二、我國版權金融現狀

（一）我國版權金融的相關政策

盡管我國目前還未出臺專門的版權金融政策，但相關的知識產權金融服務政策、文化金融政策如制定IP保護與投資計劃，實施文化保護與投資計劃，建立版權保護體系，加強版權保護與投資計劃，以及實施其他形式的版權保護與投資計劃等政策，都推動了版權金融和版權產業的發展。版權金融政策相關內容主要體現在以下幾個方面。

第一，中央和地方政府出臺的文化金融相關政策是與版權金融關系較為密切的部分。文化產業與版權產業的高度重合性，文化資產與版權資產的高度關聯性，文化金融相關政策與版權產業及版權資產關系非常密切。我國出臺了相關的文化金融政策，如2010年發布的《關于金融支持文化產業振興和發展繁榮的指導意見》（銀發〔2010〕94號）、2014年發布的《關于深入推進文化金融合作的意見》（文產發〔2014〕14號）等；地方層面的文化金融專門政策，如2012年北京印發的《關于金融促進首都文化創意產業發展的意見》、2018年1月出臺的《關于金融支持陜西文化產業進一步加快發展的指導意見》，為推動當地傳統文化高質量快速發展提供了保障。

第二，知識產權相關政策是版權金融較為集中的部分。2008年《國家知識產權戰略綱要》提出，進一步完善版權質押、作品登記和轉讓合同備案等制度；2015年發布的《深入實施國家知識產權戰略行動計劃（2014—2020年）》提出了“知識產權金融服務”概念。這兩份文件都強調在金融領域加強落實“專利金融”，以保護和有效利用“版權金融”，并將其應用于“專利金融”的實施中。近年來還有一些文件，如2015年發布的《國務院關于新形勢下加快知識產權強國建設的若干意見》（國發〔2015〕71號），2019年8月中國銀保監會聯合國家知識產權局、國家版權局發布的《關于進一步加強知識產權質押融資工作的通知》（銀保監發〔2019〕34號），2020年財政部、國家知識產權局發布的《關于做好2020年知識產權運營服務體系建設工作的通知》等。在地方政府層面也將知識產權金融納入知識產權政策當中，如2017年江蘇省發布的《關于知識產權強省建設的若干政策措施》。

第三，文化相關總體規劃中的文化經濟政策也涉及版權金融內容。比較典型的是2021年12月國家版權局公布的《版權工作“十四五”規劃》。中央和地方政府出臺的文化發展規劃、指導意見等，關于金融支持知識產權、著作權、無形資產、創意經濟、版權經濟等的政策，也多與版權金融政策相關，如2017年發布的《國家“十三五”時期文化發展改革規劃綱要》，2021年文化和旅游部發布的《“十四五”文化產業發展規劃》等。

另外，在科技戰略規劃、科技金融等相關政策當中，涉及知識產權金融服務內容因含有軟件著作權部分，所以也可認為是版權金融政策的一部分。

在我國出臺的、與版權金融相關政策主要有：推廣版權質押貸款；鼓勵通過資產證券化、信托計劃、融資租賃等方式進行融資；鼓勵通過融資擔保機構為版權所有者及融資活動提供風險保障等。

（二）我國版權金融主要形式

目前在我國版權交易中已采用多種融資方式，包括信貸、抵押（質押）、債券、保險、拍賣、眾籌和直投等多種金融手段，如版權擔保融資、版權信托、版權證券化、版權保險和版權許可與轉讓。

1．版權擔保融資

版權擔保融資，是以版權為質押標的、以第三方作為擔保方、投資者向版權制作方進行投資以實現版權價值，投資方從版權市場價值中獲利的投資過程。自2005年起，我國的版權擔保融資一直保持急速增長勢頭。根據中國銀行業協會2018年的一項調查顯示，我國40%以上的銀行都開發了文化產業信貸創新產品，其中版權質押貸款是重要的類型之一。融資機構根據版權的質量、版權所有方的經濟實力和經濟業績等因素，開展無擔保的質押融資、多版權組合打包擔保融資、借助其他標的物或第三方擔保的版權擔保融資這三種融資模式。其中無擔保的質押融資方式，銀行承擔的風險較大，因此很難實現融資；而第三種方式相當于有第三方增信，分擔了風險，所以目前使用較為普遍。

版權質押融資是目前廣泛嘗試的版權金融模式，案例如下。

（1）華誼公司版權融資案例。2006年上映的《集結號》是國內第一個無實產抵押、沒有第三方擔保機構、僅用版權做質押融資的案例。華誼公司《集結號》總投資1億元，華誼兄弟投資5 000萬元，提供完工風險擔保，并以《集結號》的全球版權為質押，并讓渡財務控制權。華誼公司的自籌資金必須先用完，招商銀行的貸款再按每筆1 000萬元逐次支出，利率在央行同期基準上上浮10%。影片上映之后，票房收入的回款陸續打入專項賬戶償還招商銀行貸款。一年半后，華誼兄弟成功償還招商銀行5 500萬元的貸款，實現了利潤的雙贏。

（2）重慶無形資產質押反擔保方案。自2010年起，重慶文化產業融資擔保公司根據重慶享弘影視股份公司實際情況設計反擔保方案，通過“無形資產動漫版權質押”，支持享弘影視與國家地震局合作拍攝了關于地震知識教育的動漫故事片，這是重慶市首筆最大版權質押擔保貸款。之后“重慶文融”與阿瑞斯合作，以其拍攝的《母親母親》《兄弟兄弟》等電視劇播放權（應收賬款）為抵押，確保了“重慶文融”的順利拍攝。

（3）文化創意產業版權擔保貸款。2008年交通銀行北京分行面向影視、出版、演出藝術品經營、動漫與網游推出了文化創意產業版權擔保貸款。企業可以用自有版權為擔保物申請貸款，或以多種擔保方式（包括商標權質押等）組合申請貸款。此外，銀行還為企業提供了配套的其他金融服務，使銀行對借款企業融資項目的制作計劃執行情況、市場策劃與運作、財務預算計劃執行情況等方面進行全程管理，保證企業按時完成融資項目，獲得預期市場收益。

（4）融慧貸。2008年，工商銀行北京分行面向演藝、演出、會展、出版行業推出了文化創意產業的專項金融產品——“融慧貸”，該產品以影視出版物質押貸款＋個人連帶保證貸款，以及票房收入監管＋影視現金流，實現收支兩條線的“全程封閉式財務管理”模式；將多部作品整合，以此來降低單部作品的信貸成本。

（5）智權貸。2014年，北京銀行南京分行南京惠通展覽用品開發有限公司推出一款“商標權質押”融資方案，以基準利率提供150萬元1年期貸款，用其“惠通展覽”的商標權作擔保。

（6）影視通寶?！坝耙曂▽殹笔菍ｉT為影視文化類中小企業打造的融資利器，旨在幫助我國電子商務行業中的小企業獲得更多的融資機會，其不僅可以滿足普遍的抵押、擔保要求，而且可以將電子商務行業著名電子商務作品的版權或應收賬款提交給金融機構。2010年，中國銀行浙江東陽支行通過影視通寶為藝博傳媒提供了2 000萬元的授信總量，陸續支持《風語》《彩虹甜心》《向東是大海》等劇目的拍攝，并取得良好效果。

（7）融劇寶服務。融劇寶服務是西安電視劇版權交易中心為影視制作企業和播出機構設計的金融產品，旨在幫助電視劇制作商及其相關從業者，通過電視劇的預售、發行、宣傳等活動實現資產增值。該服務的核心就是通過電視劇的預售、發行等活動，版權交易中心會優先將劇本的價格轉嫁給電視劇的投資者。如果影視播出機構能夠按照規定的時間完成融劇寶的業務，那么版權交易中心將會按照規定的時間和標準來償還所有的劇本投入。此外，該平臺還將對影視制作企業提供相應的交易服務，并向債權人（影視制作企業）收取一定比例的交易服務費。

2．版權信托與基金

版權信托是一種特殊的金融服務，根據《著作權法》的規定，它允許版權人以合法方式將版權的財產權利轉移給受托人，并根據雙方的協議和意愿，對版權財產進行有效的管理和使用。與一般的信托相比，版權信托又具有自身的特殊性。首先，信托財產為版權，處理信托財產要遵守我國《著作權法》；其次，版權人具有委托人與受益人的雙重身份；再次，信托期限受到法定的版權存續期的限制。隨著時間的推移，一些文化企業在中國市場建立了版權基金，旨在提高版權價值，并為社會資本提供更多的參與機會，典型案例如下。

（1）北京中關村新媒體版權基金。2011年4月發布的中關村影視新媒體版權基金是國內第一只針對演藝電視類的版權權益類基金，首期規模2億元，投資專注于各類優質演藝、電視劇、動漫類節目的新媒體專有許可權，以及相關的演藝、電視劇、動漫類項目制作投資，為中國文化產業和創意產業提供強大支持。

（2）鴻羽文學版權基金。2015年4月成立的鴻羽文學版權基金是全產業鏈相關業務的版權基金的代表，致力于推動文學版權的發展，以及提升版權的整體價值。該基金不僅致力于版權的管理和保護，而且也注重為文學創作者和藝術工作者提供優質的資源和支持。

3．版權證券化

版權證券化是一種融資方式，以版權產生的未來收益形成的現金流來支持權力人購買權力。這個過程分五個步驟：第一步，確定版權證券化的目標，并使用版權作為基礎來創造一個資產池；第二步，在這個基礎上，選擇一個適當的機構來銷售證券化后的權力人；第三步，進行信用評估，并進一步提高權力人的信心；第四步，進入證券化發行階段，并在銀行進行公開銷售；第五步，進入后期資產管理階段，并進一步提高權力人的財務狀況。通過提供財務報表，作為一個中間商，我們可以獲得報酬，并且還可以分享回報。

版權資產證券化是版權金融的亮點，是文化產業資產證券化的典型類型。近幾年我國知識產權證券化實踐多與版權（著作權）相關，北京、海南、深圳、廣州等地推出了一些產品創新，如“文科租賃3期資產支持證券”“奇藝世紀知識產權供應鏈金融資產支持專項計劃”“第一創業－文科租賃一期資產支持專項計劃”等。2011年深圳文交所推出《大唐玄機圖》，是我國首個演藝版權證券化資產包，以“權益共享”的模式募集資金。這個模式是基于演藝版權所有未來的預期收益進行權益拆分的融資模式，這種全新的融資模式為我國影視產業融資注入了新鮮血液。

4．版權保險

版權保險可以幫助消除或降低版權糾紛，并且可以促進著作權交易的順利進行。它能夠幫助消費者更加放心地進行交易，降低交易成本，并且可以促進整個版權保險行業的健康發展。但在實際操作中，版權保險在美、日等發達國家尚處探索階段，而在我國基本處于空白狀態。2010年6月24日，信達財產保障控股有限公司和北京東方雍與國際版權交易中心共同發布國內外首款作品權保障商品，新浪網、優酷網、酷6網作為首批受益者，該商品旨在保護版權交易雙方的權益，不僅可以降低版權交易中的損失，而且可以賠償由于版權問題糾紛而產生的相關法律費用。

5．版權許可與轉讓

版權許可與轉讓是最基礎的版權金融化方式，版權經過價值評估作價后以許可、轉讓等方式作為企業組織的組建投資、追加投資等，是實現版權價值以促進版權產業發展的基礎條件之一。版權拍賣是版權轉讓的一種形式，可使優秀的版權作品快速進入市場從而獲得投資回報。

6．眾籌融資

隨著互聯網的快速發展，一系列創新型金融產品應運而生。以眾籌為代表的多主體參與的版權金融化產品模式，在版權融資中逐漸發展起來。根據參與或者發起機構的不同性質，可分為互聯網平臺公司（如京東眾籌）、版權交易中心（如金陵文化產權交易中心）和其他業務企業等三種主體模式。

（1）京東眾籌。京東金融在京東眾籌提出了“IP＋產品”文化類眾籌模式，匯聚海量IP，以建構一條具備強大影響力的IP生態鏈，從而實現IP的可持續增長。京東眾籌將通過這一創新方法，推動IP的可持續發展，進而推動文娛產業的發展。

（2）金陵文化產權交易中心眾籌項目。中國影視版權眾籌掛牌第一單是由金陵文化產權交易中心推出的《影視傳奇》眾籌項目，該公司以九折折扣價掛牌，通過全民參與的形式充分挖掘與開發影視版權的價值，降低影視投資的門檻，為影視融資提供了新思路。

（3）藝術眾籌平臺。大賀文化金融集團打造了“大賀壹眾籌”藝術眾籌平臺，將傳統文化眾籌與知識產權發展結合在一起，提供了多種形式支持，包括消費型眾籌、獎勵型眾籌、衍生品商城、藝術版權商城四大板塊。