果你以50%的保證金買進1000股股價為10美元的股票，只要這只股票上漲5點，你就可以獲利5000美元，資金增值100%。如今市場上有這么多增值前景良好的低價股，投資者還是有機會像以前一樣賺大錢。

成交量萎縮

近幾年，紐約證券交易所的股票交易量明顯萎縮，其主要原因是股民們開始長期持股。自1934年《證券交易管理條例》頒布以來，集合資金和操縱股市的行為已經銷聲匿跡，但這也并不意味著以后不會出現大牛市或大漲行情。長久下去，股票最終將匯聚到炒長線的股民手中，股票的流動將會趨緩。

但是，如果發生某個突發事件，股民往往會掀起一股購買狂潮。然后，買家會發現市場流通的股票稀少，從而通過競購，把股價推高。股價越高，人們的購買熱情就越高漲。因此在牛市的最后一個階段，往往可以看到人們峰涌入市，迅速推高股價。歷史在華爾街不斷重新上演，過去發生的將來還會再次發生。

美國政府于1946年1月規定股民購股時必須支付100%的保證金，也就是必須付清所有錢款。當時，股市已經在高位運行，漲勢已經持續了三年半。

政府的規定會抑制股民的購股熱情嗎？不會。當時每天股指平均上漲20多點，情況一直持續到1946年5月29日，股市達到最高點。這也證明了只要人們有購股熱情，政府就不能阻止股市上揚。投資者認為政府之所以頒布這條規定，就是擔心股市的漲勢將會失去控制，這樣一來，更加促使投資者大量購股，保證金多少不是他們關心的主要問題。從我的經驗來看，股市的漲跌只受時間周期的影響。如果時間周期顯示現在正處于上升階段，那么股市就上漲，如果是下降階段，股市就下跌。這也是為什么股市既能在利好消息時下跌，也能在利空消息時上漲的原因。

1949年3月，政府曾經把購股保證金下調到50%，很多人認為這一利好消息將預示著新一輪的牛市，但事實并非如此。股市的反彈只持續了兩天，到3月30日，此后一直到6月14日，股市每日平均指數下跌超過18個點。

股市下跌的原因正是因為股市的時間周期仍處于下降階段，還未結束。

股市萬象

近幾年，股市呈現的走勢更加復雜化。有的股票上漲，也有股票下跌，這是因為在不同的行業具體的情況不同。但是如果你能每月繪制一張股市走勢圖，好好加以研究，并把我教的那些規則加以運用，你仍可以在股市復雜萬千的變化中找出時間周期的規律。

股民為什么會賠錢，如何彌補損失

為什么大多數股民會賠錢？主要原因有三：

1.利用大倉位來過度交易，違背了資本安全的原則。

2.沒有用止損單來保護你的交易。

3.缺乏相關知識。這是最主要的原因。

許多股民以為能從股票上漲中獲利，而盲目入市。他們聽從小道消息，人云亦云，自己完全不知道哪只股票會上漲。他們通常不會意識到自己入市不慎或者等他們意識到時，往往已經太遲。這些股民后來又擔心股票下跌，從而在低價位附近就拋售手中的股票。這樣一進一出，他們就犯下了兩個錯誤：在錯誤的時間入市，在錯誤的時間拋售。在犯下第一個錯誤后，他們本來可以選擇一個好時機脫身，從而避免第二個錯誤。他們沒有意識到炒股實際上是一個專業，也是一門職業，和工程師與醫生并無二致。

為什么應該學會判斷市場趨勢

你可能會像其他股民一樣依靠股市指南來選股，但是指南推薦的股票往往五花八門，最后挑花了眼，選錯股而虧錢。聰明的人是不會盲從別人的意見，即便別人有時是對的。因為在不知道別人的意見出自何處的情況下，你怎么可能信心十足地去買股呢？只有在自己親眼看到并知道股票為什么會上漲或下跌時，大家才有底氣入市。

因此，大家應該仔細研究我的那些規則，然后自己繪制出每一只股票的走勢圖和平均指數走勢圖，從而掌握股市時間周期的規則，了解股市的走勢。

這樣，你才能不受制于別人的意見，信心滿滿地入市。