在1980年代和1990年大部分時間實際利率都在1%以上，這期間黃金價格在持續了近20年的大熊市里艱難行進。另外在2001年到2003年間，實際利率又低于1%的水平，這幾年恰恰是黃金價格大牛市的開端。

不難理解，當用戶將一部分積蓄存到銀行幾年后到期，已經沒有辦法用同樣數量的錢去購買相同的商品的時候，人們則更加愿意把這些錢用在購買商品上，而不是存到銀行里。這就會導致銀行大量的儲蓄流出，從而...