1.2.6 牛市和熊市

牛市和熊市分別是指股市行情的看漲和看跌兩種情況。下面對這兩種股市行情進行詳細介紹。

1.牛市

“牛市”也叫做多頭市場，是指市場行情普遍看漲，延續(xù)時間較長的大升市。根據(jù)美國股市的經(jīng)驗數(shù)據(jù)，總結(jié)出牛市可以分為三個不同時期。

·牛市第一期：大部分投資者對中場心灰意冷，即使市場出現(xiàn)好消息也無動于衷，很多人開始不計成本地拋出所有的股票。有遠見的投資者則通過對各類經(jīng)濟指標(biāo)和形勢的分析預(yù)期中場情況即將發(fā)生變化，開睛逐步選擇優(yōu)質(zhì)股買入。市場成交逐漸出現(xiàn)微量回升，經(jīng)過一段時間后，許多股票已從盲目拋售者手中流到理性投資者手中。市場在回升過程中偶有回落，但每一次回落的低點都比上一次高，于是吸引新的投資人，整個市場交投開始活躍。這時候，上市公司的經(jīng)營狀況和公司業(yè)績開始好轉(zhuǎn)，盈利增加引起投資者的注意，進一步刺激人們?nèi)胧械呐d趣。

·牛市第二期：這時市況雖然明顯好轉(zhuǎn)，但熊市中的慘跌使投資者心有余悸。中場出現(xiàn)一種非升非跌的僵持局面，但總的來說大市基調(diào)良好，股價力圖上升。這段時間可維持數(shù)月甚至超過一年，主要視上次熊市造成的心理打擊的嚴重程度而定。

·牛市第三期：經(jīng)過一段時間的徘徊后，股市成交量不斷增加，越來越多的投資人進入市場。大市的每次回落不但不會使投資人退出市場，反而吸引更多的投資人加入。市場情緒高漲，充滿樂觀氣氛。此外，公司利好的新聞也不斷傳出，例如盈利倍增、收購合并等。上市公司也趁機大舉集資，或送紅股或?qū)⒐善辈鸺殻晕行⊥顿Y者。在這一階段的末期，市場投機氣氛極濃，即使出現(xiàn)壞消息也會被作為投機熱點炒作，變?yōu)槔孟ⅰ＠伞⒗溟T股股價均大幅度上漲，而一些穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)股則反而被漠視。同時，炒股熱情席卷社會各個角落，各行各業(yè)、男女老幼均加入了炒股大軍。當(dāng)這種情況達到某個極點時，中場就會出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。

2.熊市

“熊市”也叫做空頭市場，是指行情普遍看淡，延續(xù)時間相對較長的大跌中。熊市也可以分為三個不同時期。

·熊市第一期：熊市的初段就是牛市第三期的末段，往往出現(xiàn)在市場投資氣氛最高漲的情況下，這時市場絕對樂觀，投資者對后市變化完全沒有戒心，市場上真真假假的各種利好消息到處都是，公司的業(yè)績和盈利達到不正常的高峰。不少企業(yè)在這段時期內(nèi)加速擴張，收購合并的消息頻傳。正當(dāng)絕大多數(shù)投資者瘋狂沉迷于股市升勢時，少數(shù)明智的投資者和個別投資大戶已開始將資金逐步撤離或處于觀望。因此，市場的交投雖然十分熾熱，但已有逐漸降溫的跡象。這時如果股價再進一步攀升，成交量卻不能同步跟上的話，大跌就可能出現(xiàn)。在這個時期，當(dāng)股價下跌時，許多人仍然認為這種下跌只是上升過程的中間調(diào)。其實，這是股價大跌的開始。

·熊市第二期：這一階段，股票市場一有風(fēng)吹草動就會觸發(fā)“恐慌性拋售”，一方面市場上熱點太多，想要買進的人反而因難以選擇而退縮不前，處于觀望。另一方面，更多的人開始急于拋出，加劇股價急速下跌。從事買空交易的投機者遭受的打擊更大，他們往往因償還融入資金的壓力而被迫拋售，于是股價越跌越急，一發(fā)不可收拾。經(jīng)過一輪瘋狂的拋售和股價急跌以后，投資者會覺得跌勢有點過分。因為上市公司以及經(jīng)濟環(huán)境的現(xiàn)狀尚未達到如此悲觀的地步，于是市場會出現(xiàn)幾次較大的回升和反彈。這一段中期性反彈可能維持幾個星期或者幾個月，回升或反彈的幅度一般為整個市場總跌幅的1/3～1/2。

·熊市第三期：經(jīng)過一段時間的中期性反彈以后，經(jīng)濟形勢和上市公司的前景趨于惡化，公司業(yè)績下降，財務(wù)困難。各種真假難辨的利空消息又接踵而至，對投資者信心造成進一步打擊。這時整個股票市場彌漫著悲觀氣氛，股價繼反彈后較大幅度下挫。