2.3.2 公司財(cái)務(wù)分析

相對(duì)于公司基本面分析來說，公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更具體，因此，對(duì)公司分析時(shí)，最常用的方法是分析相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)。

上市公司必須遵守財(cái)務(wù)公開的原則，定期公布財(cái)務(wù)報(bào)表，主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表等。這些財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)于沒學(xué)過會(huì)計(jì)的投資者來說，要完全看懂是相當(dāng)困難的。作為普通投資者，其實(shí)只需關(guān)注幾個(gè)主要指標(biāo)就行了。下面簡(jiǎn)單介紹這些指標(biāo)。

1.營(yíng)業(yè)收入

營(yíng)業(yè)收入是公司在某一時(shí)段內(nèi)通過生產(chǎn)、銷售或提供服務(wù)等方式所取得的總收入。要注意將營(yíng)業(yè)收入和凈收入?yún)^(qū)分開，營(yíng)業(yè)收入只是公司在經(jīng)營(yíng)過程中所收的賬款，未扣除成本、消耗及應(yīng)交的稅收等費(fèi)用；而凈收入是公司在經(jīng)營(yíng)中扣除各項(xiàng)成本開支及稅項(xiàng)后的凈得。營(yíng)業(yè)收入總是正數(shù)，而凈收入則有可能是負(fù)數(shù)。

2.利潤(rùn)總額

利潤(rùn)總額是公司在營(yíng)業(yè)收入中扣除成本消耗及營(yíng)業(yè)稅后的剩余，就是通常所說的盈利，它與營(yíng)業(yè)收入間的關(guān)系為

利潤(rùn)總額＝營(yíng)業(yè)收入－成本－營(yíng)業(yè)稅

當(dāng)利潤(rùn)總額為負(fù)時(shí)，表示企業(yè)發(fā)生盈虧。當(dāng)利潤(rùn)總額大于零時(shí)，表明企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利。

3.凈利潤(rùn)

凈利潤(rùn)是指在利潤(rùn)總額中按規(guī)定交納了所得稅后，公司的利潤(rùn)留成，一般也稱為稅后利潤(rùn)或凈收入。凈利潤(rùn)的計(jì)算公式為

凈利潤(rùn)＝利潤(rùn)總額×（1－所得稅率）

凈利潤(rùn)是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終成果，凈利潤(rùn)多，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就好；凈利潤(rùn)少，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就差，它是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的主要指標(biāo)。

凈利潤(rùn)由兩個(gè)因素來決定：利潤(rùn)總額和所得稅率。所得稅率越高，凈利潤(rùn)就越少。我國(guó)現(xiàn)在有兩種所得稅率：一般企業(yè)的所得稅率為33%，即利潤(rùn)總額中的33%要作為稅收上交；對(duì)于三資企業(yè)和部分高科技企業(yè)采用的優(yōu)惠稅率，所得稅率為15%。所得稅率低時(shí)，企業(yè)的盈利就大。

4.每股收益

每股收益（EPS），是指公司的稅后利潤(rùn)除以股本總數(shù)得到的值。它是測(cè)定股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一，是分析每股價(jià)值的一個(gè)基礎(chǔ)性指標(biāo)，可綜合反映公司獲利能力。

使用每股收益分析投資收益時(shí)，需注意以下問題。

·每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn)。

·不同股票的每一股在經(jīng)濟(jì)上是不等量的，它們所含有的凈資產(chǎn)和市價(jià)不同，即換取每股收益的投入量不同，限制了公司間每股收益的比較。

·每股收益多，不一定意味著多分紅，還要看公司的股利分配政策。

5.每股凈資產(chǎn)

每股凈資產(chǎn)是年末凈資年（即年末股東權(quán)益）除以發(fā)行在外的普通股總數(shù)的值，也稱為“每股賬面價(jià)值”或“每股權(quán)益”。

例如，蘇寧電器（002024）在2008年年報(bào)中的數(shù)據(jù)顯示，歸屬母公司所有者權(quán)益為8775957000元，2008年期末的總股本為2991008000股，則每股凈資產(chǎn)為

6.凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率，是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比。該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。

7.市盈率

市盈率指在一個(gè)考察期（通常為12個(gè)月的時(shí)間）內(nèi)，股票的價(jià)格和每股收益的比例。

本書第1章專門介紹了市盈率的相關(guān)內(nèi)容，這里就不再重復(fù)了。