2.1 財務報表分析的原理和方法

2.1.1 財務報表分析的內涵

財務報表分析是指以企業財務報表為基礎，采用一系列的分析方法和指標，對企業的財務狀況和經營成果所進行的分析與評價，以反映企業經營過程中的利弊得失及未來發展前景，為改進企業財務管理工作和優化管理決策提供重要的財務信息。

最早的財務報表分析，主要是為銀行的信用分析服務，銀行需要對貸款人進行信用調查和分析，于是逐步形成了償債能力分析等內容。資本市場出現以后，社會籌資范圍擴大，非銀行債權人和股權投資人增加，公眾進入資本市場，財務報表分析由為貸款銀行服務擴展到為各種投資人服務，形成了盈利能力、籌資結構和利潤分配等新的分析內容。公眾公司發展起來以后，經理人員為獲得股東的好評和債權人的信任，需要改善公司的盈利能力和償債能力，旨在明確管理行為和報表數據關系的內部分析逐步形成。內部分析不僅可以使用公開報表的數據，而且可以利用內部的數據（預算、成本數據等），致力于通過管理活動改善經營。

財務報表分析的技術日趨復雜，廣義上，其逐步擴展成為包括經營戰略分析、會計分析、財務分析和前景分析四個部分組成的完善體系。經營戰略分析的目的是確定主要的利潤動因和經營風險，以及定性評估公司的盈利能力，包括行業分析和公司競爭戰略分析等內容；會計分析的目的是評價公司會計反映基本經濟現實的程度，包括評估公司會計的靈活性和恰當性，以及會計數據的修正等內容；財務分析的目的是運用財務數據評價公司當前和過去的業績并評估其未來發展的可持續性等內容；前景分析的目標側重于預測公司的未來，包括財務報表預測和公司估價等內容。狹義上，財務報表分析僅指財務分析。

2.1.2 財務報表的使用者

對外發布的財務報表，是根據所有使用者的一般要求設計的，并不是針對特定報表使用者的特定目的設計的。報表使用者要從中選擇分析需要的信息，重新組織并研究其相互關系，使之符合特定決策的要求。企業財務報表的主要使用者有以下幾類。

（1）投資人。為決定是否投資，需要分析企業盈利能力；為決定是否轉讓股份，需要分析盈利狀況、股價變動和發展前景；為考察經營業績，需要分析資產盈利水平、破產風險和競爭能力；為決定股利分配政策，需要分析盈利增長、籌資狀況等。

（2）債權人。為決定是否給企業貸款，需要分析貸款報酬和風險；為了解債務人短期償債能力，要分析其資金流動狀況；為了解債務人長期償債能力，需要分析其盈利狀況和資本結構。

（3）經理人員。為改善財務決策，需要進行內容廣泛的財務分析，幾乎包括報表外部使用者關心的所有問題。

（4）供應商。為決定建立長期合作關系，需要分析企業的長期盈利能力和償債能力；為決定信用政策，需要分析企業的短期償債能力。

（5）政府及其他機構。政府及其他機構包括財政、稅務、統計、工商、社會保障等機構。政府為履行政府職能，需要了解企業納稅情況、遵守政府法規和市場秩序的情況及職工的收入和就業狀況。

（6）審計師。為減少審計風險，需要評估企業的盈利性和破產風險；為確定審計的重點，需要分析財務數據的異常變動。

（7）社會公眾。社會公眾是企業的潛在合作者。公眾通過企業提供的報表信息，分析企業盈利能力、支付能力、股利分配政策等，有可能發展為企業的股權投資人、債權人、供應商等，從而夯實企業生存基礎。

2.1.3 財務分析方法

1.水平分析法

水平分析法是將報表資料中不同時期的同項財務指標進行比較，揭示企業經營業績或財務狀況的各項指標發展變動情況的財務分析方法。水平分析法是最基本、最主要的財務分析方法。

根據財務分析的要求與目的的不同，水平分析法分為以下三種基本類型：（1）將分析期的實際指標與計劃指標進行對比，以確定實際與計劃的差異，檢查計劃的完成情況。（2）將分析期的實際指標與前期指標（或過去某期指標，如歷史最好水平）進行對比，以確定本期實際與前期（或某期）實際的差異，提示有關指標的增減變動情況，預測企業未來的發展趨勢。（3）將本企業的實際指標與同行業相應指標的平均水平或先進水平做比較，以確定本企業與行業平均水平或先進水平的差異，分析存在的問題，不斷提高企業的管理水平。

比較的方式有以下幾種。

一是絕對值增減變動：變動絕對數=分析期實際數-基期實際數；

二是增減變動率：增減變動率（%）=變動絕對數/基期實際數×100%；

三是變動比率：變動比率=分析期實際數/基期實際數×100%。

2.垂直分析法

垂直分析法是通過計算報表中各項目占總體的比重或結構，反映報表中項目與總體的關系情況及其變動情況的方法。垂直分析法的一般步驟如下。

第一步，確定報表中各項目占總額的比例或百分比，其計算公式是：

某項目的比重=該項目金額/各項目總金額

第二步，通過各項目比重，分析其在企業經營中的重要性。一般項目比重越大，說明其重要程度越高，對總體影響越大。

第三步，將分析期各項目比重與計劃比重或前期同項目比重對比，研究各項目比重的差異或變動情況。也可將其與同類企業的可比項目比重進行對比，研究本企業與同類企業的差距。

3.趨勢分析法

趨勢分析法是將企業連續幾年的財務報表的有關項目進行比較，用以分析企業財務狀況和經營成果的變化情況及發展趨勢的一種方法。趨勢分析法的一般步驟如下。

第一步，計算趨勢比率或指數。通常指數有兩種，一是定基指數，二是環比指數。定基指數是將各個時期的指數都以某一固定時期為基期進行計算的。環比指數是將各個時期的指數以前一期為基期來計算的。趨勢分析法通常采用的是定基指數。

第二步，根據指數計算結果，評價與判斷企業各項指標的變動趨勢及其合理性。

第三步，預測未來發展趨勢。根據企業以前各期變動情況，研究其變動趨勢或規律，從而預測企業未來發展變動情況。

下面舉例說明趨勢分析法的應用。某企業2019～2023年有關銷售額、稅后利潤、每股收益及每股股息的資料如表2-1所示。

根據表2-1，運用趨勢分析法可得趨勢分析表，如表2-2所示（以2019年為基準期進行比較）。

從表2-2中可以看到，該企業幾年來銷售額和每股股息逐年增長，特別是2020年和2021年增長較快。稅后利潤和每股收益在2022年和2023年大幅下降，從各項指標的關系來看，銷售額和每股股息的平均增長速度較快，高于稅后利潤和每股收益的平均增長速度。

4.比率分析法

在同一期財務報表上有一些項目或類別之間彼此存在著一定的關系。我們可用相對數來表示它們之間的相互關系，據以分析和評價企業的財務狀況和經營成果，以表明企業某一方面的情況。這種分析就是比率分析。比率分析法是最重要的財務分析方法。

5.因素分析法

因素分析法依據分析指標和影響因素的關系，從數量上確定各因素對分析指標的影響程度。從數量上測定各因素的影響程度，可以幫助人們抓住主要矛盾，更有說服力地評價經營狀況。因素分析法具體又分為差額分析法、指標分解法、連環替代法、定基替代法等。在實際的分析中，各種方法通常是結合使用的。