第二部分
股票研究清單

在明確了第一部分的幾大原則以后，投資者們就要正式面對一個具體的挑戰：如何深入地研究一家公司的經營狀況和財務狀況，了解這家公司的方方面面呢？然后，如何根據研究結果做出這只股票的購買決策——是購買、持觀望態度，還是果斷將其否決掉？

僅美國的股市里就有超過5 000只各類股票。如果你還想考慮投資國際股市，那么股票的數目之大簡直令人生畏。顯然，任何投資者都不可能把所有的股票深入研究一番，就算是專業的投資者，也絕不可能有這么多的時間和精力。首先，投資者應該劃定一個能力范圍，比如，對哪些行業，我有一定了解？對哪些行業的公司，我有一定的分析能力？劃定了這個能力范圍以后，你就可以開始在那幾個給定的行業里挑選有潛力的股票。劃定能力范圍是非常重要、非常關鍵的一個步驟，具體的原因我會在后面的章節里詳細解釋。對于你的能力范圍之外的公司，就算再有吸引力，也完全不要考慮，因為你根本沒有分析研究這些公司所需要的知識和能力，你做出的決定必然是非理性的。作為一個個體投資者，你當然不可能熟悉每一個行業，不可能有能力分析美國甚至全世界的每一只股票。但是，隨著你的投資經驗的增長，你可以試著去不斷學習、了解新的行業，逐漸地擴大你的投資能力范圍。

在對一個公司產生興趣以后，投資者需要花費相當多的時間和相當大的精力，來對這個公司進行深入、透徹的研究，才能最終判定這個公司是否值得投資。研究一家公司需要從很多方面著手，你不僅要了解一些數字性指標，還需要注意很多非數字性指標，這些指標都是公司經營狀況和發展潛力的風向標。在接下來的第五章里，我會列出一個詳細的股票研究清單，告訴你需要關注的指標具體有哪些。我個人的建議是，哪怕這張清單上還有一個因素沒有搞清楚，就不要急于購買那家公司的股票，畢竟全面的研究是理智決策的先決條件。

在列這張股票研究清單的時候，我主要遵照了沃倫·巴菲特和彼得·林奇的教導。同時，我還參考了很多其他金融投資類書籍，并適當融入了我自己的投資經歷中收獲的經驗和教訓。

對于這張股票研究清單上的每一個項目，我都舉出了實例對其進行具體的闡述，希望我的這種寫法可以幫助投資者更好地理解這些概念和技巧。在這一部分內容中，我主要使用了可口可樂公司和固特異輪胎公司作為例子。在對有些因素的解釋中，我還引用了基金如何篩選股票的過程作為例子，來具體解釋這些因素的重要性和研究方法。

本部分要點：

·仔細閱讀、研究公司的年報和季度報表，不僅要看最近一年的，還要參考之前很多年的。對照股票研究清單，搞清楚其中的每一個條目。在研究清楚股票研究清單上的所有條目之前，不要購買任何股票。并不是所有值得投資的股票都能滿足股票研究清單上的每一條標準的，滿足其中大部分標準的股票就是可以考慮的。

·在對照該清單完成研究以后，按照保守的估計，算出這只股票的“內在價值”。如果股價在“內在價值”之上，則絕對不要考慮購買該股票。