2 保險產品

2.1 現有保險產品種類及行業現狀

2.1.1 現有保險產品種類及市場結構

近十年來，中國保險業迅速發展，主要體現在保險業務和保險中介服務均迅猛增長。

（1）保險市場業務的發展

根據《保險市場年報（2015）》，2015年保費收入已經高達24282.52億元，和上一年相比，保費增長了兩成。保險深度已經達到3.18%的較高水平，保險密度為1479.3元。賠款給付金額達7194.4億元。保險公司總資產達10.2萬億元。2015年保險業經營情況如表1-1所示。

表1-1 2015年保險業經營情況

續表

產險公司已經收取的原保費高達8423.26億元，相較2014年漲幅超過了11%；壽險公司收取的原保費接近1600億元，相較2014年漲幅近25%。對比產險、壽險、健康險以及意外險業務的原保費收入不難看出，同比增長幅度最高的是健康險，超過50%，而增幅最低的產險也已經超過了10%，壽險和意外險同樣增幅明顯，分別為21.46%和17.14%。在產險的業務線中，來自交強險以及農業保險的原保險保費的增長幅度分別為10.74%和15.08%。另外，壽險公司未計入保險合同核算的保戶投資款和獨立賬戶2015年新增交費為8324.45億元，同比增長97.91%。

2015年，賠款和給付支出8674.14億元，同比增長20.20%；產險業務賠款4194.17億元，同比增長10.72%；壽險賠款額略少，為3565.17億元，盡管如此，其漲幅也已經遠遠超過了30%；健康險和意外險在賠付和支出方面的數額分別是762.97億元和151.84億元，其各自的增長幅度分別為33.58% 和18.24%。

2015年，資金運用余額為111795.49億元，較2015年初增長19.81%。銀行存款為24349.67億元，占比為21.78%；債券為38446.42億元，占比為34.39%；股票和證券投資基金為16968.99億元，占比為15.18%；其他投資為32030.41億元，占比為28.65%。

截至2015年，總資產為123597.76億元，較2015年初增長21.66%。產險公司總資產為18481.13億元，較2015年初增長31.43%；壽險公司總資產為99324.83億元，較2015年初增長20.41%；再保險公司總資產為5187.38億元，較2015年初增長47.64%；資產管理公司總資產為352.39億元，較2015年初增長46.44%。

（2）保險市場結構

財產保險市場保費收入平穩增長。在調查保費收入結構的過程中很容易發現，保費收入最高的就是車險，其次為企業險、農業險，還有責任險以及信用險。來自這五個部分的保費收入占所有保費收入的近九成。2006～2014年財產保險公司保費收入及增長率如圖1-2所示。

圖1-2 2006～2014年財產保險公司保費收入及增長率

財產保險行業資本實力大幅增強。2015年，財產保險公司總資產合計為1.6萬億元，凈資產合計為4120.6億元。市場集中度有所上升。就我國目前的情況而言，現已經存在的財產保險公司有67家，其中外資的公司超過了20家。保費收入排名前五的保險公司在市場中占據的份額已經高達74.7%，和上年同期相比略有上浮。保費收入在2015年排名前十位的保險公司如表1-2所示。

表1-2 保費收入在2015年排名前十位的保險公司

人身保險市場呈現保費收入快速增長、產品結構優化明顯、各渠道業務平穩發展的特征。受益于人身保險費率市場化改革，人身保險產品結構顯著改善。2015年人身保險公司保費收入前十名如表1-3所示。2015年，普通壽險保費收入為4296.5億元，保費占比為33.9%。分紅保險保費收入為6508.8億元，保費占比為51.3%。投連險保費收入為4.4億元，保費占比為0.03%。萬能險保費收入為91.9億元，保費占比為0.7%。各渠道業務平穩發展。2015年，個人代理渠道保費收入為6174.5億元，同比增長12.4%，保費占比為48.6%。銀保渠道保費收入為4946.9億元，和2014年相比增長幅度超過了25%，保費在這其中的占比為39%。公司直銷渠道保費收入為1264.7億元，保費占比為10%。專業代理渠道保費收入為74.9億元，同比下降1.6%。其他兼業代理渠道保費收入為163.4億元。保險經紀渠道保費收入為62.8億元，同比增長38.9%。

表1-3 2015年人身保險公司保費收入前十名

續表

（3）保險中介市場

根據保監會數據，在我國范圍內專業的保險中介機構已經有2546家，和2014年相比略有增長；注冊總資本已經超過261億元，同比漲幅為16.8%。其中，專業的保險代理機構、保險經紀以及公估機構的占比分別為69.3%、17.5%和13.2%。

根據《保險市場報告（2015）》，我國現有兼職做保險代理的機構已經超過了21萬家，其中八成以上的機構都屬于金融類別。而在專業領域，根據可靠數據，以專業保險中介公司為渠道獲取的保費收入已經逼近1500億元，同比增長幅度為27%。

2015年通過保險代理機構而獲取的保費收入逼近1000億元，在同年保費總收入中占有的份額為4.8%，其中九成以上的保費來自財產險。傭金收入為184.8億元，其中來自財產險的傭金收入占比為85%左右，其余部分為人身險傭金。

以保險經紀機構為渠道而直接獲取的保費收入已經超過了500億元，在2015年全國保費總收入中的占比為2.5%，其中財產險和人身險的占比分別為88%和12%。保險業務收入為1.8億元，咨詢業務收入為8.9億元。保險公估機構實現業務收入22.6億元。

通過兼職保險代理渠道和個人代理渠道而獲取的保費收入分別都已經遠遠超過7000億元，在2015年全國總保費收入中占有的份額分別都在三成左右，前者財產險和人身險保費收入的占比分別為27%和73%，而后者財產險和人身險保費收入的占比分別為19.4%和80.6%。

2.2 亟待推進的保險產品

改革開放以來，我國保險業取得較快發展，保費收入呈逐年上升之趨勢，保險產品也在不斷推陳出新。隨著社會經濟的發展及人民生活水平的提高，人民對險種的需求也逐漸多樣化，但總體上看，保險產品的比例不夠均衡，保障型險種還不能滿足消費者的需求，產品設計與開發創新的機制還不夠完善等在一定程度上阻礙了保險產品問世，也影響了消費者對整個保險業的認同度和滿意度。當前通過對現有研究的梳理總結，借鑒國外發達國家保險業發展的經驗，結合當前我國保險業的實際情況，本章認為保險產品的設計與開發，首先應立足我國國情，只有立足國情，切實從保險業實際、社會需求、人民群眾需要出發，將著眼點和聚焦點落在社會保障、醫療、養老、食品安全、生態環境、巨災等關系國計民生的重要領域，有所為有所不為，抓主要矛盾，加快重點領域重要險種的開發速度，在此基礎之上，可以推進差異化發展，針對不同區域的特點，設計開發不同的保險產品，以滿足區域化的需求。以下幾方面為需要重點開發的保險產品領域。

第一，努力推動提高醫療保障水平，積極努力拓展大病醫保在城鄉中的覆蓋面；著力完善全民醫保體系，極大地化解了城鄉居民沒錢看病的問題。國家高度重視城鄉居民大病保險問題，國家相關部委曾經聯合出臺過多個文件提及建立大病保險制度，2017年10月18日，習近平總書記在黨的十九大報告中也指出，要完善統一的城鄉居民基本大病保險制度，以確保關系人民群眾切身利益的基本保障問題。2018年，在國家醫保局的大力推進下，有18種抗癌藥進入醫保準入專項談判的藥品范圍，這一舉動得到人民群眾的熱烈歡迎。隨著人民生活水平的提高，人民越來越關注身體健康，除去基本醫療保障，許多人民群眾有更高層次的健康保障需求，這就要求保險機構不斷增加商業健康保險產品的供給，為群眾在醫保范圍之外提供額外保障，幫助群眾構建完善的健康風險屏障。在拓展健康業務的過程中，要不斷宣傳保險理念，增強群眾的保險意識，同時，保險業自身也必須努力尋求相對完善的管理方式，將管理重點向病前及病中轉移，探索高效且有效的管理模式，做好保險服務工作，進一步扭轉保險業在人民群眾心目中的形象，提高人民群眾對健康管理的認知。

第二，為企業年金提供全程管理服務。近年來，我國企業年金的規模不斷擴大，需要一方在方案咨詢、設計、客戶服務、投資等眾多方面提供管理及服務，保險業在退休金經營管理能力、長期壽險業務方面積累了經驗，恰恰在企業年金計劃方面具有獨特的優勢地位，能夠有效為企業在宣傳推廣、計劃設計、事前事中事后各不同環節提供服務，能夠提供相對成熟的營銷模式，銷售能力和精算能力較強，同時承擔諸如受托管理人、賬戶管理人、投資管理人等多重角色。通過推動商業年金保險發展，商業保險向社會提供多樣化的養老年金保險產品和服務，能夠有效彌補社會在社會養老保障方面的不足。

第三，健全與推廣產品質量安全責任保險，加強產品質量安全管理。健全與推廣產品質量安全責任保險，既惠及國計民生，也是社會經濟問題的要求，同時能夠在一定程度上輔助政府對產品質量安全的管理，減少產品質量安全責任事故，減低人身傷害或者財產傷害損失，增強企業的社會責任，維護企業信用。為防控風險，保險公司又會通過風險檢查或相關條款敦促企業注重責任并加強管理，實現企業、保險業、群眾及社會的多贏，進而有效減少產品質量責任事故的發生。

第四，推廣環境污染責任保險，完善生態環境保護管理體制。綠水青山就是金山銀山，當今及未來代際賴以生存的生態環境，必須強制加以保護；同時，對環境污染者，也必須強制其承擔責任。一直以來，學術界及業界呼吁建立環境污染責任保險，2018年5月7日，這一方案終于落地，生態環境部部長李干杰在北京主持召開生態環境部部務會議，審議并原則通過《環境污染強制責任保險管理辦法（草案）》，在環境高風險領域建立“環境污染強制責任保險制度”，如果企業發生污染事故，對第三者造成的損害依法應承擔賠償責任。通過這種方式，一是能夠發揮保險產業和保險公司的社會管理職能；二是有利于受害人得到補償和保護；三是分散了環境高風險企業的風險。接下來有望推行強制的環境污染責任保險，逐步健全環境污染責任保險技術規范體系，為企業提供保障服務。

第五，探索地震巨災保險制度試行方案，推動地震保險落地實施。保險業可以通過開發示范產品、搭建制度、完善風險分散機制，積極推動地震保險落地。開發全國住宅地震保險示范產品，該產品以城鄉居民住房為保障對象，按城鄉確定不同保險金額，實現“廣覆蓋、保基本”。組建地震保險共保體，制訂共保體籌備工作方案、擬定共保體章程，推進共保體成立相關事宜。擇機建立地震巨災保險基金，按照地震巨災保險保費收入或超額承保利潤的一定比例計提地震巨災保險基金，在專門管理機構成立前選擇代管機構，對地震巨災保險基金實行專戶管理、獨立核算，同時還要實現全國統籌。

2.3 保險產品創新——以巨災保險產品為例

保險行業的傳統理論基礎是大數定律，為此建立了科學、完善的數據統計體系。保險經營的一個重要基礎是利用保險精算技術實現對承保風險的預測，并據此進行保險產品的定價，設計相應的保險產品。新型保險產品的另外一種定價技術是蒙特卡洛方法。蒙特卡洛方法是一種統計模擬方法，是以概率和統計原理為基礎的計算方法。其基本思想是將所求解問題與某一概率模型相聯系，用計算機進行模擬和抽樣，進而獲得問題的近似解。蒙特卡洛方法有比較強的適應性，它的一個顯著優點是問題維度的復雜不會過多地影響算法及計算量。近年來，隨著計算機技術的高速發展，蒙特卡洛方法在金融工程以及金融產品定價領域的運用中尤其常見，它的思想是模擬金融產品的價格路徑預測其最終的數值。這里結合巨災債券定價進行簡要討論。

保險產業不斷提升保護措施、防范措施、響應措施，并提供金融資產的保護方法，以降低風險，防止公司破產。巨災給保險理論提出了新的挑戰。其中最重要的就是處理災難債權歸屬問題的能力。比如，與氣候相關的自然災害。可以預期的是，未來當越來越大的并且更加頻繁的損失出現時，這樣的風險足可以壓垮保險產業。

我國幅員遼闊，地理條件復雜，氣候多變，導致我國重大自然災害風險分布具有地域廣、種類多、發生頻率高的特點。《中華人民共和國跨世紀減災規劃》中指出，我國是世界上自然災害頻發且損失嚴重的國家之一。據有關資料統計，1970～2010年，我國平均每年出現較大的自然災害達25次，災害發生頻率約為美國的4倍，為日本的2倍。

舉例來說，21世紀以來，我國發生了2008年汶川地震、2008年南方多省雪災、2009年西南五省干旱、2010年甘肅舟曲泥石流等自然災害。盡管這些巨災事件引起的損失巨大，但與一場大風暴或大地震對一個相對發達地區的襲擊所造成的潛在損失相比還不算特別大。例如，如果一場強度達到8.0級別的地震發生在我國經濟發達地區，根據模型估計的保險損失及非保險損失之和可能超過5000億元。此外，我們還注意到，除了自然災害，近年來我國還出現了一些與人為事故等有關的巨災事件。

在中國歷次巨災事件中，保險賠付災害損失的1%～4%，政府補貼和社會捐贈占比分別為2%和1%。其他90%以上的風險是由個人和企業自行承擔的，這是由于我國尚缺乏完善的風險轉移機制和巨災管理經驗。以洪水為例，自20世紀90年代以來，在中國由洪災引發的直接損失已超過1000億元人民幣。但同時，洪災保險是中國僅有的一種附加險，其損失補償主要由政府提供，這給國家財政造成很大的壓力。而洪災風險所具有的高隨機性對于應用保險來說也并不恰當。

無論是國際還是國內經驗都反映出普通的商業保險與再保險對巨災風險管理的軟弱無力，這促使我國需要加大探索巨災風險管理的創新模式。

巨災保險及其衍生品是目前中國亟待開發的保險新品種。巨災風險通常指具有突發性、不可預測性且給人類造成巨大經濟損失和人員傷亡的風險。主要包括洪水、地震、颶風、恐怖襲擊等自然及人為災害。美國保險服務所（ISO）將巨災定義為損失金額超過2500萬美元的災害事件。巨災的基本特征是：一系列能導致損失金額相當巨大的災害事件；與一般災害事件相比，巨災事件具有低概率、高損失的顯著特點。

巨災事件所具有的低概率、高損失的特征，與普通商業保險和再保險標的發生頻率高、損失低的特性存在本質不同。因此，大數定律不適用于巨災風險管理，即傳統的商業保險與再保險風險管理模式不適用于巨災風險管理。此外，國際保險市場提供的巨災保險產品有效供給不足。再有，巨災風險往往會給國際保險市場帶來巨大的財務壓力，使國際再保險市場受到嚴重沖擊，財產保險公司資本不足、承保能力大幅下降，并進而導致公司經營困難以及再保險價格普遍上漲。并且，我們注意到這些巨災事件導致再保險公司的資本金被嚴重削弱，其通常意義上的恢復能力，即發行新股、增加資本等公司使用的慣常方法并不足以讓市場恢復到以前的水平。可見，傳統的商業保險與再保險機制已經不能滿足巨災風險管理的要求，也不能緩和巨災事件帶來的損失。

巨災保險產品的一個有價值的創新是巨災損失證券化，比如颶風和地震。頻發且嚴重的巨災損失刺激這類金融工具的發展。保險聯結證券（Insurance-Linked Securities，ILS）是一類金融工具的總稱，這類金融工具將壽險風險和非壽險風險在不同的金融市場中轉移。從嚴格意義上說，ILS的范圍包括巨災債券、巨災互換、巨災期權、側掛車和行業損失擔保。有些觀察家也把專業對沖基金及某些衍生工具，比如天氣或氣候的衍生工具納入ILS中。

目前，我國保險公司與再保險公司對巨災風險的管理水平、認識相對不夠。一方面，對巨災保險的承保能力較低、保險供給不足，不能為我國的經濟增長提供充分、有效的經濟安全保障。另一方面，一旦巨災事件發生，我國保險與再保險公司容易受到巨災事件的沖擊，公司的風險資本和正常經營都會受到嚴重影響。此外，我國面臨著包括自然災害等在內的巨災風險，且在巨災損失隨經濟發展日益增大的情景下，有必要研究我國建立完善的重大災害風險分散及轉移機制；并且，開發巨災債券在內的保險掛鉤證券的產品，研究其在資本市場中的分散化意義對中國保險業也具有重要意義。

巨災債券建立在資產支持證券交易的基礎上，資產支持債券被廣泛地應用于包括按揭貸款、汽車貸款、飛機租賃、學生貸款等金融資產的資產抵押證券業務中。巨災債券是一類更廣泛的被稱為與事件掛鉤（聯結）的債券，其收益建立在某特定事件發生的基礎上。一般來說，巨災債券的運行機制和運作參與者包括以下幾類：債券發起人、特殊目的載體、信托賬戶、投資人以及其他機構，如投資銀行、信用評級機構、互換交易對手等。

發行巨災債券通常是為了承保再保險的高階分保層，例如，防止發生概率為0.01或以下（至少100年才會發生一次）的事件。分出公司通常不對高階分保層進行再保險的原因主要有兩個：一是對于這種規模的事件，分出保險公司更關心的是再保險公司的信用風險；二是高階分保層的保費往往大幅超過預期損失。由于巨災債券被完全抵押，消除了他們對信用風險的擔憂，并且由于巨災事件與投資回報具有低相關性，巨災債券可以提供比高階分保層再保險更低的價差，因為它們對投資者分散化來說是有吸引力的。

與傳統的再保險的保障期通常是一年期不同，巨災債券也可以在數年間鎖定保險保障，并避免發起人面對再保險市場的周期性價格波動。大部分巨災債券的期限不止一年，這就使得發行成本可以在多年期進行分擔，實際上降低了發起成本。

國際上的巨災衍生品主要有巨災期貨和巨災期權。巨災期貨是在未來特定時間以現金進行交割的遠期合約。與傳統意義上的商品期貨相比，巨災期貨的標的物是一種指數，該指數的大小取決于巨災事件的損失額和當期的保費收入等。巨災期權是一種以巨災損失指數為標的的期權合約。保險公司通過購買巨災期權，獲得在未來一段時間內以某種價格進行買賣的選擇權。進入國際市場交易的巨災期權主要有PCS巨災期權合約、ISO巨災期權合約、GCCI巨災期權合約以及CME颶風指數二元期權等。

我國保險業應該完善災害事故防范救助體系，完成制度頂層設計，在發生重大災難后能夠為巨災保險的理賠工作提供必要的法律支持和保護。2014年，中國保監會聯合財政部制定《完善保險經濟補償機制——建立巨災保險制度工作方案》，并成立巨災保險制度研究課題組，形成了《建立巨災保險制度課題研究報告》及其子報告《建立我國地震巨災保險制度試運行方案》，完成巨災保險制度的頂層設計。在充分考慮我國實際情況和巨災保險現實需求的基礎上，中國保監會選取地震保險作為巨災保險的立法突破點，制定《地震巨災保險條例》。《地震巨災保險條例》從法律層面明確政府與市場合作的巨災保險運行模式、參與地震巨災保險制度各主體間的權利義務、地震巨災保險制度的組織形式、核心機構的組建方式及巨災保險經營規則和經營風險防范，這些都將成為推動巨災保險順利開展以及實施的重要支持以及法律依據。