2.4.3 股權(quán)登記日與除權(quán)

當(dāng)一家上市公司公布了分紅方案后，此時，這只股票就被看做是含“權(quán)”的，這里所說的“權(quán)”是指持股者有獲利分紅的權(quán)利，但由于股票一直在不斷地交易著，因而，就要設(shè)立一個時間點(diǎn)，以此提示投資者在這一時間點(diǎn)前買入股票的投資者可以享受到分紅的權(quán)力，這一時間點(diǎn)就被稱為“股權(quán)登記日”，也就是說，在股權(quán)登記日這一天收盤前持有或買進(jìn)此股的投資者具備了獲得分紅的條件，可以享有此次分紅。

由于分紅并不是創(chuàng)造財富的行為，而且股價的走勢又是連續(xù)的，因而，分紅或送轉(zhuǎn)股等行為并不會使得此股的總市值發(fā)生變化。在股權(quán)登記日的下一交易日就要進(jìn)行除權(quán)操作，也就是將股票中含有的分紅權(quán)利予以解除。同時，按所分紅的數(shù)額對股票價格進(jìn)行相應(yīng)比例的下調(diào)，在股票的除權(quán)除息日，證券交易所都要計算出股票的除權(quán)除息價，以作為股民在除權(quán)除息日開盤的參考。也就是說，在股權(quán)登記日收盤前買進(jìn)此股的投資者可以通過獲得分紅的方式正好“彌補(bǔ)”除權(quán)操作所帶來的每股股價的下降，而那些在股權(quán)登記日后買進(jìn)此股的投資者則因不具有分紅權(quán)利，同樣不會承受任何損失。因而，投資者在買賣股票時不必?fù)?dān)心除權(quán)實(shí)施時所導(dǎo)致的股價下降會帶來損失，只需將注意力集中于分析股價連續(xù)運(yùn)行中的漲跌情況即可。

由于股本登記日的下一交易日往往并不是紅利發(fā)放日，紅利發(fā)放日往往會是除權(quán)后的某一個交易日。那么，對于那些在股權(quán)登記日收盤前買入的持股者來說，若是在除權(quán)日與紅利發(fā)放日這段時間內(nèi)賣出股票，是否還可以獲得上市公司的分紅呢？答案是肯定的，只要是在股權(quán)登記日收盤前仍然持有此股的投資者，無論是在隨后的什么時間賣出此股，他都具有獲得上市公司分紅的權(quán)利。

如圖2-15所示為格力電器（000651）2008年12月9日至2009年9月15日期間走勢圖，此股在2009年4月21日發(fā)布了2008年度的年報，并提出分紅方案：“格力電器：2008年每股收益1.68元，10股轉(zhuǎn)增5股派3元”。隨后于2009年6月2日公布消息：“格力電器：10股轉(zhuǎn)增5股派3元股權(quán)登記日為6月2日”。在這則公布的消息中，詳細(xì)包括了它的分紅派現(xiàn)方案及實(shí)施方法，我們將此引用出來，投資者可以作為參考：

格力電器（000651）公司2008年度權(quán)益分派方案已獲2009年5月18日召開的2008年年度股東大會審議通過。現(xiàn)將權(quán)益分派事宜公告如下：

一、權(quán)益分派方案：

公司2008年度權(quán)益分派方案為：以公司現(xiàn)有總股本1,252,395,000股為基數(shù)，向全體股東每10股派3.00元人民幣現(xiàn)金（含稅，扣稅后，個人股東、投資基金、合格境外機(jī)構(gòu)投資者實(shí)際每10股派2.70元）；同時，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增5股。對于其他非居民企業(yè)，我公司未代扣代繳所得稅，由納稅人在所得發(fā)生地繳納。

分紅前本公司總股本為1,252,395,000股，分紅后總股本增至1,878,592,500股。

二、股權(quán)登記日與除權(quán)除息日：本次權(quán)益分派股權(quán)登記日為2009年6月2日，除權(quán)除息日為2009年6月3日。

三、權(quán)益分派對象：本次分派對象為截至2009年6月2日下午深圳證券交易所收市后，在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司（以下簡稱“中國結(jié)算深圳分公司”）登記在冊的本公司全體股東。

四、權(quán)益分派方法：

1．本次所轉(zhuǎn)增股份于2009年6月3日直接記入股東證券賬戶。

2．本公司此次委托中國結(jié)算深圳分公司代派的股息將于2009年6月3日通過股東托管證券公司（或其他托管機(jī)構(gòu)）直接劃入其資金賬戶。

五、本次所轉(zhuǎn)增的無限售條件流通股的起始交易日為2009年6月3日。

六、轉(zhuǎn)增后股份情況表。

七、本次實(shí)施轉(zhuǎn)增股份后，按新股本1,878,592,500股攤薄計算，2008年年度每股凈收益（調(diào)整后）為1.05元。”

隨后，于股權(quán)登記日下一交易日就實(shí)施除權(quán)操作，在圖2-15中可以看到，伴隨著除權(quán)的實(shí)施，股價也按相應(yīng)比例降低了。