曹操平白無故地被諸葛亮騙走了十五六萬枝箭，心中一直憤憤不平。謀士荀攸為他出了一條計謀，那就是派蔡瑁的堂弟蔡中、蔡和去東吳假裝投降周瑜，作為內應。

周瑜知道他們是假裝投降的，于是他就將計就計，收留了蔡中、蔡和。

周瑜也秘密和軍中戰將商量。老將黃蓋愿意假裝投降曹操。于是，周瑜使用了苦肉計將黃蓋打成重傷，騙過了蔡中、蔡和的眼睛。黃蓋派好友闞澤去向曹操密告自己要向他投降。闞澤去了曹營。

曹操剛開始不相信闞澤是來投降的，還要殺闞澤。闞澤憑自己三寸不爛之舌騙取了曹操的信任。這個時候，蔡中、蔡和兩人派人送密信回來了。曹操一看信中內容跟闞澤說的一模一樣，于是更加相信黃蓋會向他投降。

甘寧在軍中假裝密謀要投降曹操，恰巧被蔡中、蔡和知道。于是甘寧又假裝要殺蔡和、蔡中滅口，生怕他們兩個人去告訴周瑜。這時蔡中、蔡和說出了他們的真實身份，他們是曹操派來假裝投降的；是曹軍暗藏在周瑜軍中的內應。蔡氏兄弟愿意為甘寧等人引進曹軍中。甘寧等人假裝感謝蔡氏兄弟。蔡氏兄弟還不知道這是算計他們的謀略。

蔡中、蔡和兩個人連夜寫密信告訴曹操，東吳將軍甘寧、黃蓋以及謀士闞澤愿意投降。

曹操將信將疑，不知道怎么辦才好。這時蔣干又站出來說愿意再去東吳軍中探聽虛實。曹操批準了他。

周瑜知道蔣干到來的目的，便和鳳雛先生龐統商量好了一個計策。蔣干一來，周瑜便把他關了起來。蔣干夜里散步，碰到了住在西山中的龐統，蔣干又勸龐統投降曹操。龐統假裝答應蔣干。于是蔣干連忙帶龐統來見曹操。龐統為曹操出了一個計策叫連環計。這樣曹操深信自己必勝無疑，因為他把所有的船只都用鐵鏈緊緊鎖連住了，在大江上行走那是四平八穩，戰馬都可以在戰船上奔跑。曹操在無形之中上了龐統的當。

周瑜苦愁沒有東風助他火攻曹軍。諸葛亮愿意為周瑜幫忙。諸葛亮在七星壇祭東南風。周瑜一得到諸葛亮的幫助，馬上調兵遣將，準備了火攻曹營的火藥和軍馬，萬事俱備，只欠東風。

諸葛亮祭了三天三夜的風，終于在第三天半夜三更的時候祭來了呼呼吹向曹軍水寨的東南風。周瑜馬上下令進攻。黃蓋首先帶領他的降曹船隊出發了。黃蓋指揮的船都裝滿了火藥，它們順風順水地往曹營沖去。其他東吳將領各自帶著自己的人馬按照周瑜的命令行事去了。

諸葛亮算到周瑜會害他，東風一祭完，他馬上就讓趙云一路護送，回到劉備軍中。

諸葛亮也調兵遣將起來，他料到曹操必敗于周瑜手中，曹操一敗，肯定會往華容道逃去，于是他沿途都埋伏了兵馬，他派關羽守候在華容道口。

曹操八十多萬軍隊果然大部分燒死在赤壁，他帶領殘余部隊狼狽往北方而逃。

曹操逃到烏林口時被趙云攔截殺敗。曹操丟盔棄甲，只顧逃命。沿途中又中了張飛的埋伏，又被殺得大敗。在華容道口又碰上了關羽。關羽念當年曹操恩義，便私自放了曹操。曹操撿了半條命回到許昌。

諸葛亮問罪關羽為什么不殺曹操？關羽說當年曹操對他大恩大義，他不忍心殺害，所以便放走了他。諸葛亮要按軍法處置關羽，眾將領紛紛跪下為關羽求情，諸葛亮不肯，劉備也跪下為關羽求情。諸葛亮便饒了關羽。