戰(zhàn)略并購

戰(zhàn)略并購是指并購雙方（即買方企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)）以各自核心競爭優(yōu)勢為基礎(chǔ)，立足于雙方的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，通過優(yōu)化資源配置的方式，在適度范圍內(nèi)強化主營業(yè)務(wù)，從而達到產(chǎn)業(yè)一體化協(xié)同效應(yīng)和資源互補效應(yīng)，創(chuàng)造資源整合后實現(xiàn)新增價值的目的。簡單來說，所謂戰(zhàn)略并購，就是可以產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的并購。

具體而言，戰(zhàn)略并購至少包含以下三方面的要素。

要素之一，戰(zhàn)略并購是以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為目標(biāo)，以并購這一手段達到發(fā)展戰(zhàn)略所確定的目標(biāo)或為達到戰(zhàn)略目標(biāo)而選擇的路徑。

要素之二，戰(zhàn)略并購以增強企業(yè)核心競爭力為基礎(chǔ)，目的是使并購后的企業(yè)能形成更強的競爭力。

要素之三，戰(zhàn)略并購有預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)。

戰(zhàn)略并購是完全由企業(yè)戰(zhàn)略驅(qū)動的企業(yè)行為，其根本目的在于追求競爭上的長期戰(zhàn)略優(yōu)勢，使企業(yè)適應(yīng)不斷變化的環(huán)境，而并非單純追求財務(wù)上的短期盈利。

從全球范圍來看，企業(yè)戰(zhàn)略并購所預(yù)期的協(xié)同，需要通過有效的整合才能實現(xiàn)。整合失敗會導(dǎo)致并購的功虧一簣。因此，相對于財務(wù)并購而言，戰(zhàn)略并購面臨著更大的風(fēng)險和交易的不確定性，包括交易風(fēng)險、整合管理等。財務(wù)并購的風(fēng)險主要是企業(yè)并購前后的收益率變化和融資成本的變化。

戰(zhàn)略并購是一個具有一定時間跨度的動態(tài)過程，并不是在某個時間點上發(fā)生的交易事件。完整的戰(zhàn)略并購行為，既包括并購前的戰(zhàn)略分析，并購中的一系列的商業(yè)決策，也包括并購后的整合規(guī)劃和整合執(zhí)行。并購交易的談判和合約簽署，只是當(dāng)中的一個環(huán)節(jié)。戰(zhàn)略并購是一個多階段的動態(tài)決策，時間比財務(wù)并購長，難度大。